机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块

中原(yuán)证券指出，周一A股市场低开高走、小幅震荡(dàng)上(shàng)涨，早盘股指低开后(hòu)震荡上行，沪(hù)指盘(pán)中在3119点附近(jìn机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块)遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中(zhōng)房地产、金(jīn)融、新能源以(yǐ)及酿酒等行业表现较好；贵金属(shǔ)、采掘以(yǐ)及汽车等(děng)行业表现较弱，沪指全天基本呈(chéng)现小幅震荡(dàng)上涨的运行特征。当前上证
综指与创(chuàng)业板指数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍，处(chù)于近(jìn)三年中位数以(yǐ)下水平，市场估值依然处(chù)于较低区域，适(shì)合中长期布局。两(liǎng)市(shì)周一成交金额12170亿元，处于近三年日均成(chéng)交量中位数区域上方。未来股指总(zǒng)体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切(qiè)关注政策面、资金面以及外部因素(sù)的变化情况(kuàng)。建议投资(zī)者(zhě)短线关注(zhù)新(x机构策略：股指预计保持震荡上扬格局 关注新能源、券商等板块īn)能(néng)源、券商(shāng)、房(fáng)地产以及部分成长行业(yè)的投资机会。

国(guó)金证券认为(wèi)，5月行业配置，维持“价值防(fáng)御”。一是对于国内经(jīng)济敏感度(dù)较低 、受益于(yú)全球流动(dòng)性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜(tóng)、铝等，尤其黄金可能比(bǐ)市(shì)场(chǎng)预期走得更高更远；同时，静待美国(guó)降息，医(yī)药（中药(yào)、医药商业、创新药）将(jiāng)继续受益(yì)。二是具备“困(kùn)境反转”逻辑，供给出(chū)清、需求(qiú)稳定甚至回升的行业：通信(xìn)、农林牧渔(yú)、环保、中药、旅游(yóu)及景区、饮料乳(rǔ)品、黑色 家电和面(miàn)板，尤其是(shì)猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以(yǐ)及(jí)通信叠加了高股(gǔ)息逻辑；三是对于价格敏感(gǎn)度较低的高股(gǔ)息行业：国有银行、公用事业（核电(diàn)）、通信、建筑装饰和交通运输等；四是具备“相对(duì)收益”受益于海(hǎi)外较强的基本面及流动性，出海+港股，尤其平价消费类出海的纺织服装。

校对：王朝全

中原证券指出，周一A股市场低开高走、小(xiǎo)幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3119点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中房地产、金融、新能源以及(jí)酿酒等行业 表(biǎo)现
较好；贵金属、采(cǎi)掘以及汽车等行业表(biǎo)现较弱，沪(hù)指全天(tiān)基本(běn)呈现小幅震荡上涨的(de)运行特征。当前上证综指与创业板指(zhǐ)数的平均市盈率分别为12.44倍、29.54倍(bèi)，处(chù)于近(jìn)三年中位数以下(xià)水平，市场估值依(yī)然处(chù)于较低区(qū)域，适合中长(zhǎng)期布局。两市周一成交金额12170亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。未来股指总体预计将(jiāng)保持震荡上扬格局，同时仍(réng)需密切(qiè)关注政策面、资金面以及外部因 素的变化情况。建议投资者短线(xiàn)关注新能源、券商、房地产以及部分成长行(xíng)业的投资机会。

国(guó)金证券认(rèn)为，5月行业配置，维(wéi)持“价值(zhí)防御”。一是对于国内(nèi)经济敏感度较(jiào)低、受益于全球流
动性剩余大
宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤(yóu)其黄金可能(néng)比市场预期走得更高更远(yuǎn)；同时，静待美(měi)国降(jiàng)息，医药（中(zhōng)药、医药商业、创(chuàng)新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供(gōng)给(gěi)出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保(bǎo)、中药、旅游(yóu)及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其(qí)是猪周期、面板等，具备(bèi)涨价逻辑，以(yǐ)及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价格敏感度(dù)较低(dī)的高股息行业：国有银行、公用事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等；四是具(jù)备(bèi)“相对收益(yì)”受益于海外较强的基本面(miàn)及流动性，出海+港股，尤(yóu)其(qí)平价消费类出海的(de)纺 织(zhī)服装。

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