华尔街锐评非农数据：务实与希望并
存 皮 球 踢给下周的CPI

专题：美国8月非农逊预期 前值大幅下修

　　来源：财联社

　　随 着(zhe)周(zhōu)五备受期待(dài)的美国非农就业报告(gào)，未能(néng)对9月美联储(chǔ)降(jiàng)息幅度起到“一锤定音”的效果，所以现在各(gè)路华(huá)尔街分析师(shī)、经济(jì)学家又进入了百家争鸣的阶段。

　　作为前情提要，在8月非农报告中：

　　所以这(zhè)份“又好(hǎo)又坏”的报告，也令市场陷入了迷惑，反(fǎn)映在(zài)资产表现(xiàn)上就是美股高开(kāi)低走、黄金先涨后跌(diē)，美元先跌后涨．．．．．．

　　所以．．．各路分析师们咋看(kàn)？华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPIspan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPIfont>

　　首先是“我觉(jué)得(dé)应该降息50个(gè)基点，但这届美联(lián)储是出(chū)了名的(de)怂”一派。

　　纪律(lǜ)基金创 始人兼首席投资官卡伦·罗奇在X上(shàng)表示：“我认为美(měi)联储会选择 （降(jiàng)息）25个基点，因为他(tā)们一向落后于形势(shì)。就我个人而言会倾向于50个基(jī)点
，因为他们已经基本打赢了通胀，现在宏(hóng)观趋势显示经济下行风险更大。”

　　深(shēn)谙“美联储心理学”的贝莱德基金经
理杰弗(fú)瑞·罗森博格（Jeffrey Rosenberg）也 表示，美联(lián)储现在降息50个基点反倒会向
市场(chǎng)散(sàn)发出恐慌的信号。市场一直(zhí)在担忧“美联储
降息慢了”，所以此时打出50个基点反倒会印证这种猜想——市场不会把这(zhè)种(zhǒng)动作看成“政策制定者提前行动”，而(ér)是(shì)对经(jīng)济“硬着陆”的担忧。

　　还(hái)有一种比较普遍的声音，正是“不好也(yě)不坏的数据，指向平平淡淡的25基点降息”。

　　投行Evercore的(de)执行(xíng)副总裁Krishna Guha简单地表示，最新的非农报告处于“灰色(sè)区域(yù)”，但可能达不到要进行50个基点降息的程度。

　　阿波罗(luó)资产管理的首席经济学家Torsten Slok也指出，最(zuì)新报告要(yào)比7月那份(fèn)更好，经济并没有以(yǐ)市场预期的形势放缓，我们在接(jiē)下来(lái)12个月里不会出现8次降息。（注(zhù)：美联储一(yī)年开8次议(yì)息会议）

　　Monex外
汇交易员Helen Given也表示，这份报告(gào)并不是“决定性的好或坏”，掉期市场一度滑(huá)向降息(xī)5华尔街锐评非农数据：务实与希望并存 皮球踢给下周的CPI0个基点的(de)方向，但(dàn)在她看来美联(lián)储既(jì)没(méi)有空间，也没有理由去这么做。Given继续坚持9月降息25个基点(diǎn)的看法，并预期年内剩余时间的(de)降息幅度 不会(huì)超过75个基点。

　　彭博情报首席美国利率策(cè)略(lüè)师Ira Jersey也提出另一个“解题(tí)思(sī)路”：鉴于下修数据，眼下并不能完全排除(chú)降(jiàng)息50个基点的可能性。所以下周的CPI数据将成为决定性(xìng)因素。

　　根据日程，美国8月CPI数据(jù)将(jiāng)在9月11日盘前公(gōng)布。

　　带(dài)来希(xī)望的关键词——“提前”降息

　　信安环(huán)球投资的首席策略师Seema Shah表示，对于美联储来(lái)说(shuō)，决定的关键在于确(què)定哪个(gè)风险更大：如果降息
50个
基点，可能会(huì)重(zhòng)新引发通胀压力；或者如果(guǒ)只降(jiàng)息25个(gè)基点，则可能会威胁(xié)经济衰退。综合考虑，在通胀压力较为温和的情况下，美联储(chǔ)没有理由不(bù)谨慎行事，提前(qián)采取更多的降(jiàng)息措施。”

　　“提 前”这个(gè)词，本(běn)周也曾出现在美联储
官员的讲话中。例如旧(jiù)金山联储主席玛丽·戴利周二表示，等 到经济数 据不好(hǎo)再行动(dòng)就太晚了，因为数据本(běn)身就是滞后的。

　　非常不巧的是，由于周五过后就进 入美联储政策会议的(de)静默期，纽约(yuē)联储主席威廉姆(mǔ)斯和(hé)美联储理事沃勒(lēi)就成(chéng)为这一期(qī)FOMC前最后发声的官员。

　　根据最新(xīn)报道，威廉(lián)姆斯提到支(zhī)持降息，但没有对具体降息的幅度(dù)给出明(míng)确说法，一(yī)度令市场较为(wèi)失
望。而沃勒给出(chū)了更加积极的评论——他倾向于支持先降25个基(jī)点(diǎn)，但如果有(yǒu)“新(xīn)数据”表(biǎo)明需要经(jīng)济更大幅度恶(è)化时，他(tā)也明(míng)确保留支(zhī)持“适度加快(kuài)”降息的选项。