天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修

  • 
  • 首页
  • 奇趣事
  • 潮科技
  • 会生活
  • 美奇迹

上海榕擎实业有限公司 | 网站地图
当前位置:天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 > 潮科技 > 为什么说美国“二次通胀”不会发生

为什么说美国“二次通胀”不会发生

  • 朱锐斌,满天飞 发布于 2025-07-11 03:47
  • 分类:潮科技
  • 来源: 温柔娱公子
  • 阅读(4895)
  • 评论(0)

为什么说美国“二次通胀”不会发生

孙长忠(清华大学全球私募股权研究院研究员)

当地时间4月25日,美国商务部公布了一季度GDP数据和PCE数据,次日公布了3月份PCE数据。美国一季度实际GDP环比年化增长1.6%,低于预期值2.4%和前值3.4%,是2022年三季度以来最低,连续两个季度下滑;实际GDP同比增长3.0%,低于前值3.1%;一季度PCE、核心PCE环比年化增长率分别为3.4%、3.7%,大幅高于前值的1.8%、2.0%,双双创下过去四个季度最高。美国3月PCE同比增长2.7%,核心PCE同比增长2.8%,二者环比均增长0.3%,均持平上月,也均高于预期。25日数据公布后,美国股市下跌、国债收益率上升,26日数据公布后,股市上升、国债收益率下跌。

对此,普遍的看法是,数据显示了美国通胀的顽固性,这当然是显而易见的基本共识。同时,也有观点称,美国二次通胀即将到来,另外,美国经济“滞胀”之说再次浮出水面。当前美国通胀形势究竟如何?下一步走势如何把握?

首先应该明确,无论多么新的数据都是过去时。至于将来时,只能在现有的数据和状况中,剔除暂时性因素,把握趋势性因素,运用客观规律,综合分析判断。从3月份PCE数据看,一季度高于预期的数据主要源于对1月份数据的向上修正。这说明,在一季度里,1月之后的两个月是趋于下降的,这可视为一个重要的趋势性信号,也缓解了投资者对3月份通胀数据可能偏高的担忧。对此,可就几个主要因素分析如下:

一是油价因素。全球基准油价已从去年12月中旬上涨了23%,近期已达2023年高点,目前布伦特原油期货价格徘徊在90美元左右。造成油价上涨的原因,无非是供求两个方面,一方面是地缘冲突引发的供应担忧,另一方面是全球经济增长乐观情绪带来的需求预期增加。具体到美国,还有个季节性因素:冬季暴风雪影响炼油生产,春季到来出行又开始增加。下一步,据美国联邦官员预计,今年原油产量增加慢于去年,今年日增产量从去年的100万桶降至30万桶,达到创纪录的1320万桶,加之美国经济增长仍较强劲,中东冲突仍在持续,可能构成油价坚挺的支撑因素。另一方面,中东冲突半年多来,原油生产运输基本上仍保持常态,并未受到实质性不利影响,且冲突烈度和范围仍在受控之中,下一步也有望趋缓乃至解决;目前,美国炼油厂已进入夏季模式,正开足马力增加生产,供应形势正在改善;随着美联储推迟降息,经济增速趋缓,加之高油价的抑制效应,需求可能趋于下降,油价也将会再次下跌。4月15日,美国普通汽油均价为每加仑3.63美元,低于一年前。

另一个重要变量是OPEC+是否增产。通常情况下,当油价接近每桶95美元时,会给OPEC+带来增产压力。目前市场倾向于预计OPEC(至少沙特)将在6月会议上增产。当然,OPEC特别是沙特未必按常理行事。

二是房租因素。居住通胀通常高于总体通胀。房租价格一直在美国通胀中扮演重要角色,目前也仍是通胀持续下降的一大拦路虎。房租增长已经从疫情初期的两位数大幅度下降了,但仍高于常年:3月份同比增长5.7%,明显高于疫情前2015年~2019年的3.3%。目前,续租价格仍在上涨,根据房地产数据公司Yardi Matrix提供的数据,今年1月续租价格同比增长4.6%;根据另外两家公司的数据,目前为止同比增长4%,增速在下降中。好消息是,新租房要价的同比增长接近于0,而且这个指标被认为是房租市场的领先指标;许多城市正在建造的大量新公寓,将有助于控制租金要价的增长。相比租房市场发生的实际价格下降,政府的统计数据要滞后数月。随着供给的增加和租金上涨达到租客支付能力的限制,许多经济学家预计,居住通胀将持续下降,年底将降至4%以下,接近历史正常水平。

三是收入因素。美国通胀中最顽固且目前贡献最大的是服务通胀,而服务通胀又取决于收入和就业状况。根据商务部数据,3月美国个人可支配收入增加0.5%,支出增加0.8%,连续两个月支出增加大于收入增加。更值得关注的是,美国居民净收入占可支配收入的比例连续两个月大幅下降,继2月从4.1%降到3.6%之后,3月又降至3.2%。个人储蓄率从3.6%减少至3.2%,为2022年11月以来的最低水平。居民收入增长跟不上支出增长,无疑会对服务价格上涨形成一定阻力。3月份新增就业虽然较多,但多为兼职岗位,且主要来自劳动力总量和劳动参与率的增加。

总之,连续三个月通胀数据高于预期,确实显示了美国通胀的顽固性,但深入分析可发现,这其中仍有相当大的季节性因素。另外还有预期本身的因素在内:这三个月高于预期,是因为预期来源于去年下半年通胀超预期下降;这三个月的数据,自然又影响到对下一步的偏高预期。有一点可以确定:这三个月特别是后两个月数据虽然高于预期,但并未超出美联储的总体预测。下一步,美国经济增速将继续放缓,但仍在增长,晚些时候也可能有衰退风险,同时通胀将继续下降。因此,二次通胀基本可以排除,“滞胀”自然也不会发生,降息或在下半年发生。

未经允许不得转载:天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 为什么说美国“二次通胀”不会发生

赞 (185) 打赏
分享到
标签智能充电移动电源移动设备

作者:朱锐斌,满天飞

Hi,天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修
上一篇台风“贝碧嘉”逼近,陈吉宁检查调度防汛防台工作,要求严阵以待、全力以赴打好台风防御战 下一篇华大智造2023年实现主营业务收入28.67亿元 积极应对市场波动

相关推荐

  • 甘李药业:多个产品拟中标全国药品集采(胰岛素专项接续)
  • 消息称苹果首款自研5G调制解调器不支持毫米波
  • 凯文·凯利:机器人和AI将为我们生成新的就业机会

热门推荐

  • 世界钢铁协会:3月全球粗钢产量同比下降4.3%
  • 天津启动2024年“金融教育宣传月”活动
  • 昊志机电:2024年一季度业绩大幅改善 机器人业务亮点频现
  • 何立峰:推进高水平对外开放,为外商投资营造更好的营商环境
  • 汇金科技筹码持续集中 最新股东户数下降2.20%
  • 宝地矿业股东违规减持致歉

评论点击这里取消回复。

5+2=
域名正在出售

tjfhjx.com

通过聚名网(juming.com) 中介交易

聚名网(juming.com)是全球领先的域名交易服务机构,同时也是Icann认证的注册商,拥有多年域名交易经验!安全有保障

如有意愿 请联系我购买>>

网站简介

天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修

天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修是一部内容开放,自由的网络百科全书,旨在创造一个涵盖所有领域知识,服务有需要的互联网用户,及时便捷的获得知识与信息。

随机推荐

  • 华西证券:一季度净利润1.26亿元 同比下降68.6%2025年07月11
  • 北交所股票全天成交额38.04亿元,7股成交额超亿元2025年07月11
  • 布鲁金斯学会高级研究员Donald Kohn:美国中性利率R*将显著高于过去十年的水平2025年07月11
  • A股避雷针:维信诺重组事项中止审核,酒鬼酒上半年净利润同比下降71.32%,庚星股份公章及证照资料遗失2025年07月11
  • 【盘中播报】沪指跌0.01% 国防军工行业跌幅最大2025年07月11
  • 远东股份:8月获千万元以上合同订单同比增长55.19%2025年07月11
  • 盘前有料|证监会:将在证券基金期货行业纠治拜金主义、“炫富”等不良风气……重要消息还有这些2025年07月11
  • A股加速吐故纳新 退市新规重塑市场格局2025年07月11
  • 长江有色:10日铝价上涨 下游刚需采购意愿增强2025年07月11
  • 委内瑞拉副总统:美国对委实施非法制裁和经济战政策2025年07月11

热门标签

  • 裙子
  • 潜水
  • 古巴
  • 打底裤
  • 手机套
  • 卡通
  • iPhone
  • 原木
  • 鼠标
  • 鳄鱼
  • 灯泡
  • 减肥
  • 沙丁鱼
  • 迁徙
  • 雕塑
  • 艺术家
  • 交通工具
  • 废物利用
  • 工艺品
  • 最壮观
  • 岛国
  • 移动电源
  • 全球第一
  • 3D打印

最新评论

  • admin 4年前 (2019-08-21)说:
    非常不错
  • 大哥大 4年前 (2019-08-03)说:
    测试评论
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    是吗
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    真的吗
  • seo 8年前 (2015-10-16)说:
    哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
  • 小峰 8年前 (2015-10-15)说:
    感觉真的不错啊
  • 天涯海角 8年前 (2024-10-02)说:
    文章内容是真的好呀。。。。。。
  • 摘俩网 8年前 (2024-09-28)说:
    呵呵,感觉废话挺多的
友情链接
  • 泊头市广源汽车用品厂
  • 上海斯派莎克疏水阀有限公司
© 2023 本站主题由 天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 提供   网站地图