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长安期货范磊:PG抗跌性或逐步展现 卖保机会值得关注

  • Demange 发布于 2025-07-10 20:21
  • 分类:潮科技
  • 来源: 乡村食叔
  • 阅读(4895)
  • 评论(0)

长安期货范磊:PG抗跌性或逐步展现 卖保机会值得关注

  一、基本面

  供给侧,根据Mysteel最新数据显示,我国截至9月6日液化气商品量为52.27万吨,基本与8月以来的水平持稳,但较8月初水平存在少量回升;在进口方面,虽然8月中旬我国到港量急速下降,且降幅明显,但近期到港量存在着一定程度的回暖,目前已经达到了51.7万吨。目前国内的供给数量基本保持了稳定运行的态势,且北美的气候影响逐步有所降温,这在后续或导致我国LPG整体的供应保持稳定,对价格的支撑力量较前期有所减弱。

  而在需求侧,根据隆重石化的数据,我国周度的实际消费量数据在9月初第一周时间回暖至47.58万吨,延续了从8月初开始的复苏走势;在下游化工消费之中,C3开工水平在9月份进一步下降至64.26%,较8月初近75%的高位存在明显下降,同时MTBE开工水平同步下降至55.13%,PDH装置复产并不理想。这说明目前我国下游消费之中燃烧机燃料需求回暖相对尚可,而化工表现方面则存有较多余量。

  库存方面,我国厂库方面延续了8月初以来的累库趋势,这表明下游备货意愿依旧处在相对较低的层次之上;而港库方面,近期港口库存波动水平有所放大,但从中长期来看,港库同样面临着累库的压力。结合前文中我国进口数量在近期的逐步上行,后续库存面临的压力或同步有所增强。但值得注意的是,国内目前正是进入了金九银十的传统旺季,不论是燃烧需求还是化工需求在后续都或存在一定程度的改善,此或对库存形成一定程度的削减,进而提振到价格。

  二、现货基差

  在现货方面,近期国内现货价格均出现了不同程度的回调,这一方面是由于国内整体供给在前期有所回暖所致,另一方面则是由于我国下游拿货意愿相对依然疲软,同时从季节性的角度来看,四季度之内国内液化气价格普遍处在下行通道之中,这在后续或存在一定程度的延续。

  而在基差方面,国内山东现货基差在前期出现了明显的回调,这主要是由于内盘主力合约换季所带来的效果,但在随后基差则再度出现了小幅的走强,这基本也符合我们前期的预期。而从季节性的角度来看,内盘基差在进入9月之后依然存在着一定时间阶段的下行趋势,但随着国庆节的到来,内盘基差将逐步转向强势,这将导致卖保头寸在9月底时间存在着一定的入场机会,可保持关注。

  三、成本

  成本端原油价格方面,近期原油价格持续处在下行的震荡通道之中。其中基本面对于油价的支撑力度在不断减弱,尽管供给侧OPEC+选择推迟增产计划,但市场将其解读为对于需求疲软的承认;金融属性方面,市场目前基本押注于美联储将于月中降息25个基点,较前期预期50个基点的动力也有所削弱;再叠加政治属性之中,中东阶段性停火与俄乌谈判的可能性激增,后续地缘升级的概率也有所降低。因此从成本端来看,原油价格在后续或存在着较大的下行几率,此或对PG价格形成压制。

  四、观点及展望

  8月中旬PG主力换月以来,在维持了一段时间的坚挺之后重新回归与下行走势之中,并逐渐趋稳,这一方面是由于受到了油价的拖累,另一方面则是自身需求的表现在逐步展现。因此对于PG来说,后续的时间之中价格或相较于原油来说更加持稳,在具有一定抗跌性的同时其基差也将存在一定的操作机会。

  仅供参考。

  作者简介:

  范磊,从业资格证号:F03101876,投资咨询证号:Z0021225,毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业,具有扎实的理论基础与一定的国际视野;进入期货行业以来,一直致力于原油系能化品种和有色金属系列的研究分析工作,善于从基本面分析着手,结合理论搭建品种框架分析判断行情趋势。

责任编辑:李铁民

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作者:Demange

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  • admin 4年前 (2019-08-21)说:
    非常不错
  • 大哥大 4年前 (2019-08-03)说:
    测试评论
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    是吗
  • admin 8年前 (2016-02-19)说:
    真的吗
  • seo 8年前 (2015-10-16)说:
    哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
  • 小峰 8年前 (2015-10-15)说:
    感觉真的不错啊
  • 天涯海角 8年前 (2024-10-02)说:
    文章内容是真的好呀。。。。。。
  • 摘俩网 8年前 (2024-09-28)说:
    呵呵,感觉废话挺多的
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