新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地

　　当天，央行以固定利率、数量招标(biāo)方式开(kāi)展了(le)5719亿元逆回购操作。其中，公开(kāi)市场7天期逆(nì)回购操作利率维(wéi)持1.7%不变。

　　LPR是贷款利率定价主要(yào)参考基(jī)准(zhǔn)。当前银(yín)行净息差水平普遍(biàn)偏低，公开市场7天期逆回购操作利率近期维持不变，或预示了9月LPR报(bào)价不变。

　　美联储降(jiàng)息“靴子落地(dì)”后。中(zhōng)美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率(lǜ)贬值压力减轻，我国货币政策的操作空间随之拓宽(kuān)。不过，我国货(huò)币政策强调(diào)“以我为主”，专家认为，尽管9月央(yāng)行并未立即降息，但四季度(dù)央行降(jiàng)息的可能(néng)性较大。

　　LPR报价(jià)维持不变，四季(jì)度降息有望落地

　　LPR是贷款利率定价(jià)主要参考基准(zhǔn)，由20家报价行每月根据其对最(zuì)优质贷(dài)款客户的贷款利率(lǜ)，按市场化原则报价，经全国银行间同业拆借中心算术平均得出的报价利率。目前，公开市场7天期(qī)逆回购操作(zuò)利率对LPR报(bào)价有一定参考(kǎo)作用。

　　当前银行净(jìng)息差水平普遍偏低，LPR报价短期继(jì)续下调受限。此(cǐ)外，公开市场7天期逆(nì)回购操(cāo)作利率在近两个月内维(wéi)持1.7%不变，或预示了9月LPR报价不变。

　　当前，我国经济稳定运(yùn)行仍面(miàn)临一些挑战，市场(chǎng)对于央行开展新一轮降息抱有期待。7月(yuè)30日召开的中央政治(zhì)局会议明确新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地要求“加强逆周期调节(jié)”。近日(rì)，央行有关部门负责人也释放出货币政策将“加大调控力度”，“进一步降低企业融资和居民信贷成本”等信号。

　　美联储降息“靴子落地”后，中(zhōng)美(měi)利差倒挂幅(fú)度收窄，人民币汇率贬值压力(lì)减轻，我国货(huò)币政策的操作空间随(suí)之拓宽，但并不意味着央行必须立即降息。东方金诚首席宏(hóng)观分析师王(wáng)青指出，综合考虑未(wèi)来一段时间的经济和物价走势，以(yǐ)及宏观政策取向，预计央行在(zài)四季度降息0.1—0.2个百分点的可能性比较大。

　　他还认为，政策(cè)面将进一步(bù)加大房地产行业(yè)支持力度，预计第(dì)二轮存量房贷利率下调将会启动(dòng)，新发(fā)放居民房贷利(lì)率还有(yǒu)较大下行空间，“这是扭转楼市预期的关键。”

　　中(zhōng)指研究院(yuàn)市(shì)场研究总监陈文静表示，后续我国新一轮降准、降息或加(jiā)快落地，进一步降低(dī)企业(yè)和居民的融资成本。对于房地产市场而言，接(jiē)下来5年(nián)期以上LPR有望进一步下调(diào)，居民购房成本也将跟随下降。

　　LPR报价(jià)更(gèng)多参考短期政策利率

　　此前，由(yóu)于从(cóng)短(duǎn)期政策利率到信(xìn)贷市场利率的传(chuán)导(dǎo)机制不够健全，LPR主要参考当时的中期(qī)政策利率即1新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地年期中期借贷便利（MLF）利率，并综合考虑(lǜ)资金成本、风险溢价等(děng)市(shì)场因素报(bào)出。

　　随着利率市场(chǎng)化(huà)改革不断深化，商(shāng)业银(yín)行定(dìng)价能力进一(yī)步提(tí)升，市场化利率形成机(jī)制更加有效，MLF利率对(duì)LPR的参考作用下降。同时，部分报价(jià)行报出的LPR偏高，与其最优质客户贷款利率之间出现较大偏离，一定程度影响了报价质量(liàng)。

　　今年以来，央行不(bù)断健全市(shì)场(chǎng)化利(lì)率调控机制，明示公开市场7天期(qī)逆回购操作利率为政策利率的(de)同时，将MLF续作时间调整为每(měi)月LPR发布时间后，持续淡化MLF利率的政(zhèng)策利率色彩。

　　当前，由短及长的利率传导关系正在(zài)逐(zhú)步(bù)理顺。央(yāng)行(xíng)在《2024年第二季度中国货币政策执行报告》中明确(què)，下一(yī)步(bù)将(jiāng)持续改革完善 LPR，着重提(tí)高 LPR 报(bào)价质量，更(gèng)好发(fā)挥利率自律机(jī)制作用，维护理性有序竞争秩序，畅通利率(lǜ)传导渠道，为经济回升向好(hǎo)和高质量发展(zhǎn)营造良(liáng)好的(de)货币金(jīn)融(róng)环境。

责任编辑：王馨茹

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