人民币狂飙！1个月大涨1300个基点

作 者丨肖嘉 特约记(jì)者(zhě) 胡天姣

在8月份强势反(fǎn)弹后(hòu)，人民币汇率在9月初回调。

北京时间9月2日，在岸人(rén)民币和离岸人民(mín)币(bì)对美元汇率
双双回(huí)落，目前均跌破7.1关口。

Wind数(shù)据显示，截至21时47分左(zuǒ)右(yòu)，在岸人(rén)民币报7.1160元，离岸人(rén)民币(bì)对美元报7.0959元。同(tóng)一天，人民(mín)币(bì)对美元中间价报7.1027，较上一交易日上调97个基点，但上调幅度明显收窄。

对此，中金(jīn)公司此前就预计
，人民币汇率在短期内或许不(bù)会轻易回到此前的偏低弹性状态，双向波动的弹性可能会有所增加。“未来人民币(bì)汇率仍将有望维持较高弹(dàn)性(xìng)，整体(tǐ)走势(shì)或趋于震
荡，但(dàn)人民币汇率在合理均衡水平(píng)将(jiāng)继续保持基本稳(wěn)定”。

8月人民币大涨1300个基点，什么(me)原因(yīn)？

回顾来看，人民币在8月份刚刚经历了年内最大单月涨(zhǎng)幅，对美元汇(huì)率强势反(fǎn)弹近2%。

Wind数据显示，8月份，人民币(bì)对美元中间价调
升222个基点报7.1124，在岸人民币对美元累计上涨1380个基点(di人民币狂飙！1个月大涨1300个基点ǎn)报7.0881，离(lí)岸人民币对美元累计上涨1370点，一度(dù)升破7.08关(guān)口(kǒu)。

2015年至(zhì)今人(rén)民币汇率的
三轮升贬运(yùn)行周(zhōu)期

数据来源：东海证券研究所、Wind

对于人(rén)民币近期的(de)强势，市场普遍认(rèn)为，主要由美联储降息预(yù)期升温导致美元指数走弱、出口商结汇需求释放等因素共同驱动。

在中(zhōng)金外汇(huì)看来(lái)，外部环 境改善依然是推
动(dòng)人民币汇(huì)率升值的主因。8月份，美联储的(de)关注焦点从抗通胀明显转(zhuǎn)向保就业，市(shì)场的降
息(xī)预期快速(sù)升温。特别(bié)是当地时间8月23日，美联储主席鲍威尔明确表态，打算采取行动避免美(měi)国劳动力市场进(jìn)一步疲弱(ruò)，市场基本断定美联储(chǔ)降息将在9月落(luò)地。FedWatch数据显示，美联储9月降息25基点的可能性已接近70%。

在此背景下，美元指数8月份持续走低，上周跌破重要(yào)的上升趋势支撑(chēng)位(wèi)后，美元 指数一度跌至100.6，包括人民币(bì)在内的非美元货(huò)币(bì)同期创下阶段新高。

不过，中金外汇也(yě)指出，人民 币汇率在月初经历(lì)了较为(wèi)明显的升值，随后走势趋于震荡，并在月末 美元走强的背景下(xià)继续录
得一定升值。或许是因为，8月末以来，结汇力量有所增强。

“近期人民(mín)币(bì)加速上涨或与结汇(huì)盘(pán)进一步松(sōng)动有关”，中银证券全球首席经济学家管涛分析称，8月(yuè)份尤其是当月最(zuì)后两个交易(yì)日(rì)，即期汇率相对当日中间价连(lián)续偏强、CNH相对CNY总体偏(piān)强，结汇盘进一步松动态势更(gèng)加明显。预(yù)计全月结售汇或结束
连续13个月的逆差，重新转为顺(shùn)差。

事实上，此前已有媒(méi)体报道称，近期离岸市(shì)场出现了出口商大举抛售美(měi)元的(de)情况。Eurizon SLJ Capital首(shǒu)席执行官Stephen Jen在接受(shòu)彭博采访时称，随着美国降息，中国(guó)企业可(kě)能会(huì)出(chū)售1万亿(yì)美元的
资产(chǎn)，这或许会促(cù)使人民币升值(zhí)10%。不过，市场对企(qǐ)业外汇出售(shòu)引发人民币进一(yī)步升(shēng)值持谨慎态度。

高盛研究团队在研报中指出，一些投资者或许(xǔ)高估了企业外汇储备规模，企
业可(kě)能也没有准(zhǔn)备(bèi)好售出(chū)美元资(zī)产。考(kǎo)虑到两国之(zhī)间(jiān)仍然存在不可(kě)忽视(shì)的利差，以(yǐ)及疲弱(ruò)的市场情绪，美元资产对中国公司仍然(rán)具有吸引力。汇丰(fēng)策略师也认(rèn)为，鉴于中国基本面低迷等(děng)因素，对短期(qī)内是否会出现外汇抛售潮以支持人民币进一步升值持谨慎态度(dù)。

不(bù)过，管(guǎn)涛提醒，现在人民币与美元的利率(lǜ)倒(dào)挂程度较深(shēn)，这导致企(qǐ)业对前期人民(mín)币反(fǎn)弹(dàn)反应钝化，也许不少企(qǐ)业(yè)想(xiǎng)等
到人民币升破7（相当于从年内低点升(shēng)值4%）之后(hòu)才扭(niǔ)转操作(zuò)。一旦人民币升破7，企(qǐ)业就可(kě)能会遭遇空头集中踩踏的局(jú)面。“鉴于国(guó)内外不确定不稳定因素依(yī)然(rán)较(jiào)多，单(dān)边做多人民币并不可(kě)取。可取之道是(shì)进(jìn)一步强化汇率(lǜ)风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞(chǎng)口”。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 人民币狂飙！1个月大涨1300个基点