牧原股份2023年生产 成本降至15元每公斤 2024年预计出栏至多7200万头

2024年以来，生猪市场价格整体(tǐ)稳中向好，市场对年内周期反转预期渐强。

不过，在过去的一年多时间内，生猪养殖(zhí)行业经历(lì)了罕见的长底部周期，盈利水平处于低(dī)位。

4月26日晚间养猪行业龙头牧原股份(002714)发(fā)布2023年年(nián)报及2024年
一季报显示(shì)，2023年该公司实现营业收入1108.61亿(yì)元；全(quán)年(nián)销售生猪6381.6万 头，净利润亏损41.68亿元。主要原因为全年生猪(zhū)销售均(jūn)价同比大幅下降约20%左右。报告期内(nèi)，公司屠宰、肉食业务实现营(yíng)业收入218.62亿元，同比(bǐ)增长48.54%，产能利(lì)用率(lǜ)同比提(tí)升21个百分点至46%。

2024年(nián)一季度 ，牧原股份实现营业(yè)收入262.72亿(yì)元，净利润亏损23.86亿元；累计销售(shòu)生猪1601.1万头，同比增长15.6%，出栏量保持稳定(dìng)增(zēng)长。

年报还提(tí)到，2024年(nián)，牧原股份预计出栏
生猪6600万头至7200万头。

周期低谷，尤为考验养殖企业的成本管理能力及现金流水平。

据牧原(yuán)股份披露，2023年该公(gōng)司全年平均商品猪完全成本约15元/公斤，相比2022年(nián)下降0.7元/公斤，如果剔除饲料成本上升因素，全年生猪养殖成本下降约0.9元/公斤，成本优势进一步夯实(shí)。

公告显示，通过持续做好生猪的健康管理与生产(chǎn)管理，提高精细化管理水牧原股份2023年生产成本降至15元每公斤 2024年预计出栏至多7200万头平，提升养牧原股份2023年生产成本降至15元每公斤 2024年预计出栏至多7200万头(yǎng)殖成(chéng)绩，牧原股份各(gè)项生产指(zhǐ)标较2022年均有所改善，全年平均全程成活(huó)率(lǜ)为85%，日增重约800克。

牧原(yuán)股份表示，目前公司各类生产指标仍有很大(dà)挖潜空间，2024年公司(sī)将通过(guò)生猪育种、营养配方、健(jiàn)康管理、智能化等(děng)技术的不断创新和生产管理(lǐ)的优化，持续提升(shēng)生产(chǎn)效率，降低养殖成本，挖潜600元成本空间。

作为生猪行业的领
军企业，牧原股份长 期以
来在营养管理、疫病控(kòng)制、智(zhì)能化、信息化等方面(miàn)持续投入，通过(guò)创(chuàng)新实现生猪养殖的提质增效，构建了其在成本端的核心竞争力。

根据年报(bào)，2023年(nián)牧原股份研发费用(yòng)为16.58亿元，同(tóng)比增长45.11%；研发人员从2022年6134人增长至6681人，同比增长8.92%。

据了解，在牧原股份成本领先的南阳(yáng)区域，2023年生猪出栏超(chāo)400万头，全年平均生猪养殖成本在14.1元/公斤左右；一部分优秀子公(gōng)司，如凤台、老河口子公司，2023年(nián)全年(nián)平均(jūn)生猪养(yǎng)殖成本在(zài)13.6元/公斤左右，在猪价长期低(dī)迷、行业(yè)全面亏损的背(bèi)景下，依然能够实(shí)现全年盈利。

此外，牧原股份2023年(nián)提出高成本场线的管理(lǐ)目标，也取得明显成效，不同区域、场(chǎng)线的成本差距逐渐(jiàn)缩小，生猪养殖完全
成本在14元/公(gōng)斤以下的场线出栏量占比为20%左右，成本在(zài)16元/公斤以上的场线出栏(lán)量占比为15%左右，生猪养殖完(wán)全成(chéng)本离散度逐步缩小。

牧原股份表示(shì)，随着(zhe)公司不断打通各项(xiàng)技术路径，2024年将进(jìn)一步降低成本。一方面加强标(biāo)准化(huà)管理，实(shí)现各项技术在生产上的充分落地，推(tuī)动优秀成绩的复制和推广，降低(dī)养殖成本离散(sàn)度，实现整(zhěng)体成本(běn)的下降和经营(yíng)效(xiào)率的提升；另一方面，坚定不移(yí)推进技术创新，让优
秀区域、子公司、场线突破现有业绩，向更高水平进发，推进企业高质量发展。周期低(dī)谷期，牧原股份在进一步提 升
成本优势的同(tóng)时，采(cǎi)取了稳健的资金管理措施，以确保现金流安全稳定(dìng)。 

得益于成本优势，在猪价低迷的背景(jǐng)下，牧原股份(fèn)依然保持经营性现金流净流入。

据披露，截至2023年末，牧原股份的货(huò)币资金(jīn)为194.29亿元；2024年一季度末货币资金超过230亿元，现金流充裕。2023年公司经营活动产生的现金流量净额为98.93亿元，2024年一季度经营(yíng)性现金流量净额是50.67亿元
，持(chí)续为正。

截至报告期末，牧原股份整体银行授信额度(dù)超过950亿(yì)元，尚未使用授(shòu)信额度(dù)超过300亿元。

目前牧原
股份整体银行(xíng)授信额度中，头(tóu)部银行授(shòu)信占比(bǐ)超过70%，结构较过去两(liǎng)年有明显改善；融(róng)资成本方面(miàn)，近期新增银行贷 款成本低于4%，保持较(jiào)低的融资成本优势。

华泰(tài)证券在近(jìn)期研报中指出，2023年(nián)底受生猪疫病等因(yīn)素影响，牧原股份育肥完全成本有所上升。发病高峰或(huò)已于2023年12月结束，随着公司养殖管理重(zhòng)回(huí)正轨，估计3月完(wán)全成本已有明显改善，预期到2024年三、四季度成本下降至14元/公斤。

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