平滑收益波动存单理财成吸金利器

　　来源：中国经营报

　　本报(bào)记者秦玉芳广州(zhōu)报道

　　主要配置同(tóng)业存单、存款、高评级(jí)债(zhài)券等资产组合的低波策略，正在成为理财机构稳客吸(xī)金的(de)首要抓手。

　　数据显示，2024年年初以来，已有(yǒu)200余只存(cún)单主题理(lǐ)财产品成立发行，存续理财产品也纷(fēn)纷增加同业存单(dān)、存款等低波资产的配(pèi)置占比，以平滑收益波动。

　　业内人士(shì)分析认为，近(jìn)期股市债(zhài)市震荡加剧，理财产品(pǐn)净值波动(dòng)大，在优质资产短缺的影响(xiǎng)下，存单、存款等资产的稳定收益(yì)特性对理(lǐ)财公司有极大的吸引力。当前(qián)，投资者对低波资产配置的需求不(bù)会明显改变，理(lǐ)财公司在稳健资产配置的同时，也(yě)要强化投(tóu)资策略调整，从产品创新角度出发，通过一系列举措来吸引投资者。

　　存单理财发售升温

　　近来，重点投资于同业存单、存款等资产的理财(cái)产品，越来越受金融机构和(hé)投资者青睐。

　　从各(gè)家银行(xíng)公(gōng)布的主推理财产品信息看，受投资(zī)者偏好影响，以同业存单、存款等资(zī)产为主要投资(zī)标的的低波稳健理财产品，正在成为当前理(lǐ)财机构布局的重点。

　　Wind数(shù)据显示，2024年以来成立的含“存单”主题产(chǎn)品有207只，多为纯债(zhài)固收或固收+型的R1、R2产品。其(qí)中，仅7月1日至8月29日新成立的就有66只。

　　同业存单主题理财产品热度快速上升。根据Wind数据统计，2024年以来至8月29日，含“存单”的银(yín)行理财中，“同业存单”主题产(chǎn)品就有122只，产品数量及规模均远超去年同(tóng)期。其中，仅7月以来就有45只。

　　受访投资者认为，当前股市、债市震(zhèn)荡频频(pín)，存款利率又在持续下调，相比其他类型的资产(chǎn)，投资于同(tóng)业存单、存款(kuǎn)、信用债等资产(chǎn)的银(yín)行(xíng)理财产品净(jìng)值波动小(xiǎo)，流动性也高，可(kě)作为短期防御型投资的优选。

　　普益标准研(yán)究员李霞表示，理财产品的收益主要取决于底层投资资产，存单类资产具有低风(fēng)险、低波动(dòng)的特征，故该类理财产品收(shōu)益也(yě)相(xiāng)对稳定，在一(yī)定程度(dù)上可以(yǐ)提升该机构理财产品的竞(jìng)争力，吸引(yǐn)更多投资者。

　　从业绩表现来看，近来银(yín)行净值波动加剧，配置同业存单、存款等资产的“低波”理(lǐ)财产品(pǐn)，其收益率(lǜ)普遍高于现金管理类产品，且波动较小。Wind数据显(xiǎn)示，上述200余只含“存单”主题产品最(zuì)新单位(wèi)净值和累计(jì)单位净值指标(biāo)均超过(guò)1元。其中(zhōng)，近半数累计(jì)单位净值增长率超过0.5%。

　　低波动、低回撤的优(yōu)势影响下，同业存单类理财产(chǎn)品对投资者的吸引力也(yě)在持续升温。今年以来，理财公司正积极响应市场(chǎng)需求，密集(jí)布局低波理财(cái)产品。苏商(shāng)银行研究院高级(jí)研究员杜娟指出，近期股市债市(shì)波动大，权益类理财(cái)产品(pǐn)收益表现(xiàn)不佳，同业存单的(de)稳定(dìng)收益特性也吸(xī)引(yǐn)理财公司加大(dà)此类资产配置力(lì)度，且银(yín)行在调整负债结构的驱动下，同业存单的(de)发行规模(mó)快速增长，为理财公(gōng)司(sī)加大配置提供了空间。

　　银行(xíng)业理财登记托管中心披露的数据显示，从理财产品资产配置来看，截至6月末，理财产品对现金及(jí)银行存款、同业存单、债(zhài)券(quàn)、权益类资产的(de)配置占比(bǐ)分别为25.3%、11.8%、43.8%、2.8%。与去年年末相比，现金及银行(xíng)存款(kuǎn)、债券(quàn)、权益资产占比均有下降，而同业存单占比(bǐ)增加(jiā)了0.5个百分点(diǎn)。

　　融(róng)360数(shù)字科(kē)技研究院分析师艾亚文认为，理财产品对同业存单的配置(zhì)比例显著上升，反(fǎn)映出理财从追求单(dān)一(yī)高收益向注重资产组合流动性和风险(xiǎn)控制(zhì)的转变。

　　从发行结构来看，大(dà)型银行对存单类理财产品的热度更高。杜娟指出，近两(liǎng)年(nián)同业存单类理(lǐ)财产品发(fā)行量明显增(zēng)长，大行旗下(xià)理财子公司是主要发(fā)行(xíng)方。

　　在杜娟看来(lái)，目前存款利率下(xià)行，大型银行的存款客户向收益相对更高的中(zhōng)小银行存款、理财产(chǎn)品等分流(liú)，大型银行理财子公司(sī)需(xū)要发行低(dī)风险(xiǎn)理财产品承接、留存客户。“同业存单类理财产品一般(bān)风险(xiǎn)等级低、以(yǐ)中(zhōng)短期封闭式为主，与存款客户的低风险偏(piān)好相契合。”

　　低波产品布局(jú)积极

　　固(gù)收理财产品净值波动加剧，也是近来(lái)存(cún)单类低波(bō)理财产品备受青(qīng)睐(lài)的重要原因。

　　从(cóng)市场表现来看，8月以来银行理财收益(yì)率进一步下行。光(guāng)大(dà)证券（维(wéi)权）在研报中指出，近(jìn)期债券市场波动加大，理财净值震荡下行，8月中下旬固(gù)定收益(yì)类理财(cái)近一(yī)个(gè)月年(nián)化收益率跌(diē)破2%。

　　国信证券在最新研(yán)报中披露(lù)，截(jié)至8月25日(rì)，理财产品累计净值为1.038元，环(huán)比下降0.07%；固收类理财产品累计净值为1.041元，环比下降0.06%；理财产品累计(jì)破净率为2.66%，较8月18日上升0.01个百分点。

　　光大(dà)证(zhèng)券方面分析指出，综合来看，随着存款“手工补(bǔ)息”整(zhěng)改(gǎi)影响在(zài)二季度集中释放，对公“脱媒(méi)”力量衰减，但(dàn)居民(mín)端存款“脱媒”在7月调(diào)降存(cún)款(kuǎn)挂牌利率后，仍对理财规(guī)模增长形成一定支(zhī)撑，并推(tuī)动8月理财规模(mó)延(yán)续同比多(duō)增。

　　普益标准方面分析认为，新一轮(lún)存款(kuǎn)降(jiàng)息，特别是国有大型银行(xíng)再度集体下调人民币存款利率，预计将进一步推(tuī)动存款资金向(xiàng)理财市场转移。综合来看，银行理财产(chǎn)品凭借(jiè)风险相对较(jiào)低、收益相对稳健(jiàn)的特点，仍然是许多投资者的(de)选择。

　　在此背景下，投资(zī)者对(duì)“低波”理财产品的需求愈加凸显。艾亚(yà)文强(qiáng)调，近期全球金融市场波动加剧，股票、债券等传(chuán)统投资(zī)渠(qú)道的不确定性上(shàng)升，促使(shǐ)投资者转(zhuǎn)向风险较低(dī)、收益相对稳定的存(cún)单类低波产品(pǐn)。在配置策略(lüè)上，投资者偏(piān)向组合投资，长期投(tóu)资策略。

　　理财机构在“低波(bō)”产品的创设方面也更为积极。根平滑收益波动存单理财成吸金利器据普益标准数据统计，以产品名称中关键词“平滑收益波动存单理财成吸金利器低波(bō)”统计(jì)，2023年全(quán)年理财公司共计发售产品(pǐn)175只（按登记码(mǎ)统(tǒng)计，不含新增(zēng)份额）。而截(jié)至2024年(nián)8月27日，2024年以来各理财公司(sī)已(yǐ)发售“低波”理财产品(pǐn)272只，发行数量大幅增长。

　　普益标准研究员董翠华透露，按月(yuè)统(tǒng)计，今年以来含“低波”关键字样的理财产品每月(yuè)发售数量在30款左右，在7月(yuè)达到高峰为47款，8月已发行30款。

　　资产配平滑收益波动存单理财成吸金利器置方面，董(dǒng)翠华进一步指出，“低波”产(chǎn)品资产配置仍以存款、同业存单以及短久期、高评级的债券资产为主，通过合理的资产配置以及期限匹配策(cè)略，兼顾风(fēng)险和收益。

　　在艾亚文看来，“低波”理财产品之(zhī)所以受欢迎，主要(yào)是因为它提供了相对稳健的投资回(huí)报，尤其(qí)是在市(shì)场波动加剧的环境下，投资者倾(qīng)向于选择风险较低、收(shōu)益稳定的理财产品。

　　不过(guò)，普益标准方(fāng)面也提(tí)醒，综(zōng)合考虑长期利率下(xià)行态势(shì)、市(shì)场低(dī)波需求黏性以及理(lǐ)财市场冲量惯性，预计下(xià)半年银行理(lǐ)财规模将保(bǎo)持稳定，但也(yě)须警惕(tì)下半年债市(shì)波动对理财市场(chǎng)的潜在影响。

　　此外(wài)，在(zài)配置存单、存款、高评级(jí)债券等资产(chǎn)降(jiàng)低理财净值波(bō)动的同时，理财机构也在针对投资者需(xū)求变化进行多元化稳健资(zī)产组合配置的策略调整。

　　普益标准研究员杨国忠指出(chū)，目前同业存单类策略产品仍比较受欢迎，产品发行数量稳(wěn)步(bù)增加，但在(zài)投资策略上也出现了一(yī)些新的配置方式，例如补充投资ESG概念债券的产品。

　　艾亚文强调(diào)，当前环境下，投资者对理财产品的配置(zhì)需求在追求收益的同时，对本金安全(quán)的重视(shì)程度提高，在关注存单类“低波”产品外，一些金融衍生品类理财产品、商品类资产、安全性(xìng)高的理财产品、养老金理财(cái)产(chǎn)品等也(yě)会受到投资(zī)者关注。

　　艾(ài)亚文(wén)认为，理财机构需要进一步提升资产(chǎn)配(pèi)置能力。包括海外市场(chǎng)拓展、低波稳健产品布局、权益市场修复、跨境(jìng)理财深化应(yīng)对市场波动等，都可以成为理财机构寻找新增点(diǎn)的(de)重点布局领域。

　　李霞也指出，在股债市场波动环境下，理财机(jī)构(gòu)或可(kě)从(cóng)产品创新角度出发，通过(guò)一系列举措来(lái)吸引投资者。

责任编辑(jí)：李桐

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