别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期

专题(tí)：美(měi)联储大幅(fú)降息50基点，开启宽松周期！但鲍威尔鹰派表态

　　财联社9月20日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑刘蕊）在美联储本周公布了(le)近四年半来首次降息决议后(hòu)，市场欢欣(xīn)雀跃。本周四，美股市场(chǎng)标普500指数再创新高，表明美联储决议给(gěi)市场带来了巨(jù)大的信心提振(zhèn)。

　　对于(yú)华(hu别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期á)尔街(jiē)来说，除了(le)降息(xī)50基点的惊喜(xǐ)外，美联储的点阵图(tú)也给(gěi)他们带来(lái)了积极(jí)信号。美联储(chǔ)点阵图显示，明(míng)年(nián)年底联邦基(jī)金利率中值为3.4%，这意味着美(měi)联储可能会在本周降息50基点基础上再(zài)降息150基点。

　　不过，美东时间周四晚上，美国前(qián)财政部长萨默斯（Lawrence Summers）表示，未来几年，通货膨胀可能会阻碍美(měi)联储像预期的那(nà)样大幅降(jiàng)息，美联储的实际降息路径可能没有点(diǎn)阵图显(xiǎn)示的那么乐观。

　　美联储降息路径没(méi)那么乐观

　　美联储FOMC对(duì)基准利率的最新预测中，对明年年底的预期中值为3.4%，这反映出在本(běn)周降息50个基点的基础上(shàng)，可能会进一步降息150个基点。此外，美联储预期在2026年将降(jiàng)息50个基点，利率将长期维持在2.75%至(zhì)3%之间。

　　但萨默斯在接受采访时表(biǎo)示：“就通胀上升而言，若按(àn)照美联储认为的那样(yàng)实施货币政策，风险相当大。”

　　萨默斯表示，如果通(tōng)胀压力再次出现，“那么你就不会(huì)看到利率像FOMC官员们在点阵图(tú)中预测的那样大幅下降”。

　　长期利率可能上升

　　萨默斯还(hái)警(jǐng)告说(shuō)，投资者也高估了美联储未来的宽(kuān)松程(chéng)度。

　　他表示：“我怀(huái)疑，较(jiào)长期利率将会(huì)出现一些向上调整——10年期或30年期利率可能会出现相(xiāng)当大的向上(shàng)调整。”

　　截至发稿，美国10年期美国国债收益率为(wèi)3.73%，远低于去年5%以上的高点。萨默斯(sī)指(zhǐ)出，随着时(shí)间的推移，收益率提(tí)别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期高将最终推高美国的抵押(yā)贷款利率。

　　萨默斯表示：“与未来(lái)五年的平均利率相比(bǐ)，人们现在(zài)看到的抵押(yā)贷款利率可能相对(duì)较低。”

　　抵(dǐ)押贷(dài)款银行家(jiā)协会数据显示(shì)，截至9月13日当周，30年期固定利率抵押贷款的合约利率(lǜ)为6.15%，而年(nián)初(chū)时为6.78%。在(zài)新冠(guān)疫情之前的五年里(lǐ)，其(qí)平均(jūn)水平约为4.2%。

　　美联储可(kě)能低(dī)估了(le)中性利率