逆势营利双增，泸州老窖靠什么穿越行业周期？

　　数字化赋能，深化全国布局

　　作者 | 胜马(mǎ)财经马(mǎ)成

　　近日，泸州老窖发(fā)布2024半年度报告，公司营收和净利润再次实现了两位数增长，主要(yào)综合指标位于白(bái)酒行业前列，多项财务数据再次创下新高。

　　在行(xíng)业深度调(diào)整背景下，持续向上的产品力、进一步(bù)激发的(de)市场(chǎng)活力为泸(lú)州老窖业绩增长造(zào)血，也将(jiāng)成为其再次穿越周期的重要保障。

　　中高(gāo)档(dàng)酒驱动业绩稳步增长(zhǎng)

　　泸州老窖披露的2024年中期业绩报告(gào)显示，报告期内，泸州老(lǎo)窖实现营收为169.05亿元，同比增长15.84%，净利(lì)润为80.28亿元，同比增长13.22%。

　　二季度以来，白酒(jiǔ)市场波(bō)动明显，作为“浓香鼻祖”，泸州(zhōu)老窖(jiào)坚持重点(diǎn)工程齐头并进，市场活力进一步激发，营(yíng)销模式升级、市场运营(yíng)提质、品牌势能释放，展(zhǎn)现出穿越行业周期的韧性和稳健的增长能力。

　　从产品(pǐn)方面看，泸州(zhōu)老窖中高端酒类营收约152亿，占比89.99%，增长17.12%，体现出以国窖1573为核心产品的市场需(xū)求依(yī)然旺盛。同时中高档酒类的毛利率达92.26%，仅次于贵州茅台，酒(jiǔ)类整体毛利率上半年也提(tí)升至88.65%。

　　结合销量(liàng)来看，泸州老窖中高档酒和其他酒类产品的销量分别同比提升25.71%和(hé)0.56%，库存量则(zé)分别(bié)同比(bǐ)大幅减少23.10%和43.30%。这意(yì)味着，公司产品结构进一步优化，中高档酒销量进一步提升，驱动业绩稳步增(zēng)长。

　　这得益于泸州老(lǎo)窖坚持的“双品牌、三(sān)品系、大单品”战(zhàn)略，由(yóu)于各单品定位明确，公司形成(chéng)多层次产品矩(jǔ)阵。

　　国窖1573作为(wèi)高端核心(xīn)代表，高、低度分头攻略渠道市场，不断拓展高(gāo)端白酒市场边(biān)界。其中，高(gāo)度国窖在持续引领品牌高度(dù)，提升(shēng)品牌价(jià)值的同时强化消费者认知；低度(dù)国窖（38度国窖(jiào)1573）覆盖不同消费人群，成为泸州老(lǎo)窖重要的增量新增长极，在河北、山东、江苏、浙北等多个市场表现亮眼。

　　在(zài)中高端产品线拓展方面(miàn)，国窖(jiào)1573系列持续放量，站稳中国(guó)“三大(dà)高端白(bái)酒”阵营(yíng)，其品(pǐn)牌影响力和市场份额(é)不(bù)断扩大。泸州(zhōu)老窖1952等产品的推出，进(jìn)一步丰富了次高端产品线(xià逆势营利双增，泸州老窖靠什么穿越行业周期？n)，满足不同消(xiāo)费(fèi)者需求，覆盖更广泛的市场。

　　面(miàn)对2024年下半年，泸(lú)州老窖(jiào)表示，公司将始终坚持聚焦“双品牌、三品(pǐn)系、大单品”战略；聚焦发展(zhǎn)“国窖1573”和“泸州老(lǎo)窖”两大品牌，打造(zào)“国窖，老(lǎo)窖(jiào)，养生(shēng)酒、果酿(niàng)酒等(děng)创新产品”三大品系，形成国窖、窖龄、特曲、头曲等“大单品(pǐn)”，推动公(gōng)司长期健康发展。

　　丰富的产品线和(hé)清晰(xī)的产(chǎn)品结构为泸州老窖的“造血(xuè)能力(lì)”增色(sè)不(bù)少。报告期(qī)内，泸州老窖经营性活动产生的现金流量净额表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，增长45.63%达到82.25亿元，这意味着泸州老窖(jiào)盈利能力越来越强，现金管理能力较好，有实力应对当前周期的多重挑战。

　　数字化赋能，深化全(quán)国布局

　　而在渠道方面(miàn)，泸州老窖的传统(tǒng)渠道和新兴渠道正在双轮驱(qū)动(dòng)。

　　今年上半年，泸州老窖传统渠道实现营业收入161.08亿元，同比(bǐ)增长15.38%，毛利率与去年同期几(jǐ)乎持平；新兴渠道(dào)运营实现营业收(shōu)入7.31亿元，同比(bǐ)增长32.83%，毛(máo)利率同比大(dà)幅提升10.15%。两(liǎng)大渠道实现了齐头并(bìng)进(jìn)的态势。

　　这与公(gōng)司数字赋能战略密切相关。2024年，公(gōng)司聚(jù)焦终端消费者开瓶指标，全链路数字化扫码营销深化运用(yòng)促进了动销(xiāo)。另外，仅今年春节，在去年上线的五码系统(tǒng)的支持下，泸州老窖所(suǒ)有产品就已全(quán)部实现顺价销售。

　　截(jié)至上半年末，泸州(zhōu)老窖境内外经销商数量合计(jì)为1861家，报告期内净增加47家。这些经销商(shāng)为泸州老窖上(shàng)半年贡献了23.42亿元的合同负债，同比(bǐ)增长21%。经销商数量(liàng)稳中有进、打款增加，说明渠道对泸州老窖的看好，也为公司加强了进一步覆盖市场的能力和抵御(yù)风险的实力。

　　而对于白酒行业共同面临的库存问题，泸(lú)州(zhōu)老窖则在淡季主动控货，使得渠道健康度改善(shàn)。7月前后，泸州老窖宣布旗(qí)下52度国窖1573经典装进行(xíng)停止接单，而38度国窖1573经典装涨价30元(yuán)/瓶(píng)，并停止接单，以促进去库(kù)存。

　　国信证券 测算分析称(chēng)，公司主动控制发货节奏、做开瓶动销工作，库(kù)存(cún)从5月高位回落(luò)至健康水平，终端开瓶(píng)数据(jù)在6-8月逐月提升(shēng)，当前经(jīng)销商库存水平较去年同期下降，中(zhōng)秋动销余力充足。

　　今年(nián)3月(yuè)，在泸州老窖经销商大会上，泸州老窖(jiào)决心聚焦下沉市场。彼时，泸州老(lǎo)窖提出了(le)以高覆盖、高渗透、高(gāo)开瓶作为区域市场突破核心，持续推动区域市(shì)场(chǎng)下沉竞争和渠道终端扩容机(jī)制。

　　西部证券指出，泸(lú)州老窖市场端已形成西南、华北两大基地市场并不断精耕下沉，组织体系灵活(huó)，高效战术均能得到高质量执(zhí)行，长期稳健发展(zhǎn)可期。平安证券也提到，公司四川(chuān)、华北市场基础扎实，持续推进“东进南图中(zhōng)崛起”战略，深化全国化布局，长期发(fā)展可期。

　　而对于下半年，泸州老窖则明确了将不断扩(kuò)大市场布局。全面推动百城(chéng)计划(huà)实(shí)施落地，推(tuī)动内部资源充分整合；开展基地市场“挖掘工程”，进(jìn)一步挖掘存量、拓展增量。

　　在2023年年报中，泸州老窖提出(chū)了2024年(nián)力争实现(xiàn)营业收(shōu)入同比(bǐ)增长不低于 15%的目标。在胜马财经看来，依(yī)托数字化赋能、重视渠道健康、通过推动“五码合一”提升渠道精细化管理能力(lì)，泸州老窖所坚持的长期主义，将为(wèi)行(xíng)业打造穿越(yuè)周期的(de)示范性样本(běn)。

责任(rèn)编辑：李昂

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修逆势营利双增，泸州老窖靠什么穿越行业周期？