同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于(yú)2015年的飞骧(xiāng)科技，是(shì)国内(nèi)射频前端芯片行业集研发、设计及销(xiāo)售一体化的(de)独(dú)角兽(shòu)企业，于2022年(nián)10月在科创板申报IPO。经过长时间的(de)中止更(gèng)新财报，近日(rì)，上交所官网(wǎng)公示了飞骧科(kē)技第二轮问询的(de)回复，披露了(le)2023年的财报和2024年上(shàng)半年的业绩区间。我们看到，飞骧科技实现了5年(nián)15倍营收增长的业绩飞(fēi)跃，在2024年上半年同比增长(zhǎng)率(lǜ)为107%，实现了扭亏为盈。飞骧科技的主(zhǔ)营产品是射频功率放大器（PA），同(tóng)行业的龙头企业唯捷创芯也刚公布了2024年中(zhōng)报，对比两家公(gōng)司(sī)的公开数据看，飞(fēi)骧(xiāng)科技在2024年上半年的营收和利润均已经(jīng)超过唯捷(jié)创芯，成为(wèi)了国内射频PA细分领(lǐng)域的第一(yī)名。

根据(jù)飞骧科技(jì)更新的数据，公司在2019—2024年上(shàng)半年分别(bié)实现营业收入为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、10.22亿元、17.17亿元和11.31亿元，2019—2023年(nián)五年复合增长率为96.19%，其中2023年(nián)营收(shōu)同比增(zēng)长68.08%，2024年上半年同比增长107.25%，罕见的持续高速增长。

飞骧科技在2021—2023年(nián)报告期内仍(réng)然亏损(sǔn)，其中2022年(nián)大额亏损3.6亿元，2023年则亏损(sǔn)大幅缩窄到1.93亿元，好于在回复第一轮问询时提供的预测亏损(sǔn)2.3亿元，也显示飞骧科技已经开始实现经营上的趋(qū)势扭转(zhuǎn)。根据最新公布的数据(jù)，飞骧科技2024年半年(nián)度营收(shōu)达到(dào)11.3亿元，同比增加107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元的区间，即经营大(dà)幅好转(zhuǎn)，实现扭亏为盈。对(duì)比唯捷(jié)创芯，在2024年上半年实现营收10.7亿元，同比增加20.28%，盈利1126.86万元。飞骧科技预测的盈利区(qū)间均高于唯捷创(chuàng)芯的净利润(rùn)，可以判断2024年上半年飞(fēi)骧科技超(chāo)过了(le)唯捷创芯。

飞骧科技的业绩大幅(fú)提高是(shì)从2023年第三季度开始(shǐ)的，在2023年第(dì)四(sì)季度实现(xiàn)了季度盈利，目前到2024年上半年预测继(jì)续盈利。飞骧科技表示，是因为抓住5G和(hé)泛(fàn)连接新产品上市、终端客户去库存化结束以及消费者预期转好的有利时机，改善产(chǎn)品结构，大幅提升毛利率，在2024年上半年毛利率提升到18%—20%，成(chéng)功实(shí)现了(le)营收和利润的同步大幅增长(zhǎng)。飞骧(xiāng)科技继而乐观地认为，在2024年上半年已经盈利的基础上，全年能够实现盈利。根据飞骧科技报告期(qī)内的季度业绩表现，下(xià)半年均优于上(shàng)半年，2024年全年盈(yíng)利的预测(cè)具备合(hé)理性。

射频前(qián)端芯片赛道是典型的(de)“硬科(kē)技(jì)”行业(yè)，是2018年科技日报梳理的35项卡脖(bó)子技术(shù)之一。国内射频(pín)芯片(piàn)行业已有的上市公司有卓胜微(300782)、唯捷创芯(688153)和慧智微(wēi)(688512)，其中(zhōng)卓胜微主营产品是射频接(jiē)收芯片(piàn)，而唯捷创芯和慧智微(wēi)则是面向市场规(guī)模更大、技术难度更高、国外厂商仍然主(zhǔ)导(dǎo)技术和市场的射频发射(shè)芯片，以PA（功率放大器）为主。飞骧科技的经营(yíng)范围和唯捷创芯及慧智微相同，均是以PA为主的射频前端芯片。根据公布的(de)2024年半年度营收，飞骧科技和唯捷(jié)创芯均超(chāo)过了(le)10亿(yì)元，而慧智微仅有2.53亿元，已远(yuǎn)远落后。

飞骧科技(jì)的(de)射频产品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和卫星通信等等。2023年，公司前(qián)两大业务4G及5G模组营收分别为9.38亿元、4.81亿元(yuán)，对应增速分别为63.22%、59.34%，均高速增(zēng)长(zhǎng)。同(tóng)时，飞骧科(kē)技大力(lì)开拓了WiFi射频芯片业务，2024年上半年该类业务营收约2.47亿元，超过了可比公司、于2023年上市的(de)康希(xī)通信(688653)，后者的半年营收为2.25亿元。飞骧(xiāng)科技预计此项(xiàng)新业务未来将长期(qī)保(bǎo)持高速增长趋势(shì)，为公司带来新机遇(yù)。

2023年飞骧科技的(de)研发费(fèi)用(yòng)为1.98亿元，同比增长(zhǎng)15.87%，2021—2023年研(yán)发(fā)费用复合增速为27.22%。研发的持续增长，为飞(fēi)骧科(kē)技的营收和利润增长提供了优秀的产品竞争力，预计公司会进(jìn)一步加大研发投入(rù)，持续创造业绩增长。

集(jí)成(chéng)电路(lù)行业作为现代信息(xī)产业的基础和核心产业之一，随着我(wǒ)国电子信息产业的快(kuài)速扩张，高端芯片需(xū)求日益扩大(dà)，叠加政策支持、市(shì)场(chǎng)替代及(jí)资本推动等因素合力下，射频芯片行业前景持续(xù)向好。目前(qián)证(zhèng)监会已(yǐ)经(jīng)发布科创板八条，支持优(yōu)秀的“硬科(kē)技”未盈利企业上市。飞骧科技多年(nián)来持续保持30%以上的复合高速增长，半年业绩已经(jīng)超过唯捷创芯成(chéng)为行业第(dì)一名，并在2024年上半年实现了(le)扭亏为(wèi)盈，向市场展现出十分突出的(de)增长(zhǎng)潜力，预同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO计飞骧科(kē)技将继续冲击科创(chuàng)板的(de)IPO之路。（CIS）

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