双杀！美股，崩了

今夜，黑天鹅突袭美(měi)股。

北京(jīng)时间4月25日(rì)晚间，美国(guó)披露的(de)2份重磅数据，令(lìng)市场大惊失色。首先是，美国商务部发布的数据显示，美国第一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值增长(zhǎng)1.6%，远不及市(shì)场预期的2.5%，较去年(nián)四(sì)季度的3.4%大幅放缓。

其次是，美国(guó)第一季度核心PCE物(wù)价指数季调后环比(bǐ)折年率初值为3.7%，预估为3.4%，前(qián)值为2.0%，为一年来首次环(huán)比加速。数据发布后，利率(lǜ)互(hù)换市场认(rèn)为，美联(lián)储今年要到(dào)12月才会启动降息，而不是11月。

面对美国经济增长意(yì)外“爆冷”、核(hé)心通胀顽固的局面，市场担忧，美(měi)国滞胀风(fēng)险似乎正在(zài)增加。受此影响，美股(gǔ)三大(dà)指数大幅低开(kāi)，纳指大跌2.1%，标(biāo)普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。欧(ōu)洲市场也集体跳水，欧洲斯托克600指数(shù)跌1%，跌至日内(nèi)最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

当前，全球金融市场的另(lìng)一个风险(xiǎn)点，或许(xǔ)来自强势的美元。受美(měi)联储降息预期推迟的影响，美元指数持续攀升，现已升至去年11月上旬以来的最高点。景顺(shùn)资(zī)产管理公司(sī)的回归分(fēn)析，美元指(zhǐ)数每上涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的月回报率就会下(xià)降(jiàng)0.2%。

黑天鹅突袭

北京时间4月25日晚间，美国商(shāng)务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

数据显示，今年一季度GDP加(jiā)权价格指(zhǐ)数为(wèi) 3.1%，高于预期的3.0%，几乎是第四季度1.6%的(de)两倍。

与其他国家不同，美国(guó)将实际GDP年化季率(lǜ)作为最通用的(de)衡量经济增长的指标，认为其更能反映出经济的趋势。

数据发布后，美国总统拜登发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，美(měi)国GDP报告显示稳(wěn)定(dìng)增长，但需做更多工作。

分析认为，因美国通(tōng)胀加剧，消费者和政府支出降温，导致第一季(jì)度增长(zhǎng)显(xiǎn)著放缓。

其中(zhōng)，消费(fèi)者支(zhī)出增(zēng)长2.5%，低于第四(sì)季度3.3%的增幅。州和地方(fāng)层面的固定投资和政府支出帮助本季度GDP保持正值，而(ér)私人库存投资的下降(jiàng)和进口的增加则造成了负面(miàn)影响。

同时，美联储最关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标也传来重大利空信号。

据最新发布的季度通胀数据显示，个人消费支出（PCE）年化季环比(bǐ)初值(zhí)增长2.5%，较前值3.3%大幅(fú)放(fàng)缓，同样不及预(yù)期的3%；不含食品和能双杀！美股，崩了源的核心PCE价格指数(shù)年化季环比(bǐ)增长3.7%，超(chāo)出预期的3.4%，几乎(hū)是前值2%的两倍(bèi)，为一(yī)年来首次环比加速。

第一季度通胀大幅回升，其中不包括住房和能源的服务(wù)业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增速(sù)的两倍。

这意味着，美国核心通胀风险再度抬升。

当前(qián)，市场对货币政策状况以及美联储何时开始降息感到紧张。由于通胀仍然(rán)居高不下，投资者不得不调整对美联(lián)储何时开始宽松的看法。

数据发布后，互换(huàn)市场(chǎng)不再(zài)完全定价(jià)美联储将于(yú)今年12月之前降息。此外(wài)，交易员预(yù)计美联储首次降息时间将推(tuī)迟至12月。利率互换交易员(yuán)现在预计，美联储2024年(nián)全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，当时预计(jì)今年进行六(liù)次以(yǐ)上(shàng)幅度(dù)25基点的降(jiàng)息。

受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌(gē)、亚马逊均大跌超4%。

欧洲市(shì)场也集体跳水，欧洲斯托克(kè)600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

美债市场也遭遇抛售潮(cháo)，其中2年期国债收益(yì)率上升至5.018%，为去年11月14日以来最高(gāo)水平；10年期国债收益率上升至4.70%，为自11月2日以来最高水(shuǐ)平；30年期美债收益率升(shēng)至4.81%，为(wèi)去年11月9日以来新高。

受数(shù)据影响，美元再度走(zǒu)强(qiáng)，美元指数短线拉升近20点，正逼近106。

按照日程安排，美(měi)联储将于下周召开会议，市场预计(jì)将继续把利率维持在二十年来(lái)的高位，交易员将分析(xī)美联储主席鲍威尔的言论，以寻找有关宽松政策的最(zuì)新线索。

来自美元的风险

当前，全球金融(róng)市场的另一(yī)个风险(xiǎn)点，或许(xǔ)来自强势的美(měi)元。

近日，美元指(zhǐ)数持续(xù)攀升，现已升至去年11月(yuè)上旬(xún)以来的最高(gāo)点，并保持在106左右。今(jīn)年以(yǐ)来，美(měi)元指(zhǐ)数累计上(shàng)涨逾4%。

根据景顺资产管理公(gōng)司的回归分析，美元指数每上(shàng)涨1%，MSCI全球（除美国以外）股票指数的月回报率就会下降0.2%。

包括日本、韩国、印尼等在(zài)内(nèi)的亚洲国家货币正遭受巨大(dà)贬值压力，其中，日元兑美元(yuán)汇率(lǜ)现已跌破155，刷新1990年6月以来(lái)新低。

市场(chǎng)担忧，在巨大的贬值压力下，日本央行或将“空袭”市场。日本央行将于周五(wǔ)（4月(yuè)26日）宣布最新的货(huò)币政策决定(dìng)，市场预计日本央行将维持利率稳定不变。

当前，日元交易员(yuán)正屏息以待，准备随时应对可能(néng)出现的市场干预(yù)和央行政策的变动(dòng)，为2022年9月的(de)一幕或将重演做准备。当时日本央行的宽松货币政策决定引发了市场的剧烈反应。

据(jù)日本时事通讯社最新报道，日本央行将考虑采取措施减少其政府债券购买量。

摩根士丹利首席日本经济学家Takeshi Yamaguchi认为，日(rì)本(běn)央行行(xíng)长(zhǎng)植田和男或将(jiāng)发表(biǎo)更为强硬的(de)言论。预(yù)计2024年(nián)7月日本央行将加息15个基点，使政策利率(lǜ)达到0.25%，2025年1月将(jiāng)再加息25个(gè)基点。

瑞(ruì)银(yín)则在报告中指(zhǐ)出，日本央(yāng)行7月加息的可能性不(bù)能(néng)排(pái)除，且随着日(rì)元(yuán)进一步贬值，这一可能性(xìng)已经(jīng)从当时的(de)40%上升到超过45%。在加息之前，日(rì)本央(yāng)行逐步减少国债购买量也可能(néng)在6月进行。

瑞银认为，随着日元走弱，7月加息的可能性已从3月的40%上升到超45%。

责编：杨喻(yù)程

校对：高源‍‍‍‍