泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著

历经3年的深度(dù)调整，医药(yào)板块的底部是否已经出现，后市的机会又(yòu)在哪里？对(duì)于这个市场较为关注的话题，泰信基金(jīn)陈颖认为(wèi)，医(yī)药行业的估值正处于(yú)历史低位，具有很好的中长期(qī)投资价值，后续可重点关注创新药与创新器械(xiè)以及“出海”方向。

“在人口(kǒu)老龄化程度(dù)不断加深的背(bèi)景下，医药行业在较长周期里保持强(qiáng)劲需(xū)求的确定性较强(qiáng)。目前(qián)行业整体估值处(chù)于历史低位，具有很好的中长期投资(zī)价值。稳健的需求叠(dié)加医药(yào)科(kē)技的(de)进(jìn)步，一批具有产品迭代创新能力的企业将受益于行业高(gāo)质量(liàng)发展趋势，具有显著的投资机会。”陈(chén)颖说。

资料显示，陈颖拥有北京大学药学(xué)硕士、纽约大学化学(xué)硕士双学位，曾任北京德丰华投资公司研(yán)究员、光大证券资产(chǎn)管理有限公司研究员、敦和资产管理有限公司基金经理兼高级(jí)分析(xī)师(shī)、申港证券投资经理。她于2021年加(jiā)入(rù)泰信基金，随后担任泰(tài)信医疗服务(wù)混合型发起式基金的基金经理，专注于捕(bǔ)捉医药领域的机会。

14年的医药领域投研经验(yàn)，令陈颖形成了“先选好行业，再(zài)选好公(gōng)司(sī)”的投资方式。鉴于医药板块内部有不同的细分领(lǐng)域，各自景气度(dù)阶段不(bù)尽相同，陈颖会先捕捉处于上升期或者拐点期的子行业，再(zài)在(zài)个股选(xuǎn)择时着重考量景气(qì)度高、潜在市场(chǎng)空间大、商业模式好(hǎo)等(děng)指标，专注于医药产业周期中的成长股投资。通过集中配(pèi)置强势(shì)子行业，期望将泰信医(yī)疗服务(wù)混合打造(zà泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著o)成(chéng)一只具备较强进攻性的(de)医药基金。

以泰信(xìn)医(yī)疗服务混合A为例(lì)，数(shù)据显示，截至今年7月(yuè)末(mò)，陈颖任职期间的回报率超过同期业绩基准10.83个百分点，与同期沪(hù)深300的表现相比，也(yě)超(chāo)过(guò)了9.08个百分点，陈颖任职期间的回报率在(zài)2623只同类产品中排名(míng)前10%。

对(duì)于生物医药板块的细分机会，陈颖表(biǎo)示，中(zhōng)长期可重点关注创新药与创新器(qì)械以及“出海”方向。“这些方向代表着中国医药行业(yè)未来的发展趋势，具备长期投资价值(zhí)。”陈颖说。

在陈颖(yǐng)看来，随着政策层面对创新药支持力度的(de)不断加大，医药企业在(zài)抗肿瘤药物、新型治疗手段等(děng)领域取得了显(xiǎn)著成(chéng)果，部分产品不仅在国(guó)内市场(chǎng)获得认(rè泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著n)可，在国际(jì)市场(chǎng)上也崭露头角。尤其是类(lèi)似ADC（抗体药物偶联物）和双特异性抗(kàng)体这样的前沿技术领域，中(zhōng)国药企展现出强大(dà)的研发实力和发(fā)展潜力(lì)。

“随着美联储9月降息预期逐渐明(míng)朗(lǎng)，美股生物医药板块走强，这(zhè)将(jiāng)对A股创(chuàng)新药(yào)板块有一(yī)定的积(jī)极影响。”陈颖认为，一方面，美联储降息后，全球流动(dòng)性转向宽松，创新药融资环境得到改善(shàn)，研发投入增加(jiā)，并购活动增加，投资者风险偏好提高，这些对创新药和创(chuàng)新药产业链都(dōu)有正向促进作用。另一方面，创新药也(yě)是政策重点支持的领域。

在陈颖看来，创新药是(shì)A股医(yī)药板块最重要的投资方向之一，上半年创新药子(zi)行业的业(yè)绩增速远(yuǎn)超医药行业整(zhěng)体水平。国内创(chuàng)新药公司近两年在商业(yè)和技术上也实(shí)现许多重要的(de)突破，具备全球竞争力(lì)。

医(yī)疗器械方面(miàn)，陈(chén)颖认为，那些专注于创新并具有较(jiào)高技术壁垒(lěi)的(de)产品，如高端心脑血管耗材、高端骨科耗材等，因其国产化率较低而(ér)拥(yōng)有巨大的发展空间。

此外，随着中国医(yī)药行业整体技(jì)术水平的提升，“出海”成为医药公(gōng)司重要的发展方向之一。陈颖表示，无论是创新药泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著还是(shì)医疗(liáo)器械，越来越多的企业开始布局海外市场，以寻求更广阔的市场，部分“出海”龙头企业的海外收(shōu)入已成为公司业绩增长的重要驱动力。

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