多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会

中国基金报记者张燕北

根(gēn)据已披露的部分公募(mù)基金今年(nián)一季报数据，多位知名基金经
理(lǐ)积极加(jiā)仓，二季度将重点关注估值与盈利(lì)的匹配性。

多位知名基金经理(lǐ)加仓

从最新公(gōng)示(shì)的一季(jì)报看，多位(wèi)知名基
金经理管理的产品在一季度保(bǎo)持高仓(cāng)位运行。张(zhāng)坤管理的易方达蓝筹精选(xuǎn)和易 方达优质企业股票仓位保持在94%以上，主要调整了消费和医药行业的持仓结构。

萧楠管理(lǐ)的多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会易方达消费精选股票(piào)仓位由83.4%增至90.01%，目的(de)是(shì)降(jiàng)低组合估值、分散风险收益来源，提升(shēng)内需持(chí)仓(cāng)弹性(xìng)。他判(pàn)断国内经济将企稳回升，因(yīn)此加仓家电、食品饮料等(děng)板块，同时增加黄金珠宝和对外需敏感的(de)品(pǐn)种。

傅鹏 博、朱璘管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值一季度股票仓位增(zēng)加1.78个百分点至90.52%。

李晓星、张萍管理的银华心(xīn)选一年加(jiā)仓一季度5.58个百分点，季末股(gǔ)票仓位为94.37%。

刘格菘管理的广发小盘成长仓位较高，达到91.08%，一季度加仓1.29个百分(fēn)点；广发创新升级、广发科技先锋(fēng)等基金的仓位稳中有升。行业配置上，上述基(jī)金大体(tǐ)维持之前的布局，期间仅对个股进行了优化 调整。

施成
、汤龑管理的国投瑞银景气(qì)驱动一(yī)季度(dù)末仓位为92.16%，同(tóng)比提升6.26个百分点。一(yī)季
度，该基金减持了煤炭资产尤其是与地产(chǎn)链紧密(mì)相关的(de)焦煤和现货比例高的动力煤多位知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会，原因是价格大(dà)跌且业(yè)绩不明朗。同时，组合增(zēng)加了黄金(jīn)、铜和(hé)铝(lǚ)等有色金属的持仓。

此外，程洲管理的国泰(tài)聚(jù)利价值、盛丰衍(yǎn)和
陈元骅管理的西部利得量化价值(zhí)一年持有、李晓(xiǎo)西管理的(de)华泰柏瑞质量成长等(děng)多只基金今年一(yī)季度均显著加仓，幅度在5个以上百分点(diǎn)。

二季度(dù)或存在结构性机(jī)会

多位知名基金经理(lǐ)认为，二季度A股市场或存在较(jiào)多结构性机会，科技、医药、顺周期主线值(zhí)得重点关注。

展望二季(jì)度，傅(fù)鹏博、朱璘表示，A股市场或(huò)存在一定结构性(xìng)机会，他们将努力挖掘新的投资标的，选择估(gū)值合理、增长确定性(xìng)较高、内生稳定增长、可持续创造(zào)现金流的公司。

张坤(kūn)认为，高质量发展时期，公司持续高速增长的基(jī)础概(gài)率在(zài)降低，但不应该放弃对中等且持(chí)续成长性的寻(xún)找。他将重点关注(zhù)上市(shì)公司对成本费用的控制能力、运营资本的管控能力、自由(yóu)现金流的(de)产生(shēng)能力、资本分配的能力以及回报股东的意愿。

李晓星在(zài)一季报表示，二级市场在经过一段时间的调整(zhěng)后，相关风险已经得到充(chōng)分释(shì)放，绝大部分标的进入(rù)了估值底部(bù)区(qū)域。伴随宏观经济的逐步上行(xíng)，他对大盘并不悲(bēi)观。

兴业均衡优选(xuǎn)基金经理钱睿南表示，A股市场经历反弹后可能 进入(rù)震荡格局，重(zhòng)点关(guān)注科技主线回调后的机会，如(rú)AI和消(xiāo)费电子(zi)复苏；关注部分资源类行业(yè)在(zài)全球通胀和供应缺口(kǒu)背景(jǐng)下的投(tóu)资(zī)机会。在(zài)风格层面，预计无风(fēng)险利率仍在低位，低(dī)估值、高分红类资产投资机会仍值得(dé)关注；同时侧重挖掘中(zhōng)小市值公司的投(tóu)资机会。

谈及看好 的(de)细分(fēn)赛道，中庚基金副总(zǒng)经理兼(jiān)首(shǒu)席投资官丘(qiū)栋荣主要关注以下方向：供(gōng)给
端收(shōu)缩或刚性，但仍有较(jiào)高成长(zhǎng)性的(de)价(jià)值股(gǔ)，如资(zī)源类公(gōng)司和能源运输公司等；需求增长具有空间(jiān)、供给具有竞 争优势的高性价比公司，如(rú)电子(zi)、机械、医药制造、电气(qì)设备与新能源等。

此外(wài)，丘栋(dòng)荣还在一季报中提到了(le)对高(gāo)股息(xī)策略的看法。高股(gǔ)息策略长期回(huí)报偏贝塔，且并非低风险策略。其获(huò)取的回报大概率来自其他因子的叠加。投资者喜
欢(huān)不断强化(huà)成功策略(lüè)、偏好线性交(jiāo)易，忽视不断(duàn)积(jī)累的实质风险，如周期、成长(zhǎng)、资本供给或创新等都会挑战高股息的稳(wěn)定性。

程(chéng)洲预(yù)计权益市场在(zài)经济弱修复及流动性宽松的环境下有望(wàng)震荡上(shàng)行，将择机(jī)提高权益配置(zhì)仓位，关注估值与(yǔ)盈利的匹配性；重点看(kàn)好新能源赛(sài)道的长期需求，同时也(yě)会积(jī)极把握(wò)受益于人口老龄(líng)化的医药(yào)行业及(jí)受益于PPI逐步见底回升后的(de)顺周期(qī)行业的投资机会(huì)。

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