电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值

证(zhèng)券时报记(jì)者叶玲珍(zhēn)

今年上半年，受供需阶段性错(cuò)配影(yǐng)响，锂电各环节(jié)产(chǎn)品价格持续下跌，去库存仍为主旋律。当下，行业转(zhuǎn)向“买方市场”，下游电池厂在产业链博弈中获得更大(dà)主(zhǔ)动权(quán)，业绩表现颇为稳健。

不过，稳健的业绩并不能缓解远期焦(jiāo)虑。近一(yī)年来，各大电(diàn)池厂为抢占市场份额，轮番上演“价格战”。行业内(nèi)卷之下，多家电池厂选(xuǎn)择转变竞争(zhēng)思路(lù)，从(cóng)低价竞争回归技术创(chuàng)新，多位行业大咖更(gèng)是带(dài)头呼吁不卷价格卷价值。

多位受访人士表示，在市场增速(sù)放缓的大背景(j电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值ǐng)下，电池厂最终比拼的是产(chǎn)品性能(néng)和市场能力，如何以标准化(huà)的大单品撬动规模效益、抢(qiǎng)占毛利较(jiào)高的海外市(shì)场将成为破局关键。

电池厂业绩韧性凸显

伴随着行(xíng)业(yè)供需关系的扭(niǔ)转，锂(lǐ)电产业(yè)链利润分配格局正在加速重塑：上半年中上游锂盐厂、材料厂业绩普降；下游电池厂则韧性凸显，业绩表(biǎo)现总体稳健(jiàn)。

半年(nián)报数(shù)据显示(shì)，宁德时代(dài)上半年(nián)在营收(shōu)下滑的背景下实现利润增长，录(lù)得营收1667.67亿元(yuán)，同比下(xià)降11.88%，净利润228.65亿元，同比增长10.37%；亿纬锂能半年(nián)度营收为216.59亿元(yuán)，同比微降5.73%，扣(kòu)非后(hòu)净利润(rùn)为14.99亿元，同比(bǐ)增长19.32%；欣旺达、国轩高科营收净利双增，上半年(nián)净利分(fēn)别为8.2电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值4亿元、2.71亿元，同比增幅分(fēn)别为87.89%、29.69%；孚能科技半年度亏损1.9亿元，同(tóng)比减亏(kuī)超6亿元，其中二季度(dù)单季实现净利(lì)润2693万元，同(tóng)比实(shí)现扭亏为盈。

分(fēn)析来看，出货量攀(pān)升是电池厂业绩增长的主要动力，一定程度上(shàng)冲抵了单价下滑带来(lái)的负面(miàn)影响。

动力电池方面，宁德时代龙(lóng)头(tóu)地位依然稳固，其他二线(xiàn)电池厂则(zé)各显神通，争抢座(zuò)次(cì)。据(jù)SNE Research数据，2024年1—6月全球动力(lì)电池前十大装车厂家中，中国厂商占得六席，且装车量均呈现不同程度增长。其中，宁德时代全球动力(lì)电池装车量为137.7GWh，同(tóng)比增长29.5%，市占率达(dá)37.8%，同比提升2.1个百(bǎi)分点；比亚迪位居第二，市占率为15.8%，与去年同期持平；中创新航、国轩(xuān)高科、亿纬锂(lǐ)能、欣旺达分别位列第(dì)五、第八、第九、第十，装车量同比分别增长34.6%、38.2%、18.5%、62.4%，市占率分别(bié)为4.6%、2.5%、2.1%、2.1%。

除动力电池外，储能电池也在持续贡献增量。上半年，宁德时代(dài)储能电(diàn)池系统营收为288.25亿元，同比增长3%；亿纬锂(lǐ)能(néng)储能电池出(chū)货量20.95GWh，同比(bǐ)增长133.18%，板块营收为77.74亿元，同比增(zēng)长9.93%；国轩高科储能电池系统实现营收43.39亿元，同(tóng)比增长4.64%；欣(xīn)旺(wàng)达储能系统营(yíng)收5.95亿元，同比增幅为31.49%。

华东地区(qū)一位锂(lǐ)电投(tóu)资人士告诉证券时报记者，当前锂电行业(yè)供给过剩，已从“卖方市场”转向“买方市场”，电(diàn)池厂在产业链(liàn)中的地(dì)位更为强势，议价(jià)权也随之增强，在成本(běn)控制方面具备(bèi)优势；与(yǔ)此同时(shí)，经过前几年的产能快速扩张，头部厂家受益(yì)于规(guī)模优势带来的边际成本下行，盈利能力将逐步得到修复。

电池厂的行业地位提升从毛利(lì)水平中可见一(yī)斑。上半年，宁德时(shí)代综合毛利率为26.53%，同比提升4.9个(gè)百分点；亿纬锂能综合毛利(lì)率为16.45%，同比提升0.52个(gè)百(bǎi)分点；国轩高科、欣(xīn)旺达、孚能科技综合毛利率分别为17.81%、16.59%、13.49%，同比分别提升2.46、2.67、11.14个百分点。

热衷大单品

业绩(jì)虽然亮(liàng)眼，但电池厂行业竞争依然激烈，“价格战”频繁上演。

“当前，电池企业已形成较高的集中度，但二线电池厂座次依然在不停(tíng)更迭，不进则退。为了(le)获取更大的市(shì)场份额，业内纷纷(fēn)开始‘卷价格’，希望通过以价换量得到下游车企的青睐，部分(fēn)企业产品报价已经(jīng)跌(diē)破成本线。”前述(shù)锂电投资人士表示。

上海钢联数据(jù)显示，目前国(guó)内磷酸铁锂电芯（动力型）、三元电芯（动力型）均(jūn)价降至(zhì)0.32元/Wh、0.43元/Wh，较2023年初降(jiàng)幅均(jūn)超60%。另据高工产研数据，截至2024年6月底，部分企(qǐ)业的储能电芯最低(dī)价格已经下探到(dào)了0.3元/Wh以下，较2023年最低报价下降50%。

“行业内卷是‘良币(bì)驱逐(zhú)劣币’的正(zhèng)常过程，但(dàn)不是简单地卷(juǎn)产品价格，而应是创新(xīn)能力的竞争。”上海钢联(lián)新能源事业部分析师常柯告(gào)诉证(zhèng)券时报记者，影响电(diàn)池(chí)成本的(de)因素有很多，如工艺(yì)技术、管理水平、原材料成(chéng)本(běn)、经济(jì)规模、社会效率等，这些都有(yǒu)很大(dà)的创新空间。

在“价格战”裹挟下，电池厂生存空间更为(wèi)逼仄，开始寻求破局之道。今年(nián)以来，多位行(xíng)业大咖公开喊话，呼吁行业从卷价格转向卷技术、卷价(jià)值。

今年6月，宁德时代董事(shì)长(zhǎng)曾(céng)毓群在2024夏季达沃斯论(lùn)坛上表示，公司不做价格竞争，要做价值竞争。行业如果要比赛的话，就要比技术创(chuàng)新，比技术能带来的长期价值、比安全性和可靠性。

无独有偶，今年3月(yuè)，亿纬锂能董事长刘金成在(zài)中国电动汽车百人会论坛上表示，价格战是没有前途的，行业应该回归本质，提高技术和质量水(shuǐ)平。

在竞争策略上，结合客户结构及市场需求(qiú)推出“大单品(pǐn)”，赚取规模效应下的技术溢价，是多(duō)数电池厂热衷(zhōng)的路径。

宁德(dé)时代主打神行电池(chí)及麒麟(lín)电(diàn)池，今年以来前述两款电池(chí)大规模放量，预计全年出货量将占公(gōng)司(sī)动力电池出货的(de)三到四成，未来出(chū)货比重还将持(chí)续提升。此前，有消息称宁(níng)德(dé)时代正在向(xiàng)车企推广173Ah的VDA规格磷酸铁锂电芯，标(biāo)配2.2C倍(bèi)率(lǜ)快充，走大单品路线(xiàn)。

亿纬锂能押注大圆柱领域，目前已率(lǜ)先实现量(liàng)产交付。截至2024年6月18日，46系列(liè)大(dà)圆柱电池累计完(wán)成超(chāo)2.1万台车的交(jiāo)付，已有1.3万台车辆稳定运行超过1000公里，最长里程(chéng)达8.3万(wàn)公里。

蜂巢(cháo)能源坚持短刀路线，自2023年1月到2024年7月，公司短刀电池累计出货(huò)15.14万台，合计5.41GWh，位列全球第一。

孚能(néng)科技则聚焦软包路线，目前公司(sī)大软包磷酸铁锂动力电池解决方案（SPS）已(yǐ)进入量产出货阶段，并获得吉利、广汽(qì)埃安(ān)等车企新产品定点，首个磷酸铁锂体系SPS量产配套车型已发布。

在常(cháng)柯看来，大单品(pǐn)战(zhàn)略关键在于产品的创新性与市场需求能否匹配，核心单品的迭代升级，能够(gòu)快速形成品牌势能，增加用(yòng)户认(rèn)知度，提升(shēng)选购或复购(gòu)率(lǜ)。

“做大(dà)单品不仅能形成品牌溢价，更为重要的逻辑(jí)是通过标(biāo)准化的生产，提升(shēng)产线自动化程度和生产效率，从而压缩成本。”真锂研究首席分析师(shī)墨柯告诉证券时报记者，预计后续多数电池厂都(dōu)会降低产品品类，并将核心(xīn)品类的量级做上去。

前述观(guān)点也得到了蜂巢能源(yuán)的印证，公司(sī)董事长杨红新日前表示，蜂巢(cháo)能源要回归生产制造基本规律，做(zuò)大单品(pǐn)，以少数几个产品型号，通过规模化、连(lián)续化制(zhì)造，降低整个(gè)供(gōng)应链(liàn)的生产成本。

打(dǎ)响“出(chū)海突围战”

除布局大单品外，海外(wài)市场也被各大电池厂视为业绩增长的“新支点(diǎn)”。

从毛利水平来看，海外业务有望(wàng)贡献更多超额收益。据宁德时代半年报(bào)，公(gōng)司上(shàng)半(bàn)年境外业务毛利率为29.65%，高于境内业务4.47个百(bǎi)分(fēn)点；亿纬锂(lǐ)能、国轩高科海外业务毛利率分(fēn)别(bié)为21.73%、21.12%，高于境(jìng)内7.05个百分点、4.94个(gè)百分点。

近期，宁(níng)德时代被曝光的2024年一(yī)号文件显(xiǎn)示，出海是(shì)公司能否保持增长的很关键(jiàn)策略，但(dàn)最大的挑(tiāo)战来自(zì)不同的地缘政治风险。

今年上半(bàn)年，海外市场需求整体疲软，部分电池厂海外业务出现下滑。其(qí)中(zhōng)宁德时代境外营收为505.29亿元，同比下滑24.77%；亿纬锂能境外营收为54.43亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)26.69%。

不过(guò)，从增量空间来看，当前海外整体新(xīn)能(néng)源渗透率(lǜ)较低，发展潜力巨大。“国内多数锂电企业的产能规划都是面向全(quán)球的，走出去是必由之路。”墨(mò)柯表示，相比于此前的产品出(chū)海，为(wèi)满(mǎn)足本土化配套需求、规避贸易(yì)壁(bì)垒，后续产能出海或将(jiāng)成为主(zhǔ)流。

据不完全统计，截至目前，我国主流(liú)动(dòng)力电池企(qǐ)业(yè)在(zài)欧洲、亚洲和(hé)美国在建(jiàn)产能(néng)共计288GWh，已投产(chǎn)产(chǎn)能29GWh，海外工厂在建率较去年明显提升。

今(jīn)年(nián)7月，亿(yì)纬锂能宣布将在马(mǎ)来西亚投(tóu)建储能电池(chí)及消(xiāo)费类电(diàn)池制造项目(mù)，投(tóu)资金额不超(chāo)过32.77亿元(yuán)；同月，欣(xīn)旺达官宣在越南投建消费(fèi)类锂电池工厂项目，投(tóu)资(zī)总额不(bù)超过20亿元(yuán)；6月，摩洛哥政(zhèng)府宣布，国轩高科(kē)将在该国投建电(diàn)动汽车(chē)电(diàn)池超(chāo)级工厂，初期投资额为(wèi)13亿美元，初步规划的电池产能(néng)20GWh。

较早进行海外布局的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)，有望(wàng)率先收获出海红利。在半年度业绩说明会(huì)上，宁德时代透露德国工厂正在(zài)产能爬坡中，全年目标是能够(gòu)实现盈亏平衡；匈牙利工厂在(zài)产线设计和工厂运营方面做(zuò)了(le)很多升级和改(gǎi)善，且规模较大，预计成本(běn)相(xiāng)对(duì)德国工厂更有(yǒu)优势，盈利能力会更好。国轩高科2014年便在美国建立研发基地，近两(liǎng)年产品、产能出海进展顺利，海外业务持续高(gāo)增，今年上半年海外营收达55.27亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)80.48%。

常柯表(biǎo)示，锂电(diàn)企业出海需要灵活调整市场策(cè)略和商业模(mó)式(shì)，同时不断创新和优化产品，以适应不断变化的市场需求和(hé)竞争环境。

在出海模式方面，电池厂也在进行有益探索。宁德时代针对海外合作伙伴推出LRS（技术授权）模式，为车企客户等提供技术授权、工(gōng)厂筹建及(jí)运营服务等，无需投入生(shēng)产基地建设所需(xū)的资本性支出，相对(duì)风险较小；亿纬锂能提出CLS全球合(hé)作经(jīng)营模式，以轻资产(chǎn)模式为客户提供合作研发、技术授(shòu)权和服务支(zhī)持，作为对现有电(diàn)池业务(wù)的补充。目前，亿纬锂能首(shǒu)个CLS模式落(luò)地项目ACT公司已在美国密西(xī)西比州顺利动工。

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