突 发！茅台“换帅”！

突发(fā)！贵州茅台出现重大人 事(shì)变动，时(shí)隔不(bù)到三年时间，茅台“一把手”再次发(fā)生更(gèng)迭。

4月29日 晚间，贵州茅台（600519）发布公告称，根据贵州省人民(mín)政府相关(guān)文件，推荐张德芹为贵州茅(máo)台董事、董(dǒng)事长人选(xuǎn)，建(jiàn)议(yì)丁雄军不再担任公(gōng)司董事长、董事职务(wù)。

近年来，贵州茅台集(jí)团频频“换帅”，先后经历了(le)袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军时代。值得注意的是，袁仁国之后，贵(guì)州茅台集团掌(zhǎng)门人均来自于(yú)政(zhèng)府部门(mén)，而并非(fēi)酒业(yè)人(rén)士出身。

不过(guò)，作为贵州(zhōu)茅台新任“掌门”，现任(rèn)习酒(jiǔ)股(gǔ)份董事长的张德芹本身(shēn)就出自(zì)于茅台(tái)，是(shì)资深(shēn)的(de)酒业
专家。未来，贵州茅台在张德芹的带领下(xià)，将有哪些新
的变化，值得关(guān)注！

图片源自贵州(zhōu)习酒官网

据贵州(zhōu)茅(máo)台官方微信公众(zhòng)号最新消息，早在(zài)4月27日，茅台集团党委理论(lùn)学习中心组举行集中学 习，张德芹便以茅(máo)台集团党委书(shū)记的(de)身份，主持会议并讲话。

张德(dé)芹指出，要(yào)坚守“质量是生命之魂”，严把生产关、严把质量关，全方位提升质量管理(lǐ)现代化水平；要(yào)围绕(rào)茅台“酒文化的极致”，多角度、全方位解析和丰(fēng)富茅(máo)台文化内涵
，由(yóu)内而外(wài)形成更加强大的文化聚合力(lì)、品牌(pái)扩(kuò)张力和核(hé)心竞争力；要坚持“防(fáng)腐才(cái)能走远(yuǎn)”，持续深化茅台酒问题标本兼(jiān)治，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，不断巩固(gù)茅台风清气正的政治生态和发(fā)展环境。

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突(tū)发！贵州茅台出现重大人事(shì)变动，时隔不到三年(nián)时间，茅台“一把手”再次发生更迭。

4月29日(rì)晚间，贵州茅台(600519)发布公告称，根(gēn)据贵州省人民政府相关文件(jiàn)，推荐张德芹为贵州茅台董事、董事长人选，建议丁雄军不再(zài)担
任公司董事长、董事职(zhí)务
。

近年来，贵州茅台集团频频“换(huàn)帅”，先后经历了(le)袁仁国、李保芳、高(gāo)卫东、丁雄军(jūn)时代(dài)。值(zhí)得注意的是，袁仁国之后，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)集团掌门人均(jūn)来自于政府部门，而 并非酒(jiǔ)业 人士出身。

不过，作为贵州茅台新任“掌门(mén)”，现任习酒股(gǔ)份董事长的张德芹本身就(jiù)出自于茅台，是资深的酒业专家。未来(lái)，贵州(zhōu)茅台在张德芹的带领下，将有(yǒu)哪些新的变(biàn)化，值得关注！

打(dǎ)出一系列组合拳(quán)

2021年 8月底，贵州省人民(mín)政(zhèng)府突然发布相(xiāng)关文件，推荐丁雄军为(wèi)贵州茅台集团董事长(zhǎng)人(rén)选，接替彼时的“一把(bǎ)手”高卫东。

资料显(xiǎn)示，丁雄军1974年8月出生，全日制教(jiào)育博(bó)士研究(jiū)生学历，武汉大学(xué)高分子化学与物理专业毕业。丁雄军曾任贵(guì)州省(shěng)能源(yuán)局党组书记、局长(zhǎng)、机(jī)关党委书 记，进入茅(máo)台伊始，网友调(diào)侃称“祝贺茅台喜提新能源(yuán)概念”。

图片源自贵州茅台集团官(guān)网

进入丁雄军时代之后，贵州茅台(tái)多次在公开场合释放改革(gé)信号，称 “让茅台酒回归到合理市场价格”。

针对营销体制和价(jià)格体(tǐ)系，丁雄(xióng)军打出一系列(liè)组合(hé)拳：废除“拆箱令”，上线数字营销APP“i茅台”，推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台、茅台气泡(pào)酒等新品，跨界茅台冰淇淋、联名瑞幸咖(kā)啡(fēi)和德芙巧克力等。

时间拨回到2022年6月16日(rì)，广大“茅(máo)粉”们最为(wèi)看重的压(yā)轴节(jié)目终于登(dēng)场，贵州茅台(tái)2021年年(nián)度股东大会正式召(zhào)开。2021年，贵州茅台实现营(yíng)业收入1061.9亿(yì)元，同比增长11.88%；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34%；上市公司酒类 毛利率达到91.62%。

这也是(shì)丁雄军在茅台年(nián)度股(gǔ)东大会上的(de)首秀，而茅台(tái)也为股东送出了小小(xiǎo)福利，现场参会(huì)股东每人可得到一(yī)张茅
台冰淇淋体验(yàn)券，一个(gè)“i茅台”吉(jí)祥物。

走马上任之后，丁雄军主政的贵州茅台主打稳字(zì)当头、稳中(zhōng)求进(jìn)，并制定了(le)2022年营收同比增长15%的(de)经营目标。

在股东大(dà)会上，丁雄军指出，时代(dài)，顺之者昌。不管是(shì)大风还是(shì)无风，是
下(xià)行还是上(shàng)行，我(wǒ)们的奋斗目标，就是满足人民对美好生(shēng)活的向往。所以，我们(men)走在(zài)实现美好生活的路(lù)上，把这(zhè)一路所处(chù)的(de)时代称之为“美时代”。

任内茅台业绩创(chuàng)新高(gāo)

2022年，贵州茅(máo)台轻松完(wán)成既(jì)定目标，全年实(shí)现营收(shōu)超过(guò)1240.99亿元(yuán)，同比增长16.87%；实现净利润627.16亿元，同比增长19.55%。其中，茅台(tái)酒销售突破1000亿元。在亮丽(lì)业绩加持下，贵州茅(máo)台也带来了丰厚的分(fēn)红，拟向全体股(gǔ)东每10股派(pài)发现金红利259.11元(含税)，合计(jì)派出现(xiàn)金红利(lì)高达325亿元(yuán)。

在丁雄军第二个(gè)完整任期内(nèi)，贵州茅台2023年(nián)经营业绩超预期。据年(nián)报披露，2023年，贵州茅台营业收(shōu)入和净利润分别为1476.94亿元(yuán)和747.34亿元，双双创下历(lì)史新高(gāo)，同比增幅皆超过19%，已超额完成既定(dìng)目(mù)标(biāo)。

截(jié)至2023年12月31日(rì)，贵州茅台可供分配利润为1729.83亿(yì)元。由此，贵州茅台公布了2023年度利润分配方案，拟(nǐ)每10股派发现金红利308.76元 (含税)，合计拟(nǐ)派(pài)发现金红利(lì)387.86亿元(含(hán)税)。回看2023年，贵州茅台曾实施特别(bié)分红，全年 共(gòng)计派发现金红利565.5亿元，占贵州茅台2023年归母净(jìng)利润的75.67%，分(fēn)红金额较上年提高约(yuē)18亿元，再(zài)创历史新高。

分产品来看，茅(máo)台酒
实现(xiàn)营业收入1265.89亿元，同(tóng)比增长17.39%，毛利率达到94.12%；其他系(xì)列酒实现营业收入206.3亿元，同比 增长29.43%，毛利率提升至79.76%。

贵州茅台超强(qiáng)的市场竞争力，加之整体资产收益率(lǜ)不断走高，说明茅台(tái)依然受到资本与市场的高度关注与追捧，企业相关产品在(zài)宴席(xí)、商务与礼品等的刚需属(shǔ)性持续走强(qiáng)。

证券时
报·e公司记者注意到，贵州茅台直销渠道营收实现大幅度提升，与批(pī)发代理(lǐ)渠道差距缩减(jiǎn)至120亿元左右。2023年 全年，贵州茅台直销模式营收(shōu)达到672.32亿元(yuán)，同比(bǐ)增长36.16%；相比之下，传统的批发代(dài)理销售模式则起伏(fú)波(bō)动较小，2023年实现营业收 入为799.86亿元，同比增(zēng)长7.52%。

其中，“i茅台”2023年销(xiāo)售收(shōu)入为223.74亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)88.29%，毛利率为96.09%，上年同期则为118.83亿元。不过，在直销营收金额大幅提升的同时，贵州茅台营业成本也有明(míng)显增加，全年直销模式营业成本为30.51亿元，同比增长(zhǎng)62.78%。

新董事长(zhǎng)来自茅
台故人

贵(guì)州茅台新任一把手为(wèi)张德芹(qín)，这是(shì)一位来自茅台体系的故人，也是一位资深的酒业人士。

图片源自贵州(zhōu)习酒官网

据贵 州茅台官方微信公众号最新消息，早在4月27日，茅台集团党委理论学习中心组举行集中学习，张德芹(qín)便以(yǐ)茅台集 团党(dǎng)委书记的身(shēn)份，主持会(huì)议并讲话。

张德芹指出，要坚守“质量是生命之魂(hún)”，严把生产关、严(yán)把(bǎ)质量关，全方位提(tí)升质量管理(lǐ)现代(dài)化水平；要围绕(rào)茅台“酒文化的极致”，多角度、全方位解析和丰富茅台文化内涵，由内而外形成更加强大(dà)的文化聚合力(lì)、品牌扩张力和核(hé)心竞争力；要坚持(chí)“防腐才(cái)能(néng)走远”，持续深化茅台酒问题标本(běn)兼治，一体推进不
敢腐、不能腐、不想腐，不(bù)断巩固茅台风清气正的政治生态和发展环(huán)境。

资料显示，张德芹(qín)是贵州仁怀人，1995年毕业于贵州工业(yè)大学（现贵州大学）发酵工程专业，高级工程师。

在大学毕业后，张德芹(qín)就顺利(lì)进入了贵州茅台(tái)从事生产管理工作，先后历(lì)任(rèn)总经理(lǐ)助理(lǐ)、酒库车间(jiān)主任等职务；2010年～2018年期间，张德芹在(zài)贵州茅(máo)台集(jí)团和习酒长(zhǎng)期担任高管职务。

2022年7月至今，张德芹一直担任贵州习酒投(tóu)资控股(gǔ)集团有限责任公司(sī)（以下简(jiǎn)称习酒投
资集(jí)团）党委书记、董事(shì)长(zhǎng)；2023年1月，张德(dé)芹同时担任贵(guì)州习酒股份有限公司（以下简(jiǎn)称习酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)）党(dǎng)委书记(jì)、董事长。

企查查数据显示，2022年12月 22日，习酒完成市场主体类型及(jí)名称变更，“贵州茅台酒厂(chǎng)（集(jí)团）习酒有限责任公司”名(míng)称变(biàn)更(gèng)为“贵州(zhōu)习酒股份有限公司”，市场主体类型由“有限责任公司（国有控股）”变更(gèng)为“股(gǔ)份有限公(gōng)司（上市(shì)、国 有控股）”。股(gǔ)东方面，贵州习(xí)酒投资控股集团(tuán)有限责任公(gōng)司、贵州省黔晟国有资产(chǎn)经营有限(xiàn)责(zé)任公司、中国贵州(zhōu)茅台酒厂（集团）有限责任公司分(fēn)别(bié)持有(yǒu)“贵州习(xí)酒股份有限公司”57%、25%和18%股权。

需要指出的是，2022年贵州茅台经(jīng)营活动产生的现金流量净额为366.99亿元，同比下降42.68%，2021年则(zé)为640.29亿元。彼(bǐ)时，贵州茅台解释(shì)称，该财务指标减少的主要(yào)包括(kuò)，集团公司划(huà)转习酒股份股权，习酒股份(fèn)不再是公司控股(gǔ)子(zi)公司贵州茅台集团财务有限公司成员单位，贵州茅台吸收存(cún)款减少。

在(zài)资本市(shì)场上(shàng)，有关习酒上市的传闻不断
，早在突发！茅台“换帅”！2012年(nián)，茅台集团就曾提出让习酒登陆港交(jiāo)所。2014年，贵(guì)州省国资委表示，争取让习(xí)酒在(zài)当年上市，因为与茅台存在同(tóng)业(yè)竞争(zhēng)，习酒上市一直未能实现。

张德(dé)芹(qín)将面临九 大挑战(zhàn)

4月26日晚间，贵(guì)州茅台发布2024年一季报(bào)，报告期内，该公司(sī)实(shí)现营业总收入464.85亿元，同 比增长18.04%；实现净利润240.65亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.73%。

值得(dé)关注的是，在(zài)一季度中，贵州茅台利润(rùn)增速低于营收增速。其中，贵州茅台销售费(fèi)用为11.41亿元，2023年同期则为7.57亿元(yuán)，同比增(zēng)长 50.73%；税金及附加(jiā)金额为(wèi)71.99亿元，去年同期为54.6亿元，同比增长31.85%。

近(jìn)期(qī)，贵州茅台股价不稳，茅台酒市场成交价不稳，而贵州茅(máo)台对(duì)贵州省经济的权重影响甚大。

在掌舵习酒之后，张德芹独立支撑习酒跨过200亿元
大 关。有白酒(jiǔ)行业人士(shì)认为，如今在关键时刻重回
贵州茅(máo)台执掌大局，对稳定投资人信心和茅台上下游产业链合作伙伴信心，特别 是稳定市场茅台酒价将起到重要作用。

中国酒业(yè)评(píng)论人肖竹青认为，张德芹熟悉(xī)贵州茅台的(de)一草一(yī)木，对贵州茅台发展历史和发展逻辑(jí)了(le)如指掌，在贵州茅台发展的关键时刻回到关键(jiàn)岗位的张德芹是众望(wàng)所归。

在(zài)肖竹青看来，当前，贵(guì)州茅台集(jí)团新任董 事长张德芹将面临九大挑(tiāo)战：

1.扩大茅台自营渠道还(hái)是依托茅台传统渠(qú)道代理商；

2.与(yǔ)五粮液和国窖1573直接贴身肉搏抢千元价格市(shì)场的“茅台1935”是(shì)保(bǎo)量还是保价；

3.扩大文(wén)创酒还是谨 慎发展文创酒；

4.提升茅台品牌势能的茅台品牌年轻化“跨界联名(míng)策略”会持续推(tuī)进，还是(shì)会限制发展；

5.国际化，如何让世界发达经济体的主流阶层(céng)人群爱上(shàng)茅(máo)台，将考验新一(yī)届茅台集团决策层智(zhì)慧；

6.如何利用贵州茅台集团体(tǐ)系庞大的现金流、存量闲置资金和坚挺(tǐng)的资本市场信用；

7.贵州(zhōu)茅台在ESG国际评(píng)级(jí)领域如何(hé)有所作为；

8.贵州茅台集团非上市(shì)公(gōng)司资(zī)产（项目）后续如(rú)何定位(wèi)；

9.贵州茅(máo)台(tái)集团对外合资合作政策将会有何变化，对于(yú)合作伙伴而言，最担忧的(de)可能是“新官不理旧账”。

总之，贵州茅台关系到中(zhōng)国酒业高质量发展(zhǎn)，更关系到贵州省(shěng)省域经济(jì)的可持续发(fā)展，新任董事长张德芹任重而道(dào)远 。

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