近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？

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近期生猪价格整体承压

临近“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假，国内生猪供需结(jié)构短(duǎn)期转弱，市场虽有备货(huò)需求，但(dàn)消费利(lì)多尚未兑(duì)现。上周以来(lái)，生猪现货市场(chǎng)面临阶(jiē)段(duàn)性(xìng)压力，市场情绪偏弱，猪价稳中有跌。生猪期货(huò)呈现震荡(dàng)下跌(diē)走势，主力合约2409上(shàng)周五盘中跌至近(jìn)一个月低位。

期货(huò)日报记者在采访(fǎng)中了解到(dào)，4月中旬以来，国内生猪存栏(lán)量(liàng)呈现阶段性增(zēng)长趋势。宝(bǎo)城期货高级农产品研究(jiū)员(yuán)毕慧对记者表示，一(yī)方面，集团厂存栏稳步提(tí)升；另一方面，2024年年初进场(chǎng)的二育大体重猪陆续出栏，相关数据显示，当前市场出栏均重在123公斤左右，中(zhōng)大猪存(cún)栏占比增加。

“此外，从二育进场情况看，现阶段二育(yù)进场不多，主(zhǔ)要是因为随着二育养殖成本的攀升，二育养殖再现亏损(sǔn)，限制了二育进场的积极性，导(dǎo)致生猪市场阶段性(xìng)供应压力有所显现。”毕慧说，“五一”小长假前市场有备货需求，但实(shí)际需(xū)求量难以承接(jiē)庞大的供应增量，阶段性供给过剩令猪价(jià)整体(tǐ)承压。

徽商期货生(shēng)猪鸡蛋分析师尉秀表示，近期国内多地中小养殖户对“五一”小长假消费(fèi)有向好预期，存在一定的惜售情绪，对猪价形成支撑(chēng)。但终端需求表现相对较弱，对价格大幅(fú)上(shàng)涨形成明显抑制。

谈及今年“五(wǔ)一”小长假是否会迎来消费小高峰(fēng)，毕慧认为，小长假前备货近日已经开(kāi)启，但生猪需求(qiú)依然(rán)偏弱，具体表现为：多地批发市场(chǎng)的(de)白条批(pī)发量同(tóng)比增长偏低，居民消费(fèi)意愿并未(wèi)受到较大提振。同时(shí)，行业冻品库(kù)容率持续下降，在冻品库存依然处于高位(wèi)、屠企较多资金被占用的背景下，屠宰端主动分割积极性(xìng)也不高。不过，由于亏损加剧，屠宰企业压价收猪的意愿(yuàn)有所抬(tái)升。此外，从市场季节性表现看，短期的假期需求其实难(nán)以改变猪肉需求低迷(mí)的格局(jú)，对猪价的提(tí)振作用有限。

不(bù)过，尉秀告诉记者，目前全(quán)国生猪屠宰量呈震荡上升(shēng)走势。临近“五一”假期，部分(fēn)区域受节日提振，猪肉分(fēn)割走货速度有加快迹近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？象，宰量有所上升。其中，北方省份市场供应水平(píng)偏高，价格表现(xiàn)偏弱，但预计月末供应水平将难维持前期高(gāo)峰(fēng)水平，同时小长假前市场仍有备货(huò)预期，预计本周猪价或受市场(chǎng)情绪及基本面支撑，整体稳中偏强。

未来生猪供应有望收(shōu)紧

虽然短期生猪供需格局不足以推动猪价抬(tái)升，但从(cóng)中长期看，分(fēn)析人士(shì)认为，随(suí)着库存压力的释放，生猪供应(yīng)将呈现下行趋势。

今年一季度(dù)能繁(fán)母猪存(cún)栏量已经有所下降(jiàng)。农业农村部、国家发改委、商(shāng)务部、海关总署、国家(jiā)统计局(jú)日前联合发布的202近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？4年(nián)一季度生猪产品数(shù)据显示，2024年一季度末能繁母猪存栏3992万头，环比下降3.6%，同比下降7.3%；生猪存栏40850万头，环比下降5.9%，同比下降5.2%；生猪出栏(lán)19455万头，同比下降2.2%；猪肉产量1583万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)0.4%。

那么，生猪(zhū)供应是否(fǒu)迎来(lái)拐点？毕慧认为(wèi)，按(àn)照去(qù)年10月至(zhì)12月疫病出现的(de)时间推算(suàn)，今年(nián)三季度(dù)生猪市场有(yǒu)望迎(yíng)来阶段(duàn)性的供应收(shōu)紧。虽然经过(guò)产(chǎn)能去(qù)化，散养户退出比例已超40%，但国内集团厂后备转能繁(fán)效率提升，预计头部猪(zhū)企2024年全(quán)年生猪出栏量仍(réng)保持15%以(yǐ)上的增幅。后续随着集团厂产能继(jì)续扩张，行业产能(néng)去化速度将明显(xiǎn)放缓(huǎn)。此外，按(àn)照自繁自养盈利水平计算，当前(qián)行业已经实现连(lián)续11周盈利(lì)，且盈利预(yù)期持续向(xiàng)好，在生猪养(yǎng)殖盈利预期持续改善(shàn)的背景下，散养(yǎng)户(hù)继续去化的速度也将(jiāng)有所放缓。从长(zhǎng)期看，在2024年下半年供应阶段性收紧之后，2025年1月供(gōng)给可能(néng)会出现一定反复，生猪产能(néng)去化进程将整体放缓。

“从中期基本面看，生猪产业链供大于求的局面仍难迅速扭转，但二(èr)季度消费大概率环(huán)比好转，按照能繁母猪存栏环比变化往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在4月(yuè)份见顶回落(luò)。去年(nián)三季度仔猪补栏环比下降在一定程度上可能使今年7月份前(qián)后(hòu)出栏压力大幅缓解。”方正(zhèng)中期期(qī)货饲料养殖(zhí)研究(jiū)中心(xīn)研究员宋从志说。

展望后市，毕慧分析(xī)称，猪价如去年一样(yàng)出现“淡季不淡”的可能(néng)性不大。虽然5月(yuè)份之后生(shēng)猪出栏量将进入季节性下降趋势(shì)，但国内还有大量的冻(dòng)品库存等待出库(kù)，同时消费下滑也将更加明显，尤其是在今年消费整体偏弱的背景下(xià)，消费淡季的特征或更明显。

尉(wèi)秀也表示(shì)，从(cóng)往年经验(yàn)看，节后(hòu)猪肉消费会(huì)有短期下滑。预计消费落地后(hòu)，受实际终端需(xū)求制约，猪价(jià)或有(yǒu)走低的风(fēng)险。建议持续关注南方雨季(jì)造成的(de)抛售情况(kuàng)和北方压(yā)栏产能出清的表现。

总的来看，毕(bì)慧认为，随着气温不断升高，生猪标肥价差(chà)不(bù)断(duàn)收窄，二育出栏积极性提高(gāo)。4—5月(yuè)迎来(lái)生猪出栏高峰，部分地区的生猪出栏量增幅超过20%，叠加低价冻品猪肉流入市场，阶段性(xìng)供应压力显著增加。消费持(chí)续低迷，白条销售缓慢，屠企开工率维近期生猪价格整体承压，“五一”假期对猪价提振有多大？持低位，压价收猪意(yì)愿较强。但考虑到短期迎来小(xiǎo)长假备货需求，同时南方部分省份受强降雨天气影响，养殖端有一定的挺价(jià)情绪，毛猪现货价格表现相对抗跌。

展(zhǎn)望后(hòu)续生猪盘面(miàn)，毕(bì)慧表(biǎo)示，预计(jì)生猪期(qī)价或受(shòu)现(xiàn)货市场影(yǐng)响，跌势将有(yǒu)所放缓。

“我们认为，目前生猪期价整体(tǐ)估值得以(yǐ)向上修复，远月合约绝对价格已经高于(yú)完全养殖成本，在仔猪价格偏强以及猪(zhū)肉需求环比逐步改善的情况(kuàng)下，预计远月合约期价(jià)延续震荡上涨(zhǎng)态势。”宋(sòng)从志说。

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