公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费(fèi)如何影响公募经营数据的？

在公募费率改革的大背景(jǐng)下，叠加市场(chǎng)行(xíng)情震荡(dàng)及投资者赎回影响，公募基金(jīn)行业在规模(mó)创下新高(gāo)的基础(chǔ)上，管理费却再降一个(gè)台阶。Wind数据显示，公募(mù)基金今年上半年合计收取管理费为614.48亿元，同比减少(shǎo)13.53%。

这是(shì)公募(mù)基金(jīn)行业(yè)在中报维度下，管理费连续两年出现“缩水(shuǐ)”的情况，且幅度扩大。拉长至近五六年的中(zhōng)报数据来看(kàn)，这一数据比2021年上半年还低。数据显示，2021年上半年的基金管理费为668.98亿元，彼(bǐ)时的基金行业总(zǒng)规模为22.8万亿(yì)元。

此外，基金费率改革对基金管理人净(jìng)利润(rùn)的影响已经显现出(chū)来。据第一(yī)财(cái)经统计，66家基金(jīn)公(gōng)司上半年净利润(rùn)合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过六成的公司出现净利润缩水的情况。

公募管理费连续两年(nián)下滑

今(jīn)年上半(bàn)年(nián)，公募基金行业(yè)总规模达到30.7万亿(yì)元(yuán)，创下历史新(xīn)高，较去年同期增加了一成以上。但在基(jī)金降费及市场行情震荡等因素影响下，基金公司的经营情况迎来挑战(zhàn)，上半年管理费继(jì)去年同(tóng)期再(zài)度出现下滑，且幅度进一步扩大。

Wind数据显(xiǎn)示(shì)，公募基金(jīn)今年上半年合计收(shōu)取管(guǎn)理费为614.48亿元，比(bǐ)去年同期减少96.18亿元(yuán)，下滑比例达13.53%；较之2022年(nián)721.5亿元的高点，减少(shǎo)逾(yú)107亿元。其中(zhōng)，混合型基(jī)金产品占(zhàn)比最高，193.41亿(yì)元(yuán)的管理(lǐ)费占比近31.47%。这也是上半年管理费(fèi)收入下滑最为明显的产品类型，较去年同(tóng)期减少了125亿元，下滑39.26%。此外，股票型基(jī)金和FOF基金管理费也有一定(dìng)减少(shǎo)，较(jiào)去年同期下滑9.29%、26.64%。

另一方面，货币市场型基金、债券型基金的管理(lǐ)费增长明显，这两类产品(pǐn)上半年均收(shōu)取了超过100亿元的管理费，分别为168.39亿元、141.01亿元，均创下近六年的(de)新高(gāo)。

从基(jī)金管理(lǐ)人角度来看，在有数据(jù)的199家公(gōng)司中(zhōng)，今年(nián)上公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成半年管理费收入超过10亿元的公司(sī)有20家，比去年少一家。建信基金(jīn)的管理(lǐ)费从(cóng)11.9亿元降至(zhì)9.91亿元，规模下滑16.68%。

其中，易方达基(jī)金以40.85亿元的管(guǎn)理费收入位居第(dì)一，较去年同期减少近9亿元，同比下滑17.94%；此外，华夏基(jī)金、广发(fā)基金分别(bié)为31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而(ér)“前十强”门槛已连下两个台阶，从前年的22.07亿元降至19.52亿元，再落至(zhì)今(jīn)年的17.65亿元。

整体而言，有超过半数公司的管理费出现不同程(chéng)度的下滑，29家公(gōng)司的管理费收入减少超过1亿元。其(qí)中，中庚基金的管理费为1.45亿元，较(jiào)去年同期(qī)2.99亿元已经“腰斩”；此外，泓(hóng)德基金、前海开源基金的管理费同比下滑39%以(yǐ)上。

值(zhí)得注意的是，在上述公司中，有超过七成公司的管理规(guī)模出现(xiàn)同比增(zēng)长。如信达澳亚基(jī)金的基金规(guī)模同比(bǐ)增加18.67%，管理(lǐ)费(fèi)却减少了37.06%。可以看到，持续推进的费率改革，已对基金公司的营收形成明显影响。

经营数据背后百态(tài)

管理费是(shì)公募基金的(de)主要收入来源(yuán)，是影(yǐng)响基金公司经营(yíng)的重要原因(yīn)。去(qù)年下半年开始的费率改革(gé)，是从权益类产品开始，因(yīn)此(cǐ)对这类产品占比较高的头部基金公司影响较大，收(shōu)入减少明显。

从目前披露的数据来看，头部基金公司的经营业绩(jì)仍然领先，但净利水平已有一定(dìng)减(jiǎn)少。如行(xíng)业头把交椅易方达基金，已经出现营收、净利双降(jiàng)的情况。数据(jù)显示，该公司今年上半年实现(xiàn)营业收入53.74亿元，净利(lì)润15.16亿元，分别较去(qù)年同期下滑13.11%和6.25%。

此外，工银瑞信基金、华夏基金(jīn)、南方基金等公司(sī)上半年的净利润也(yě)在10亿元以上。而去年还在“10亿(yì)元俱乐部(bù)”的广发基金(jīn)、富国基金，今年则淡出这一行列。数据显示，二者的净(jìng)利(lì)润分(fēn)别降至8.22亿元、7.74亿元，同(tóng)比减少32.26%、27.35%。

据第一财经不完全统计，截至目前，已有66家基金公司披露(lù)数据，上半年净(jìng)利(lì)润合计为164.01亿元，同(tóng)比下滑13.34%。其中58家公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与去年同期(qī)相(xiāng)比，有超过六成的公司出现净利润缩水的情况(kuàng)。

从多份相(xiāng)关上市公司(sī)的定期(qī)报告可以看到，公募基金公司上半年净利润出现下(xià)滑是多(duō)方面因素所(suǒ)致。除了费率改革外，产品的管理规模的大幅变化也是(shì)原因之(zhī)一。以光(guāng)大保德信基金为例，今年二季度末，该公司的基金(jīn)资产规模(mó)同比减少176.14亿(yì)元(yuán)，降幅达19.75%。今(jīn)年上半年，该(gāi)公司的净利润仅为0.24亿元，较去年同期减少56.73%。

而管理规模较去年同(tóng)期增加(jiā)超过800亿元的鑫元基金，今年上半年的净利润为0.9亿元，同(tóng)比增加89.28%。通过观察，其管理规模(mó)的贡献主要来自于债券基金，从800亿元增至1242亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增加55.21%。

此外，也有(yǒu)部(bù)分基金(jīn)公司通过指数类产品受到市场认可，产品规模大幅增加的同(tóng)时(shí)，实现经营数据的(de)提升。数据显示，截至今年(nián)二季度末，华泰柏瑞(ruì)基(jī)金旗下指数型产品的基金规模(mó)为28公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成00.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经实(shí)现翻倍。

目(mù)前，还有8家基金公司出现经营亏(kuī)损的情况，从营业收入指标来(lái)看，这(zhè)8家基金公司(sī)上半年的营业收入(rù)均不及7000万元，瑞达基金甚至入不敷出，营收(shōu)为-66.54万元，净利润(rùn)亏损近700万(wàn)元。

富安(ān)达基金则(zé)是亏损最多的基(jī)金(jīn)公司，今年上半年的净利润亏损了2681万元；东吴基金和东海基金均是由盈转亏。前者营(yíng)收为6881万元(yuán)，同比下滑(huá)6.24%，净利润亏(kuī)损(sǔn)177.36万元；后者营收虽(suī)有两成增长，但净利润却亏了(le)544.78万元。

从股东背景来看，这些亏损的基金公(gōng)司(sī)“出身”并不差，但背后(hòu)隐藏着产品少、投资业绩不佳(jiā)、规(guī)模迷你等问题，因此只能在行(xíng)业中越来越(yuè)边缘化(huà)。

以富(fù)安达基(jī)金为例，该基金(jīn)是一家成立于2011年的券商(shāng)系公募，至今已有(yǒu)超(chāo)过13年的历史。数据(jù)显示，南京证券是其第一(yī)大股东，持股比例达49%。拉长时间来看，富安达(dá)基金已经连续三年中期(qī)净利润亏损。目前，该公司旗下(xià)一共有(yǒu)27只产品，规(guī)模合(hé)计不到140亿元。其中有19只产品的规模不足1亿(yì)元，占比(bǐ)超过七成。

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