PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？

美国商务部周五（8月30日）表示，上个月个人消费支出（PCE）物价(jià)指数上涨(zhǎng)了0.2%，与6月未修正(zhèng)的0.1%的增幅一(yī)致，符合经(jīng)济学家的(de)预期。

这些数据看起来不太可能让美联储改变其政策路(lù)径，尽管(guǎn)美联储将PCE物(wù)价指标作为货币政(zhèng)策的通胀衡量标准，但预计其仍将在9月份至少降息25个基点。

在(zài)截至7月的12个月中(zhōng)，PCE物价指数上(shàng)涨了2.5%，与6月的增幅(fú)一致，高于(yú)路透社调查的经济(jì)学家预期的(de)2.6%的增幅。剔除波动(dòng)较大的食品和能源成分，PCE物价指数上个月上涨了0.2%，与6月的增幅一致。

市场反应

股票(piào)市场(chǎng)：美国股指期货上涨了0.35%，在窄幅波动中运行，预计华尔街开盘平(píng)稳。

债券市场：美(měi)国10年期(qī)国债(zhài)收益率小幅上升至4.877%，两(liǎng)年期收益率上涨至4.927%。

外汇市场：美元(yuán)指数上涨了0.15%，而欧元(yuán)下(xià)跌了(le)0.09%。

经济(jì)学(xué)家评论

OLU SONOLA，美国经济研究主管，FITCH评级

“这是关(guān)于通胀(zhàng)和经济增(zēng)长的双重好(hǎo)消息。通(tōng)胀数据正逐渐变得无聊，因为这份报告延续了近(jìn)期温和的核心和整体通胀数据。消费者支出继续(xù)意外地超(chāo)过所有预期，明显表明经济继续保(bǎo)持良好状态，增长超出趋势。”

“现在的问题是，随(suí)着劳动市场(chǎng)继续降温，我(wǒ)们将在剩余的月份看到多大的消费者支出放缓(huǎn)？9月份降息25个基点几乎已成定局，但美联储仍希望(wàng)下周的(de)就业(yè)报告不会增加对 50个基点(diǎn)降息(xī)的压力。”

BRIAN JACOBSEN，首席经(jīng)济学家，ANNEX财富管理

“收入(rù)和支(zhī)出稍微好于预期，而通胀(zhàng)与预期一致。这可以(yǐ)强化美联储已经稳(wěn)定着陆的观点。然而，正如(rú)Yogi Berra所说，‘一切未结束，之(zhī)前一切都未结束。’这是7月的数据，而美联储尚未(wèi)降息。我们可能会看到一(yī)些(xiē)对增长的下行(xíng)压力，因为储户失去了一(yī)些利息收入，而借款者可能(néng)会等(děng)一段时(shí)间再进行再融(róng)资，直到(dào)降(jiàng)息变得更有(yǒu)意义。为什么在(zài)降(jiàng)息(xī)25个基点后再融资，而(ér)不是等(děng)待六个月后有一个完整的百分点的降息？增长在降息(xī)后通(tōng)常会先放(fàng)缓，然(rán)后再加速。”

SAM STOVALL，首席投(tóu)资策略师，CFRA研究

“报告基本符合分析师的预期。股(gǔ)票和(hé)固定收益(yì)市场没有回应。这份报告并没有引(yǐn)发(fā)大的市场反应。它确认了美联储主席鲍威尔所说的，未来的重点可能会放在就业趋势上，因(yīn)为普遍认为通胀趋势可能会继续向2%的目标靠拢(lǒng)。”

“通(tōng)胀并不是美联储担心的事情。然而，美联储将继续(xù)关注就业情况(kuàng)。”

CAMERON DAWSON，首席投(tóu)资官，NEWEDGE财富管理

“投资者看到另一个软着陆的迹象——即通胀放缓(huǎn)或至少没有加速，但个人(rén)收入(rù)仍然有韧性，保持健康的增长速度，而且这(zhè)并没有以牺(xī)牲增(zēng)长为代价。”

“如果你看到增长保持韧性，这表明美联储不需要急于采(cǎi)取行(xíng)动，但你也有这种精炼的情况，暗(àn)示美联储还有调(diào)整利率的空(kōng)间。这是另一种‘黄金锁’式的报告，真正精准地在中央位(wèi)置。市场(chǎng)得(dé)到了它真正想要的。”

PETER CARDILLO，首席(xí)市场经济学家，SPARTAN资本(běn)证券

“这些数字很好(hǎo)，当然它们(men)表(biǎo)明通胀已经见顶并继续走低(dī)。”

“个人收入(rù)（增长）并不(bù)是(shì)特别强(qiáng)劲，消费继续上涨，这表明2025年(nián)上半年衰退的可(kě)能性(xìng)微乎其微。”

“显然，我们(men)将迎来一次降息，我认为，无论是25个基点还(hái)是50个基点仍然有待讨论，这PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？将取决于(yú)下周的就业数据。如果数据远低于预期(qī)，比如（就业人数）增长低于10万人(rén)，这将提高50个基点降息的可能性，尤其是通胀朝着正确(què)方向发展(zhǎn)。”

“我预见三次降息，根据(jù)就业数据，9月份可能降息半个百(bǎi)分点。如果没有，那么9月份降息25个基点，然后(hòu)12月份降息50个基点。”

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责任编辑：张俊 SF065

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