手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作者丨(gǔn)骆轶琪

　　编辑丨张伟贤

　　图源丨新华社(shè)

　　在全球智能手机市场发展到成熟期后(hòu)，向外寻求更多机会就成为近(jìn)些年产业界的重要(yào)命题。但掣肘也(yě)在(zài)出现(xiàn)，供应链成本上涨、全球化进(jìn)程(chéng)等，都成(chéng)为阶段性挑战。

　　作为最终进行产品加工设计和(hé)组装的(de)产业环节，ODM代工(gōng)厂(chǎng)的业务布(bù)局和增长变化，正(zhèng)代表了当前手(shǒu)机产业链核心厂商(shāng)的发(fā)展脉(mài)络。

　　21世纪经济(jì)报道记者综合梳理发现，国内手机ODM三巨头(tóu)中，华勤技术是最早摆(bǎi)脱手机业务依赖的公司，目前旗下高性能计算业务收入占比已达60%，不过(guò)该部分产品不仅包括服务器，还包括(kuò)电脑、平板等终端类产品。公司在登陆资本市(shì)场后，近期也开始资本动作，以拓(tuò)展业务(wù)边界。

　　整体来看，虽然全球手机业务正在逐(zhú)渐复苏，但上(shàng)半年对(duì)于(yú)ODM代(dài)工巨头(tóu)来说，增长拉动力较强的业(yè)务未必是(shì)手机，而是(shì)平板电脑、AIoT等类目。这更显示出多元化业务拓展(zhǎn)的大势所趋。

　　此外，向海外更多新兴市场寻求成长点也成为今(jīn)年(nián)的业务重点。据记者了解，拉丁(dīng)美洲就是多家手机终端厂商今年十分重视(shì)的发力(lì)点，由此也带(dài)动一些手机产业链积极面向墨西哥等国家进行业务(wù)布局。

　　只是布局虽(suī)然广泛，但ODM代工厂整体毛利率偏低的挑战依然存在。虽(suī)然巨头们在(zài)手机之外(wài)业务均有不错的进展，但如(rú)何平衡新(xīn)品毛利率偏低(dī)、供应链持续波动等挑战，依然是现阶段的必答题。

　　温和复苏

　　智(zhì)能手机(jī)是ODM代工厂的业务(wù)起点(diǎn)，目前依然占(zhàn)据相对重要的业务(wù)贡献。也因此，2023年(nián)ODM代工厂普遍因全球宏观(guān)经济影响(xiǎng)，面临业绩压力。

　　这在2024年上半年得到了明显(xiǎn)改(gǎi)善。三家ODM代工厂的营收均实现不同(tóng)程度成长，不过(guò)净利润则有一定差(chà)异化表现。

　　华勤(qín)技术在三大ODM厂(chǎng)商中规模最大、业(yè)绩相对稳定(dìng)。上半年该公(gōng)司(sī)营业(yè)收入（393.97亿元）和归母净利(lì)润（12.91亿元）与去年同期均基本持平、有微增。

　　从旗下(xià)四大业务线看(kàn)，公司方(fāng)面指出收入有较(jiào)大增速的有汽车电子和工业产品业务实现营业收(shōu)入6.4亿，同比(bǐ)增长102%；AIoT业务实(shí)现营业收入(rù)18.4亿(yì)，同比增长316%。

　　营收贡(gòng)献更大的智能手机和高性能计算两大业(yè)务没有披露增速(sù)表现，且由于该公司(sī)在2023年末重新对旗下业务(wù)进行(xíng)分类，所以无法从公开数据获(huò)得具体同比信息。只是公司方面指出，高性(xìng)能计(jì)算业务中，数据业务领域同比增长150%，AI通用自主(zhǔ)化的产品整机全面出货并(bìng)高速增长。

　　这侧面显示出，智能手机(jī)、平(píng)板电脑和个人电脑(nǎo)等细分业务部分或许仍承压。

　　闻(wén)泰(tài)科技（维权）财报显示，2024年上(shàng)半(bàn)年，公(gōng)司实现营业收入335.9亿元，同比增加15.01%；归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净利润1.4亿元，同(tóng)比下(xià)降88.78%。

　　从旗下两大业(yè)务(wù)类别来看(kàn)，拖(tuō)累盈利能力的应该来自产品集成业务，也即整机代工业务部分。虽然上半年该业务营收同比增长26.68%，但在第一季度和第二(èr)季(jì)度分别出现亏(kuī)损3.5亿元、亏(kuī)损5亿元。原因是受部分元器(qì)件涨价、新项目毛利(lì)率偏低所影响。

　　至于半导体业务，随着全球半导体市场逐渐走向复(fù)苏，该公司也从中(zhōng)受(shòu)益。上半年该业务营收和净(jìng)利润均有同比(bǐ)下滑表现，但(dàn)公告(gào)显(xiǎn)示，第(dì)二季度该业务的收入(rù)和(hé)利润环比增长、毛利率也大幅改善。

　　龙旗科技是三家厂商中整体规模最小(xiǎo)，但上半年增速最快的厂商。财报显(xiǎn)示(shì)，期内公司实现营业收(shōu)入222.81亿元，同比上升106.31%；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润3.39亿元，同(tóng)比增长1.35%。

　　公告(gào)指出，得益于公司主要客手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？户(hù)小米、三星(xīng)电子、华为、OPPO等多个品类的主力项目上量明显(xiǎn)，公司各板(bǎn)块业务出货量同比显著增长。其中AIoT领域，智能手表/手环(huán)品类销量(liàng)获得强劲(jìn)增长。同时，智能眼镜领域快速成长。

　　但不难发现，即便收入增长较快，龙旗科技的盈利能力也相对较(jiào)弱，净利润增速并没有与收(shōu)入(rù)有类似表(biǎo)现。这显示出ODM代(dài)工(gōng)业务依然需要寻找更好的盈利方式。

　　多元进(jìn)展(zhǎn)

　　伴随手机产业温和复苏的大环境，手机供应链也在积极寻求更高盈利能力。在2023年末开(kāi)始，典型如存储(chǔ)元(yuán)器件价格开始陡峭攀升，随后摄像头、屏幕等都有涨价动作，这无疑令ODM代工厂(chǎng)面临更大(dà)的(de)盈利压力。

　　这也是三巨头上半年即便收入(rù)表现尚可，但盈(yíng)利能力依然(rán)偏弱的原因。因此，在手机业务之外寻求更多元的业务来源，不仅是基(jī)于手机产业本身已经高度(dù)成熟的背景(jǐng)，更是寻求更高盈利能力的必要条(tiáo)件。

　　一名业内人士对(duì)21世纪经济报道记者分(fēn)析(xī)，一直以来，凭借规模化优势和供应链(liàn)资源管理能力，手机(jī)ODM代工厂主(zhǔ)要(yào)为整机(jī)品牌厂商代工偏(piān)低端产品线的产品，这令手机(jī)ODM代工一直以来都是“辛苦活儿”。随着国内三巨头先后登陆资本市场，借力资本化拓(tuò)展业务外延也陆续开启。

　　今(jīn)年7月，华勤技术就提出两笔(bǐ)收购意向。在近日的(de)业绩交流会上，华勤技术高管指出这主要(yào)有三类目的：其一，可以(yǐ)进入新的(de)客户供(gōng)应链体系，例如收购易路达(dá)就是希望做大做强特定大客户的音频类产品；其二，有助于通过垂(chuí)直(zhí)整合增强ODM核心竞(jìng)争力(lì)，例如加大对精密模具厂的投资，可以带来零部件研发融合和(hé)整机研发竞(jìng)争力；其三可(kě)以加大在海外制(zhì)造基地的布局，包括(kuò)越(yuè)南、墨西哥、印(yìn)度。

　　对于(yú)目前三巨头(tóu)的多元化进程，21世纪(jì)经济报道记者综合梳理(lǐ)发现，闻泰科技和(hé)龙旗科技(jì)在(zài)手机业务相关收入都在80%左右，华勤(qín)技术已经在持续降低来自手机的营收占比。在手机之外，对三巨头来说个人电(diàn)脑是顺势发(fā)展的产物，AIoT和汽车业务则是近些年逐渐发力研究的领域。

　　招股书显示，在2020年(nián)智能(néng)手机业务为华勤技术贡献了52.68%营收占比，此后(hòu)在持续下滑。相比(bǐ)之下，对华勤技术来说营收占比(bǐ)持续走高的业(yè)务(wù)主要为笔记本电脑和平板电脑，到2022年，这两类业务的营收占比分别来到26.16%和24.58%，相比2020年已有(yǒu)数(shù)个(gè)百分(fēn)点的提升；服务器类业务也从2020年营收占比不到1%，在(zài)2022年来(lái)到(dào)2.98%．

　　2023年(nián)末，华勤技术对业务分类进行了重新划分，其将笔记本、平板、服(fú)务器业务(wù)均归结为高性能计算部分(fēn)，这令高性能计算在2024年上半年为公司贡献营收的60%，智能(néng)终(zhōng)端(duān)业务贡献营收的33%。

　　在传统硬件产品外，数据中心业务是公司发力的(de)重点。华勤技术在业绩交(jiāo)流中介绍，在数据中心业务发(fā)展方面，公(gōng)司(sī)的战略是“双轮驱动(dòng)”，即瞄准头(tóu)部(bù)互联网客(kè)户+行业市场(chǎng)。公司在头部(bù)CSP（云服务商(shāng)）大客户较早实现AI服务(wù)器的交付，且占据了较大份额(é)；同(tóng)时(shí)在通用服务器、AI服务器、交换机实现了全栈交付(fù)。预计今年服务器业务有(yǒu)望实现翻倍增(zēng)长。

　　闻泰科技则是因为(wèi)较早通过借壳方式登录资本市场，很早开展收购恩(ēn)智浦部分半导体业务，得(dé)以进军(jūn)价值链更上游(yóu)。今(jīn)年(nián)上(shàng)半年，虽然(rán)公司半导体业务收入和净利润整体同比(bǐ)下滑，但二季度已经在好转，且(qiě)该部分上半年毛利(lì)率(lǜ)为34.95%，远远(yuǎn)超过公司(sī)产品集成业务2.49%的毛利率(lǜ)水平。

　　借助收购，闻泰科技面向的下游终端(duān)市场也更为丰富。据披露，2021年，公司半(bàn)导体(tǐ)业务(wù)约44%的营收来自汽车(chē)领域，2024年(nián)上(shàng)半年达63%。上半年内，公司(sī)半导(dǎo)体业务来源于汽车(chē)、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消(xiāo)费领域的收(shōu)入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然是公司半(bàn)导体收入来源的主要方向。

　　龙旗科技是最晚上市的厂商，上半年来自智能手机的收入(rù)仍然(rán)占比80.97%，期内来(lái)自(zì)AIoT的收入和(hé)业务增速甚至高于平板电脑。

　　对于后市，除了传统硬件业务之外，AI PC、XR、汽车(chē)电子产品都有望随着主流品(pǐn)牌厂商(shāng)的推进，拉动ODM厂商(shāng)的多元化进程。

　　海(hǎi)外机(jī)遇

　　结合三大ODM代工厂的业绩不难发现，相比华勤技术和闻泰科(kē)技在智能终端相关组装业务的稳健发(fā)展不同，龙旗科技上半(bàn)年 106.31%的(de)营收增速显得异乎寻常。这一(yī)定程度与其在发力(lì)海外市场有关。

　　拆(chāi)解来看，龙(lóng)旗(qí)科(kē)技上半年智能手机业务收入增(zēng)速99.26%，算是三类(lèi)业务中增(zēng)速偏慢的。公告指出了其中原因：加大5G手机投入、研究入门级4G手机产品。

　　这显然直指(zhǐ)新(xīn)型海外市(shì)场。有手机厂商人士对21世纪经济报道记者表(biǎo)示，除了已经发力多年的东南亚和(hé)南亚市场，中东、拉丁美洲都是今(jīn)年的(de)发力重点。尤其是(shì)传音2023年逆势的高增速(sù)，更是让一些厂商明白——千(qiān)元以下手机市场不容(róng)忽视。

　　这恰恰(qià)是ODM代工厂的(de)优(yōu)势所(suǒ)在，在龙旗科技的财报中得(dé)到一定印证(zhèng)。公告提到，公司加(jiā)大5G投(tóu)入是考虑(lǜ)到(dào)5G手机加速在海外新兴市场普及(jí)态(tài)势(shì)；对4G手机融入了高(gāo)阶产品的工艺外观设计，从而拓展了海外4G产品销(xiāo)量。

　　另外两大巨头也不例外。根据闻泰科技披露(lù)，上半年公司产品集成业务的海外(wài)客户收入占比为75.71%。

　　华勤技术则在业绩交流中介(jiè)绍，公司布局了(le)三个海外制造工厂——越(yuè)南、墨西哥、印度，目前，越南和印度工厂均已有产品在生产和出(chū)货，同时在筹划墨西哥(gē)制造布局。根据规划，公司未来希(xī)望实现(xiàn)产能的442比重，即南昌和(hé)东莞分别占总产能的40%，合计80%；海外三个基地占20%。

　　不止手机ODM代工(gōng)厂，其他供应链也在(zài)与整(zhěng)机厂一道扩充海外市场。例如在墨西(xī)哥，已经有(yǒu)手机供应链厂商通过收购(gòu)等方式落子。但这些新(xīn)兴市场可能也面临(lín)统(tǒng)一(yī)化管理的挑(tiāo)战。

　　2024年已过大半，全球手机消费(fèi)仅处在温和(hé)复苏(sū)态势中已成定局。不过面(miàn)向有(yǒu)增量的新兴市场如何盈利(lì)，如何强化新业务盈利能力，手机ODM代工厂陆续在给出一定解答。

责任编辑：李桐

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