厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？

在境内IPO政策(cè)收紧(jǐn)之际(jì)，如(rú)今越来越多企业谋求赴港上市。

但与此同(tóng)时，公司在港股(gǔ)上市后成(chéng)为“仙股”的情况也(yě)屡见不鲜。截至(zhì)9月(yuè)3日收盘(pán)，有近(jìn)1000家港股上市公司(sī)股(gǔ)价(jià)低于1港元(yuán)，超过1400家公司股票单日成交额低于500万港元，超过1100家(jiā)公司股票(piào)单日成交额(é)低于100万港(gǎng)元。

证券时(shí)报·e公司记者(zhě)注意(yì)到，云集的(de)“仙股(gǔ)”中也跑出不少“超级牛”。2020年以来，包括雅迪控股、晋 景新能、汇聚科技在内，股价涨幅超过10倍的港股公司共有18家。其(qí)中，区(qū)间最低价小(xiǎo)于1港元最终实现10倍逆袭的港股公司达到(dào)14家。

“仙股”逆袭成10倍大牛(niú)股

2016年5月19日，雅迪控股在香港联交所成功上市，成(chéng)为中(zhōng)国电动车行业首家上市公司。

但让(ràng)大家没想到的是，雅(yǎ)迪控股上(shàng)市后被(bèi)现实“打脸(liǎn)”：股价(jià)根本(běn)上不去。事实上，就在上市(shì)前(qián)一天，由于未获足(zú)额认购，雅迪发售价确定为招股价下限1.72港元/股。上(shàng)市(shì)首日，雅迪股价跌 至1.32港元/股，当日跌幅达到23.3%。

在接下来的3年里，雅迪控股经营业绩“一路高歌”，但(dàn)股价和成交额却持续低迷(mí)。2018年11月份，雅迪控股(gǔ)单日成交额只有几十万港元。这一年，雅迪售出电动两轮车近504万辆，创下历史(shǐ)新高；收入同比增(zēng)长约26.3%至99.17亿元。这(zhè)也是雅迪(dí)连续第五(wǔ)年创下收入新纪录。

由于小市值公司股(gǔ)票流动性差，机构(gòu)投资者为参与主体的港股市场对相关公司关注度低，雅迪控股也未能幸免。上市后第三年最低跌至0.88港(gǎng)元/股，市值一度跌(diē)破30亿港元。对于上市后在二级市场遇冷，雅迪内部人士曾进(jìn)行复盘，“股(gǔ)价上不去，还是因为雅迪作(zuò)为行(xíng)业第一家上市公(gōng)司，没法儿给估值”。当时(shí)甚(shèn)至有投资机构人士称(chēng)，雅迪控股就参考超威动力、天能动(dòng)力的估值——当时，这两家公司估值分别只有(yǒu)3倍(bèi)至5倍，“这么算(suàn)的话，雅迪市值(zhí)只 有十几亿元(yuán)”。

面对这样的局面，雅迪控股董事长董经(jīng)贵开(kāi)始带领公司核心(xīn)团队成(chéng)员在香港逐(zhú)个拜访投资人，“就是一(yī)家一家(jiā)跟人讲，我们未(wèi)来想做什么”。在雅(yǎ)迪控股核心团队主动“走出(chū)去”的
同时，主动到雅迪控股调研的投资人(rén)也越来越多，“那年夏(xià)天，我们跟投(tóu)资人开(kāi)始互动 起来(lái)了”。雅迪控股董事、财(cái)务总监石锐向证券时报·e公司记者(zhě)表示(shì)，不少
投资(zī)者都(dōu)为(wèi)公司发展提(tí)出了中肯的建议(yì)。

正是在2019年，电动两轮车新国标落(luò)地实施，标志(zhì)着电动两轮车换(huàn)购潮 正 式开(kāi)启。在这一年，我国(guó)电动两轮车存量超过3亿辆，其中超标车超过2.5亿辆。根据不同城市政策，这些超标车将(jiāng)在(zài)3年至(zhì)5年内有序退出市 场(chǎng)。新国标实施以后，电动两(liǎng)轮(lún)车市场(chǎng)重新洗(xǐ)牌，许多小(xiǎo)厂家难以为(wèi)继，作为行业领头羊的(de)雅迪控股则吃(chī)足(zú)了“红利”。

2020年，有私募机构开始买入雅迪控股，接着(zhe)是公募开始买 入(rù)，然后海外(wài)资金也慕名而来。

从(cóng)上市以来，雅迪控股(gǔ)经营业绩(jì)节节攀升。上市首(shǒu)年，雅迪实现营业(yè)收入66.68亿(yì)元，当年净利润为4.3亿元；2019年，公司营(yíng)业收(shōu)入突破(pò)百亿元大(dà)关，达到119.73亿元，当年净利(lì)润5.16亿元。2021年，公司净利润首度突破10亿元，达到13.69亿元。

天时地(dì)利人和，雅迪控股这只“仙股”迎来逆袭时刻。从2020年3月到2021年1月，公(gōng)司市值从50亿元飙(biāo)升至(zhì)500多亿(yì)元，成为 10倍的“大牛股(gǔ)”。

这些(xiē)“仙股”也实现(xiàn)超级逆袭

除了雅迪控股以外，还有多只“仙股”也实现逆袭。证券时报(bào)·e公(gōng)司记者统计发现，从2020年以来，股价涨幅超过10倍的港股公(gōng)司共(gòng)有18家。其中，区间最低价小于1港元(yuán)最终实现 10倍逆袭的港股公司达到14家。

跨界至电池回收领(lǐng)域(yù)的晋景新能，在最近一(yī)年时间内股价涨幅超过(guò)14倍。

晋景新能原名“金仑(lún)控(kòng)股有限公司”，2018年上市时主要从事建筑业务，此后在2022年获得了(le)香港首块(kuài)动力电池处置、运输及出口的全套牌照，并通过收购本地(dì)领先的再生资源企业掌(zhǎng)握动力电池处理与循环(huán)利(lì)用的核心资源与(yǔ)技(jì)术，打造出了一个完整的生态闭环。

2023年7月(yuè)12日，晋景新能股(gǔ)价只有0.28港元
/股，公司股票成交量也持续低迷，甚至出现“零成交”。2023年8月，欧洲《新电池法》生效后，我国电池企业出口欧洲必须要满足欧盟对电池(chí)材料回收处置与再生利用的(de)要求，该法案还对动(dòng)力(lì)电(diàn)池使(shǐ)用再生材(cái)料要求达到(dào)一定比例。随着一系列新政策(cè)的推动，晋(jìn)景新能开启从(cóng)“仙(xiān)股”向牛股的“冲锋”。

今年2月19日，晋景新能宣布与国轩高科全资子公(gōng)司合肥国轩达(dá)成(chéng)合作，双 方(fāng)将共(gòng)同布局海外动(dòng)力电池市场，计划搭建电芯回收与循环利用的全球服务体系。

今年8月13日(rì)，MSCI公(gōng)布8月份(fèn)指数审(shěn)议结果，晋(jìn)景
新能被(bèi)纳入全球小型股指数，这也显示资市场对公司表(biǎo)现及价值的认可，预期将提(tí)升公司的声誉及增加股票(piào)流(liú)动性。

今年8月(厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？yuè)27日，晋景新能股价(jià)再(zài)创新高，收盘价达(dá)到5.86港元/股。短短一(yī)年时(shí)间，公(gōng)司股价涨幅(fú)达到1483%。在过去(qù)4年内，公(gōng)司股价涨(zhǎng)幅(fú)更 是达(dá)到3173.74厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？%。

作为定制电线(xiàn)互连(lián)方案供货商，汇(huì)聚科技也是从“仙股”逆袭的典型(xíng)代(dài)表。

2018年上市首年，汇(huì)聚科技实现营业
收入(rù)12.38亿港元，归母净利润1.32亿港元(yuán)。在(zài)接下来的几年里，公(gōng)司营业收入规模逐年(nián)提升，但股价却长期低迷。2020年4月1日，汇聚科技最低股(gǔ)价更是一度跌至0.25港元/股。2021年10月20日，公司股(gǔ)票收盘价(jià)0.425港元/股，当日成交额仅51.64万港(gǎng)元。

汇聚科技股(gǔ)价腾飞(fēi)，主要得益于其成为立讯精密旗下成员。

2022年3月16日(rì)晚间，立讯精密通过境外全资子公司以(yǐ)0.80港元/股收购(gòu)汇聚科技合(hé)计13.8亿股股份（占 比约74.67%），收(shōu)购总对价为(wèi)11.04亿港元，成为汇聚科技的控股股东。当时(shí)立(lì)讯精密表示，汇聚科技拥有逾(yú)20年行业经验，与立讯精密在细分产品、服(fú)务客户等方面具有较强的互补性。

汇聚科技在2022年年(nián)报中表示，立讯精(jīng)密与公司之间的战略合作，可以使公司(sī)通过整合客户与市场资
源(yuán)，以及立讯(xùn)精密集团的技
术与研发能力，在产(chǎn)品、客户及市场营销方面进一步(bù)受惠(huì)于消费电子、通讯、医疗保健、汽车行业(yè)的发展及协同效应。

2022年度和2023年度，公(gōng)司分别实(shí)现(xiàn)营业收入35.9亿元、57.65亿元；归(guī)母净利润(rùn)1.68亿元、2.15亿元。尤其是2023年度营业收入(rù)同比增幅达60.6%。汇聚科(kē)技在(zài)2023年年报中提到，公(gōng)司对5G 相关及数据中心业务仍然充满信心，并已计划于墨西哥设立新厂房，以(yǐ)增加在(zài)中国及亚 洲以外市场的(de)市场份额。

背靠立讯精密这棵“大树”，受益于对5G相关及数(shù)据中心、汽(qì)车行业等业务的布局，汇(huì)聚科技股价迎来“腾飞(fēi)”。从2022年以来，汇聚科技股价累(lèi)计涨幅(fú)达到423.6%。如果从2020年算起，公司股价涨幅超过10倍。

如何摆脱“仙股”？

上市(shì)后(hòu)成为“仙(xiān)股”，成(chéng)为不少港股公司正在(zài)遭遇(yù)的尴尬。

截(jié)至9月3日收盘(pán)，有近1000家港 股上市公司股价低于1港元，超过1400家公司股票单(dān)日成交额低于500万港元，超过1100家公司股票单日成交额低于100万港元(yuán)。

与之形成鲜明(míng)对比的是，2020年以来(lái)，包括国雅迪控股在内，股(gǔ)价涨幅超过(guò)10倍(bèi)的(de)港(gǎng)股公司达到18家。其中，由“仙股”最终实现10倍逆袭的港股公司达到(dào)14家。

从时间维度来看，这14家公司中，上(shàng)市时间超过20年(nián)的有4家(jiā)，其中(zhōng)胜狮货柜从(cóng)1993年(nián)上市至今已经有(yǒu)31年；上(shàng)市时间超过10年(nián)的有8家。包括晋景新(xīn)能、汇聚科技在内，上市时间最短(duǎn)的5家公司均为2018年上市，至今6年(nián)时间。

从所属行(xíng)业来说，这13家公司包括电气设备、专(zhuān)营零售、通信设(shè)备、医疗保健服务、制药、机械制造(zào)等(děng)诸多行 业(yè)，涉及(jí)动(dòng)力电池回收(shōu)、数据中心、特斯(sī)拉等热门概念。从(cóng)经营业绩来(lái)看，大部分公司(sī)的营收总体呈上(shàng)涨趋势。

“港股市场是(shì)一个非常公平的市场。”雅(yǎ)迪相关人士向记(jì)者表示，在港股(gǔ)要 做好这样的
心理准(zhǔn)备(bèi)。

第一点，到港股上市之后靠的就是业(yè)绩
，要力求业绩(jì)的持续兑现，不能冲两年业绩就为(wèi)上市高(gāo)光那一刻，“如果公司后(hòu)劲不(bù)足，上市后(hòu)业绩开始下(xià)滑，在港股接下来就会很被动。所以
理(lǐ)论上(shàng)讲，你应该在(zài)上升期去港股(gǔ)上市，保证每年(nián)的(de)业绩平稳增长”。

第二点，要找到有优(yōu)质资源的战略合 作伙伴，做(zuò)基 石投资者，参与上市(shì)发行，这样在融资过程中难度会小一(yī)点，也有利(lì)于后续股东结构的稳定性。

第三点，虽然港股估值给(gěi)的(de)不是特别高，但是不用灰心(xīn)，因为安全上市是第一目标，对估值暂时不要有太高要求。在港股(gǔ)，很多时候要通过市场的一段时期验证才能给出合理的估值。“就跟我们一样(yàng)，上市(shì)时八九倍估值人(rén)家都觉得高，高峰时候给到我们二(èr)十倍以上的估(gū)值。”

“上(shàng)市后这几年，是雅迪成长最快的(de)时间。最核心的一点，就是要 抓住业务这条主线，”雅迪人士认为，公司估值和市值上升(shēng)的核心原(yuán)因，就是年营业收入从几十(shí)亿元(yuán)增
加到如今逾300亿(yì)元(yuán)，“如果有 后劲，上市之后就会有(yǒu)广(guǎng)阔的(de)空间(jiān)。有波峰就会有波谷，股(gǔ)价不可能一直涨，我们唯一能做的，就是把(bǎ)公(gōng)司做好，把业绩做好。”而业绩中长期持续增(zēng)长的动力，要靠以研发和创新来不断提升龙头企业的核心竞(jìng)争力 。此外，从一(yī)般意义(yì)上(shàng)的上市公(gōng)司治(zhì)理水平(píng)到(dào)ESG的全面(miàn)提升(shēng)也是机构投(tóu)资者非常看(kàn)重的(de)方面。

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