红利策(cè)略仍然火(huǒ)爆！

4月24日，永(yǒng)赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型基金的募(mù)集截止日由(yóu)原定的2024年4月26日提前至 2024年4月(yuè)24日。该基金自4月15日起开始募集(jí)，关于提前结束募集的原因，据渠道人士(shì)透(tòu)露，或因该产品(pǐn)首发已超过60亿元，触发(fā)末日比例配售。据(jù)悉，该基金是2024年第二只触发60亿元及以上募集上限(xiàn)的“含权”基金，也(yě)是(shì)4月以(yǐ)来首发规模最大的“含(hán)权”爆款(kuǎn)基金。

Wind数据显(xiǎn)示，2024年以来，新成立的基 金中，名字含(hán)有“红利”的基金达25只，其中17只为(wèi)被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数的发行规(guī)模超10亿元，泰康中证红利低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利(lì)联接的发行规模均超8亿(yì)元(yuán)。

近
两(liǎng)日，红利板块遭遇(yù)调整，展望后市，有基金(jīn)经理(lǐ)表示，红利板块的交易热度、拥挤度提升 至历(lì)史中(zhōng)高水平。若拥挤度持续走(zǒu)高，后续红利板块或面临(lín)回调压力，但从近十年维度来看，板块当前(qián)的股息率仍处于历史中高水平，估值(zhí)也仍具性价比。

首发规模 超60亿元

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型基金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月(yuè)15日起(qǐ)开始募(mù)集，关于(yú)提前结束募集(jí)的原因，据渠道人士透露，或因该产(chǎn)品(pǐn)首发(fā)已超过60亿元，触发(fā)末日比例配售。

据(jù)悉，永赢悦享是一只混合债券(quàn)型二级(jí)基金，权益类(lèi)资产(chǎn)仓位上限为
20%。该基金拟(nǐ)任基(jī)金刘星宇拥有10年投研(yán)积淀，现任
永赢基金(jīn)绝对收益投资部负责人，曾任交银理财固定(dìng)收益部副总经理。刘(liú)星宇此
前表示该基金的管理将采用“红利(lì)低波策(cè)略(lüè)”，精选股息率高、波动率低、景气 度高的个股，兼顾(gù)收益性和防御力。债券部分以(yǐ)信用债票息策略为主，辅以杠杆、久期、骑乘等策(cè)略 ，以及(jí)一(yī)定仓位(wèi)参与利率债波段交易，力争收益(yì)增厚。

今年(nián)以来，新发基金“爆款”多为纯债型基金和被动指数型债券基金，目前来看，永赢悦享是年内第二只触发(fā)60亿及以上募集上(shàng)限的“含权”基(jī)金，该(gāi)产品的托管行与主销渠道为招商银行。

有业内人士(shì)认为，此次二级债基逆(nì)市热销，一方(fāng)面原(yuán)因是(shì)，在(zài)持续震(zhèn)荡市场下，“红利低波固收+”这一(yī)差异化细分策略更精准地契合了零(líng)售客户理财增强的需求；另一方面，也是主销机构对于客户专业资产配置能力、基金公司对(duì)于渠道标准化体系化(huà)服务能力的体(tǐ)现。

红利
基金扎堆“上新”

近两年，以高股(gǔ)息为核心的红
利策略成为市场热门策略(lüè)，多只相关基金(jīn)相继新发。

红利投资策略，又称高股(gǔ)息策略(lüè)、股息投(tóu)资策略(lüè)，是一
种注重上市公司分红能力的投(tóu)资策略。从历史(shǐ)行情来看，红利策略在长期优于(yú)市场(chǎng)整体表现，在震(zhèn)荡市场中的
投资性价比(bǐ)尤为明显。

Wind数据显(xiǎn)示，2024年以(yǐ)来，新成 立的基金中，名字含(hán)有“红利”的基金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利低波动100指数(shù)的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动(dòng)ETF、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模均超8亿(yì)元。

此外，据悉，还有多只红利(lì)策略即将发行。如兴证全球基金(jīn)近期公告，兴证全(quán)球红利混合型基金
将于5月(yuè)20日—6月14日发行，该基金主要投资红利主题相
关的上市公司，即具有稳(wěn)定的分红政策、较高的分红回报、较高的(de)分红预期(qī)或具有持(chí)续分(fēn)红能力的公司，在有效控制投(tóu)资组合风险的前提下(xià)，力求实现资产净值的长期稳健增(zēng)值(zhí)，让(ràng)权益投资(zī)更具性(xìng)价比。

“红利(lì)投资(zī)是(shì)一种追求确定性的投资。我(wǒ)们认为投资(zī)的本质是DCF（现金流折现模型）的变现，群鸟在(zài)林不(bù)如(rú)一鸟在(zài)手(shǒu)，通过定(dìng)期分(fēn)红将(jiāng)上市公司分配(pèi)的现金流转交(jiāo)给持有人，为持有(yǒu)人力(lì)争创造相对稳定的现(xiàn)金流，更符合红利投资的本质。”兴(xīng)证全球红利基(jī)金(jīn)拟任基金经理张晓峰如是 表示。

估值仍具性价比(bǐ)

近两日，红(hóng)利板块遭遇调(diào)整，后市行情如何看？

永赢悦享拟任基金经理刘星宇认为，当下，中国经(jīng)济正处于结构调整、新旧动能换挡的(de)阶(jiē)段，“稳稳(wěn)的幸福”尤为可(kě)贵，投资能够(gòu)通过分红持续回报投资者的企业，不但符合长期价(jià)值投资的(de)理念，也契合(hé)了当(dāng)下“引导更(gèng)多的上市公司多分红、早分红”的(de)政策导向，是(shì)值得重点关注的方向。近期来看(kàn)，受益于大(dà)宗(zōng)商品涨价和伊以(yǐ)冲突催化，红利板块走势相(xiāng)对强劲，上行创出年内新(xīn)高，致使投资者情绪(xù)火热，板块的(de)交易热(rè)度、拥挤度提升至历史中高水平(píng)。若拥挤度持续走高，后续红利板块或面(miàn)临回调压(yā)力，但从近(jìn)十年维度来看，板块当前的股息(xī)率仍处于历史中高(gāo)水平(píng)，估值也仍具性价比。

中欧红(hóng)利(lì)优享基(jī)金基金经(jīng)理蓝小康在一季报(bào)中表示，在无风险(xiǎn)收益持续下降(jiàng)的背景下，红利类资产值得重点关注。“就(jiù)如(rú)四五(wǔ)年前大(dà)家买入永续性资产一样，股(gǔ)价的回报不是当年20%—30%的业绩(jì)增长，红利股的股价(jià)回报也(yě)不一定仅仅是当年的股息分红。从全社会的(de)资产图(tú)谱中看，红利股(gǔ)资产(chǎn)具有吸引(yǐn)力，分红的价值观在(zài)股市价(jià)值观中将更加重 要。”蓝小康表示。

华泰(tài)柏瑞红利ETF一季报表示，年初以来，红利策略因其强势表现被(bèi)较多(duō)投资者(zhě)关注，交易拥(yōng)挤度指(zhǐ)标一度指(zhǐ)向较高水平，近期市场情绪(xù)有所降温(wēn)，交易拥挤度回归合理区间。展望后市，投资者会在政策(cè)预期与实(shí)际兑现之间博(bó)弈，市场波动或仍会震荡加剧(jù)，红利策(cè)略的(de)防御(yù)属性或仍将是资金的避风港。同时，4月市场进入春(chūn)季躁动尾声以及经济数据的(de)验证期，随着年(nián)报基本面预期逐步兑现(xiàn)，具(jù)备 业绩支撑及高股(gǔ)息性价比的
红利(lì)资产依旧有望成为攻守(shǒu)兼备的标的的(de)重(zhòng)要抓手。

从(cóng)中长期角度，随着经济从高(gāo)速发展切换为(wèi)高质量发展以及外资不断流入背景下，以“茅指数(shù)”为代表的(de)核心资产净利润增速优势(shì)相对红利指数或进(jìn)一步(bù)收敛，部分公司可能迎来业绩增速与估(gū)值中枢的双下移，不复以往经济下行期的较优选(xuǎn)择。我们认为未来定价体系可能会发生变(biàn)化，增加对于盈利定价的
权重，以(yǐ)股息率作为(wèi)筛选标准的红利(l60亿！这一策略又出”爆款”！ì)策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下 行风险，还可(kě)能在基本面与(yǔ)估值方面创(chuàng)造出较为(wèi)可(kě)观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局合(hé)理(lǐ)区间。

责编：战术恒

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍