优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时报记者吴琦

A股各大指数逼(bī)近年内高(gāo)点，公募基金业(yè)绩也随之回(huí)暖。

在(zài)连续3年亏(kuī)损后，部分基金(jīn)的净值正逐步修复前期的回撤，一些顶流基(jī)金经理也重新点燃打赢(yíng)“翻身(shēn)仗”的期望。

顶流基金经(jīng)理业绩回血

今年以来，沪深300指数低开高走。与(yǔ)之相对应的，是主动权益基金的业(yè)绩也在持续向好。Wind数据显示，大盘价值基(jī)金指数、大(dà)盘平衡基金指(zhǐ)数年内均实(shí)现了正收益。

2022年(nián)~2023年，公募基金业绩普(pǔ)遍下滑。最具代表性的是，Wind偏(piān)股混合型基金指数的两年(nián)亏(kuī)损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱下的时间里，不少顶流基金经理也走(zǒu)下“神坛”，因基(jī)金业绩出现(xiàn)巨(jù)大回撤、投资策略失效等，面临着“逆风(fēng)期”的(de)严峻考验。

持续的煎熬过后(hòu)，投资的“顺风期 ”也终于(yú)在今年(nián)到来，一些顶流基金经理所管理的基金产品正逐步修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿元以上的主动权益基金中，有半数基(jī)金产品今(jīn)年实现正收益(yì)。比如，张锋管理的(de)东方红启恒三年持有基金(jīn)、焦(jiāo)巍管理的银华富裕主题基金(jīn)、萧楠管理的易方达(dá)消费行业(yè)基金、周蔚文管理的中欧时(shí)代先锋(fēng)等，年内已分别(bié)实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收(shōu)益。

其(qí)中，张锋管理的东方红启(qǐ)恒三年持有基金自2021年以来(lái)最大回撤(chè)接近40%，今年则取得了16.81%的正收益，修复(fù)了2023年16.05%的年度亏损，基金产品的最新净值距离历史最高位置的回撤缩小至26.66%。

部分成(chéng)立时(shí)间较短、由顶流基金经理挂帅的基金产品，甚至已经修复回撤，给持有人带来了盈利(lì)。

比如，骆(luò)帅与范佳瓅管理的南方发展机遇一年持有基金，成立(lì)于2022年3月(yuè)，在年初(chū)创造了自成立以来(lái)近30%的历史最大回撤(chè)。此后(hòu)，基金经理抓住市场底部反弹的机会，年内实现了涨幅24.6%的不俗业绩，该基金的最新单(dān)位(wèi)净值已重回1元以(yǐ)上。

谭丽(lì)管(guǎn)理的嘉实价值创(chuàng)造三年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实现了涨(zhǎng)幅16.22%的较好业绩，最新基金单位(wèi)净值在4月26日重新回到1元以上，基金持有人也迎来了账户盈利。

尽管与(yǔ)长期持续亏损产生的“痛苦”相比，今(jīn)年前4个月业绩回(huí)升所带(dài)来的“喜悦”分量仍(réng)显(xiǎn)不足，但已对投资者增(zēng)强市场信心发(fā)挥(huī)了作用(yòng)。

持有(yǒu)人盈利仍有距(jù)离

今年以来，随着宏观数据出现企稳回升迹象，A股市场逐步走出悲观情绪，基本修复了1月出现的跌幅。截至目前，上证综指年内上涨3.82%，代表大(dà)盘(pán)风格(gé)的(de)上证50指数上涨5.83%，但代(dài)表中小(xiǎo)盘(pán)成长风格的创业板(bǎn)指数下跌3.58%，大小(xiǎo)盘(pán)风格仍然分化明显。

总体上看，公募基金重仓股年内普遍出现大幅反(fǎn)弹。比如(rú)，公募基金持仓市值前20的上市公(gōng)司中(zhōng)，仅贵州茅台、迈瑞(ruì)医(yī)疗、立讯(xùn)精密和(hé)中微公司年内股价下跌，而中际(jì)旭创(chuàng)、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗团、宁德时代、招商银行等年(nián)内涨幅均超20%。

众所(suǒ)周知，顶流基(jī)金经理多偏爱以“茅指数”为代表的核心资(zī)产、价值股。伴随基金重仓(cāng)股的大幅反弹，今年公募基(jī)金相(xiāng)关产品的业绩回(huí)升趋势明显，尤其是顶流基金经理旗下(xià)管理规模较大的(de)产品。

数(shù)据显(xiǎn)示，连续3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中，有一(yī)半基金年内(nèi)实现了正收益。

经历3年亏损(sǔn)后(hòu)，卢纯青管理的中欧(ōu)瑞丰基金今年实(shí)现了(le)21.65%的正收益；李耀柱(zhù)管理的广发沪(hù)港深(shēn)优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗新起点基金、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞(ruì)恒基金、谭丽(lì)管理的嘉实价值发现三个月定开、焦巍管理的银(yín)华富裕主题(tí)、章(zhāng)晖管(guǎn)理的南方成安优选基金等，今年均取得(dé)了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只主动权益基金的收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万家臻选，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。另外，大(dà)成基金韩创、鹏(péng)华基金袁航、博时基金曾豪、景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金余广、华安基金王斌等(děng)，所管(guǎn)产品的今年收益也均覆盖了2023年的亏损(sǔn)。

值(zhí)得提及的是(shì)，宏利基金王鹏管理的宏利景气领(lǐng)航两年持有基金，今年虽然实现(xiàn)了(le)24.87%的正收益，覆盖了2023年23.58%的亏损，但是该基金最新单位净(jìng)值仅有0.6759元，成立之初就持有(yǒu)至(zhì)今的投(tóu)资者(zhě)仍面临着超30%的亏损(sǔn)。

随(suí)着A股市场情绪的回暖，尽(jǐn)管基金修复回撤的(de)速度有(yǒu)望加快，但是(shì)距离(lí)大多数基金持(chí)有人实现账户盈利的目标，仍有一定距离。

优质资产价值回归

从顶流基金经理业绩回(huí)暖的背后，可(kě)以看到一直被基金(jīn)经理青睐的优质资产，正在价值回归。

今年(nián)年初，小微盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格(gé)切(qiè)换。多种因素共同驱动，A股市场投资也(yě)从过去的“炒小、炒差”逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将(jiāng)给市场上行注入新的(de)动(dòng)力，市场有明显的企稳迹象。”嘉实基金谭丽(lì)认为，整体市场的(de)估值水平(píng)较低，隐含(hán)了较为悲观的业绩增长预期，乐(lè)观对待低预期(qī)下的(de)收(shōu)益率空间。此外，上市(shì)公司开始关(guān)注经营质量和(hé)分红，带给投(tóu)资者切实的回报，回归投资的(de)本质。

近期，恒生指数实现“五连(lián)涨”，A股单日也创优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗纪录地吸引超200亿元的(de)北向(xiàng)资金，使得A股的市场情(qíng)绪进一步推高。“近期港股、A股均迎来大(dà)幅资金净流(liú)入(rù)，尤其银行、有色(sè)等经(jīng)济关联品种，配置资金流(liú)入较多，表明海外机构投资者(zhě)也逐渐调整预期，从悲观到中性偏乐观(guān)。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连续下(xià)行后(hòu)，当前在全球范围的(de)估(gū)值非常便宜。

从年内表现来看，申万低市盈率指数、低市(shì)净率指数、大盘指数均(jūn)实现了正收益，表现远好于小(xiǎo)微盘(pán)指数、高市盈率指数。核心资产、绩优股、价值股等热度升温，一(yī)直青睐(lài)这些标(biāo)签公(gōng)司的外资机(jī)构，也在积极看多A股。

“继续(xù)超配A股。”近日(rì)，高盛亚太首席股票策略师慕(mù)天辉、高(gāo)盛首(shǒu)席(xí)中国(guó)股(gǔ)票策略师刘劲(jìn)津在高盛举(jǔ)行的活动中给出了最新的投资建议。同日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师也发表了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数的评级至“超配”。

证券时报记者吴琦

A股各大指数(shù)逼近年内(nèi)高点，公募基金业绩也随之回暖。

在连续3年亏损后，部分基金(jīn)的净值(zhí)正逐步修复前期的回撤，一些顶(dǐng)流基金经理(lǐ)也重新点燃打赢“翻身仗”的期望。

顶流基金经理业绩回(huí)血

今年以来，沪深300指数低开(kāi)高走。与之相(xiāng)对应的，是主(zhǔ)动权(quán)益基金的业绩也在持续向好。Wind数据(jù)显示，大盘价值基(jī)金指(zhǐ)数、大盘平(píng)衡基金指数(shù)年(nián)内均实现了(le)正收益(yì)。

2022年~2023年，公募(mù)基金(jīn)业(yè)绩普遍(biàn)下滑。最具代表性的(de)是，Wind偏股混合(hé)型基(jī)金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙(shā)俱下的时间里，不少顶流基金经理也走下“神坛”，因基金业绩出现巨(jù)大回撤、投资(zī)策略失效等，面临着“逆风期(qī)”的严(yán)峻考验。

持续的煎熬过后，投资的“顺风期”也终于在(zài)今(jīn)年到来，一些顶流(liú)基金经理所管理的(de)基金产品正逐步修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿(yì)元以上的主动权益(yì)基金中，有半数(shù)基金产品今(jīn)年实现正收益(yì)。比如，张(zhāng)锋管理的(de)东方红启恒三(sān)年持有基金、焦巍管理的银(yín)华富裕主题基金、萧楠管理的易方达消费(fèi)行业基金、周蔚文(wén)管理的中欧时代先锋(fēng)等，年内已(yǐ)分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的(de)东方(fāng)红启恒三(sān)年持有基金自2021年以(yǐ)来最大回(huí)撤接近40%，今年则取得(dé)了16.81%的正收益，修复了2023年16.05%的年度(dù)亏损，基金产品的最新净值距离历史最高位置的回撤缩小至26.66%。

部(bù)分成立时间较短、由顶流基金经理挂(guà)帅的基金产(chǎn)品，甚至已经修(xiū)复回撤，给持有人带(dài)来了(le)盈利。

比如(rú)，骆帅与范佳瓅管理的南方(fāng)发展机遇(yù)一年(nián)持有基金，成立于2022年3月，在年初创造了(le)自成立以来(lái)近30%的历史最大回撤。此(cǐ)后(hòu)，基金经(jīng)理抓住市场底部反弹(dàn)的机(jī)会，年内实现了涨幅(fú)24.6%的不俗业绩，该基金的最新单位净值(zhí)已重回1元以上。

谭丽管理的嘉实价值创造三年持有(yǒu)基金，亦成(chéng)立于2022年3月，年内(nèi)实(shí)现了涨幅16.22%的较好业绩，最(zuì)新基金单位净值在4月(yuè)26日重新回到1元以上，基金持有人也迎(yíng)来了账户盈利(lì)。

尽管与长期持续(xù)亏(kuī)损产生的“痛苦”相比(bǐ)，今年前(qián)4个月业绩回升所带来(lái)的“喜悦(yuè)”分量仍显不足，但已对投资者增强市场信心发挥了作用。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随着(zhe)宏观数据出(chū)现企稳回(huí)升迹象，A股市场(chǎng)逐步走(zǒu)出悲观情绪，基本修复了(le)1月出现的跌幅(fú)。截至目前(qián)，上证综指年内上(shàng)涨3.82%，代表大盘风格的上(shàng)证50指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.83%，但代表中(zhōng)小盘(pán)成长风格的创业板指数(shù)下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总体上看，公募基金重(zhòng)仓股年内普遍出现大幅反弹。比(bǐ)如，公募基金持仓市(shì)值(zhí)前20的上市公司中，仅贵州茅台(tái)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、立讯精密和中微公司年内股价(jià)下跌，而中际旭创(chuàng)、紫金矿业、海尔智家、北(běi)方华创、美的集团(tuán)、宁德时代、招商银行等年(nián)内涨(zhǎng)幅均超20%。

众所周知，顶流(liú)基(jī)金经理(lǐ)多偏爱以(yǐ)“茅指数(shù)”为(wèi)代表的核心资产、价(jià)值股。伴随(suí)基(jī)金重仓股的大幅反(fǎn)弹，今年公募基金相(xiāng)关产品的业绩回升(shēng)趋势明(míng)显，尤其是顶流基金经理旗下管理规模较(jiào)大的产品。

数据显示(shì)，连续(xù)3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中，有一半基金年内实现了正收益。

经历(lì)3年亏损后，卢纯(chún)青管(guǎn)理(lǐ)的中欧瑞丰基金今年实(shí)现了21.65%的正收益；李耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春(chūn)管理的易方达瑞恒基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月定开、焦巍管理的银华富裕主题、章晖管理的南方成安优选基金等，今年均(jūn)取得了10%以上的(de)正收(shōu)益。

此外，今年已有近300只主动权益基金的收益覆盖(gài)了2023年的亏损。比如，莫海波(bō)管理的万家臻选(xuǎn)，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损(sǔn)。另外，大(dà)成基金韩(hán)创、鹏华(huá)基金袁航、博时基金曾豪、景顺长城(chéng)基金余广、华安基金王斌等，所管产品的今年收(shōu)益也均(jūn)覆盖了2023年的亏损。

值得提及的是，宏利基金王鹏管理的宏利景气领航两年持有基金，今年(nián)虽(suī)然实现了(le)24.87%的正收益，覆盖了2023年(nián)23.58%的亏损，但是该基金最新单位净值(zhí)仅有(yǒu)0.6759元，成立之初就持(chí)有(yǒu)至今的投(tóu)资者仍面(miàn)临着超30%的亏(kuī)损。

随着A股市场(chǎng)情绪的回暖，尽管基金(jīn)修复回撤的(de)速度有望(wàng)加快(kuài)，但是距离大多数基金持有人(rén)实现账(zhàng)户盈(yíng)利(lì)的目标，仍有一定距离。

优质资产价值回归

从顶流基金经理业绩回(huí)暖(nuǎn)的背后，可以看到一(yī)直被基(jī)金经理青睐(lài)的优(yōu)质资产，正在价(jià)值回归。

今年年初，小微盘(pán)股遭遇重挫，A股市场也经历了显著(zhù)的风格切换。多(duō)种因素共同驱动，A股市场投资也从过去的“炒小、炒差”逐渐转向(xiàng)价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市场上行(xíng)注入新的动力，市(shì)场有明显的企稳(wěn)迹象(xiàng)。”嘉实基金谭(tán)丽认(rèn)为，整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲观(guān)的业绩增长预(yù)期，乐观对待低预(yù)期下的收益率空间。此外，上市公司开始关注经营质(zhì)量和(hé)分红，带给投资者切实(shí)的(de)回报，回归投资的本质。

近期，恒生指数(shù)实现“五连(lián)涨(zhǎng)”，A股单日也创纪录地吸引超200亿(yì)元的北向资金，使得A股的市(shì)场情绪进一步推高。“近期港股、A股均(jūn)迎来大幅资金(jīn)净流入，尤其银行、有色等经济关联品种(zhǒng)，配置资金流入(rù)较多，表明(míng)海外(wài)机(jī)构投资者也逐渐调整预期，从悲观到中性偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观中连(lián)续下行后，当前(qián)在全球范围(wéi)的估值非常便宜。

从年内表现来看，申万低市(shì)盈率指数、低市净率(lǜ)指数、大盘指数均实现(xiàn)了正收益，表现远好于(yú)小微盘指数(shù)、高(gāo)市盈(yíng)率指数。核心资产、绩优(yōu)股、价值股等热度升温，一直青睐这些标签公(gōng)司的外资机构，也在积极(jí)看多A股(gǔ)。

“继续超配A股。”近日，高盛亚太首席股票策略师慕天(tiān)辉、高盛首席中(zhōng)国股票策略(lüè)师刘(liú)劲津在(zài)高盛举行的(de)活动中给出了最新的投资(zī)建议(yì)。同日，瑞银全(quán)球新(xīn)兴市场股票首席策略师也发表(biǎo)了新兴(xīng)市(shì)场股票(piào)策略，上调MSCI中国(guó)指数的评级至“超配”。

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