汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众 要“省”

有超过六成的日本受访者认为物价高(gāo)涨(zhǎng)及日元贬值(zhí)造成影响，将(jiāng)减少预算和出行等。

“五一”黄金周在海内外都(dōu)是(shì)“人从众”模(mó)式。在日本，每年的5月3日至(zhì)6日是日本 传统的黄金 周加上4月27日开(kāi)始
的三连休(xiū)，如果在4月30日(rì)到5月2日使(shǐ)用年假(jiǎ)或(huò)调休，今年日本民众能凑齐整整10天的小长假。

“银座大道暂时(shí)变成(chéng)步行街啦，下午5点前所有车辆都要绕(rào)道而(ér)行。”在日本黄金周长假开启的第一天，一位(wèi)在日(rì)华(huá)人如(rú)是告诉第一财(cái)经(jīng)。

刚刚过去的(de)周末，日本多地
已迎来出行高峰。其中，成田国(guó)际机场预测(cè)，在为期10天左右的“黄金周”假期，该机场(chǎng)将迎来超80万人次出(chū)行，约为2019年同期人次的77%，是(shì)去年同期的1.3倍之(zhī)多。铁路方面(miàn)，本月早些时(shí)候(hòu)的数据显示，从4月26日到5月6日(rì)，6家日本铁
路运营商总共(gòng)预留了296万个(gè)座位，比去年同期增加了16%。今年(nián)预留的座位量与疫情前的2018年相比还增长了7%。日本多(duō)家铁路公司表示，交通情况预计在5月(yuè)3日和6日将达到
高峰。

在日本民众喜迎长假时，日本央行的官员丝毫不敢懈怠。今年以来，日元在 外汇(huì)市场上“跌跌不休”。29日，日元
对美元汇率一度跌(diē)破160，创下1990年5月以来约34年的新低(dī)。

对此，日本企业（中国）研究院院长
陈言(yán)并不惊讶。他告(gào)诉(sù)第一财经，当前的日元颓势既是日本十多年来的
国策，又符合大企业利(lì)益，因此长(zhǎng)远来看日元汇(huì)率依旧(jiù)会保持在低位，回(huí)调空间并不大。

此次(cì)日元(yuán)汇率波动对黄金周 安(ān)排(pái)的(de)影响已体(tǐ)现在此前的民调中。日本调 查公司英德(dé)知（INTAG）23日公汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”布(bù)的(de)有关黄金周的(de)调查(chá)结果显示，有超过六成的受访者认为物价高涨及(jí)日元贬值会对假(jiǎ)期安排
造成影响，比如减(jiǎn)少(shǎo)预算和出行等。关于(yú)黄金周如何安排，境内游为15.6%，出境游(yóu)为1.0%，与去年相比分(fēn)别只增(zēng)加了(le)1.2和0.2个百(bǎi)分点(diǎn)；哪儿也不去的“宅家”占比最高，达34%。

中国游客(kè)居
前

进入2024年来，受益于日元(yuán)贬值，国际游客蜂拥而至。随着近一个月以来美元对日元从146一(yī)路大涨至(zhì)158附近，人民(mín)币(bì)对日元(yuán)也从20.5左右上升至21.8的高点。在国际(jì)游客(kè)看来，在同样的预算下，能逛(guàng)的景(jǐng)点、能买(mǎi)的东西显然都比以前要多。

以日本颇受欢迎(yíng)的(de)旅游(yóu)目的地京都为例，“今年(nián)年(nián)初以来，来京都的外(wài)国游客就已经络绎不绝”，华人朋友告诉第一财(cái)经(jīng)。他甚至友善地提醒道(dào)，五一(yī)黄金周最(zuì)好选择日本(běn)那些小众的旅游目的地，“京都已经太拥(yōng)挤了”。

日元贬值助推入境游的火爆(bào)早有(yǒu)迹(jì)可循。根据日本国家旅游(yóu)局（JNTO）最新公(gōng)布的(de)数据，2024年3月访日外国游(yóu)客人数约308万人(rén)，单月首次突破300万人，较去年(nián)同期增长69.5%，与(yǔ)2019年同期相比亦增(zēng)长11.6%，刷新了历史最高纪录（2019年实际人(rén)数为276.14万人(rén)）。

按国家(jiā)和地区(qū)来看，韩(hán)国、中国台湾、中国内地、美国和中国香港(gǎng)游客位居前五。

2024年3月，就消费额来看(kàn)，日本观光厅的最新数据显示，2024年1~3月外国游 客在日本的旅游消费额达到1.75万亿日元，比去年同期增长73.3%，是迄今(jīn)为止最高的季度数据。其中，人均旅游支出比2019年
同期增加41.6%，达到20.87万日元。

日本旅游业乐见不断(duàn)涌入(rù)的国际游客(kè)，上至免税店，下至(zhì)酒店、餐饮、交通等，与之相关的行业已经赚得盆满钵满。日本百货店协会数据显示，今年(nián)3月日本全国百货店的销售总额达5109亿日元，连续25个 月(yuè)增(zēng)长。其中访日游客的(de)免税销售额增(zēng)加了2.5倍，达到495亿日元，创下(xià)自2014年10月调查开始以(yǐ)来的最(zuì)高值，且连续3个月刷新纪录。2023年免税商品销售额为3484亿日元，是上年的约3倍，创下有全年数据的2015年以来新高。其中，LV等奢侈品成为国际游客的香饽饽。

日媒以札幌、东京、京都、大(dà)阪和福(fú)冈的100家酒店（客(kè)房数在100间
以上）为对象的调查显示，2024年黄金(jīn)周期(qī)间，日本几乎所(suǒ)有酒店的价格(gé)同比都有所上涨。1/4的酒(jiǔ)店涨幅超过三成；3/4酒店(diàn)涨幅在一成以上。黄金周首日(rì)的客(kè)房(fáng)单价(jià)均比疫情前的2019年(nián)高出两成。

日本游客“钱包缩水(shuǐ)”

与海外游客在日(rì)本旅游花钱不(bù)手(shǒu)软(ruǎn)相比，日本国内游客对(duì)于黄金周(zhōu)的计划(huà)则显得谨慎不少。对于他们而(ér)言，日元贬值 推(tuī)高了出 境游的成本，因此必须精打细算。比如，有些游客在接受(shòu)采(cǎi)访时表(biǎo)示在海外旅游时会考(kǎo)虑叫外卖而不是顿顿(dùn)下馆子，又比如有(yǒu)些索性放弃海外旅游，选择留在日本(běn)国内。日本JTB旅行(xíng)社的调查显示，今年的“五一(yī)”黄金周，有70%的受访者表示(shì)不会选择“过夜旅游”；就(jiù)具(jù)体安(ān)排(pái)而言，50%的受访者(zhě)表示(shì)会回老家见亲朋好(hǎo)友，30%的人选择旅游(yóu)度假，还有20%的人选择宅家休息。相较去年，经济因素则是受访者最为关注的、影响出游(yóu)安排(pái)的主要因素。

根据日本政府的数据，日本(běn)民众对日本国(guó)内目的地(dì)的兴趣已经转化为在(zài)国内(nèi)的支出，该支出已恢复(fù)到2019年前的水(shuǐ)平，而日本出(chū)境旅游市(shì)场的复苏最早也要到明年才(cái)会出现。

“我可能还需要一段(duàn)时间才能再次出国旅行，现在包括食物在内的
各种物价过高了。”39岁的下谷友(yǒu)代（Tomoyo Shimoya）表示(shì)。本月早些时候(hòu)，她选择在(zài)距离东京几小时车程的一家老牌酒店庆生。她(tā)罗列的(de)账单显示，包括(kuò)早餐和晚餐，人均费用约为1.5万日元（约合700元(yuán)人(rén)民币）。“相比之下，夏威夷(yí)的酒店房间平均每晚(wǎn)375美元（约合2720元人(rén)民币）。”她(tā)说(shuō)道。

日元的颓势也在(zài)“吞(tūn)噬”工资的涨幅，让工薪阶层的实际收入不增反降。日本(běn)厚(hòu)生劳动省最近发布的数据显示，截至(zhì)今年2月，日本实际工(gōng)资收入连续23个月同比减少。

对于钱包缩水下青睐“国(guó)内游”胜(shèng)于出国游的趋势，日本航空(kōng)（Japan Airlines）首席执行官鸟取光子（Mitsuko Tottori）很是担心。上周，她表示由于日元走软，年轻人会减少到日本以外的地方去观光游玩。全日空首席执行官柴田浩二（Koji Shibata）也表达了类似的担(dān)忧。

彭(péng)博行(xíng)业分析师(shī)埃里(lǐ)克·朱表示，尽管(guǎn)全日空和日本航空在去(qù)年(nián)第三(sān)季度录得稳(wěn)健的业绩，但它们面临着失去国际市场份额的风险。他表示，低迷的出境游“可能会 限制全(quán)日空和日航今年的利润潜力，因为这两(liǎng)家公司需要在(zài)入境游客方面(miàn)与外国(guó)航空公司进行一场艰苦(kǔ)的战斗”。

日(rì)元汇率何时会反弹

对 于当前(qián)日元(yuán)的(de)颓势，陈(chén)言认为，2012年时任首相安(ān)倍晋三上台后，推行的“安(ān)倍经济学”其中的“一支(zhī)箭”就是日元贬值的政策(cè)，“这一政策(cè)延续至今，即便(biàn)当前日本央行进
入植田时代(dài)，也是如此。”

日本央行行长植田 和男26日就(jiù)当前的日元贬(biǎn)值势头表(biǎo)示，“未(wèi)对基调性的(de)物价(jià)上(shàng)涨率造成重大影响”，并称当前“宽(kuān)松的金(jīn)融环境将持续”。日本财务大臣铃木俊一26日(rì)也表示(shì)，将继续“密(mì)切关注外汇市场 动态，采取万全的应对措 施”。

同时，陈言表示：“以(yǐ)往日本企业在对外投资中所获得的利息、分红是要拿回日本的，但今天日本的国内市场没有出现新(xīn)的(de)投
资需求，或(huò)者说对(duì)日元需求非常小(xiǎo)，因此投资海外的资金并(bìng)没有选择 回流(liú)至日本(běn)市场，这就导致日元(yuán)升(shēng)值的空间相对狭小。”

此外(wài)，陈言还告诉第一财经，对(duì)于那些(xiē)奉行(xíng)国际化战略(lüè)的(de)日本大企业(yè)而言，可(kě)能原先海外投(tóu)资(zī)时的(de)汇率是1美元兑110日元(yuán)，多年后(hòu)变成了156日元，因(yīn)此多出了近50日元(yuán)，“对(duì)于(yú)大企业而言，日元贬值利于营收，相当于‘躺着(zhe)把钱赚’。”

陈言认为，上述三点(diǎn)就表明了日元未来肯定还是会维持在较低的区间。至(zhì)于政
府(fǔ)干预的
问(wèn)题，陈言认(rèn)为，即便干预，效果(guǒ)也是暂时的，毕(bì)竟政府能拿出的日
元规模有限，在(zài)庞大的外汇市场上终究(jiū)会被(bèi)稀(xī)释，因此无法 通过干预维持日元长期走高的态势。

“我们经常讨论日元（保持(chí)）在130兑(duì)1美(měi)元的水平会是好事。”鸟取表示，但随着日元汇(huì)率不断刷新34年来的新(xīn)低，她(tā)认为这是个大问题。

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