年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%

　　本报记者苏向(xiàng)杲

　　见习(xí)记者(zhě) 杨笑寒

　　在保险产品预(yù)年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%定利率持续下行(xíng)的背景下，组合(hé)类保(bǎo)险资管产品（业界亦简称“保(bǎo)险资管产(chǎn)品”）的收益率备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　Wind数据显(xiǎn)示，今年以来截至9月19日，保险资(zī)管机构(gòu)登记组合类产品共1433只。其(qí)中，874只产品取得正收(shōu)益，占比约(yuē)61%。从各大类组合类产品的业绩(jì)表现来看，固收类产品收益率保(bǎo)持(chí)稳健，权益类产品和混合类产品的收益(yì)率分化较大。

　　受访专家表示(shì)，年内受债市走牛等因素推(tuī)动，固收类产品表现(xiàn)较佳，权益类和混合类产品则受到(dào)了权益市场波动的影响，收益率出现分化。在政策越(yuè)来越鼓励长期价值投资(zī)的背景下，保险(xiǎn)资管机构要发挥保险(xiǎn)资金的长期优势，做好能够穿越周(zhōu)期的资产配置，获(huò)取长期稳定收益。

　　792只固收类(lèi)产(chǎn)品获正收益

　　组合类保险资管产品因披露年化回(huí)报率、单位净值等数据，成为市(年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%shì)场(chǎng)观察保险资管公司投资能(néng)力的重(zhòng)要依据。组(zǔ)合类保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)产品又被进一步细分为固收类(lèi)、权益类、混合类、商品(pǐn)及金融衍生品类等大类。目前，因商品及(jí)金融衍生品类产品的公开披露数年内超六成保险资管产品获得正收益最高年化收益率约35%(shù)据较少，因此市场普遍(biàn)关注固收类、权益类和混合类(lèi)产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)。

　　Wind数据显示，组合类产品的(de)年化收益率（以下简称为“收益率”）最高达35.34%，最低为-87.63%，中位数为1.98%，平均数为-1.87%。

　　受险(xiǎn)资久期较长、青睐稳健回(huí)报的特点影响，固收投资一直以来都是保险资管机构(gòu)的“基本盘”。从组合类产品(pǐn)的各大类业绩来看，保险资管机构延续固收投资的一(yī)贯优(yōu)势(shì)，在整体收益率上表现最佳。

　　具体(tǐ)来(lái)看，940只固收类产品中，792只取得正收益，占比84.3%。从收益率来看，固收类产品(pǐn)的收益(yì)率中位数为2.92%，平均(jūn)数为2.46%。收益率最高达30.76%，最低为-44.86%。261只权益类产(chǎn)品中(zhōng)，33只取得正收益；232只混(hùn)合类(lèi)产品中，49只取得正(zhèng)收益，两(liǎng)类产品(pǐn)的平均收益(yì)率均为负数(shù)。

　　对此，普华永道中国金融(róng)行(xíng)业管理咨询合伙(huǒ)人周瑾对(duì)《证券日报》记者表示(shì)，今(jīn)年一季(jì)度资本市场有(yǒu)回暖迹(jì)象，不少机构(gòu)对市场的判断出现分化，不同权益组合的投资策略也出现了分化。随着二季(jì)度(dù)和(hé)三季度市场下行，权益投(tóu)资收(shōu)益率不佳。对于固(gù)收类组合而(ér)言，今年以来的利率(lǜ)下调使(shǐ)得债券投资估(gū)值出现浮盈，反映到(dào)其(qí)投资收益中，从而拉高了(le)收益率，因此固收类资管产(chǎn)品的表现(xiàn)较佳。组合类资管产品则呈现出收益水(shuǐ)平不高并出现大幅分化的局面(miàn)。

　　险资机构需强化权益投资

　　在业内人士看来，保险资管机(jī)构的优(yōu)势在于固收类产品，而权益类产品仍是短板(bǎn)，未来，仍需通过(guò)多途径提升权益(yì)类产品的收益率。

　　南开(kāi)大学金融发展(zhǎn)研究院院长田利(lì)辉对《证券日报》记者(zhě)表示，保险(xiǎn)资管机(jī)构需多维度提升权益类产品的投研能力：一是加强市场研(yán)究和(hé)行业分析，以更好地把握市场趋(qū)势和投资机会；二是提升投资团队的专业能力，包(bāo)括引进和培养具有丰富权益投资经验的(de)人才；三是需要加强风险管(guǎn)理，优化投资研究流程(chéng)，确保投资决策的稳健性；四是可(kě)与外部专业投资机(jī)构的合作，引入先进的投资(zī)理念(niàn)和策略(lüè)。

　　周瑾(jǐn)表示，保险资管机构要(yào)发挥保险长期资(zī)金的优势，做好能够穿越周期的资产配置。在此过程(chéng)中，尽量避(bì)免过度关注短期投资回报，和负债端保持充分的匹配与联动，真正发挥(huī)“稳定器(qì)”的作用，同时获取长期(qī)稳定的(de)收益。

责任编辑：张文

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