21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据显示，截至4月24日，A股与H股的(de)29家上市乳(rǔ)企中，共有21家公布了2023年“成绩(jì)单”。总体来看，21家公司去(qù)年合计实(shí)现营收2094.96亿元(yuán)，与2022年同期相比增长3.77%；合计实现归属于上市公司股东的净利润84.33亿元，同比下降28.40%。

从财报来看，2023年，大(dà)部分乳企(qǐ)面临着经营压力和外部环境带来的多(duō)重(zhòng)挑(tiāo)战。

5家实现营收净利双增长

国家统计局数据显示，2023年(nián)全(quán)国牛奶产量4197万(wàn)吨，同比增(zēng)长6.7%。但凯度消费者指数(shù)显(xiǎn)示，国内乳制品消费表现平平，2023年国内(nèi)常温乳(rǔ)品销售额(é)同比降(jiàng)低0.4%，低(dī)温乳品销售(shòu)额同(tóng)比降低(dī)6.1%。

整体来看，上述21家乳企(qǐ)去年营(yíng)收总额超过2000亿元，但净利润总额却在百亿(yì)元以(yǐ)下，上游原奶生产企业的(de)亏损成为拖累乳企净(jìng)利润(rù21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围n)表现的主要因素。多家原奶生产企业在(zài)年报中提到，2023年面临“乳制品消费(fèi)增速慢”“奶价下行”“饲料成本高位运行(xíng)”等挑战。

从营收来看，上述21家乳企中有14家实现营收同比增长，其(qí)中，有4家(jiā)公司营收增幅超过10%；均瑶健康增幅最大，为65.71%。从(cóng)净利润来看，21家乳企中，净利润下(xià)滑的企业达14家，多(duō)为原奶生产企业及奶粉企业。

记(jì)者注意到，共有5家乳企去年实现营(yíng)收、净利双(shuāng)增长。其中(zhōng)，燕塘乳业、骑士乳业、阳光乳业3家区(qū)域乳企业绩亮眼。

从资产负债率水(shuǐ)平来看，上述21家乳企(qǐ)中有4家资产负债率超60%，分别是优然牧业、健合集团、麦趣尔(ěr)、现(xiàn)代牧业(yè)，其资(zī)产(chǎn)负债率分别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出，增收不增(zēng)利成为多数乳企2023年的(de)真实表现，奶粉企业仍(réng)处于调整阶段，而多数原(yuán)奶生产企业仍未(wèi)走(zǒu)出亏损的漩(xuán)涡。

虽然上市乳(rǔ)企(qǐ)在2023年的整体业(yè)绩表现(xiàn)并不尽(jǐn)如人意，但在股东回(huí)报方面，大部分乳企都有所行动。据《证(zhèng)券日报》记者统计显示，21家乳企(qǐ)中有(yǒu)16家在发布年报的同时披露分红预案，占比达76.19%。其中，中国飞鹤的(de)分红比例维(wéi)持在(zài)70%。

奶粉板块业绩承压

尼尔森IQ数据显示，2023年中国婴幼儿配方奶粉全渠道销售额同比下降了13.9%，其中线下(xià)渠(qú)道下滑17.5%。

“我们(men)婴幼儿(ér)奶粉经销商的日子过(guò)得颇为艰难，进店消费者数量一直下降(jiàng)。”一(yī)位乳制品经销商在接受记者采访时表示。

记者查阅(yuè)多家上市乳企2023年年报发现，奶粉板(bǎn)块业绩普遍承压。其中，中(zhōng)国飞鹤(hè)婴配(pèi)粉业务、澳优乳业羊奶粉及(jí)牛(niú)奶粉业务、蒙牛乳业奶粉业务、健合集团的婴幼(yòu)儿营(yíng)养与护理用品业务收入均有不同程度的下滑。

对此，多数乳企表示，这主(zhǔ)要是因为新(xīn)国标转型期间行业(yè)竞争加剧。

而从母婴零售(shòu)渠道来看，爱婴(yīng)室的第(dì)一大(dà)业(yè)务是奶(nǎi)粉产品，2023年，占公(gōng)司(sī)总营收比(bǐ)重达(dá)57%的奶粉业务，营(yíng)收同比减少(shǎo)12.23%。

值得一提的是，去年2月份，新国标正(zhèng)式实施，对婴配粉(fěn)生产研发能力、配方科学性等提出了更严(yán)格(gé)的标(biāo)准。

在业内人士看来，伴随着(zhe)新国标的实(shí)施，母婴行业的调整(zhěng)也在加速，市场集中度正在进一步提高，对于(yú)行业头部企(qǐ)业而(ér)言，将迎来新的机会。

“婴配粉21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围市场格局变化明(míng)显，市(shì)场集中度进一步提升，落后产能正被逐步淘汰，新的供(gōng)求关(guān)系和(hé)销售渠道正在形成。”中国农垦乳业联盟专家组长宋亮对记者(zhě)如此表(biǎo)示。

虽然奶粉(fěn)企业去年业绩承压，但奶粉(fěn)企业的毛利率在整个(gè)乳业板块中(zhōng)位居前列，中国(guó)飞(fēi)鹤、健合集团(tuán)、澳(ào)优乳业三家公司位列销售毛利率前三(sān)。

另(lìng)据记者观(guān)察，在存量(liàng)竞(jìng)争的市(shì)场环境下，乳企纷纷主动调整战(zhàn)略，将目(mù)光转向成人以及中老年奶粉市场，深入(rù)挖掘(jué)全家营养赛道。同时，以稳(wěn)定市场价格(gé)、控制市场库存及发货等方式规范市场秩序。

浦银国际分析师表示，在加强对渠道与终端的管理(lǐ)后，多数乳企(qǐ)渠道(dào)库存(cún)水平已大幅改善、品牌势能稳中向好。

多家原奶企业亏损

相比奶粉企业，上游原奶(nǎi)生产企业的日子(zi)更加艰难。受饲料(liào)成本增加、原奶价格低位运行等因素影响，大部分原奶企业仍处于亏损状态(tài)。

统计显示(shì)，在优然牧业、澳亚集团、原生态牧业、中(zhōng)国圣牧(mù)、现代牧业(yè)5家原奶生产企业中，除(chú)现(xiàn)代(dài)牧业、中国圣(shèng)牧保持盈利外，其(qí)他3家公司均出现亏损，其中，优然牧业亏损超过10亿元(yuán)，成为(wèi)目前原奶生产企业中亏损最多的公司，而原生态牧业成为净利润下(xià)滑幅度最大的公司。

对于公司的业绩表现(xiàn)，优然牧业表示(shì)，2023年，乳制品消费略显疲(pí)软，奶牛养殖行业(yè)面临奶(nǎi)价下行、饲料(liào)成本高位(wèi)运(yùn)行等严峻挑战。

澳亚集团在财报(bào)中表示，2023年是奶(nǎi)牛养殖业十几年来最具挑战性的一年。国内原料奶连续第四(sì)年增长超过(guò)6%。受消费环境影响，去年(nián)乳制品消费增速(sù)是十几年来最慢的一年，消费者对(duì)价格更为敏感，乳制品制造商之(zhī)间价格(gé)竞争激烈(liè)。

国家奶牛产(chǎn)业技术体系首席科学家李胜利(lì)表示，国内原(yuán)奶行业亏损面已(yǐ)经超(chāo)过60%。因原奶(nǎi)保质期短(duǎn)，不少牧场(chǎng)和保持收(shōu)奶的乳(rǔ)企还会选择将其喷(pēn)粉，即将液体生鲜(xiān)乳经过灭(miè)菌、喷雾干燥等处理成奶(nǎi)粉的状态，延长保(bǎo)质期。

而据记者了解，当前，原奶企业(yè)积极求变，在放缓新牧场建设速(sù)度的同时，还调整牛群结(jié)构，以求技术创新实现突围。

现代(dài)牧(mù)业总裁孙玉刚对记者表示，随着目前(qián)国内牛群数量持续下降，以及新牧场建设(shè)的放(fàng)缓，预计2024年国内原奶供给端增速也会(huì)放缓，核心是需求端增(zēng)速不振。但区别(bié)于以往，本轮原奶周期上行时，投(tóu)建牧场的大多为大型乳业集团或有实力的养殖企业，其抗风险的能力(lì)较强，因此行业产(chǎn)能调整速度并没有(yǒu)想象(xiàng)中的21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围快。

宋亮也对记者表(biǎo)示，2024年行业仍面临严峻考验，牧场要减少后备牛的(de)饲养比(bǐ)例、以(yǐ)更快的速度淘汰不(bù)盈利的奶牛，行业才有望加速迎来转机。

有乳企管理层在接受记者采(cǎi)访时表示，尽(jǐn)管乳企走(zǒu)得并不轻松，但我国(guó)乳(rǔ)业仍展现出强大的发展韧性。一是企业正不断调(diào)整产品结(jié)构以满足市场需(xū)求；二是不断加(jiā)强(qiáng)科技创新，建设(shè)创新型乳业；三是注重以多元(yuán)化(huà)发展谋突围。

对于(yú)行业前景，蒙牛集团副董事长卢敏放认为(wèi)，虽然短(duǎn)期内国(guó)内乳制(zhì)品行业增长面临(lín)压力(lì)，但乳企仍需努力给消费者带来更(gèng)多价值。随着国内消费者健(jiàn)康意识的提高，低糖低脂(zhī)、零添加、配方优化、营养(yǎng)强化等细分赛道将成为乳企创新升级和竞争的新方向(xiàng)。同时，渠道的多元(yuán)化也将为乳企带来新(xīn)的发展机遇。

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