拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”

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美国GDP数据重创降息(xī)预期，拜登发声(shēng)

昨天晚间，美国商务(wù)部发布数据显示，美国第一季度实(shí)际GDP年化季环比初值增长(zhǎng)1.6%，远不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)的2.5%，较去年四(sì)季度的3.4%大幅(fú)放缓。

美(měi)国将实际(jì)GDP年(nián)化季(jì)率(lǜ)作为最通用的(de)衡量经济增长的指标，认为其更能反映出经济趋势。

数据发布后，美国总统拜登在声明中表(biǎo)示，周四公布的经济(jì)数据显示美国经济“保(bǎo)持强劲(jìn)，继续稳定增(zēng)长”。

拜登还强调，失业率两年多来一(yī)直保持(chí)在百分之四以下。“但我们还有更多工作要做。对于工薪家庭来说，成本太高了，我正在努力降低(dī)成本(běn)。”拜登(dēng)说(shuō)。

同时(shí)，美联储最关注的通胀指标也传来重大(dà)利(lì)空(kōng)信号。

据最新(xīn)发布的季(jì)度通胀数据显示，个人消费(fèi)支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及(jí)预(yù)期的3%；不含食品和能(néng)源的核心PCE价格指数年化季环比增长(zhǎng)3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年(nián)来(lái)首次环比(bǐ)加速。

第一(yī)季度通胀大幅(fú)回升，其中不包括住(zhù)房和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一(yī)季度(dù)增速的两倍。这(zhè)意味着，美国核心通胀风险(xiǎn)再度抬(tái)升。

由于通胀仍然居高不下，投资者不得不调(diào)整对(duì)美联储降息(xī)的预期。

数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”今年12月之前(qián)降息。此(cǐ)外，交易员预计美联储首次降息时间(jiān)将推迟至12月。利(lì)率互换交易员预(yù)计，美联储2024年全年只会降(jiàng)息约35个(gè)基点，远低于年初预测(cè)，此前预(yù)计今年进行六次以上幅度25基点的降息。

受此影响，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道(dào)指(zhǐ)跌1.39%。美股(gǔ)盘初，Meta一度暴跌超16%，微软、谷歌、亚马逊均大(dà)跌超4%。

欧洲市场集(jí)体拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”跳水，欧洲斯(sī)托克(kè)600指数跌1%，跌至日内最低点；德国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

截至今晨收盘，美股收复部分(fēn)跌幅，标普收跌0.46%，报5048.42点；纳指收跌0.64%，报15611.76点；道指收(shōu)跌0.98%，报38085.80点(diǎn)。

海运市场淡季掀起“涨价潮(cháo)”！能否持续？

3月中下旬以来(lái)，海运市场开启“涨(zhǎng)价潮”。3月(yuè)18日(rì)，赫伯罗特宣布自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日本）至拉丁美洲(zhōu)航线(xiàn)运(yùn)费，小柜上(shàng)调700美元(yuán)，大柜(guì)上调900美元。4月初，中远发(fā)布公告称，将4月份(fèn)从远东到(dào)美西和加拿(ná)大的运费(fèi)上调1000—2000美元，涨价幅度约70%。

昨日，集运(yùn)指数（欧线）期货主力合约涨近8%。自3月底以来，集运指数（欧线）期货主力合约上涨(zhǎng)约50%，创下上市以来(lái)新高。

同(tóng)日(rì)，上海国际(jì)能源(yuán)交易中(zhōng)心发布公告称，自2024年4月30日(rì)交易起，集运指数（欧线）期(qī)货EC2504合约交易手续费调(diào)整为成交金额的万分之六，日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费调整(zhěng)为(wèi)成(chéng)交金额的(de)万分之十二。自2024年(nián)4月30日交易起，集运指数（欧线）期(qī)货EC2504合约的交易保证金比例(lì)为20%，涨跌停板幅度为18%，首日涨跌停板幅度为其2倍。2024年(nián)5月6日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，集运指数（欧线）期货EC2504合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为17%，涨跌停板幅度调(diào)整为15%。自2024年4月30日交(jiāo)易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合(hé)约日内开(kāi)仓交易的最大(dà)数量为100手。实(shí)际控制关系账户组日(rì)内开仓交易的最大数量按照单个(gè)客户执(zhí)行。套期保值交易和做市交易的开(kāi)仓数量不受此限制(zhì)。

中辉期货能(néng)化分析师郭艳鹏告诉期货日报记者，此轮“涨价潮”结构性较为明(míng)显，最终实际(jì)上涨(zhǎng)的主要是南美和澳洲(zhōu)航线(xiàn)，其他航线(xiàn)主要(yào)是船司挺价，涨价实际落地情况还需要进一步观察，尤其需要关注货物实际出口情况。上海航运交易所(suǒ)SCFI数据显示，南美航线(xiàn)连续5周上涨，从3月15日的2530美元/FEU，涨至4月19日(rì)的4153美元/FEU，涨幅为52.85%。南美近期补库需求(qiú)上升，中国对南美出口显著提高，2月份中国对南(nán)美出口同比增幅达到(dào)40.94%。

“4月份集运欧线主力合约涨幅较大，主(zhǔ)要(yào)原因包括(kuò)船公司连续提涨、中东地(dì)缘局势扰动以及航线改道造成的港(gǎng)口拥堵。”徽商期货工业品分(fēn)析师(shī)黄(huáng)琛表示，近期(qī)以色列与伊朗摩擦不断，中东地缘冲突有持(chí)续外溢(yì)的风险。

“值得注意的(de)是，由于红海改道(dào)导致吨位短缺，OCEAN联盟正在(zài)缩减亚欧业务，从4月起有1个航(háng)线撤出北欧，剩(shèng)余6条航线全面覆盖。”一德期货航运分析师(shī)车美超分析称，该航线目(mù)前由8艘船舶运营，每轮14周，每(měi)轮9000—21000标准箱，每(měi)个周期有6—7个停航，若这些船舶在未来2个月内逐步退出服务，将导(dǎo)致亚洲-北欧的整体运力减少。此外，因4月中旬伊朗在霍(huò)尔(ěr)木兹海(hǎi)峡附近扣押了(le)一艘与(yǔ)以色列有关的“MSC Aries”集(jí)装箱(xiāng)船，导致地中海在欧洲(zhōu)航线减少一个航次，本该在4月21日出运(yùn)的班次转移到4月28日，而船商由东向西调运船只需要时间，导致短期运力偏紧，对运(yùn)价构(gòu)成支撑。

事实上，船司运费(fèi)收入主要(yào)包(bāo)括长协和即期两种，其中(zhōng)长协(xié)占大部(bù)分，占比(bǐ)70%左右，船司与(yǔ)直客或者货代签订长(zhǎng)协(xié)需(xū)要(yào)参考即期运价。因此，在长协签(qiān)订阶(jiē)段，船(chuán)司会通(tōng)过挺价(jià)以期提高长协价(jià)格。每年年底(dǐ)为(wèi)欧线长协签订期，3—4月为(wèi)美线长协签订期(qī)，届时，船司往往会通(tōng)过宣涨来推动运费上涨。

郭艳鹏表示，3月中(zhōng)下旬以来，船司开启两轮提价，第一轮针对4月中旬船(chuán)次，第二轮针对5月(yuè)中旬船次，其中4月中旬(xún)欧地(dì)线(xiàn)和美西航线实际运价未出现上涨，5月中旬实际运价会(huì)否(fǒu)上涨存在较大不确定性。

记者(zhě)了解到，近期欧线舱位较为(wèi)紧张(zhāng)，船舶平均舱位利用率保持在较高水平，尤其是上海港(gǎng)、宁波(bō)港部分船司出现大柜供应(yīng)紧俏问题，进一步提升船司提涨兑现程度。

据(jù)车美超介绍，随着春节后工厂陆续复工复(fù)产，相关订单通(tōng)常在5月(yuè)左(zuǒ)右(yòu)完成第一批交付，形成一个出口(kǒu)小高(gāo)峰。4月(yuè)义乌出口欧洲小商品出现“爆单”，由于2024年7月份将举(jǔ)办巴黎奥运会，体(tǐ)育用品等小商品背后的“中国制造(zào)”贸易出现好转，叠(dié)加“五一”小长假前国内集中出货需求，短期货量对运价(jià)形成明显支撑。

展望后市，黄琛认为，地中海(hǎi)西部(bù)的集装箱港口因胡(hú)塞武装威胁红海航道，转运量激增，进而出现了堆场爆满和船只等泊的问题。特别是摩洛哥丹吉尔地中海(hǎi)港、西班牙阿(ā)尔(ěr)赫西拉斯港和巴塞罗(luó)那港受(shòu)到了显著影响(xiǎng)，这些港口的运输量激增(zēng)，使得班轮公司不得不重新规划亚洲与地中海港口之间的货物运输路线，进一步加剧了港口(kǒu)拥堵情况。市(shì)场预计亚洲-欧洲航线改道造(zào)成的港口拥堵短期内难以缓解。短(duǎn)期来看，集运欧(ōu)线(xiàn)合(hé)约持续性上涨的主要原因是市场担忧未(wèi)来地缘(yuán)冲突(tū)扩大以及港口拥堵难以缓解(jiě)。

在郭艳鹏看来，随着新船不断下水，巴拿马运河即(jí)将恢复正(zhèng)常，运力供给预(yù)计会不断上升(shēng)。截至2024年3月，全球集装箱船舶在手订单624.19万TEU，当月下水量27.5万TEU，新船下水速度加快。近期，巴拿马运河管理(lǐ)局(jú)发布通知，宣称巴拿马地区干旱已经结束，巴(bā)拿马运河通行效率将会提高(gāo)至每天32艘。当前，长协签订已经结束，绕行(xíng)已成为常态，随着运力上(shàng)升，船(chuán)司涨(zhǎng)价实际落地情况或不及预期。

“受(shòu)地缘冲突持续发酵影响，远月合(hé)约的(de)绕航估值被(bèi)继续推升。从最新市场信息看，有(yǒu)船商5月中旬(xún)将再度提涨(zhǎng)，结合当前供需关系(xì)的改善，增强了市场对运价(jià)的提振预期。”车美超说(shuō)，考虑(lǜ)到船公司去年业(yè)绩同比大(dà)幅下(xià)滑，若运价下跌，则会直接影响经营利润。船商通常采取的策略是联合(hé)挺价以(yǐ)稳定运价波(bō)动，4月挺价落(luò)地效(xiào)果基本(běn)符合预期，但存在部分打折情况。对于5月涨价落地(dì)预期(qī)，调研显示，南方地区港口偏乐观，北方地区港口仍(réng)持怀(huái)疑态度(dù)，具体货量(liàng)有待于进一步(bù)观察(chá)。综上(shàng)所述，预计短期运(yùn)价仍将维持(chí)高位震荡格局。

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