资管业务逆势突围，券商做对了什么？

李文

上市券商半年报正式收官。在业绩(jì)整体承压的背景下
，券商资管业(yè)务展现出较强韧性，有25家上市券商资管业务收入实现同比正增长。同时(shí)，上半年券商私募资(zī)管产品(pǐn)规模增至
5.8万亿元。资管(guǎn)业(yè)务的稳健发展(zhǎn)，对于熨(yùn)平(píng)券商整体业绩波动发挥(huī)着一定的(de)作(zuò)用。

那么，此次逆势突(tū)围，券商资管究竟做对了什(shén)么？

首先，资管规模(mó)的增长是业(yè)绩提升的(de)主要(yào)驱动力。截至2024年(n资管业务逆势突围，券商做对了什么？ián)6月末，券商私募资管产品规模合计为5.8万亿元，相(xiāng)比去年末增长了4931亿元，增幅为9.3%，实(shí)现显著增长。进一步来看，固(gù)收(shōu)类(lèi)私募资管产品为(wèi)业务规模(mó)的增长贡献了(le)主(zhǔ)要增量。截至上半年末，券商固收类私(sī)募资管产品(pǐn)规模为47709.82亿(yì)元，相比去年末增长了5015.88亿元，增幅为11.75%。笔者(zhě)认为，这在一定(dìng)程度上反映出券商在资产配置(zhì)上注重稳健(jiàn)性与安全性，并(bìng)通过持续优化产品结构，提升了对投资者的吸引力。

其次，券商资管业务擅长“多
点开花(huā)”，灵活创新。不仅仅是私募资管
规模，公募产品、企业ABS等业务规(guī)模均在不同程度上实现正增长，形成(chéng)了多元化、全方位的业务布局。比如，上(shàng)半年(nián)，在资本市场波动的背景下，各类资产分化明显，不少券(quàn)商资管发行了(le)一些“固收+”、挂钩(gōu)衍生品的(de)指数增强等(děng)新策略，加大公募产品布局，有效对冲了主动(dòng)权益类产品(pǐn)带来的(de)业绩压力，还(hái)丰富了(le)产品谱系，满足了不同风险偏好的投资者(zhě)需求。笔者认为，在合规展业前提下，券商资管可以基于固收类(lèi)产品规模稳健(jiàn)增长(zhǎng)，深化在混合类、权益类、金融衍生品类方面的(de)布局，进 一步将投研(yán)优(yōu)势应用在资管(guǎn)产品创新(xīn)中。

最(zuì)后，从业(yè)务布局角(jiǎo)度来看，“公募+私 募”双轮驱动的
发展模式已成为券商资管业务转型的共识，并为持续提升主动管理能力蓄力。尤其是公募资管业(yè)务，已经成为资管行业中公认的成(chéng)长型赛
道。目前，券商(shāng)正在积极设立资产管理(lǐ)子公司(sī)并申(shēn)请公募(mù)基金管理业务资格(gé)，这(zhè)也是券商发力资管业务、进一步推(tuī)进专业(yè)化经营(yíng)、寻求高质(zhì)量发展的(de)前奏。而此次业绩逆袭，也是券(quàn)商资管转型成效的体现。

资管新规实施以(yǐ)来，券商资管(guǎn)加速有序发展。笔者认为，提升产品创新能力(lì)、细化投资策略、推动资管业(yè)务(wù)规模稳中有增、巩固和拓展(zhǎn)代(dài)销渠道、优化服
务模式、探索
和机构的多种(zhǒng)合作模(mó)式等(děng)，都是券(quàn)商(shāng)资管可以继资管业务逆势突围，券商做对了什么？续探索的方向。同时，资(zī)管(guǎn)业务也是券商(shāng)服务(wù)实体经(jīng)济 发展、服务居民财富(fù)管理的(de)抓手，作为居民财富(fù)“管(guǎn)理者”，做好普惠金融“大文章(zhāng)”、满(mǎn)足(zú)投资(zī)者持续多样化的财富管理需求、提升居民财富收入和获得感也是券(quàn)商资管(guǎn)的职责所在(zài)。

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