招银国际：维持快手-W“买入”评级 目标价92港元

　　招银国际(jì)发布(bù)研报称，维持快(kuài)手-W（01024）“买入”评级，目标价(jià)92港元。公司当前8倍2024财年预测Non-GAAP市盈(yíng)率具备较高(gāo)吸引力；广告(gào)及电商业务持续维持快(kuài)于行业收入增长，同时(shí)释放杠杆效(xiào)应，驱动盈利强劲增长。

　　报告指出，快手用户生态健康发展，公司未来将透过提升活跃度、提高用户留存、以及加强内容与商业化协同三方(fāng)面驱动生(shēng)态增长；未(wèi)来还将(jiāng)持续强(qiáng)化“好内容+好商品”的电商策略。商业(yè)化(huà)方面(miàn)，公司内循环广(guǎng)告商业化效率持续提升，外循环广(guǎng)告得益于短剧、小
游戏、小说等行(xíng)业(yè)的增量需求，维持韧性增长(zhǎng)。财务端方(fāng)面，得(dé)益于毛利率及销售费用率(lǜ)优化，公司未来经调整净利润(rùn)率有望提升至20%以(yǐ)上。

责任编辑：史丽君

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