多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平

编(biān)者按：投资者保护是(shì)资本市场永恒的(de)话题。证(zhèng)券时报(bào)天马奖活(huó)动连续多年(nián)关注上市公司开展投资者管理(lǐ)工作情况。本(běn)文梳理了647份调查问卷，全面分析了上市公司在(zài)投资者管理工作方面的制(zhì)度建设、投(tóu)资者沟通互动、市值管理和ESG工作的情况。

证(zhèng)券(quàn)时报(bào)记者杨霞

投资(zī)者是资本市场的重要主体，A股市场中(zhōng)小投资者居多，中小投资者利益保护是永恒的话题，上市公司开(kāi)展投资者保护工(gōng)作是保护(hù)中小投资者的重(zhòng)要方式。随着资本市场基本制度不断完善，投资者关系管理(lǐ)的内容及方式日趋丰富。如(rú)何构建新型投资者关系，更好地与投资者双向(xiàng)奔(bēn)赴，是当今上市公司的重要(yào)课题。

2024年政府工作报告中，明确提出“增强资本市场内在稳定性”。对(duì)于(yú)上市公司来说，强化投资者关系，是践行“以投资者为(wèi)本”理念、提高上市公(gōng)司质量、共(gòng)同(tóng)助力(lì)资本市场高质量(liàng)发展的重要举措(cuò)。

证券时报天马奖活动(dòng)重点聚焦上市公司投资者管理工作的表现，至今已举办15年。为了更全面了解(jiě)上市公司投资者管理工作开展的现状、特点(diǎn)和方式等，今年的活动在自荐环节增加了调查问卷内容。最终回收问卷 647份，本文将(jiāng)对问(wèn)卷做出全方位分析和解读，旨在全面刻画上市公司投资者关系管理的情况，为上市公司开展(zhǎn)相关工作提供(gōng)借鉴。

建章立(lì)制

为投关工作奠定基础

投资者(zhě)关系管理制度的建立，是投关工作开展的重要基础和依据。2022年(nián)监管层发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》中，明确要求上市公司拟定投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)制度，建立(lì)工作机(jī)制。

从问卷调研结(jié)果来看，共有(yǒu)554家公司发布了投资者关系管理制度，占(zhàn)比为85.6%。从全(quán)部A股投关制度建(jiàn)设的现状看，据中上协统计显示，全(quán)部A股中有70%的公司建立(lì)了投关(guān)管理制度，其中有多家公司对投关制度(dù)进行多次修订。如中航光电2008年发布首份投关制度，至(zhì)今修订了7次，累计发布8份投关制度。怡亚通也对投关制度进(jìn)行多次修订，至今累计(jì)发布4份相关制度。

关于投资者关系管(guǎn)理制(zhì)度在(zài)投关工(gōng)作中发挥的作用，国投(tóu)电力表示，建章立制，能夯实投资者(zhě)关系管理的顶层设(shè)计。2023年，公司(sī)修订了《投资者关系管理制度》，制订全(quán)年投(tóu)关工作计划，发布董监高投(tóu)资者交流指南(nán)和投(tóu)资者（机(jī)构）承诺书，用(yòng)系统完备的制度和工(gōng)作机(jī)制奠定高质量投关工作基础。盛通股份(fèn)表示，公司制定并适时修(xiū)订《投资者关系管理制度》，在制度层(céng)面为投关工作(zuò)开展提供指引和保障。

除(chú)了制度(dù)依据之外，投关工作的具体执行需要有专门的团队或人(rén)员跟进。所以多数公司(sī)已对投(tóu)关工作(zuò)职责进行明(míng)确划分，中上协统计有近80%的公司将投关的工作人员和相关(guān)职(zhí)责明(míng)确(què)到董办或证(zhèng)券部，通过规(guī)范的机构日常运营进一(yī)步巩固对(duì)投关工作(zuò)的重视程度。多家上市公司(sī)在本次(cì)调查中披(pī)露了(le)投关团队(duì)和工作人(rén)员的情况。如楚天龙表(biǎo)示，公(gōng)司通(tōng)过建(jiàn)立投资者关系管理工作体系，实施专人(rén)专岗、分工合作的(de)团队(duì)管理模(mó)式(shì)，不(bù)断提升投关工作信息化水(shuǐ)平。

卫星(xīng)化学(xué)表示，面临复杂多变的市场环境，积极搭建和丰(fēng)富与投资者良好的互动平台，加深投资者对公司的了解和认同。公司设置投资者关系管理岗(gǎng)位，选用专(zhuān)职人员，配备并公布了(le)投资者联系电话、传真、电子(zi)邮(yóu)箱(xiāng)，在公司网站开(kāi)设了投资者关系专栏。

建(jiàn)立多元化沟通渠道

上市公司官网(wǎng)的投资(zī)者关系管理板(bǎn)块是企业和投(tóu)资者交流(liú)、传递(dì)信息的重要渠道。据问卷调查(chá)显示，647家公司中有600家在官网设置了投(tóu)资者(zhě)关系管理模块，占比(bǐ)超过(guò)九成，在一定程度上反映上市(shì)公司重视官网沟(gōu)通(tōng)渠道，通过网站和投资(zī)者建立良好的关系。

同时，在调(diào)研上市公司和投资者进行沟通的(de)主要渠道方面，有400多家公司选择了(le)“公司官网投关专栏”，占所有参与调研公司选项的(de)20%左右(yòu)。可见公司官网的投关(guān)模块是投资者触(chù)达上市(shì)公司(sī)的主要渠道(dào)。

根据上市公司反馈，公(gōng)司官网的投(tóu)关模块不局限于提供投资者交流服务，同时(shí)提供公司(sī)最(zuì)新的经营动态和(hé)成果。青岛银行表示，践行(xíng)“主动”信披作为面向(xiàng)投资者的窗口，青岛银行(xíng)持续提升信息披露可读性，在合规的(de)基础上通过(guò)自愿性信息披露主动展示投资者关注(zhù)的发展特色等相关内容，并在官方网站设立投资者关系专栏，下设“股本信息、财务摘要、公司公告”等版块，在(zài)满足法定信息披露需求(qiú)的基础上(shàng)，补充披(pī)露投资者普遍关心的前十大股东(dōng)、历史分红、公司章程、董监高信(xìn)息、关(guān)联交易及历次投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表，全面(miàn)、客观、真实(shí)地向资(zī)本市场和广大(dà)投资者披露经营发展(zhǎn)成果，加深投资者对青岛银行更加全面、多维的了解。

永东股份表示(shì)，公司网站上专门设置了投资者关系管理栏目，便于IR（投资(zī)者关系(xì)）管理(lǐ)。华润双鹤披露了官网投(tóu)关内容(róng)的更新(xīn)情况，更新投资者关系网站145条(tiáo)，积极听取投资者(zhě)意见(jiàn)，耐心(xīn)细(xì)致回复提问。

价值创造

助力市值管理

市值管理(lǐ)中的投资者关系管理是一项重要(yào)的工作。通过建立(lì)和维系良好的投资者关系，企业可以提升市值(zhí)水(shuǐ)平，增(zēng)强市场(chǎng)竞争力(lì)。投资者(zhě)关系管(guǎn)理是指企业与投资者之间建立和维系(xì)良好的(de)沟通及合作关(guān)系，以提升投资者的信任度和满意度。值(zhí)得一(yī)提的是，今年以来，国务院国资委频繁“点题(tí)”市(shì)值管理，表示将全面推(tuī)开上市公司市值管理考核，引导上(shàng)市央企更加重视其内在价值与市场表现，更加(jiā)主(zhǔ)动向市场传递信心、稳定预期(qī)。

本次问卷调查(chá)结果显示， 670多家公司中有603家(jiā)公(gōng)司开展市值管理工作，占比达九成。市值管理的方式主要有(yǒu)价值创造、价值(zhí)传递和价值经营等。业绩(jì)说明会、路演、调研、分红、信息披露等(děng)是(shì)上市公司市值(zhí)管理方式的重(zhòng)要关键词。

多家上市公司(sī)反馈，价值(zhí)创造是市值管(guǎn)理的主要方式。通过夯实(shí)公司(sī)主营业务，提升运营(yíng)效率，进一步提高公司业(yè)绩，创造更多价值，是投资者关注的(de)重要事(shì)项(xiàng)。上(shàng)市公司稳健经营是投资者管理工作的重要基(jī)础。三鑫医疗表示，围绕(rào)战略规划聚焦主业，持续提(tí)升经营业绩和核心竞争力，做好(hǎo)公司(sī)的价值创造工作。广州酒家表示(shì)，公司扎实做好主业(yè)经营工作，提升企业竞争力(lì)，持续为股东带(dài)来回报。淮(huái)北矿业表示，要拿出业绩，树立(lì)起“好(hǎo)业绩、好(hǎo)价值、好形象、好未来(lái)”的企业(yè)愿景，统筹谋划市值管理整体(tǐ)方案(àn)。

传播价值

加(jiā)强互动沟通交流

从上(shàng)市公司反(fǎn)馈的内容看，加强(qiáng)和投资者的沟通交流，及时准(zhǔn)确的传递(dì)信息，降低信息(xī)不对(duì)称性，是上(shàng)市公司进行市值管理的重要方式。上市(shì)公(gōng)司通过接听投资者热线、互动e平台、IR邮箱等方式，保持与投资者的密切沟通，接受机构调研和投资机构(gòu)。通过多(duō)渠道(dào)、多平台、多方式做(zuò)好各类(lèi)投资者的服务工作，加强与投资者的沟通交流(liú)。引导公(gōng)司市场价值与(yǔ)内在价值相匹配，2023年实现了公(gōng)司价(jià)值的合理回归。

召开业绩说明(míng)会是上(shàng)市公司市值管理的主要(yào)方式，通(tōng)过业(yè)绩说明会和投资者深入沟通交流，向投资者(zhě)及时传递公司价值。有近400家公司表示，业绩说(shuō)明(míng)会是市值(zhí)管理的重要(yào)方式之一。从整体数据看，近年来上市公司(sī)召开业绩说明会次数持续(xù)攀升，2023年共召开3400余场，较(jiào)上一年增加14.6%。

此外接(jiē)受(shòu)调(diào)研(yán)也是上(shàng)市(shì)公司向投资者传递(dì)价值的(de)重要方式。统计数据显示(shì)，2023年机构调研次数(shù)高达2.39万次，较上一年增加26%；有20.9万人参(cān)加了上市公(gōng)司(sī)调研活(huó)动。多家上市公司反馈了调研具体情况。

联影医疗表示(shì)，公司的现场投资人反(fǎn)路(lù)演也取得了显著的成效，2023年(nián)度(dù)吸引了超过(guò)100家机(jī)构和500多(duō)位人员赴公司现场实地(dì)调研。通过(guò)这些现场(chǎng)活动，公司不仅强化(huà)了与投资者的面对面交流，而且提供了更深层次的互动和反馈机(jī)会，使投资者能够直观地感受到公司的现状和(hé)未来的发展战略。中国海(hǎi)油表示，举办资本市场走进上市公司系列活(huó)动，并展开创新(xīn)形式的项目深(shēn)度调研活动。凯(kǎi)龙股份(fèn)表示(shì)，通过与各(gè)大(dà)券商的相关行业研究员、第三方证券服(fú)务机构逐步建(jiàn)立联系，以不同(tóng)形式陆续开展了多场(chǎng)次机构调研与投资者交流活动(dòng)，让市场跟专(zhuān)业投资机构进一步认识与了解(jiě)公司。

上市公司(sī)不断丰(fēng)富调研内容，例如三峡能源(yuán)年内组织开展了2次机构投(tóu)资者项目调研活动，带领(lǐng)投资者参(cān)观公司海上风电场项(xiàng)目、百(bǎi)万千瓦级风光储基地项目，直观展现“风光(guāng)三峡”的建设成果，有(yǒu)效提升投资者对公(gōng)司价值投资的认同感。

随着科技发展(zhǎn)和传播渠道(dào)的变迁，上市公司价值传播(bō)也有一些特(tè)色和创(chuàng)新实践，如不少上市公司披(pī)露了对舆情事(shì)件的关注和处理，钱江水利表示，2023年(nián)首(shǒu)次与第三方机构合作，定期(qī)监测分析公司舆情状况，建立日常舆情报告。加强舆情管(guǎn)理及股价走势跟踪，建立健全组(zǔ)织机构、工作程序，及时处理重(zhòng)大突(tū)发舆情事件，最大程度降低(dī)对公司的负(fù)面影响，维(wéi)护公司市(shì)场形象(xiàng)。

视频成为(wèi)上市公司(sī)广为接(jiē)受(shòu)的沟(gōu)通形式。埃夫特表示，视(shì)频直播能够更好地帮助投资者快速了解公司的(de)业绩情况，机构投资者现场提问能够让中小投资者了解到专业机构对公司的(de)关注重(zhòng)点，有利(lì)于帮助投资者了解公司的(de)长期投资价值。公司在日常投资者关(guān)系管理(lǐ)中，十分(fēn)重视投资(zī)者对公(gōng)司产品的(de)理解(jiě)，不仅(jǐn)开通了抖音号(hào)，上传公司整机产(chǎn)品的应用视频而且将抖音视频内容关联至同花顺平(píng)台(tái)，让更多中小投资者能够看到，从而发现(xiàn)公司的价值。

稳(wěn)定价(jià)值

真金白银回(huí)报投资(zī)者(zhě)

除了(le)沟(gōu)通交流之(zhī)外，回购、增持和分红也是市值管(guǎn)理的重要手段，通过真金(jīn)白银(yín)回报投资(zī)者，向市场(chǎng)传递积极的(de)信号，增强(qiáng)投资者的获得感和认同感。

近年来监管层持续健全上市公司常态化分红(hóng)机制，提高投(tóu)资(zī)者(zhě)回报水平。2023年10月证监会重(zhòng)磅发文，就上市公司现金分红新规征求意(yì)见。2024年4月发布的新(xīn)“国九条”，再(zài)次强化上市公司现金分红监管，对上市(shì)公(gōng)司分红(hóng)提出了更多具体要求。上市公司积极响应监管号召，近年来分红规模(mó)和公司数量持续攀升。Wind统计(jì)显示，截至3月18日(rì)，共有1900家公(gōng)司发布了现金分红预(yù)案，占已发(fā)布年报公(gōng)司的比例为88%，意味着(zhe)近九成(chéng)公司计(jì)划进行现金(jīn)分红(hóng)。分红总规模达1.73万亿元，逼近上一年1.88万亿元的总规模。截至完稿前仍有超过一半(bàn)公司未发布年报，因此今年现(xiàn)金分红总额大概率超过上一年。将时间拉长看，近5年我国沪深上市公司分红金额逐年增加，累计分红8.4万亿元，分红金额已经超过了当期的融资额。

股份回购对于稳定(dìng)股价、提振信(xìn)心具有(yǒu)重(zhòng)要作用。近年来，证监会多(duō)方面鼓(gǔ)励(lì)、支持上(shàng)市公司开展股(gǔ)份回(huí)购，A股市(shì)场(chǎng)回购规模整体稳步增长。尤(yóu)其是去年以来市场低迷，上(shàng)市公司回(huí)购(gòu)潮再现。Wind数据显示，截至2024年4月18日，今年(nián)以来共有1138家公(gōng)司发布了回购预案，已经(jīng)完成的回购金额691.56亿元，和上(shàng)年同期相比均(jūn)大增超过2倍。

从现(xiàn)金分红和回购数据看，目前大多(duō)数上市公司更加(jiā)重视建(jiàn)立长线的(de)激励机制，用真金白银(yín)回报投资者，跟股东分(fēn)享发展成果。接受调(diào)研的600多家公司(sī)中，有100多家(jiā)披(pī)露了分红(hóng)和回购相关数据。如雅戈尔反馈，公司自上市(shì)以来，持续重视对投资(zī)者的合理(lǐ)回报(bào)，保障股东利益，累计实施现金分红25次，派发现金(jīn)红(hóng)利287.30亿元，分红占净利润比例为52.26%，分红回报在沪深主板上市公(gōng)司中名列前茅。

中闽能(néng)源表示，公司(sī)积极通过现金分红提高投资者回报水平。2022年底公司进行了现金分红(hóng)，是中闽能源自2015年重组上市以来的首(shǒu)次(cì)现金分红。公司将继续实行积极、持续、稳定的利润分(fēn)配政策，建立面向股东的正向回馈机(jī)制，与投(tóu)资者共享(xiǎng)公司经营成果。

ESG关注(zhù)度大幅升温

助力市值管理

除了上述之外，多家上(shàng)市公司披露了ESG（环境、社会(huì)、治理(lǐ)）实践(jiàn)现状，认为ESG实践对上市公司市值管理有重要意义。究其原因，股东是上市公司重要的利(lì)益相关方(fāng)，ESG的(de)核心理念是了解并满足利益相关方的主(zhǔ)要诉(sù)求，并积(jī)极承担相关(guān)责任。此(cǐ)外，随着ESG投资规模的扩大，ESG逐(zhú)渐成为机构投(tóu)资的重(zhòng)要衡量标准，企业的ESG实践(jiàn)对(duì)提升市(shì)值有积极的影响。

从大(dà)背景看，今年以来在(zài)监管政策强化引导下，越来越多的投资机构和(hé)投资者关注上市公司ESG实践和评级现状。本地调查结果(guǒ)显示，有70余家公司反馈了ESG实(shí)践现状。互动平台上投资者(zhě)沟通内容(róng)显示，2024年以(yǐ)来投资者(zhě)对ESG关注度大幅升温，截(jié)至4月18日(rì)，关于(yú)ESG交流的数量和去年全年相比大(dà)增2倍多(duō)。浙商中拓表示，ESG指标是衡量企业可持续发(fā)展的非财(cái)务性重要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，越来越多的投资机构将ESG指标纳入投资决策的考量因素。公司已将ESG实践及编制工作列(liè)为投(tóu)资者关系管理的重要构成部分(fēn)。

中材国际表示，新形势下(xià)为满足境内外投资者对公司ESG的(de)日益关(guān)注，公司(sī)对照国际通用的ESG指标体系，自2021年起发布ESG报告，详细披露公司在环境、社会、治理的履责实践与成效，为投资者(zhě)价值判断提供充分的信息支撑。

编者按：投资者保护是资本市(shì)场永恒的(de)话题。证券(quàn)时报(bào)天马奖活动连续多年关注上市公司(sī)开展投(tóu)资者管理(lǐ)工作情况。本文梳理了647份调查问卷，全面分析了上市公司在(zài)投资(zī)者管理工作(zuò)方面的制度(dù)建设、投资(zī)者沟通(tōng)互动、市值管理和ESG工作的情况。

证券(quàn)时报记者杨霞

投资者是(shì)资本市场的重要主体，A股市场中(zhōng)小投资者居多，中小投资者利益保护是(shì)永恒的话题，上市公司(sī)开展(zhǎn)投资者保护工作是保护中小投资者的重要方式。随着资本市场基本制度不断完善，投资者(zhě)关系管理的内容及方式日趋丰富。如何构建新型(xíng)投(tóu)资者关系，更好地与投资者双向奔赴(fù)，是当今上市公(gōng)司的重要课题。

2024年政府(fǔ)工作报告中，明(míng)确提(tí)出(chū)“增强资本(běn)市场内在稳定(dìng)性”。对于上市公司来说(shuō)，强化(huà)投资者关(guān)系，是践行“以投资者为本”理念、提高上市公司质(zhì)量、共同助力资本市场(chǎng)高质量发展的重要(yào)举措。

证券时报天马(mǎ)奖活动(dòng)重点聚焦(jiāo)上市公司(sī)投资者管理(lǐ)工作的表现，至今已举办15年。为了更全面了解上市公(gōng)司投资者管理工作开展的现状、特点和方(fāng)式等，今年的活动在自荐环节增加了调查问(wèn)卷内容。最终回收问(wèn)卷(juǎn)647份，本(běn)文将对问卷做出全方(fāng)位分析和(hé)解(jiě)读，旨在全面(miàn)刻画上市公司投(tóu)资者关(guān)系管理的(de)情(qíng)况，为上市公司开(kāi)展相关工作提供借鉴。

建章立制

为投关工作奠定基础

投(tóu)资者关系管理制度的建(jiàn)立，是投(tóu)关(guān)工作开展的重要基础和依据。2022年监(jiān)管层发布的《上市公(gōng)司(sī)投资者关系管理工(gōng)作指引》中，明确要求上市公司拟定投资者关(guān)系管理制度，建立工作机制。

从问卷调研结果来看，共有554家公司(sī)发布了投资者(zhě)关系管理制度，占比为85.6%。从(cóng)全(quán)部A股投关制度建(jiàn)设的现状看，据中(zhōng)上协统计显示，全部A股中有 70%的(de)公(gōng)司建立了投关管(guǎn)理制度，其(qí)中有(yǒu)多家(jiā)公司对投关(guān)制度进行多次修订。如中航光电2008年发布首份投关制度(dù)，至今修订了7次，累(lèi)计发布8份投(tóu)关制度。怡(yí)亚通也对投关制度(dù)进(jìn)行(xíng)多次修订，至今累计发布(bù)4份相关(guān)制(zhì)度。

关于(yú)投资者关系管理制(zhì)度在(zài)投关工作(zuò)中发挥的作用，国投电力表(biǎo)示，建章立制，能夯实投资(zī)者关系(xì)管理的顶层(céng)设计。2023年，公司修(xiū)订了《投(tóu)资者关系管理制度》，制订全(quán)年投关工作(zuò)计划，发布董(dǒ多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平ng)监高投资者(zhě)交流指南和投资者（机构）承诺书(shū)，用系统完(wán)备的制度(dù)和工作机制奠定高质量投关工(gōng)作基(jī)础。盛通股份表示，公司制定(dìng)并(bìng)适时(shí)修订(dìng)《投资者关系(xì)管理制度》，在制度层面为投关工作(zuò)开(kāi)展提供指引和保障。

除了(le)制度依据之外，投关工作的(de)具体执行需要有专门的团队或人员跟进。所以多数公司已对投关工作职责进(jìn)行明确划(huà)分(fēn)，中上协统计(jì)有(yǒu)近80%的公司将(jiāng)投关的工作人员(yuán)和相关职责明(míng)确到董办或证券部，通过规范的机构日常运营进一步巩固对投关工作的(de)重(zhòng)视程(chéng)度。多家上市公司在(zài)本次调查中披露了投关团(tuán)队和工作人员的情况。如楚天龙表(biǎo)示，公司通过建立(lì)投资者关系管理工作体系，实施专人(rén)专岗、分工合作的团队管理模式，不断提升投(tóu)关工作信息化水平。

卫(wèi)星化学表示，面临复杂多变的市场环境，积极搭建(jiàn)和丰富(fù)与(yǔ)投资(zī)者良好的互动平台，加深投资者对公(gōng)司的了解和认(rèn)同。公司设置(zhì)投资者关系管理岗位，选用(yòng)专职人员，配备并公布(bù)了投资(zī)者联(lián)系电话(huà)、传真、电子邮箱，在公司网站开设了投资者关系专(zhuān)栏。

建立(lì)多元化(huà)沟通渠道

上(shàng)市公司官网的投资者关系管理板(bǎn)块是企业和投(tóu)资者交流、传递信息的重(zhòng)要渠道。据问卷调查显示，647家公司中有600家在官网设置了投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)模块，占比超过九成，在一定程度上反映上市公司(sī)重视官网沟通(tōng)渠道，通过网站和投资(zī)者建立良好的关系。

同(tóng)时，在(zài)调(diào)研上(shàng)市(shì)公司和投资(zī)者进行沟(gōu)通的主要渠道方(fāng)面，有400多家公司(sī)选择了“公司官网(wǎng)投关(guān)专栏”，占(zhàn)所有参与调研公司选项的20%左右。可见公司官网的投(tóu)关模块(kuài)是(shì)投资者(zhě)触达上市公司(sī)的(de)主要渠(qú)道。

根据上市公司反馈，公司官网的投(tóu)关模块不局限于提供(gōng)投资者交流服务，同时(shí)提供公司(sī)最新的经营动态和成果。青(qīng)岛银行表示，践行(xíng)“主(zhǔ)动”信披作为面向投资者(zhě)的窗口，青岛银行持续提升信息披露可读性，在合规的基础上(shàng)通过自愿性信息披露主动展示投资者关注的发展特(tè)色等相关内容，并在官方网站设立投资者关系(xì)专栏，下设“股本信息、财务摘要、公司公告”等版块，在满足法定信息披露需求的基础上，补充披露投资者(zhě)普遍关心的前十大股(gǔ)东、历史分红、公司章程、董监高信息、关(guān)联交易及历次投资者关系(xì)活动记录表，全面、客观、真实地向资(zī)本市(shì)场和广大投(tóu)资者(zhě)披露经营发展成果，加深投资者对(duì)青岛银行更加全面、多(duō)维(wéi)的了解。

永东股份(fèn)表示，公司网站(zhàn)上专门设置了(le)投资者关系管理栏目(mù)，便于(yú)IR（投(tóu)资者关系(xì)）管(guǎn)理。华润双(shuāng)鹤披露了(le)官网投(tóu)关内容的更(gèng)新(xīn)情况，更新投(tóu)资者关系网站145条，积极听取投资者意见，耐心细(xì)致回复提问。

价值(zhí)创造(zào)

助力市值管(guǎn)理

市值管理中的投资者(zhě)关系管理(lǐ)是一项重要的工作。通过建立和(hé)维系良好的投(tóu)资(zī)者关系，企业可以提升市值水平(píng)，增强市场竞争力。投资者关系管理是指企业与投资者之间建(jiàn)立和维(wéi)系良好的沟通及(jí)合作关系，以提升(shēng)投资者的信任度和满意度。值得一提的(de)是，今年以来，国务院国资委频繁“点题”市(shì)值管理，表示将全面推开上市公司市值管理考核，引导上(shàng)市央企更加重视其(qí)内在价值与市场表现，更加主动向市场传递信心、稳定预期。

本次问卷调查结果显示， 670多家公司中有603家公(gōng)司开展市值管理工作，占比达九成。市值管理的(de)方式主要(yào)有价值创造、价值传递和价值经营等(děng)。业绩说明(míng)会、路演、调研、分红、信息披露等是上市公司市值管理方式的重要关键词。

多家上市公(gōng)司反馈，价值创造是市值管理的主要方式。通过夯实公司主营业务(wù)，提(tí)升运营效率(lǜ)，进一步提高公司业绩，创造更多价值，是(shì)投资者关注的重要事项。上市公司稳健经营是投资者管理工作的(de)重要基础。三鑫医疗表示，围绕战略规(guī)划聚(jù)焦主(zhǔ)业，持续提升经营业(yè)绩和(hé)核心竞争力，做好公司(sī)的价值创造工作。广州酒家表示，公司(sī)扎(zhā)实做好主业经营工作(zuò)，提(tí)升企业竞(jìng)争力，持续为股东带来回报。淮(huái)北矿业(yè)表示，要拿出业绩，树立起(qǐ)“好业绩(jì)、好价值、好形象、好未来”的企业愿景，统筹谋划市(shì)值管理整体方案(àn)。

传播价值

加强互动沟通交流

从上市(shì)公司反馈的内(nèi)容看(kàn)，加强(qiáng)和投资者的沟通(tōng)交流，及时准(zhǔn)确的传递信息，降低信息不对(duì)称性，是上市公司进行市(shì)值管(guǎn)理的重要方式。上市公司(sī)通过(guò)接听投资者热线、互动e平台、IR邮箱等方式，保持与投资者的密切沟通，接受机构调研和(hé)投资机构。通过多渠道多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平、多平(píng)台、多方式做(zuò)好各(gè)类投资者的服务工作，加(jiā)强与(yǔ)投资者的沟通交流。引导公司市场价值与内(nèi)在(zài)价值相匹配，2023年实现了公司价值的合理回归(guī)。

召开业绩说明会是上市公司市值管理的主要方式，通过业绩说明会和投资(zī)者深入沟通交流，向投资者(zhě)及时传递公司价值。有近400家公司表示，业绩说明会是市值管理的重要方式之一。从整(zhěng)体数据看(kàn)，近年来(lái)上市公司召开业绩说(shuō)明会次数持续攀升，2023年共召开3400余场(chǎng)，较上(shàng)一年(nián)增加14.6%。

此外接受调研也是(shì)上市公司向投资(zī)者传递价值(zhí)的重要方式。统计数据显示，2023年机构调研次(cì)数高达2.39万次，较上一年(nián)增加26%；有20.9万人参加(jiā)了上市公司调研(yán)活动。多家上市公司反馈了调研具体情况。

联影医疗表示(shì)，公司的现场投资(zī)人反路演也取得了显著的成效，2023年度吸引了超过(guò)100家机构和500多位人员赴(fù)公司现场实地调研。通过这些现场活动，公司不仅强化了与投资者的面对(duì)面(miàn)交流，而(ér)且提供了更深层次的互动和反馈机会，使投资者能够直观地感受到公(gōng)司的现状和未来的发(fā)展战略。中国海油表示，举办资本市场走进上市公司系列(liè)活动(dòng)，并展开创新形式的项目深度调(diào)研活动。凯龙股份表示，通过与各(gè)大券商的相(xiāng)关行业研究员、第三方证券服务机构逐步建(jiàn)立联系，以不同形式陆续开展了多场次机构调研与投(tóu)资者交(jiāo)流活动，让市场跟专业投资机构进一(yī)步(bù)认识与了解公司。

上市公司不断丰富(fù)调研内容(róng)，例如三峡能源(yuán)年内组织开展了2次(cì)机构投(tóu)资(zī)者项目调研活动，带领投资者参观公司(sī)海上风电场项目、百万千瓦级风(fēng)光储基地项目，直观展现“风光三峡”的建设成果，有效提升投资者对公司价(jià)值(zhí)投资的认同(tóng)感。

随着科技发展(zhǎn)和(hé)传播渠道的变迁，上(shàng)市公司价(jià)值传播也有一些特色和(hé)创新实践，如不(bù)少上市公司披露了对舆情事件的关注和(hé)处理，钱江水利表示，2023年首次与第三方机构合作，定期监测(cè)分析公司舆情(qíng)状况，建(jiàn)立日常舆情报(bào)告。加强舆(yú)情管理及股价走势跟踪(zōng)，建立健全组(zǔ)织机构、工作程序，及时处理重大突发舆情事件，最大(dà)程度(dù)降低对公司的负面影响(xiǎng)，维护公司市场形象。

视频成为上市(shì)公司广为接受(shòu)的沟通形(xíng)式(shì)。埃夫特(tè)表示，视频直播能够更好地帮助投资者快速了解公司的业(yè)绩情况，机构投资者现场提(tí)问能够让中小(xiǎo)投资者了解(jiě)到专业机构对公司的关注(zhù)重点，有(yǒu)利于帮(bāng)助投资者了解公司(sī)的长期投资价值。公司在日常投资者关系管理(lǐ)中(zhōng)，十分(fēn)重视投资者对公司产品的理解，不仅开(kāi)通了抖音号，上传公司整机产品的应用视频而且将抖音视频内容关(guān)联至同花顺平台，让更(gèng)多中(zhōng)小投资者能够看到，从(cóng)而发现公司的价(jià)值。

稳定价值

真(zhēn)金(jīn)白银(yín)回报投资者(zhě)

除了沟通交流之外，回购、增持和分红也是市值管理的重(zhòng)要手(shǒu)段，通(tōng)过真金(jīn)白(bái)银回报投资者，向市场传递(dì)积极的信号，增强投资者(zhě)的获得感和认同(tóng)感(gǎn)。

近(jìn)年来监管层持续(xù)健全上市公司常态(tài)化分红机制，提高投资者回报水平(píng)。2023年10月证监会重磅发文，就上市公(gōng)司现金分红(hóng)新规征(zhēng)求意见。2024年4月发布的新“国九条”，再次强化上市公司现金分(fēn)红(hóng)监管，对上市公司分红提出了(le)更多具体要求。上市公司积极响应监管号召，近(jìn)年来分红(hóng)规模和公司数(shù)量持续攀升(shēng)。Wind统计显示，截至3月18日，共有1900家公司发布了现(xiàn)金分红预案，占已发布(bù)年报公司的(de)比例为88%，意(yì)味(wèi)着近九成公司计划进行现金分(fēn)红。分红总规模达1.73万亿元(yuán)，逼(bī)近上一年1.88万亿元的总规模。截至完(wán)稿前仍有超过一半公司未(wèi)发布年报，因此今年现金分红总额大(dà)概(gài)率超过上一年。将时间(jiān)拉长(zhǎng)看，近5年我国沪深上市公(gōng)司分红(hóng)金额逐年增加，累计分红8.4万亿元，分红金额已经超过了(le)当期的融资额。

股份回购(gòu)对于稳定(dìng)股价、提振信心具有重要作用。近年来，证监会多方面鼓励、支持上市公(gōng)司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。尤其是去年以来市场低迷，上(shàng)市公司回购潮再现。Wind数(shù)据显示(shì)，截至2024年4月18日，今年以来共有1138家公司发布了回购预案，已经完成的回购金额691.56亿元，和上年同期相比均大增超过(guò)2倍。

从现金分红和回购数据看，目前(qián)大多数上市公司更加重视建立长线的激励机制，用真金白银回报投资者，跟股东(dōng)分享发(fā)展成果。接受调研的600多家公司中，有100多(duō)家披露了分红和回购相关数据。如雅戈尔反馈，公司自上(shàng)市以来，持续重视对(duì)投资者的合理回报，保障股(gǔ)东利益，累(lèi)计实施现金分红25次，派(pài)发现金红利287.30亿元，分(fēn)红占(zhàn)净利润比例为52.26%，分红回报在沪(hù)深主板上市公司中名列前茅。

中闽能源表示，公司(sī)积极通过现金分红提高投资者回报水平。2022年底公司进行了现金分(fēn)红(hóng)，是中闽能源自2015年重组上市以来的首次(cì)现金分红。公司将(jiāng)继续实(shí)行积极、持续、稳定(dìng)的利润分配政策，建立面向股东的正向回馈机制，与投资者共(gòng)享(xiǎng)公司(sī)经(jīng)营成(chéng)果(guǒ)。

ESG关注度大幅升温

助力(lì)市值管理

除了上述之外，多家上市(shì)公司披露了ESG（环境、社会(huì)、治(zhì)理(lǐ)）实践现状，认为ESG实践对上市公司市值管理有重要意义。究其原因，股东(dōng)是上市公司(sī)重要的利益相关方，ESG的核心理念是了解并满足利(lì)益相关方的主要诉求，并积极承担相关(guān)责任(rèn)。此外(wài)，随着ESG投资规模的扩大，ESG逐渐(jiàn)成为机构投资的重要衡量(liàng)标准，企业的ESG实践对提升(shēng)市值有积极的影响。

从大背景看，今年以来在(zài)监管政策强化(huà)引导下，越(yuè)来越多的投资机(jī)构和投资者关注上市公司ESG实践和评级现状。本地(dì)调查结果显示，有70余家公司反馈了ESG实践现状。互动平台上投(tóu)资者沟通内容显(xiǎn)示(shì)，2024年以来投(tóu)资者对ESG关注度大幅升(shēng)温，截至4月(yuè)18日，关于ESG交流的(de)数量和去年全年相(xiāng)比大增2倍多。浙商(shāng)中拓表示，ESG指标是衡量企(qǐ)业可持续发展(zhǎn)的非财务(wù)性重要(yào)指标(biāo)，越来越多的投(tóu)资机(jī)构将(jiāng)ESG指标纳(nà)入投资决策的考量因素。公司已将ESG实践及编制(zhì)工作列为投资者关系(xì)管理的重要构(gòu)成部分。

中(zhōng)材国际表示，新形势下为满足境内外投资者对公司ESG的(de)日益关注，公司对照国际通用(yòng)的(de)ESG指标体系，自2021年起发布ESG报告，详细披露公司在环境、社会、治理的履责实践与成(chéng)效(xiào)，为投资者价值判(pàn)断提(tí)供充分的(de)信息支撑。

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