美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

美股、原油暴跌！

9月(yuè)3日(rì)晚，据彭博社(shè)报道，利比亚央行行长卡比尔表示，有“强烈”迹象表明各政治派别正接近达成协议，以打(dǎ)破目前的僵局(jú)。利比亚(yà)各(gè)派政府之间的和解将为超过50万(wàn)桶/日的原油供(gōng)应重(zhòng)返全球(qiú)市场铺平道(dào)路。在8月26日发布停产(chǎn)令之前，利比(bǐ)亚(yà)的石油产量约为100万桶/日，其中绝大部分来自东部地区。过去一周，产量骤降至约45万桶/日。

据悉，卡(kǎ)比尔(ěr)曾(céng)被西部政府试图赶下(xià)台，促使东部当局削减了(le)原油产量。虽然卡比尔在(zài)受到武装(zhuāng)组织的威胁后逃离了利比亚，但(dàn)他在土(tǔ)耳其伊斯(sī)坦布尔接(jiē)受采访时表示(shì)，他相信自己将成为任何(hé)解决方案的一部分，并准备(bèi)返回利比亚。他说：“如果他们今(jīn)天签(qiān)署协(xié)议，我明天就回(huí)来。”

受(shòu)此影响，WTI原油一度大跌3.45%，布伦特原油(yóu)跌(diē)超4%，回(huí)落至(zhì)74美元/桶下方，创去年12月(yuè)中旬以(yǐ)来新低。SC原(yuán)油、燃料油主力合约跌超3%。

此外，黄金、白银价格(gé)跳水，COMEX铜期货跌超3%。

同时，美股全线大跌。其中，美股(gǔ)芯片(piàn)股集(jí)体大跌，费城半导体指数暴跌超6%，英伟达暴跌超8%，美光科技、台积电跌超6%。消息面上(shàng)，半导(dǎo)体行(xíng)业协会发布的7月销售数据低(dī)于季节性趋(qū)势，摩根士丹利表示，该数据(jù)报告中(zhōng)“几(jǐ)乎所有(yǒu)产品线都弱于我们的预期”。

美国供应管(guǎn)理协会（ISM）最新公布的数据(jù)显示，美国8月ISM制造(zào)业PMI为47.2，低于预期的47.5，高于前值(zhí)。其中，美国8月ISM制(zhì)造业新订单指数降至44.6，大幅低(dī)于前值（47.4），为 2023年5月(yuè)以来最低。分析人士指出，总(zǒng)体趋势仍表明(míng)美国制造业活动低迷，引发了市场对美国经济衰退的(de)担忧。

财经金(jīn)融博客Zerohedge评论称，美国8月新(xīn)订单/库存比率突然跌(diē)回(huí)衰退水平，这表明制造业的管道已经(jīng)严重堵塞，大规模裁员即将(jiāng)开始(shǐ)。

截至收盘，美股三大指数(shù)集体收跌，均创8月(yuè)6日以来最大单日(rì)跌幅(fú)。

大型科技股普跌，其中英伟达(dá)跌超9%，创4月下旬以来最大单日跌幅，市值缩水2790亿美元(yuán)（约合人民(mín)币19862亿元），总(zǒng)市值进一步远离3万(wàn)亿美元关(guān)口；英特尔(ěr)跌超8%，谷(gǔ)歌、奈(nài)飞跌超3%，苹果跌超2%，Meat、亚马逊、微软跌逾1%。波音股(gǔ)价跌超(chāo)7%，为2022年11月以来最低水平(píng)。

WTI原油期货收(shōu)跌4.36%，报70.34美元(yuán)/桶，主连价格(gé)创去年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；布伦特原油期货收跌4.86%，报73.75美元/桶，主连价格自(zì)1月份来首次跌(diē)破75美元(yuán)。伦铜跌超2.48%，报8美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌954美元/吨。COMEX铜期货跌2.90%，报4.0895美元/磅。

需求(qiú)疲弱，玻璃、纯(chún)碱大幅下跌

在大宗商品整体走弱的情况下，近两(liǎng)个(gè)交易日玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货大幅下跌，其(qí)中玻璃期(qī)货价格刷新2020年4月以来低位。截(jié)至收盘，玻(bō)璃期货主力合约报(bào)收于1143元/吨，跌幅6.16%；纯碱期货(huò)主力合约报(bào)收于1499元/吨，跌幅2.85%。

长江期货商(shāng)品策略(lüè)研(yán)究员汪浩(hào)铮认为，近期玻璃(lí)、纯碱期货价(jià)格下跌主要是因为需求疲弱，供需矛盾累(lèi)积所致。

山东齐盛期货建(jiàn)材高(gāo)级分析师孙一鸣认为，玻璃、纯碱期货价格(gé)大跌，一方面(miàn)在于当前市场情(qíng)绪整(zhěng)体偏低迷，大(dà)宗商品走势较弱(ruò)，特别是建材相关品种下行趋势明显；另一方面则(zé)是在(zài)于其自身的基本面，在整体需求下行的(de)大环境下，供应过剩的品(pǐn)种在下跌过程中的悲观情绪尤为突出。对玻璃而言，其产能呈现刚性，虽然企业(yè)目(mù)前已开始(shǐ)亏损，但短时冷修(xiū)生产线仍(réng)旧较少，因而(ér)冷修减量暂时无法对冲下行的终端订单，而纯碱(jiǎn)则(zé)是(shì)因三种工艺的(de)装置成本悬殊，虽其当前供应(yīng)已(yǐ)然过剩，但行业整体降产能难度较大，因此短时难改其过剩格局。

方(fāng)正中期首席光伏建材(cái)研究员魏朝明分析称，雨季过后，库存压力最大的华南(nán)、华中、华东地区迎来一年中(zhōng)需求最旺盛的季节，从市场运行状况看，库存在理应进入旺(wàng)季时持续(xù)累积(jī)，此(cǐ)前的旺季预期有落空的趋势，行业亏损面扩大(dà)、亏损程度加深倒逼(bī)玻璃产能出清不可避免。从基本面角度看，玻璃供过于求，空头(tóu)趋势延续，生产(chǎn)企业卖保头寸宜根据现货出货情况按照(zhào)套(tào)保原则及时调节。纯碱基本面弱势延续，部分厂(chǎng)家挺价效(xiào)果相对有(yǒu)限。夏季检修季过后，纯碱(jiǎn)行业将经历新一轮库存累积压力。从基本面角度看，纯碱中长期(qī)弱势难(nán)改。

“玻璃、纯碱有着相似的供需结构，主要矛盾(dùn)是前期需求推动的(de)高供应和(hé)当前需求预期走弱之间的矛盾。”魏朝明说。

汪浩(hào)铮表示，玻璃、纯碱(jiǎn)的基本面均不佳。玻(bō)璃(lí)需求差主要(yào)原因是房地产(chǎn)市场低迷。房价下(xià)跌使(shǐ)得房屋(wū)投资需求受抑制，同时也使得部分(fēn)潜在的刚需被(bèi)延后，加之(zhī)经(jīng)济(jì)低迷，商品房销售不振，房企资金压力较大。目前政策方针以防(fáng)风险为主，对市场的直接提振(zhèn)相对有限(xiàn)；类“收(shōu)储”政策要求(qiú)项目有盈利，致使在当前(qián)环(huán)境下效果有限。据调研(yán)了解，玻璃深加工在(zài)经历(lì)了去年的(de)亏损后，今年退(tuì)出行(xíng)业的(de)增多(duō)，直接导致了玻璃(lí)原片的需求下降，今年(nián)玻璃消费同比(bǐ)转弱(ruò)。而供给方面，虽然目前(qián)大多(duō)数(shù)产线已经步入亏损，但冷修产线仍有(yǒu)限。整体玻璃仍处(chù)于累库趋势当(dāng)中，库存压力下厂(chǎng)家降价出货(huò)为主。

纯碱方面，除去浮法玻璃(lí)之外，光伏玻璃市场也不佳(jiā)。过去几年，受光伏产(chǎn)业链产(chǎn)能(néng)快速扩张影响，各环节均出(chū)现过剩情况(kuàng)。4月之后，组件排产环比走弱，光(guāng)伏(fú)玻璃库存逐步累积至历史高位。据光伏行业协(xié)会年中(zhōng)报告，行(xíng)业对产(chǎn)能出清已有充分的认知，光伏玻璃日熔量自年内(nèi)高点(diǎn)已下降7.5%，直接削减了纯碱(jiǎn)需(xū)求。同(tóng)时，由于主要下游市(shì)场不(bù)佳，对(duì)纯碱的储备也有适度削减，进一步加大了(le)碱厂的压力。供给方面，按目前检修计(jì)划(huà)本周(zhōu)或为检修季(jì)产量最低周，后(hòu)续纯碱供给存回升预期。在大的产能过剩背景下，碱厂策略也以降价出货为主。

展望(wàng)后市，汪浩铮认为，玻璃、纯碱的估值均已(yǐ)进入偏低水平，但短期来(lái)看仍有(yǒu)下行驱动。8月下旬(xún)玻璃深加工订单同比进一步恶化，原片的累库趋势或暂难以扭转。光伏组件排产有回暖预期(qī)，但目(mù)前(qián)看仍不足以消化供给。需求压(yā)力顺产业链(liàn)向上传导，纯碱销售也将持续承压。目前玻璃多数产线已经进入亏损，若后期冷修产线增多，则供给压力有望缓和。纯碱产能过(guò)剩同(tóng)样也需(xū)看到更多的降负，乃至停产(chǎn)出现方可平衡(héng)市场。宏观方面，美联(lián)储9月降息概率较大，我国货币政策(cè)空间也将随之进一步打开。若有更(gèng)多有效措施出(chū)台改善房(fáng)企资金情况，带动玻璃产销好转，或可缓解(jiě)产业链压力。

魏(wèi)朝明表示，玻璃、纯(chún)碱运行在行业平均(jūn)成本附近，后期(qī)大概率通过持续亏(kuī)损倒逼非优势产能出清。玻璃的(de)高龄(líng)窑炉退出(chū)供应与纯碱生(shēng)产中固定床合成氨工艺退出都是可以期待的，这些变(biàn)化将显著有利于行业的高质量发展，供需再平衡之后的行情企稳值得期待。

孙一鸣称，从后市预期来看，玻璃目前稍有过剩，中下游库存偏低，但备货(huò)意向(xiàng)同样偏差，下游订单尚无有效回暖，市场价格低迷下，投机需求难以(yǐ)释放，后(hòu)期变数主要在于冷修量累积后使得(dé)产美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌业再度达到供需平衡状态，或地(dì)产端的反弹拉动终(zhōng)端需求阶段释放。纯碱因已存在下游的负反馈风险，故而更需关(guān)注部分装置(zhì)在亏损后致使供(gōng)应端出现的主动减(jiǎn)量。

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