“国君海通”，有多强？

　　源自：时代财经APP

　　券商(shāng)“航(háng)母”来了，两家屡传合并消息的头(tóu)部券商终(zhōng)于“官宣”，9月6日起(qǐ)停牌。

　　9月5日晚(wǎn)，国泰君安（601211.SH；02611.HK）、海(hǎi)通证券（600837.SH；06837.HK）均发布关于筹划重(zhòng)大资产重组的停(tíng)牌公告，因两(liǎng)家券商拟筹划重大资产重组，自9月6日起停牌(pái)。

　　国泰君安公告中表(biǎo)示，公司与海(hǎi)通证券正(zhèng)筹划由公司通过向海通(tōng)证券全体A股换股股东发行A股股票、向(xiàng)海(hǎi)通(tōng)证券全体H股(gǔ)换股股东发行H股股票的方式换(huàn)股吸收合并海通(tōng)证券并发行(xíng)A股股票募集配套资金。

　　对于(yú)具体停牌时间，上述公(gōng)告称，本次重(zhòng)组涉及(jí)A股和(hé)H股(gǔ)，涉(shè)及事项较多、涉及流程较为复杂，同时本次重组有利于打造一流投资银行、促进行业高质量发展，根据上交所(suǒ)相关规定，预计停牌时间不超过25个交易(yì)日。

　　两家头部券商“官(guān)宣”合并后备受市场(chǎng)关注。9月6日凌晨，两家券商的股(gǔ)吧(ba)仍热闹非凡，一向被津津乐(lè)道的券(quàn)商合(hé)并新名称也再度被(bèi)网(wǎng)友激烈讨论。在国泰君安股(gǔ)吧中，有网友建(jiàn)议改名“国泰君通”，也有网友称两家券(quàn)商的合并为(wèi)“中(zhōng)国神(shén)券”。

　　老牌头部券商(shāng)“联姻”

　　此次国泰君安证(zhèng)券与海通证券的合并(bìng)将是载(zài)入历史的一页。

　　这(zhè)是新“国九条”实施以来，首个头(tóu)部券商合(hé)并(bìng)重组案(àn)例(lì)。更加(jiā)值(zhí)得关注的是(shì)，这也是中国资本市场史上(shàng)规模最大的A+H双边市场(chǎng)吸收合并、上市券商A+H最大的整(zhěng)合案例，涉及各类业务牌照及境内(nèi)外多家上市或非上市子公司的整合，业务范围广且对(duì)行业(yè)具有划时代(dài)意义。

　　国泰君安由均创设于1992年的国泰证券和君安证券通过新设合并、增资扩股，于1999年8月组建成立，总部位于上海。2015年6月，国泰君安(ān)正式(shì)在A股上市，2017年4月在港交所(suǒ)挂牌交易。

　　据官网数据，目前，国(guó)泰君安设有5家专业子公司，并在境内设有37家分公司、345家证券营业部(bù)，营业网点遍布全国33个(gè)省(shěng)、直辖市、自治区和特别行政区。

　　而海通证券的历史更(gèng)为悠久，其成立于1988年，由交通银行（601328.SH）发起设(shè)立，总部同样位于上海(hǎi)。海通证券于2007年在A股借壳上市，成为国内(nèi)首例券商借壳上(shàng)市案例(lì)，后又于2012年4月(yuè)H股上市，与国泰君安同为(wèi)A+H上(shàng)市券商。

　　目前，海通证券在中国境内拥有341家(jiā)证券及期货营业部，境外则在全球五(wǔ)大洲15“国君海通”，有多强？个国家和地区设有分行、子公司或代表处，营业网点覆盖“纽、伦(lún)、新、港(gǎng)、沪、东”六大国际金融中心。

　　此(cǐ)次合并同样备受关(guān)注的还有两家券商均(jūn)带(dài)有(yǒu)上海国资背(bèi)景，且都是大型综合(hé)型老牌券商。

　　海通证券目前无控股股东且无(wú)实际控(kòng)制人，据海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)2024年(nián)中报，除了香港(gǎng)中央结算（代理人(rén)）有限公司(sī)外，其最大的股东为上海(hǎi)市国(guó)资委旗下的上海国盛（集团）有限公司，上海国盛（集团）及其全资子(zi)公司合计(jì)持有(yǒu)海通证券(quàn)10.38% 的股份。

　　国泰(tài)君安证券的控股股东为上海(hǎi)国有资产经营有限公司，实(shí)际控制人是上海市国资委旗下(xià)的上海国际集团有限公司。

　　9月5日夜间，一名合资券商人士向时代财经表示，“此次(cì)合并(bìng)重组必将整合两(liǎng)家(jiā)公司内部优势资源，有助于打造国际一流投行，提高中国证券(quàn)行业的国际影响力，助(zhù)力上海国际(jì)金融中心建设，目前这些都是符合政策指(zhǐ)引的。”

　　资产规模将跃居行业第一

　　两家头(tóu)部券商的强强联合，或将改变目前(qián)券商行业(yè)格局。

　　自去年(nián)10月的中央金融工作会议提出要(yào)“培育(yù)一流投(tóu)资银行和投资机构”“支持(chí)国有大(dà)型金融(róng)机构做优做强”以来，券业(yè)多单并购相(xiāng)继公(gōng)告(gào)进展。

　　今年3月，中国(guó)证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流(liú)投资银行(xíng)和投资(zī)机构(gòu)的(de)意见（试行）》，明确给出2035年的发展目标——形成2至3家具(jù)备国际竞(jìng)争力与市场引领(lǐng)力的投(tóu)资银(yín)行和投资机构。

　　4月，国务院(yuàn)发布新“国九条(tiáo)”，再提(tí)“支持头部(bù)机构通过并购重组、组织创新等方式提(tí)升核心竞争(zhēng)力，鼓励中小(xiǎo)机(jī)构差异化(huà)发展、特色(sè)化(huà)经营”。

　　时代财经根(gēn)据2024年半(bàn)年报披露的截至6月末(mò)的数据测(cè)算，“国泰君安+海通(tōng)证券”的总资产将达1.62万亿(yì)元，而券业绝对头部 中信证券（600030.SH；06030.HK）截至6月(yuè)末总资(zī)产(chǎn)为1.50万亿元；归母净资产(chǎn)也能超过(guò)中信证券列行业第(dì)一，达到3311.24亿元，同期中信证券归母净资产为2792.72亿元。

　　从2024年半年报数据来看，受海通证券业绩拖累，“国泰君安+海(hǎi)通证“国君海通”，有多强？券”的营收、归母净利润仍与多(duō)年(nián)断层第一的中信(xìn)证券有差距。

　　2024年上半年(nián)，中信证券营业收入为301.83亿元， “国泰(tài)君安+海通证券”合计营(yíng)收为259.35亿元，可位列行业第二，营收差距约42亿元；中信证券(quàn)归母净利润为105.70亿元，“国泰君安+海通证券”合(hé)计归母净利润达59.69亿元，同样列第二，差距约46亿元。

　　据中信证券研究所测算，“国泰君安(ān)+海(hǎi)通”各项(xiàng)业务实力均位居行业前三，信用业务优势明显；分业务(wù)来看，“国泰君安+海(hǎi)通”2024上半年的经纪、投行、资管、利息和投资收益规模为48亿、20亿、28亿、28亿和68亿，分别排名行(xíng)业第(dì)2、第 1、第3、第1和第2。投行收入和信用业务收入均登顶行业。

　　如果看全年的数据，2023年，“国泰君安+海通证(zhèng)券”的营业收入合计590.94亿元，较中信(xìn)证券600.68亿元的营收仍有接近10亿(yì)元差距；而归(guī)母净(jìng)利润则仅排第(dì)三，为(wèi)103.83亿元，次于中信证券及(jí)华泰证券（601688.SH），距中信证券的差距约93亿元。

　　不过(guò)，在传统的经纪业务和投(tóu)行业务(wù)方面，“国泰君安+海通(tōng)证券”有望超(chāo)过“老大哥”。时代财经以2023年(nián)的(de)手续(xù)费及佣金净收入测算，“国泰君安(ān)+海通证券(quàn)” 经(jīng)纪业(yè)务(wù)手续费净收入(rù)合(hé)计106.20亿元，中信证券为(wèi)102.23亿元；“国泰君安(ān)+海通证券” 投行业务手(shǒu)续(xù)费净收入合计71.09亿元，中信证券为62.93亿元。

　　9月5日，两家(jiā)券商均收涨。截至收盘，海通证券涨3.79%，为当日A股涨幅最大(dà)的(de)上市券商，收(shōu)于8.77元/股(gǔ)；国泰君安涨1.66%，收于14.70元/股。

责(zé)任编(biān)辑(jí)：尉旖涵

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