基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”

多位基金(jīn)经理非常看(kàn)好后市机会，在选择标的时，更看重公司的产业(yè)发展趋势、行业(yè)竞争格局以及(jí)产品力等因素

今年一季度，A股(gǔ)市场(chǎng)震荡整理，在以(yǐ)煤炭(tàn)、有(yǒu)色、石油为(wèi)代表(biǎo)的(de)资(zī)源品板块上涨的同时，计算机、地产、医药生物等板块出现回调。最(zuì)新披露的基(jī)金一季报显示，与(yǔ)去年四季度末相比，权(quán)益仓(cāng)位小幅提升。在(zài)行业配(pèi)置上，资源品板块获(huò)得显著加仓。

从基金重仓股情况来看(kàn)，贵州茅台蝉联头号重仓股。自2022年二季度以来，贵州(zhōu)茅(máo)台已经连续八个季度成为基金(jīn)头号(hào)重仓(cāng)股。

多位基金经理非(fēi)常看好后(hòu)市机(jī)会，在选择标的时，更看重公司的产业发展趋势、行业(yè)竞(jìng)争格局以及产品(pǐn)力(lì)等因(yīn)素基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”。

平(píng)均权益仓(cāng)位(wèi)近八(bā)成

天相投顾数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末，可比基金平均仓位为79.83%，较去年(nián)四季度末的80.32%微降了0.49个百分点。其中(zhōng)，股票型开放式基(jī)金和混合型开放(fàng)式基金平均仓位分别为89.2%和78.49%，较去(qù)年四季度末(mò)分别微降0.5个百分点和0.46个百分点。

在震荡的市场环境(jìng)中，仍有部分权益基金逆势加仓。以泰信智选成长灵活配置混合为例，截至一季度末，权益仓位(wèi)为91.94%，较去(qù)年(nián)四季(jì)度末的(de)41.63%提(tí)升50个(gè)百(bǎi)分点；天弘新活力混合发起A一季(jì)度(dù)末权益仓位为91.6%，较去年四季度末的(de)55.49%提升了36.11个百分点。此外，华商润丰灵活配置(zhì)混(hùn)合、东方新策(cè)略灵活配置(zhì)混合(hé)、新华积极价值灵活配(pèi)置(zhì)混合、平安估值(zhí)优势混合(hé)A等基金一季度末权(quán)益仓位较去年四季度末均有(yǒu)不同程度(dù)的加仓。

部分基金经理在一季报中表(biǎo)达了对A股后市较为乐(lè)观的态(tài)度。

万(wàn)家趋势(shì)领先混合基金经理叶勇表示，从宏(hóng)观择时角度来(lái)看，库存周期大概率已经(jīng)见底，宏观(guān)调控政策的力度对经济上(shàng)行斜率影响较大。市场底部(bù)或已临近，叠加海外库存周期(qī)触底回升，全球需(xū)求有望转暖，因此整体组合策略有必要更具进攻性。

华泰柏瑞质量成长混合基金经理李晓西表示，在稳增长政策(cè)的(de)推(tuī)动下，我国经济将(jiāng)保持长期向好趋势。A股(gǔ)市场整体估值仍处于历史较低位置(zhì)，具有一定的吸引力。

“展望后市(shì)，我们对A股持乐观态度。从(cóng)中(zhōng)期视(shì)角来看，股票市场的机会远远大于风险。”南方智信混(hùn)合(hé)基金经(jīng)理张延闽称(chēng)。

贵州茅台蝉(chán)联头号重(zhòng)仓股

天(tiān)相投顾(gù)数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，基金前(qián)五十大(dà)重仓股主要分(fēn)布在消费(fèi)品(pǐn)及服务、信(xìn)息技术(shù)两个行业。

具(jù)体来看，在基金前五十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，属于消费品及服务行业的股票数量高达15只，包括贵州茅台、五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、山西汾酒、古井贡酒和今世缘等六大白酒股，以及美的集团、海尔智家、格(gé)力电器等家电龙头股，还包括汽车消费相关领域的(de)比亚迪、宁德时代、赛轮轮胎、三花智控等。此外(wài)，还(hái)有农业领域的牧原(yuán)股份和海(hǎi)大集团。

截至今年一(yī)季度末，基金重仓(cāng)的属于泛信息(xī)技术行业的股票数(shù)量有13只，包括“国(guó)产光模块三杰”中际(jì)旭创(chuàng)、天孚通信和(hé)新易盛，以及元器(qì)件(jiàn)领域的立(lì)讯精密、海康(kāng)威视、北方华创、圣邦股份、沪电股份(fèn)等，还有(yǒu)通信板块的(de)中国移动、中兴通讯、工业富联等。

由于过去半年多来医药板块表现欠佳，截至(zhì)今年一季度末，在基金前五十大重仓股中(zhōng)，仅剩5只医药股(gǔ)，分别是药明康德、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦(lún)药业、恒(héng)瑞医药。从市场走势来看，东阿阿胶股价表现(xiàn)强(qiáng)劲，近期股价(jià)已(yǐ)经创出历史新(xīn)高。

此外，在(zài)基金前五(wǔ)十大重仓股中还有6只资源股，包括煤炭板块的中国(guó)神华、陕西煤业，有色板块的紫(zǐ)金矿业、洛阳钼(mù)业和银(yín)泰黄金，以及(jí)中国海油。与之相对应的是，在基金前五十大(dà)重仓股中，化工领域仅有万华化学(xué)和华鲁恒升，地产(chǎn)板块仅有保利发展，银行板块仅有(yǒu)招(zhāo)商银行(xíng)。

从基金重仓股的持仓市值来看，截至今年一季度末，共有1146只基金重(zhòng)仓持有贵(guì)州茅(máo)台，持仓市(shì)值高达659亿(yì)元；宁德时代被1071只基金重仓持有，持仓市(shì)值合(hé)计(jì)567亿元；基金持(chí)有五粮液的市值为338亿元。

贵(guì)州茅台蝉联基金(jīn)头号重仓股。数据显示，2019年二季度末，贵州茅台超越中国平安(ān)，成为公募基金头号重仓股(gǔ)，此(cǐ)后两年始终是基金最爱，直(zhí)到(dào)2021年三季度(dù)末(mò)被宁德时代取代(dài)。2022年二季度末(mò)，贵州(zhōu)茅台(tái)重新成为基金头号重仓股，迄今已连续八个季度成为基金头号重(zhòng)仓股。

资源品板块获明显加仓

今年以来A股波动加大，市场演绎结构性行情，以(yǐ)煤(méi)炭、有色(sè)、石油为代表(biǎo)的资源股涨幅领(lǐng)先。从(cóng)基金一季报披(pī)露的情况(kuàng)来看，多只(zhǐ)重仓资源股的基金今年以来净值显(xiǎn)著增长。

Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月19日，景顺(shùn)长城(chéng)周期优选混合A、万家双引擎灵活配置混合A、博时成长精选混(hùn)合A、广发(fā)资源(yuán)优(yōu)选股票A、景顺长(zhǎng)城支柱(zhù)产业(yè)混合、嘉(jiā)实资源精选股票A等基金今年以来净(jìng)值涨幅均超(chāo)过(guò)20%。

从上述基(jī)金持仓情况来看，多只资源(yuán)股获得显著加仓。以景顺长城周期优选混合A为例，截(jié)至一季(jì)度末(mò)，基金持有105.87万股平煤股份，较去年四季度末增加(jiā)了42.54万(wàn)股。此(cǐ)外，招金矿业(yè)、赤峰(fēng)黄金、山东黄金均获得基金加仓。万(wàn)家双引擎灵活配置混合A则(zé)增持了(le)紫金矿业、洛阳钼业、中金黄金、山西(xī)焦(jiāo)煤等个股。

景顺长城价值(zhí)领航(háng)两年持有期混合基(jī)金经理鲍无可表示，目前(qián)与(yǔ)能源相关(guān)的资源板块在投资(zī)组合中占据较大比重，对这一领域(yù)持续看好。“在供(gōng)给端，受环(huán)境、社(shè)会(huì)和治理（ESG）等因(yīn)素的影(yǐng)响，全球能源类资源(yuán)品的产量增速较(jiào)低。即便在产品价格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本(běn)投入依然处于低位。鉴于(yú)这种供需格局，我们预计资源品的供需(xū)矛盾可能会进一步加剧(jù)。因此，市场可能显著提升对这些产品远(yuǎn)期价格的预期。”鲍(bào)无可说。

“综合考虑资源品的回报和风险，我们对未来资本回(huí)报有较大提升空间的资源品企业进行了集中(zhōng)加仓。从(cóng)一季度(dù)的内部结构来看(kàn)，我们减持了部(bù)分阶(jiē)段性定(dìng)价趋于合理的个股，增持了现金流价值被大幅低估的(de)资源品公司，它们主(zhǔ)要分布在煤炭(tàn)行业(yè)。”博时(shí)成长精选混合基金经理曾豪和王凌霄称。

万家精选混合基金经(jīng)理黄(huáng)海表示，低负(fù)债、高现金流的煤炭股仍具备较基金保持高仓位运行头号重仓股贵州茅台“八连冠”高的安全性和(hé)稀缺性，一旦国(guó)内基建(jiàn)投资企稳(wěn)回升，库存处于低位的国内周期品将迎来价格上涨机(jī)会。

基金经理普遍看(kàn)好后市

今年(nián)一季度，市场演绎震(zhèn)荡调整行情。站在当(dāng)前(qián)时点，基金经(jīng)理普遍看好后(hòu)市。

大成互(hù)联网思维基金经理王(wáng)帅认为，符合时代发展特征的资产将(jiāng)迎来趋(qū)势性行情，在(zài)投资的选择上，一(yī)方面要更加重视(shì)供给格局，无论是中国具备(bèi)定价权的产(chǎn)业环节，还是(shì)AI浪潮中的(de)弄潮儿；另一方面，要关注国产替代、新质(zhì)生产力等领域投资机(jī)会。

具体到投资方向上，王帅看好显示产(chǎn)业链，无论是大(dà)尺寸LCD还是小(xiǎo)尺寸OLED；同时看好AI为科技产业带来的积极变化，包括自动驾驶，它(tā)将见证整车市场格局的巨大变(biàn)化。

东吴移动互联基金经理刘元海表示，A股市场(chǎng)接下来有望震荡上行，看(kàn)好(hǎo)受益于通用人工智能技术发(fā)展带来的科技股投资机会。从投资(zī)主线(xiàn)来看，二季度相对关注受益于人工智能技术发展的三大(dà)投资机会：AI算力和应用、电子半导体以及汽车智(zhì)能化。伴随多模态大(dà)模型训练以及AI应用的发展，算力需求依然有望是未来几年相对确定的投资方向。

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