高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今(jīn)日（9月6日），大盘又陷回调，高股息(xī)再度出(chū)手护盘。聚焦(jiāo)“高股息+低估值(zhí)”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价格一度(dù)上探0.71%，无奈午后难敌(dí)抛压，随市下行，截至收盘，场内价格微跌0.24%，但仍跑(pǎo)赢(yíng)上证指数（-0.81%）、沪深300指数(shù)（-0.81%）等A股主要指数(shù)。

　　值得注意的是，年内，高股(gǔ)息风格表现持续占优。数据显示，截至(zhì)今日(rì)收盘，价值(zhí)ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计涨幅(fú)已达6.65%，大(dà)幅跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数。

　　注：180价(jià)值指数近5个完整(zhěng)年度(dù)涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融、银行等板块部分个股表现亮眼。中国太保、邮储(chǔ)银行双双收涨(zhǎng)超2%，华泰(tài)证券、浦发(fā)银行等收涨超1%，兴业银行、招商证券等多股亦小(xiǎo)幅收红。下(xià)跌方面，航运、能源等板块部分个股跌幅居(jū)前，陕西煤业收(shōu)跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累(lèi)板块走势。

　　资金面上，今日(rì)，非银行(xíng)金融及银(yín)行(xíng)板块获主力(lì)资金大(dà)举加码。Wind数据显(xiǎn)示，截至收盘，非银行金(jīn)融及银行板(bǎn)块获主力资金净流入额分(fēn)别达到21.37亿元及9.39亿元(yuán)，净(jìng)流入额均在30个中信一级行(xíng)业(yè)中高居前5。

　　值得注意的是，银行、非银行金融为(wèi)中信一级行业分类下(xià)180价值指数前两大权重行业，截至2024年9月末(mò)，权重占比合计57.34%。

　　消息面上，昨日晚间，国泰(tài)君安宣布即将(jiāng)与海通(tōng)证券合并。数据显示，国泰君安和海(hǎi)通证券合(hé)并后，新公司总资产、净(jìng)资产规模等指标将超(chāo)过(guò)中信证券成为行业第一。

　　有分析人士表示，此次合(hé)并整体对(duì)行业(yè)还是利好；还有市(shì)场人士认为，上述两家券(quàn)商合并的消息，对其他同样有合并(bìng)预期的券(quàn)商可能构成一(yī)定的催化作用。预计未来还会有其他头部券商之间的(de)合并发(fā)生。

　　Wind数据显(xiǎn)示，180价值指数成份股包含多只证券行业龙头个股，国(guó)泰君安亦为180价值指数重要成份股。

　　从估值角度来(lái)看，当前亦或(huò)为180价值指(zhǐ)数较好配置时(shí)机。Wind数(shù)据显示，截至昨日(rì)收盘，180价值(zhí)指数市净率为0.8倍，位于(yú)近10年来(lái)15.88%分位点的低位，中(zhōng)长期配置性价比凸显。

　　展望后市(shì)，东方(fāng)证券表示，三季度建议关(guān)注财政节奏提速的可能性(xìng)，同时考(kǎo)虑到(dào)防空转和手工补息(xī)监管等影响边(biān)际减弱，预计社融(róng)信贷数据有望(wàng)企稳回升，预计全年(nián)银(yín)行业绩基本面稳定维持分红(hóng)无虞。同(tóng)时考(kǎo)虑到美联储9月降息预期，以(yǐ)及(jí)国内经济运(yùn)行的压(yā)力，预计10月降息政策(cè)有(yǒu)望推出(chū)，全社(shè)会广谱利率或(huò)仍将下行，银行(xíng)股有望再度跑出超额收益。全(quán)社(shè)会预(yù)期回报率和广谱利率下行背景下，高股息红利策略或仍将具备吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳(wěn)定资(zī)本市(shì)场(chǎng)预期政策力度偏弱，但风(fēng)格(gé)相对均衡。这使得小盘(pán)成长风格性价比并不(bù)突(tū)出，而高股息调整进程更快，先回(huí)到(dào)了高性价(jià)比区域（2021年以来资金浮盈的低位区域）。长期，配置类资金和被动资金，或将逐步成为底仓配置高股息资产的(de)定价资金。各(gè)类高股息资产调整后，有(yǒu)中期配置机会。所以，A股美联(lián)储(chǔ)降息交易，顺周期高股息资产或也是重要的绝对收益方向。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，“利率(lǜ)下行+结构(gòu)性资(zī)产(chǎn)荒”使得传统高息资产或收益率降低(dī)或规模减小，兼具(jù)稳(wěn)定收益和风险相对可控的高股(gǔ)息股票成为险资博取超额收益的重要标的之一；尤其(qí)在当前市场点位(wèi)附近，股票资产长期配置价值进一步凸显，相当一(yī)部分(fēn)上市公司(sī)股息率(lǜ)已远高于10年(nián)期国债收益率和(hé)保(bǎo)险资金负(fù)债成(chéng)本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密(mì)跟踪上证180价值指数，该指数以上证(zhèng)180指数为样本(běn)空间，从中选取(qǔ)价值(zhí)因子评分最高的60只股(gǔ)票作(zuò)为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值(zhí)指数(shù)成份股均为“低估(gū)值+高股息”大盘蓝(lán)筹股，包括中国平安、招商银行 、高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力rong>工商(shāng)银(yín)行等金融板(bǎn)块龙头股，以及基建、资源等板块(kuài)龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

　　本文(wén)图片、数据来源于(yú)Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟踪上证(zhèng)180价值指数，该指(zhǐ)数基日为2002.6.28，发(fā)布日期为 2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编(biān)制规则适(shì)时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现(xiàn)。180价(jià)值(zhí)指数近5个完整(zhěng)年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为(wèi)指数成份股客观展示列(liè)举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于(yú)个(gè)股、评论(lùn)、预测(cè)、图表、指标(biāo)、理论、任(rèn)何形式的表述等(děng)）均只作为参考，投资人须对(duì)任何自主决定的投资行(xíng)为负责。另，本文中的任何观点、分析(xī)及(jí)预测不构成对(duì)阅读(dú)者任何形式(shì)的投资建议，华宝基(jī)金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间(jiān)接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基(jī)金合同》、《招(zhāo)募说(shuō)明书》、《基(jī)金(jīn)产品资料概要》等基金法律(lǜ)文件(jiàn)，了(le)解基金的风险收益特征，选择与自身风险(xiǎn)承受能力相(xiāng)适应的产品。基金的(de)过往(wǎng)业绩并不代(dài)表(biǎo)其未来表现，基金管理人管理的其(qí)他基金的业绩(jì)并不构(gòu)成基金业绩(jì)表现的保证，根据基(jī)金管理人的评估，价值ETF的风险等级(jí)为 R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以(yǐ)上投资者。销(xiāo)售机构（包括基金管理人直销(xiāo)机构(gòu)和其他销售机构）根据相关法律法规对(duì)以上基金进(jìn)行风(fēng)险评价，投(tóu)资者应及时关注(zhù)基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于(yú)适当性的意见不必然(rán)一致，且基金销售机构所出具的基金(jīn)产品风险(xiǎn)等级评价结果不得低于(yú)基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同(tóng)中关于基金风(fēng)险收益特征与(yǔ)基金风险等级因考虑(lǜ)因素不(bù)同(tóng)而存在差异。投资(zī)者应了(le)解基金的风险收益情况，结合自身投资(zī)目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金(jīn)产品(pǐn)并自行承担风险。中国证监(jiān)会对以(yǐ)上基金的(de)注册，并不表明其(qí)对该基(jī)金的投资价值、市场前景和收益做出(chū)实质性判(pàn)断或保(bǎo)证。基金投资须谨慎。

责任(rèn)编(biān)辑：杨赐(cì)

　　今日（9月(yuè)6日），大盘又陷回调，高(gāo)股息再度出手护(hù)盘。聚(jù)焦“高股息+低估值”大(dà)盘蓝筹股的价值(zh高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力í)ETF（510030）盘中场内价格一度上探0.71%，无奈午后(hòu)难敌抛压，随市下行，截至(zhì)收盘，场内(nèi)价格(gé)微跌0.24%，但仍跑赢上(shàng)证指数（-0.81%）、沪深300指数(shù)（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，年(nián)内，高(gāo)股(gǔ)息风格表现(xiàn)持续(xù)占优(yōu)。数据显示，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计涨幅已(yǐ)达(dá)6.65%，大幅(fú)跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要(yào)指数。

　　注：180价值指数近(jìn)5个完整年度涨跌幅分别(bié)为(wèi)：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年(nián)：-4.13%。

　　成份股方面，非(fēi)银行(xíng)金融、银行等板块部分个股表现亮眼。中国太(tài)保、邮储银行双双收涨超(chāo)2%，华泰(tài)证券、浦发银(yín)行等收涨超1%，兴业银行(xíng)、招(zhāo)商证券等多股亦小幅(fú)收红(hóng)。下(xià)跌方面，航运、能源等板块部(bù)分个股跌幅居前，陕西煤业收跌5.28%，招商(shāng)轮船(chuán)收跌3.47%，拖累板块(kuài)走势。

　　资金面上(shàng)，今日，非银行金融及银行板块获主力资金大举加码。Wind数据显示，截至收盘，非银行金融及银行(xíng)板块获主力资金(jīn)净流入额分别达到 21.37亿元及9.39亿元，净流入额均在(zài)30个中信一级行业中高居前5。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，银行、非银行金融为中信一级行业分类下(xià)180价值指数前两大权重行业，截至2024年9月(yuè)末，权重占比合计(jì)57.34%。

　　消息(xī)面(miàn)上(shàng)，昨日晚间，国泰君安宣布即将与海通证券合并。数据(jù)显示(shì)，国泰君安和海通(tōng)证券合并后，新公司总(zǒng)资产、净(jìng)资产规模等指(zhǐ)标将超过中信证券成为行业(yè)第一。

　　有分析人士(shì)表示，此(cǐ)次合(hé)并整体对行业还(hái)是利好；还(hái)有市场人士认为，上述两家券商合并的消息，对其他(tā)同样有合并预期(qī)的券商可能构(gòu)成一定的催化作用。预计未来(lái)还会有其他头部券商之间的合并发(fā)生。

　　Wind数据显示，180价值指数成份股(gǔ)包含多只证券行业龙头(tóu)个(gè)股，国泰君(jūn)安亦为180价值指数重要成份股。

　　从估值角度来看，当前亦或为180价(jià)值指(zhǐ)数较好配(pèi)置时机。Wind数据显示，截(jié)至(zhì)昨日收(shōu)盘，180价值指(zhǐ)数市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位(wèi)，中长期配置(zhì)性价比(bǐ)凸显。

　　展望后(hòu)市，东(dōng)方证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，三季度建议关注财政节奏提速的可能(néng)性，同时考虑(lǜ)到(dào)防空转和手工补息监管等影响边际减(jiǎn)弱，预计社(shè)融信(xìn)贷数据有(yǒu)望企(qǐ)稳回升，预(yù)计全年银行业绩基本面稳定维持分红(hóng)无虞(yú)。同时考虑到美联储9月降息预期，以及国内经济运(yùn)行的压力，预计10月降息政策有望推出，全社会广谱利率或仍将下行，银行股有望再度跑出超额收益。全社会预期回报率和广谱利率下行背景下，高股息红利策略或仍将具备(bèi)吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳定资本市场(chǎng)预期政策力度偏弱(ruò)，但风格相对均衡。这使(shǐ)得小盘成(chéng)长风(fēng)格(gé)性价比并不突出(chū)，而高股息调整进程(chéng)更快，先回(huí)到了高性(xìng)价比区域(yù)（2021年以来(lái)资金浮盈的低位区域）。长期，配置类资(zī)金和(hé)被动资金，或将逐步成为底仓配置高股(gǔ)息资产的定价资金。各类高(gāo)股息资产(chǎn)调整后，有中期配(pèi)置机会。所以，A股美联储降息交易，顺周期高股息资产或也是(shì)重要(yào)的绝对收益方向。

　　招商证券(quàn)非银金(jīn)融(róng)首席分析师(shī)郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使(shǐ)得(dé)传统高息资(zī)产(chǎn)或(huò)收益率降低或规模减小(xiǎo)，兼具稳定(dìng)收益和风险相对可控的高股息股票成为险资博取(qǔ)超(chāo)额收益的重要标的之一；尤其在(zài)当前市场点位(wèi)附近，股票资(zī)产长(zhǎng)期配置价值进一步凸显，相当一部分上市公司股息率已(yǐ)远高于10年期国债收(shōu)益率和保(bǎo)险资金负债成本。

　　价值投资(zī)，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数 为样本(běn)空间，从中选取价值因子评(píng)分最(zuì)高的(de)60只股(gǔ)票作(zuò)为样本股，覆(fù)盖24只“中字头”个股！上证180价值指数(shù)成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安 、招商银行、工(gōng)商银(yín)行等金融(róng)板(bǎn)块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份(fèn)股股息(xī)率高，在波动行情中具有(yǒu)较好的(de)防御属性。

　　本文图片、数据来源于Wind、沪深(shēn)交易(yì)所、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提(tí)示：价值ETF被(bèi)动跟踪(zōng)上证(zhèng)180价值指(zhǐ)数，该指数基日为(wèi)2002.6.28，发布日期(qī)为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编(biān)制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指(zhǐ)数未(wèi)来表现(xiàn)。180价值指数近(jìn)5个(gè)完整(zhěng)年度的涨(zhǎng)跌(diē)幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个(gè)股仅为指数(shù)成份股客观展示列举，不作(zuò)为任何个股推荐，不代表(biǎo)基金管理(lǐ)人和基金投(tóu)资方向。任何在本文出现(xiàn)的信(xìn)息（包(bāo)括(kuò)但(dàn)不(bù)限于(yú)个股、评论、预测(cè)、图表(biǎo)、指(zhǐ)标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须(xū)对任何自主决定的投资行为负责。另(lìng)，本文中的任何观点(diǎn)、分析(xī)及预(yù)测不构(gòu)成对阅(yuè)读(dú)者任(rèn)何形式的投资建议，华宝基金(jīn)亦不对因使用本文内容所引发的直接(jiē)或间接损失(shī)负任何责任。投资人应当认真阅读(dú)《基金合同》、《招募说明书(shū)》、《基金产品资料概要》等基(jī)金法(fǎ)律(lǜ)文件，了解(jiě)基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应(yīng)的产品。基金的过往业绩并不代表其未来表现(xiàn)，基金管理人管理的其他基(jī)金的业绩并不构成基金业绩表现(xiàn)的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构(gòu)（包括基(jī)金管理(lǐ)人直销机构和(hé)其他销售机构）根据相(xiāng)关(guān)法律法规对以上基金(jīn)进行风险评(píng)价，投资者应及时关注基金(jīn)管理人出具的适当性意见，各销售机构关(guān)于适当性的意见不必(bì)然(rán)一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金(jīn)管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中(zhōng)关于基金风险收益特征与基(jī)金风险(xiǎn)等级(jí)因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情(qíng)况，结合自身投资目(mù)的、期限、投资(zī)经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监(jiān)会对以上基金(jīn)的(de)注册，并不表明其对(duì)该基金的投资价(jià)值、市场前景和收益(yì)做出实(shí)质性(xìng)判断或(huò)保(bǎo)证。基金(jīn)投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

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