央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本

　　【相(xiāng)关阅读】

　　央行主(zhǔ)管金融(róng)时报：“淡化(huà)总量、重视(shì)质效”对(duì)于金融支持实(shí)体经济意(yì)义更大

　　中国(guó)央行金融(róng)数据传递哪些信(xìn)号？

　　8月末M2同比增6.3% 央行有关(guān)部(bù)门负责人：近期M2余额增速较为平(píng)稳，金(jīn)融数据在高基(jī)数上仍保持(chí)平稳增长

　　8月新增(zēng)社融(róng)3.03万亿元，M1同比下降7.3%持续(xù)回落

　　9月13日(rì)，中国人民银行(xíng)（下(xià)称“央行(xíng)”）公布的最(zuì)新(xīn)金融数据显示，今(jīn)年前8个月，人民(mín)币贷款增加14.43万亿元，8月末人民币贷款余额同比增长8.5%；社(shè)会融资规模增(zēng)量(liàng)21.9万亿元，比上年同(tóng)期少3.32万亿元，8月末的社融存量同比增长8.1%。

　　8月末，广义货币（M2）余额同比增长6.3%，与上月(yuè)持平；狭义货币（M1）余额同比下降7.3%。

　　央(yāng)行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人在解读8月金融统计数据时表示，央行将坚持支持性的货币政策立场，为经济(jì)回升向好营造良好的货币(bì)金(jīn)融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快(kuài)已出台金融政策措施落地见效，着手推出(chū)一些增量政策举措，进(jìn)一步降低企(qǐ)业(yè)融资和居(jū)民信贷成本，保持流动性(xìng)合理充裕。把维护价格稳定、推动价格(gé)温和回升作(zuò)为把(bǎ)握货币政策的重要考量，更有(yǒu)针对(duì)性地(dì)满足合理消费融资需求。持续增强宏观(guān)政策(cè)协调配合，支(zhī)持(chí)积极的财政政策更好发力(lì)见效，着(zhe)力扩大国内需(xū)求(qiú)，促进消(xiāo)费与(yǔ)投资并重，并更加注重消费，淘汰落后产能，促进产业升级，支持总供给和总需求在更高水平上(shàng)实(shí)现(xiàn)动态平衡(héng)。

　　来看8月金融统计主要数据：

　　1.8月末，广义货(huò)币（M2）余额305.05万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)6.3%。狭义(yì)货币（M1）余额63.02万亿元，同比下降7.3%。流通中货币（M0）余额(é)11.95万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.2%。前8个月净投放现金6028亿元。

　　2．前8个(gè)月(yuè)人(rén)民币贷款增加(jiā)14.43万亿元(yuán)。分部门(mén)看，住户贷款增加1.44万亿元，其(qí)中，短期贷款增加1324亿元，中(zhōng)长期贷款增加1.31万亿元；企(qǐ)（事）业(yè)单位贷款增(zēng)加11.97万亿元，其中，短期贷款增加2.37万亿元，中长期贷款增加(jiā)8.7万(wàn)亿元，票据融资增加7597亿元；非银行业金融机构贷款增加4591亿元。

　　3．前8个月社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加(jiā)13.42万亿元(yuán)，同比少增3.57万亿(yì)元；企业债券净融资1.78万亿元，同比(bǐ)多2031亿元；政府债券净(jìng)融资5.64万亿元，同比(bǐ)多6798亿元。

　　4．前8个月人民币存款(kuǎn)增加12.88万亿元。其中，住户存(cún)款增加9.65万亿元，非金融企业存(cún)款减少2.88万亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加9606亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加 3.59万亿元。

　　5.8月份新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基(jī)点，比上(shàng)年同期低(dī)28个基点(diǎn)；新(xīn)发放个人(rén)住房贷款利率为3.35%，比上月(yuè)低5个基点，比上年同(tóng)期低78个基点，均处于(yú)历史低位。

　　8月M2继(jì)续企稳，M1持(chí)续下降

　　8月末，金融总量指标有所企稳，M2供应量同比增速(sù)维持在6.3%，连续两个月(yuè)增速持平；8月末人民币贷(dài)款余额与社融存量两项指标(biāo)增速都在8%以上(shàng)，比上半年名义GDP增速(sù)高约4个(gè)百分点。

　　当前金融总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)的变化，实际上是我国经济(jì)结构及与此关联的(de)金融供给侧结构变化的反映，在房地产市场供求关系发生重大变化、防范化解地方政府债(zhài)务风险深入推进(jìn)的(de)背景下，8月金融数据在高基数上仍保持了(le)平稳增长。

　　8月末，M1供应量(liàng)同比降幅达到7.3%，已连续第5个月同比下降。M1主要是单位活期存款，也有(yǒu)观点将M1视为企业流动资金状况的反映。业内专家表示，M1会受到短(duǎn)期特殊因素的扰动(dòng)，近期M1增速持续下降就主要与(yǔ)治理手(shǒu)工补息、存款(kuǎn)向理(lǐ)财(cái)分流、存款定(dìng)期化等因素有关。从存(cún)款整体来看，近期存款总量仍保(bǎo)持增(zēng)长，但活期存款尤(yóu)其是企业活期存款出现一定分流。

　　货币(bì)供应量与主要经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)的相关(guān)性受多方面因素影响，如产业结(jié)构调整变化、金融市场(chǎng)深度的(de)变化(huà)、货币边(biān)际效用的变化等。从海外发达国家看，货币供应量增速与经济增长之间不完全正相关。如2022年10月以来，美国M1连续21个月同比负增长，平均跌幅7%左右，但2022年三季度到2024年二季度，美国不变价GDP同比增速从(cóng)1.7%上涨到3.1%。

　　未来，金融(róng)总量还(hái)会对实体经济发展提供稳固支持。目前来看(kàn)，金融业整顿(dùn)手工补息等工作已接近收尾阶段，意味着金融数据(jù)“挤水分”效应可(kě)能仍会持续一段时间。

　　业(yè)内人士分析，未来随着存量金融(róng)资(zī)源逐步盘活，资金使用效率会进一步提升，比以(yǐ)前少一些的增量(liàng)也能(néng)达到同样的支持效果。宏(hóng)观经济回(huí)升向好，有效融资需求还会提升，金融部门资金(jīn)供给与有效融资需求(qiú)会(huì)更加匹配，也有助于金融总量指标(biāo)在合理水平上平稳增长。

　　有效融资需求仍然不足

　　对(duì)比上月数(shù)据测算(suàn)，8月社会融资规模和新增人民(mín)币贷款高于(yú)市(shì)场预期(qī)值(zhí)，但同央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本比依然有所下降。

　　央行发(fā)布的银(yín)行家(jiā)调查问卷显示(shì)，二季度贷款总体需求指数由一季度的71.6%回落至55.1%，是2004年有统计以来的最低值。业内专家表示，过去(qù)我(wǒ)国贷款需求相对旺盛，信贷增长放缓主要是(shì)受供给侧约(yuē)束，现在贷款需(xū)求指数和贷款增速同向下降(jiàng)，表明(míng)信贷增长从供给侧(cè)约束转向了需求侧(cè)约束。

　　有东部经济大省对辖内金融机构作了(le)调查(chá)，显示二季度(dù)金融机构项目储备金额和数量分别较一季度回(huí)落幅度超过20个(gè)百分点，显示项目储备(bèi)数量(liàng)依然不足。金融机构项目储备代表信贷投放的空间和后劲，其(qí)金额和数(shù)量变化能有效反映实体经济需求的强弱。

　　市场专家认为，货币政策要继(jì)续把握好短期与长期、稳增长与防(fáng)风险、内部与外部的关系，加快已出(chū)台政(zhèng)策措(cuò)施(shī)落(luò)地见效。未来需要转变宏(hóng)观调控思路，把经济政策(cè)着力(lì)点由(yóu)扩投资转向消费(fèi)与(yǔ)投资并重，并更加注重消费(fèi)，发挥(huī)政策合力(lì)推动国民经济(jì)实(shí)现良性循环，也有利(lì)于增强金融服务的着(zhe)力点。

　　票据融资与发债融资继续增长(zhǎng)

　　细看信贷分部门数据，在8月企（事）业单(dān)位贷款中，票据(jù)融资增加5451亿元，继续保持较大规模。

　　此前，已有多位市(shì)场专(zhuān)家(jiā)指出，在满足真实交易关系和债权债务(wù)关系要求下，票(piào)据期限短、便利性高、流动性好，中小企业利用(yòng)票据从银行进行贴现，与从银(yín)行贷款获得资金没有(yǒu)本质区别。从(cóng)近期票据市场走势看，目前各(gè)银行票据融资渠道的支持力度在加大，也(yě)能一定(dìng)程度抵补常规信贷供给方面的走(zǒu)弱，8月末表内已贴现票据达13.9万亿元。

　　不过，当前表(biǎo)外票据“池子”正明显减少，未贴现的表外票据余额已自历史高点的7万亿(yì)元降至目前的2万亿元左右，反映出未来(lái)票据融资难有较快增长。

　　细看社会融资规模结构数(shù)据，前8个月(yuè)企(qǐ)业债券(quàn)净融资1.78万亿(yì)元，同比多2031亿元，成为社会融资(zī)的支撑项，亦反映金融对实体经济转型升(shēng)级还提供了多元化的支持。

　　在防范化解地方债务、城投债务融资规模整体收缩的背景下，企业债券净融(róng)资同比增长说明一(yī)些企业(yè)通(tōng)过债(zhài)券替代信贷，也是(shì)我国(guó)发展直接融资(zī)的体现。今年(nián)1月—7月，全国(guó)企业累计发(fā)债8.4万(wàn)亿元，同比增加 5748亿元。

　　市场专家认(rèn)为，涵(hán)盖更多(duō)直接(jiē)融资(zī)渠道的(de)社会融资规模今年以来保持较高(gāo)增速，有(yǒu)利于满足更多新动能(néng)领域(yù)的融资需求。高科技(jì)、创新型企业等大多以轻资产运营为(wèi)主，土地、固定资(zī)产等传统抵押品不足，与股权和债券融资(zī)更加适配。

　　央(yāng)行有关负(fù)责人：8月金融总量合理(lǐ)增长，信贷结(jié)构持续优化(huà)

　　前述央行有关部门负责人(rén)介(jiè)绍(shào)，从8月份(fèn)数据看，主要(yào)有三个特点。

　　一是金融总量合理增长。近(jìn)期M2余额增速(sù)较为平稳。8月社会(huì)融资规模和人民币贷款两项指标余额增速都在8%以上，比上半年名义GDP增速高约4个百分点。在结构转型加(jiā)快推进的背景下，金融数据在高基(jī)数上仍保持平稳增长，对实体经济的支持力度稳固(gù)。

　　二是信贷结构持续优化。信贷资源更多流向(xiàng)重大战略、重点(diǎn)领域和薄弱环节，有力支持经济结构(gòu)加快优化(huà)。8月末，制造业中长期贷款余额13.69万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.9%，其中，高技术(shù)制造(zào)业(yè)中长期贷款余额同比增长13.4%。科技型中小企业贷款余额(é)3.09万亿元，同比增长21.2%。“专(zhuān)精特新”企业贷款余额4.18万亿元(yuán)，同比增长14.4%。普惠小微贷款余额32.21万亿元，同比增长16.0%。以上贷款增速均高于同期(qī)各项贷款增速。

　　三是利率在低(dī)位水平继(jì)续下行。8月份，新发放企业贷款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比(bǐ)上年同(tóng)期低28个(gè)基点。新发(fā)放普(pǔ)惠小微(wēi)贷央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本款利率为4.48%，比上月低8个基点，比上年同期低34个基点，均处于(yú)历史低位。

　　前述央行有关部(bù)门负责人指出，今年以来，央行全力做好金融“五篇大文章(zhāng)”，着力优化信贷结构，金融(róng)支(zhī)持重大战略(lüè)、重点领域和薄弱环节的强度、适配性和精准性明显提升。

　　在宏观政(zhèng)策层面，加强顶层(céng)设计和系统筹划。出台金融支持科技创新、绿色低(dī)碳发展(zhǎn)、乡村全面振兴等政策。深入开展科技、绿色、中小企业等金融服(fú)务能力提升工程，完善考核评估制度。

　　在工作(zuò)机制层面，健全激励相容的机制(zhì)安排。优化科技创新和技术改造再贷款、汽车消费信贷政策，加力支持(ch央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本í)大规模设备(bèi)更新和消费品以旧换(huàn)新。延(yán)长(zhǎng)普惠养老专项再贷款政(zhèng)策实施期限，充分发挥碳减排支持工具、普惠小微贷款(kuǎn)支持工具作(zuò)用(yòng)，健全与科技、环保、农业等部门(mén)工作协调机制(zhì)，激(jī)励引导金融机构提升支持的强度和(hé)水平。

　　在金融服务方(fāng)面，支持企业拓宽多元融资渠道。完善多层次债(zhài)券市场(chǎng)发展，推动绿色债券、科创类企业债券规(guī)模持续增(zēng)长(zhǎng)。提升征信、支付、外汇等服务水平(píng)，外籍来华人(rén)员支(zhī)付(fù)便利(lì)化工作(zuò)取得明显成效。积极稳妥(tuǒ)推进科创、普惠、绿色等金融改(gǎi)革试验区(qū)建设，一批可复制可推广的金融服务模式正在(zài)形成。

　　下一步，央行将落实好已出台的政策举措，加快制定金融“五篇大文(wén)章”总体方案以及数字金融、养老金融政策，形(xíng)成“1+N”的政策体系，出台更多激励政策和工具，继续深化重(zhòng)点(diǎn)领域金融服务创新，更加有(yǒu)力地支持经济高质量发(fā)展。

　　（责任编辑：贺(hè)翀）

责任(rèn)编辑：张恒星

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