“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%

　　作者： 樊志菁

　　在历史(shǐ)最低迷的月份，美股在9月伊始便给了投资(zī)者一个“下马威(wēi)”。关键的就业报告几乎没有消除本月美联储会议降息幅度的(de)不确定性
，衰退的(de)担忧似乎又在卷土重来。

　　芝加(jiā)哥期权交易所波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周(zhōu)飙升约49%。随着议息会议临近，波(bō)动风险是否尚未(wèi)释放完毕，投资者似乎需要从经济前景和(hé)美联储货币政策(cè)中(zhōng)寻找更多明确信息和信心。

　　美联储为降(jiàng)息(xī)吹风

　　考虑到美联储暗示降息，并将货币政策重心(xīn)从通胀转向就业，劳动力(lì)市场的表现受到了更广泛的(de)关注(zhù)。

　　然而公布(bù)的数(shù)据显示，就业(yè)市场仍有(yǒu)不少降温的(de)迹象。首先公布(bù)的7月美国劳工部职位空缺回落至800万以下，创近三年新(xīn)低，随后ADP就业报(bào)告显示，8月份企业仅(jǐn)增加(jiā)了9.9万个工作岗位，为2021年以来的最小增幅。虽然至关重要的非农就业(yè)报告企稳回升，失业率小幅(fú)回落，但7月数据下修(xiū)可(kě)能意味着指标也许并不准确。

　　牛津经(jīng)济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受(shòu)第一财(cái)经记者采访时表示，非农喜忧参半，过去三个
月(yuè)就业岗位的月平均增(zēng)长是自2020年以来最弱的(de)，“但8月份的涨幅(fú)高于6月或7月，表明就(jiù)业(yè)市场没(méi)有崩溃。更重(zhòng)要的是，工资增长加快，失业率下降，黄金年龄人口(kǒu)的比例达到(dào)2001年以(yǐ)来(lái)的最高水平(píng)，减(jiǎn)轻了对经济衰退的担忧。”

　　受宽松预期和避险情绪推动，中长(zhǎng)期美债收益率回落(luò)，与利(lì)率预期关联密切的(de)2年期美债周跌27.5个基点(diǎn)至3.65%，创2022年9月以来新低，基准10年期美债跌20个基点至3.71%，刷新2023年6月以来低位。

　　美联储官员也在为(wèi)即将开始的宽松周期吹风。纽约(yuē)联储主席威廉
姆(mǔ)斯表示，通货膨胀正在以可(kě)持续的方式向(xiàng)美联储2%的目标下降，现在(zài)是(shì)降息(xī)的时候了。美联储理事沃勒则(zé)透露，他愿意在某个时候考(kǎo)虑比(bǐ)平时更大(dà)幅度降息
。

　　不少机构认(rèn)为 ，美联储本月将 降息25个基点或50个基点 的问 题可能会取决
于8月消费者价(jià)格指(zhǐ)数（CPI）。高盛资产(chǎn)管理公司多部门投资主管罗斯(sī)那（Lindsay Rosner）表(biǎo)示，劳动力市
场继续(xù)显示出减(jiǎn)速的迹象。但就
业
报告
没(méi)有明确指出首次(cì)降息25或50个基点，这是市场希望得到的答案。

　　施瓦茨对第(dì)一财经表示(shì)，虽(suī)然更激进降息可能(néng)性有所增加
，但现在看这似乎是不合理的。“经济继续有活力，因为消费者在(zài)消费，收(shōu)入增长稳
健，资产负债表健康。如果
情况比预期更急剧或突然恶化，美联储可以在11月和12月加大赌注(zhù)。”他(tā)说道。

　　他进一步分析道，在这个时刻，重点(diǎn)应
该放在避免劳动力市场状况进一步疲软上，而不是刺(cì)激经济增长
上。因为经
济增长在第二(èr)季度强劲增长了3%，但仍有动力。

　　市场(chǎng)波动(dòng)或将继续(xù)

　　9月首周美股遭(zāo)遇“开门黑”，其
中标普500指数下跌4.2%，为2023年3月以来(lái)的最大单周跌幅。衡量(liàng)市场波动性 的芝加(jiā)哥期权交易所恐慌指数（VIX）上周(zhōu)五(wǔ)大“九月魔咒”再现？ 美股恐慌指数大涨近50%涨近16%至(zhì)22.38，回到了长期均值(zhí)以上。