迎驾贡酒全国化“跑偏”

近日(rì)，迎驾贡(gòng)酒披露了(le)2023年年 报。

报告期内，公司实(shí)现营业收入67.2亿元，同比增长22.07%；归母净利润(rùn)22.88亿元，同比增长34.17%，完成了既定目标。

此前在迎驾(jià)贡酒(jiǔ)2024年誓师动员大会(huì)上，总经理杨照兵再次提出了(le)冲击百亿(yì)的目(mù)标(biāo)。他表示：“2024年是迎驾贡酒(jiǔ)销售公司冲击百亿至关重要的一(yī)年。”

不过(guò)，在实现百亿目标的路上，迎驾贡酒仍存在着不小(xiǎo)的(de)压力。其在安徽省(shěng)内面对着古(gǔ)井 贡酒(jiǔ)的挤压和(hé)口子窖(jiào)的步步(bù)紧(jǐn)逼，省外的全国化 开拓(tuò)之路也并不是一帆风顺(shùn)，百(bǎi)亿目标道阻且长。

“徽酒老二”之争

谈及2023年收入增长的原(yuán)因，公(gōng)司称主要是以洞藏系列为主要(yào)代表的主营业务增长所致。

分产品来看，迎(yíng)驾贡(gòng)酒产品分为中高档白(bái)酒、普通白酒两(liǎng)类。其中，中高档白酒主(zhǔ)要代表品牌有洞藏系列、金星系列、银星(xīng)系列等；普通白酒则(zé)主要有百年(nián)迎驾贡系列、糟坊(fāng)系列等。

2023年，公司中高档产品实现营收50.22亿元，同比增长27.84%；普通(tōng)白酒实现收入(rù)13.8亿元，同比增长8.68%。

事实上(shàng)，迎驾贡酒(jiǔ)近几年的(de)业绩增长离不开洞藏系列的发力。2016年至2020年，迎驾贡酒出现了明显的
增长乏力，处在原地踏(tà)步的局面，4年间营业收入规模仅从30.38亿
元增至34.52亿元(yuán)。

2021年，公司洞藏系列的发力改变了这一(yī)局面，并使得迎驾贡(gòng)酒(jiǔ)2022年营收和净利润水平均超过口(kǒu)子(zi)窖，坐上(shàng)徽酒第二把交(jiāo)椅，仅次于龙头古井(jǐng)贡酒。

一(yī)直以来(lái)，安徽的白(bái)酒市场竞争激烈，省内(nèi)“四朵金花(huā)”之间的(de)较量不断。当前，古井贡酒稳坐(zuò)安徽市场内(nèi)的(de)头把(bǎ)交椅，其董事长(zhǎng)梁金辉表示，“2023年古井贡酒营收已经超过了200亿。”

紧跟其后的(de)是迎驾贡酒(jiǔ)和(hé)口子窖，两家收入刚刚突破50亿并在冲刺100亿目标，金种(zhǒng)子酒则略有掉队。

事实上，“徽(huī)酒老(lǎo)二”之争已持续多(duō)年。2017年至2021年期间，口子窖的营收都高出迎驾贡酒一筹，2022年被迎驾(jià)贡酒以微弱的优势(shì)反 超。2022年全年，以及2023年前三季度，两(liǎng)家(jiā)营收均(jūn)仅(jǐn)有不足4个(gè)亿(yì)的差距，相差并不大，且从省内市场份额占比(bǐ)来看，2023年前三季度，迎驾贡酒还(hái)要落后口子窖。

截至(zhì)发稿，口子窖(jiào)2023年(nián)的财报还未发布，其管理(lǐ)层(céng)定的目标是“整(zhěng)体业(yè)绩增长目标不低于18%”。从近两年两家
公司(sī)的增幅来看，迎驾贡酒的增(zēng)速领先口(kǒu)子窖
，但未来迎驾贡酒能否(fǒu)稳住自己“徽(huī)酒老二”的地位，仍要打(dǎ)一个问号。

七成(chéng)业绩靠省内(nèi)

与很多区域性酒(jiǔ)企类似(shì)，近年来迎驾贡酒对省外市场开(kāi)拓有限。

如今，省内
的高端市场被(bèi)古井贡酒所垄断，且随着茅台、洋河等一线名酒渠道下沉，逐(zhú)步进入徽(huī)酒市场中抢地盘、抢渠道，省内竞争(zhēng)势必会更(gèng)加激烈。

迎驾贡(gòng)酒董事长倪永培曾说，预计安徽(huī)省内的白酒市场规模约在300亿至(zhì)400亿元
，公司省内营收“天花板”约100亿元。

现如今，仅徽酒“四朵金花”的收入就已经在300亿(yì)左
右，这也意味着省内(nèi)“天花板”或将很快到(dào)来(lái)。迎驾(jià)贡(gòng)酒若安于现状，止步于安徽省内发展(zhǎn)，其 未来很可能(néng)会失去更多的市场竞争优势。

事实上，迎驾贡酒早早定下了(le)全国(guó)化的(de)战略目标，但(dàn)从目前来看，效(xiào)果并不(bù)明显，2023年(nián)其对省(shěng)内收入(rù)的依赖性反(fǎn)而进一步加强。

2023年，迎驾贡酒在安徽(huī)省内实现收入45.17亿元，同比增长31.51%，省外实现销售收(shōu)入18.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)6.9%。其在安徽省内的(de)收入占比(bǐ)由(yóu)去年的66.09%涨至70.57%。

拉长时间线来看，2021年、2022年，迎驾贡酒省外收(shōu)入增速为27.05%、12.19%；省内增速为36.79%、25.65%。连续三年的时(shí)间里二者增速差(chà)距都较大(dà)，导致省内占比仍在提(tí)高，公(gōng)司对省(shěng)内市场的依赖(lài)性持续加强迎驾贡酒全国化“跑偏”。

若从盈利能力(lì)来看，迎驾贡酒(jiǔ)省外(wài)毛 利率明
显低于省内。2023年省外毛利率为68.49%，省(shěng)内为 迎驾贡酒全国化“跑偏”76.41%。

经销商数(shù)量方面(miàn)，2023年，迎驾贡酒省内(nèi)经销商数量净增(zēng)长43个，达732个，省外市场净增长数量仅(jǐn)8个，达到了653个(gè)。虽然经销商数量仅相差不到100个，但省内外贡献的收入却相差甚远。

在2023年年报中，迎驾贡酒并未给出(chū)2024年(nián)的具体指标，仅表示“实现经营业绩(jì)双位(wèi)数(shù)增长”。不过，对其(qí)而言 ，若要实现百亿目标，全(quán)国化或是迎驾贡酒不得(dé)不进一步发展的重点。

记者：刘星雨

编辑：左宇(yǔ)

责任编辑：毕丹丹

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