英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指引放缓至两位数

北京时间8月29日凌晨，英伟达（NVIDIA）发布了其2025财年第二财季的财(cái)务(wù)报(bào)告，并给出了第三财季的业(yè)绩指(zhǐ)引。尽管英伟达第(dì)二财(cái)季(jì)营收达到300亿美元(yuán)，同比增长122%，远超分析(xī)师预期的288.6亿美元，但公(gōng)司股(gǔ)价在财报(bào)公布后却意外出现大幅下跌，盘后一度暴(bào)跌超(chāo)8%，截(jié)至(zhì)发(fā)稿时跌幅6.98%。这一波动不仅影响
了英伟达(dá)自身股价，也带动了纳指100和美股AI芯片(piàn)股的整体下挫。

图片来源：wind

财报显示，英伟达第(dì)二财季的非GAAP口径下调整(zhěng)后的每(měi)股收益（EPS）为0.68美元，同比增长152%，亦高于分析师预期的0.64美元。数据(jù)中心业务作为(wèi)英伟达的主要收入来源(yuán)，贡(gòng)献了263亿美元的营收，同比增长154%，高于分析(xī)师
预期的251亿(yì)美元，占总营收(shōu)的88%。此外，游戏(xì)和AI PC业务、专(zhuān)业可视化业务(wù)、汽车和英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指引放缓至两位数机器人业务也均实(shí)现(xiàn)了同比增(zēng)长。

英伟达预计第三(sān)财季营(yíng)收将(jiāng)增长放缓至两(liǎng)位数

然而，引发市(shì)场剧烈反应的是英伟达第三财季的业绩指引。英伟(wěi)达预计第三(sān)财季营收将(jiāng)增长放(fàng)缓(huǎn)至两位数，约为325亿美元，上下浮动2%，这一数 字低于(yú)市(shì)场最乐观的预期379亿美元，也是(shì)英伟达最近六个季度内首次预期增速放缓至两(liǎng)位数。华尔街原本期待英(yīng)伟达能够继续(xù)保持三位数的营收增长(zhǎng)，因此这一指(zhǐ)引被
视为利空信号，导(dǎo)致股价暴跌(diē)。

英伟达CEO黄仁勋在财报后的业绩电话会上表(biǎo)示，Blackwell芯片将在四季度开始量产并发货，强调Hopper和Blackwell芯片的
需求都(dōu)非常强劲。此前，有报道称因设计缺陷，Blackwell系列芯片(piàn)中最先进的 AI芯片将推迟发布，但英伟达表(biǎo)示已做出改进并准备发货，预计第四季度该产品将带(dài)来“数十亿美元”的收入。

机构(gòu)分析认为，英伟达的增长主(zhǔ)要依赖于少数大(dà)型数(shù)据中心运营商，如谷歌和Meta Platforms等
，这些公司正在向人工智(zhì)能英伟达盘后大跌，一度暴跌超8%！触及增长天花板？Q3营收指引放缓至两位数基础设施投入巨资。然而，人们担心正在(zài)布局的基础设施数量超过了(le)目前的需求，可能导致泡(pào)沫。尽(jǐn)管如此，黄仁勋仍坚持认(rèn)为这只 是(shì)技术和经济(jì)新时代的开始，投资于英伟达
基础设施的投资者(zhě)正在获得立即回报。

英伟 达(dá)业绩波动显著影响市场

英伟达还(hái)宣布(bù)了额外的500亿美元股票回购计划，试(shì)图安抚投资者，但市场对此反应冷淡，未能扭转股价跌势。此外，标(biāo)普500指数中英伟(wěi)达(dá)市值排名第二，其业绩波动对整体市场产生了(le)显著影响(xiǎng)。

标普500指数中(zhōng)英伟达市值排名(míng)第二，权重约为6.5%，其业绩对整体市(shì)场产生(shēng)重大 影响(xiǎng)。高盛分析指(zhǐ)出(chū)，近几周
全(quán)球(qiú)投(tóu)资者普遍在减持科技股，信息科技类股已连续四 周遭(zāo)遇净(jìng)卖出，且净卖出规模创
下过去(qù)两个月的 新高。然而，全球十大对冲基金中有约半数重仓了英伟达，包括桥(qiáo)水、AQR和(hé)城堡投资等(děng)。此(cǐ)外(wài)，贝莱德(dé)、先锋领航、摩根 大通(tōng)等全球资管(guǎn)巨(jù)头也在大手笔买入英伟达的股票。

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