丰业银行：英国央行维持5%利率，符合预期

　　转自：汇通财经

　　英国(guó)央行今天没有做出改变(biàn)，选择维持5.00%的政策利率不(bù)变(biàn)，并(bìng)将资产负债表缩减的(de)速度稳定在每年1000亿英镑；这与我们(men)和绝(jué)大多数经济学家的预(yù)测一致(zhì)。央行的(de)决(jué)策声明没有重大变化，坚持有(yǒu)限的前瞻性指导方法，对(duì)经济状况的解读总体上是(shì)对近期发展的平淡更新。我们预计英国央行将在11月和12月的会议上分别降息(xī)25个基(jī)点，随后在2025年(nián)全年降息(xī)125个基(jī)点，大致(zhì)每季(jì)度降息(xī)一次，至3.25%。

　　没有降息（与市场的边际押注相反），略为鹰派(pài)的8-1投票分歧，没有真(zhēn)正同(tóng)意11月降息，以及资(zī)产负债表缩减计划没有变化，这些因素结合在一起(qǐ)，促使英国国债持平，英镑只是短暂走强。市场敏锐地关注着(zhe)英国央行(xíng)“QT”步伐可能发生的变化，因为(wèi)更大的减债目标有可能涉及更大规模的英(yīng)国国债(zhài)出售（而(ér)不是被动的滚动）。如果是这样的(de)话，它可能会导致英国国债短期和长期收益(yì)率(lǜ)曲线之间的表现更加均衡。

　　在撰写(xiě)本文时（东部(bù)时间8：15），2年期英国国债收益率上升了6个(gè)基点(diǎn)，10年期英国国债收益率(lǜ)上升了(le)4个基点——请注意，在此期间，美国2年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率基本持平，10年期国债收益(yì)率上升了2个基点。11月会议(yì)的(de)定价(jià)大约在27个基点的隐含降息，到12月总(zǒng)计(jì)为43个基点，代表了对定价内(nèi)降(jiàng)息的7个基点削减。我们认为这有点过于减少降(jiàng)息押注，但可(kě)能反映了市场的看(kàn)法，即英(yīng)国央行将(jiāng)更加谨慎(shèn)行事。英镑短(duǎn)暂(zàn)上涨，但由于当天预先(xiān)宣布的0.6%涨幅，目前仍徘徊(huái)在1.33水平(píng)左右。

　　简而(ér)言之(zhī)，根据声明(míng)，“在没有实质(zhì)性进展的情况下(xià)，逐步消除政策(c丰业银行：英国央行维持5%利率，符合预期è)限制仍然是合适的”。自英(yīng)国央(yāng)行8月1日降息25个基(jī)点以来，两份CPI和两份就(jiù)业/工资报告（以及(jí)其他报告）的(de)演变与上个月发布的(de)货币政策报告的预测相对一致。服务业通(tōng)胀略低于预期，但并(bìng)不明显，“8月份仍保持在5.6%的(de)高位”，而6月和7月扣除奖金后的工资增长(zhǎng)分别保(bǎo)持在5.4%和(hé)5.1%的高位。7月份英国GDP出人意料地没(méi)有增长，但这并不足以抵消英国经(jīng)济(jì)在202丰业银行：英国央行维持5%利率，符合预期4年好(hǎo)于预期的积极势头。

　　在8月份的决议中，5比4的(de)投票结果出现了激烈的分歧——值得注(zhù)意的(de)是，首席经济学(xué)家皮尔（Pill）倾向于不改变——今天连续降息的门槛很高，英(yīng)国央行上个月的MPR指出，他们“必须小心，不要降息太多或(huò)太快”，今天贝(bèi)利行长对BBC重复(fù)了这句话。我们对8月份决定的(de)解读(dú)是，英国(guó)央行将在MPR公布之际每季度(dù)进(jìn)行一次(cì)评估(gū)，与欧洲央行类似（欧(ōu)洲央行10月份(fèn)的降息(xī)与新一轮预(yù)测一致）。

　　今天8比(bǐ)1的投(tóu)票结果可能比一些人预(yù)期的更加鹰派，因为副行长拉姆斯登被认为(wèi)可能与(yǔ)鸽派(pài)领袖丁格拉一起投票(piào)。后者今天投票支持更多的宽(kuān)松政策并不(bù)令人意外（她自2月(yuè)份以来一直希望降息），因此在(zài)某种程度上，今天上午(wǔ)的决定(dìng)是一个非(fēi)常强烈的共识(shí)。我们不会从这次投票分歧中解读太多对11月宣(xuān)布(bù)的影响。到那时，我们应该有(yǒu)更有(yǒu)力的证据表明，通胀(zhàng)上行压力（例如工资和GDP增长大幅超调）尚未成为现(xiàn)实(shí)，政策(cè)需要放松限制(zhì)，以免英国央(yāng)行在远低于趋势(shì)增长的情况(kuàng)下面临通胀(zhàng)过低的风险。

责任编(biān)辑：丁文武

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修丰业银行：英国央行维持5%利率，符合预期