光大期货：9月 20日能源化工日报

　　原油：

　　周四，原油主力合约SC2411收(shōu)涨0.93%，报522.7元/桶；WTI 10月合(hé)约收(shōu)盘上涨1.04美元/桶至71.95美元/桶，涨幅1.47%；Brent 11月合约收盘(pán)上涨1.23美元/桶至(zhì)74.88美元/桶，涨幅1.67%。行业数据显示，俄(é)罗斯(sī)8月份(fèn)海运石油(yóu)产品出(chū)口量降至(zhì)907.4万吨，环比下降2.3%。在悲观需求预期的压制之下(xià)，因美国供应受到扰动，上周内外盘油价受到扰动低位反弹(dàn)。当前油价表
现主要还是受到(dào)宏观驱动以及对于未(wèi)来 需求预(yù)期缺乏信(xìn)心的影响，尽管现货(huò)市场基本面没有(yǒu)那么差，OPEC+也延迟增产到12月(yuè)，但是对油价支撑(chēng)力(lì)度有限。随着全(quán)球原油市场(chǎng)进入需求淡季，基本面的向上驱动或有限，短期油价或仍将波动较大，以低位震荡为主，关注9月美联储降(jiàng)息行动结果。

　　燃料油：

　　周四(sì)，上(shàng)期所燃料油主力合(hé)约FU2411收涨1.15%，报2818元/吨；低(dī)硫燃(rán)料油主力合约LU2411收涨0.64%，报3920元/吨。截至9月(yuè)19日当(dāng)周，新加坡燃(rán)料(liào)油库存录得1854.5万桶，环(huán)比前一周增加169万(wàn)桶（10.03%）；富查伊拉(lā)燃料油库存 录得(dé)965.6万桶，环比前一周减少37.1万桶（3.7%）。低硫方面，受近期供应预计增长影响，亚洲低硫(liú)燃料油市场结构走弱。新加坡9月来自西半球的低硫燃料(liào)油套利到货量预计将小幅增加，约在(zài)260万-270万吨，其中大部分将于下(xià)半月到货。高硫方面，随着未来几周季节性发电需求逐渐减少，高(gāo)硫市场需求将失去支撑，而近期下游(yóu)船加油市场需求有望(wàng)大体持稳(wěn)。预计短期高低硫价差（LU-FU）或有所收敛。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2411收涨(zhǎng)0.64%，报(bào)3131元/吨。百(bǎi)川(chuān)盈孚对国内92家(jiā)主要沥青社会(huì)库统(tǒng)计(jì)，本周社会库存率为(wèi)29.76%，环比下降0.94%；本周国内炼厂沥青总库存(cún)水平为39.36%，环比上升(shēng)0.41；本周国内沥青厂装(zhuāng)置总开工率为29.32%，环比上(shàng)升3.34%。隆众资讯统计(jì)，国内沥青54家企业厂家样本出货量共38.5万(wàn)吨，环比减少4.3%；国内改(gǎi)性沥青69家样本企业改性沥青产能(néng)利用(yòng)率为16.6%，环比减(jiǎn)少2.1%。进入“金九银 十”需求旺季，部分道路项目施工有(yǒu)所增加(jiā)，炼厂释(shì)放合同的积极性仍较高，但(dàn)是(shì)需求表(biǎo)现不及往年同期，此外光大期货：9月20日能源化工日报还有(yǒu)部(bù)分社会库存待消耗，另一方面成本端原(yuán)油价格波动较大也(yě)会产(chǎn)生一定扰动。上周沥青现货出厂价格大幅降低拉动盘面下行(xíng)，市场情绪较为悲观(guān)，盘面大幅下行之(zhī)下，短期(qī)沥青(qīng)价格以观望为主，裂解价差或再度回落。

　　橡胶：

　　周四，截(jié)至日盘收(shōu)盘沪胶主力RU2501上涨305元/吨至
18020元/吨，NR主力上涨245元/吨至14040元/吨，丁二(èr)烯橡胶BR主力上涨255元/吨至(zhì)16125元/吨。昨日上海全乳胶16400（+200），全乳-RU2501价差(chà)-1455（+35），人民币混合16150（+200），人混-RU2501价差-1705（+35），BR9000齐鲁现货16200（+50），BR9000-BR主力165（-140）。2024年8月中国橡胶轮胎外胎产量(liàng)为9500.4万条(tiáo)，同 比增(zēng)加6.4%。1-8月橡胶(jiāo)轮胎外胎产量较上年同期(qī)增9.8%至7.39亿条。2024年8月中国合(hé)成橡胶产量为79.1万吨(dūn)，同比下降1.4%。中国1-8月合成橡胶(jiāo)累计产量为588.5万吨，同比增(zēng)加1.7%。本周国内轮胎企业半(bàn)钢胎开工负荷为76.75%，较上周走低2.08个百分点，较去年同期走(zǒu)高4.31个百(bǎi)分点。本周山东轮胎企业(yè)全钢胎开工负荷(hé)为57.39%，较上(shàng)周走低2.25个(gè)百分点(diǎn)，较去年同期走低6.86个百分点。台风以及热带低压带(dài)来的雨水将继续影响海南、越南、泰国等橡(xiàng)胶主产区，全球全年(nián)橡胶(jiāo)减(jiǎn)产(chǎn)预期不断增强；国内需求相对稳定，中秋国庆假期部(bù)分厂商放假(jiǎ)检修带来开工回调，供给(gěi)收缩预期推(tuī)动下胶价支撑明(míng)显。后市关注主产国天气情况。

　　聚酯：

　　TA501昨日收盘在4882元(yuán)/吨，收涨2.43%；现(xiàn)货报(bào)盘贴水01合约(yuē)72元(yuán)/吨。EG2501昨日收盘在4435元/吨，收涨1%，基差减少4元/吨
至30元(yuán)/吨(dūn)，现货报价4430元/吨。PX期货主力合约501收盘在6922元/吨，收涨2.37%。现货商(shāng)谈价格为(wèi)843美元/吨，折(zhé)人民币(bì)价格6897元/吨，基差走(zǒu)扩244元/吨(dūn)至113元/吨。江浙涤丝产销局部放量，整体一般，平均产销 估算(suàn)在5-6成。恒(héng)力(lì)石化（惠州(zhōu)）PTA-2生(shēng)产线计划10月(yuè)13日(rì)-10月24日进(jìn)行检修，涉及产能(néng)250万吨。东北一套(tào)20万吨/年的MEG装置因上游环节异(yì)常于近日停车，预计停车时长在7-10天附近。内蒙古一套30万(wàn)吨(dūn)/年(nián)的合成气制乙二醇(chún)装置已于近(jìn)日停车检修(xiū)，初(chū)步计(jì)划(huà)10月5日附近重(zhòng)启。华 东一套220万吨PTA装(zhuāng)置目前重启中，该(gāi)装置假期因故检修。PX基本面偏(piān)弱，PTA基本(běn)面有所改善，在(zài)成本端原油价格企稳反弹下，预计TA整体跌幅有所控制。关注本次台风“普拉桑”登陆前后的影响。乙(yǐ)二醇供应收紧
逐步落实，开工负(fù)荷预期内回落，后续永城、浙石(shí)化、榆林化学恢复后，国内(nèi)开工率将逐步提升。近期港口维持去(qù)库，下游需求小幅恢复，预计(jì)近期乙二(èr)醇价
格震(zhèn)荡为主(zhǔ)。

　　甲
醇：

　　周四，太(tài)仓现(xiàn)货价格2415元(yuán)/吨，内蒙古北线价格在1985元/吨，CFR中(zhōng)国价格在(zài)280-285美元/吨，CFR东南亚价格在340-345美元/吨(dūn)。下游方面，山东地区甲(jiǎ)醛价格在 1065元(yuán)/吨，江(jiāng)苏地(dì)区醋酸(suān)价格在2900-3030元/吨，山东地区MTBE价格5720元/吨。综合(hé)来看，甲醇将逐渐(jiàn)进(jìn)入到去库阶段，国庆(qìng)假期临近将有备货需求释(shì)放，现(xiàn)货(huò)市场存在刚需支撑(chēng)，基差(chà)走强概率较大，期货(huò)方面前期超跌之后，价格到达年内
的底部，目前有一定的反弹，短(duǎn)期在天气影响之下，预计价(jià)格仍将震荡偏强运(yùn)行。

　　聚烯烃：

　　周四，PP方面华(huá)东拉丝(sī)主流在(zài)7457元/吨(dūn)；利润端，油(yóu)制(zhì)PP毛利-311.55元/吨，煤制PP生产毛利-266.87元/吨，甲醇 制PP生
产毛利-473.33元/吨(dūn)，丙烷脱氢制PP生产毛利-1045.44元/吨，外采(cǎi)丙烯制PP生产毛利-110.77元/吨。PE方(fāng)面(miàn)，华北地区油制线(xiàn)型主流价格在8190元/吨，较上周(zhōu)+40元/吨；华东地区油制线型主(zhǔ)流价格在8250元(yuán)/吨，较上周价格持平(píng)；华(huá)南地区油制线型主流价格在(zài)8400元/吨，较上周(zhōu)价格持平；利润端，油制聚乙烯市场毛利为169元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为993元/吨(dūn)。综(zōng)合(hé)来看，基本面(miàn)矛盾不大，并不足以 造(zào)成聚(jù)烯烃价格的大幅波动，目前价格在今年以来的低位(wèi)附近，随着假期的来临，市(shì)场有一定的补库需求支(zhī)撑，聚烯烃价格或(huò)有阶段性反弹。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市场价格下调，电石 法5型料5080-5300元/吨，乙烯料主(zhǔ)流参考5500-5850元/吨左右；华北PVC市场(chǎng)价(jià)格下调，电石法5型料主流参考5080-5270元/吨左右，乙(yǐ)烯料主(zhǔ)流参考5400-5660元/吨；华南PVC市(shì)场价(jià)格下调，电石法5型料(liào)主流参考5270-5320元/吨左右(yòu)，乙烯料主流报价在5430-5580元/吨。供应端，从调查的复产计划来看，增加量还是较为明显(xiǎn)，因此产(chǎn)量将有所回升但预计幅度有限；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求
的数据来看，房地产施工已经进入旺季，但从管材和型材开工率来看，目前还未出现明显(xiǎn)支撑；库存方面进(jìn)入九月旺季(jì)，虽然(rán)需求(qiú)同比(bǐ)表现偏弱，但仍有部分刚需，同(tóng)时价格持续(xù)下跌(diē)，炼厂和贸易商去库意愿较(jiào)强，总库(kù)存或将继续下降。综合来看，下游需求(qiú)同比表现(xiàn)不(bù)佳，虽然
仍有部分刚需存在，但(dàn)供应也(yě)较为充足，导致库存(cún)压力
较大(dà)，炼(liàn)厂和贸(mào)易(yì)商(shāng)均需要降价去库，期货在中秋(qiū)节之(zhī)前减仓回调(diào)，后续价格下行压力仍然较大。

责任编(biān)辑：李铁民

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