第一上海：予中国石油股份“买入”评级 目标价8.07港元

　　第(dì)一上海发布研究报告(gào)称(chēng)，予中(zhōng)国石油股 份（00857）“买入”评级，预测(cè)公司2024-2026年(nián)的收入分别为3.19万亿元/3.14万亿元/3.13万亿元人民币；归母(mǔ)净利润分别为1736亿(yì)元、1831亿元和1914亿元，目标价为8.07港元。

　　第一
上(shàng)海主要观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　业绩分红(hóng)创同期新高：

　　业绩公司2024年上半年实现营业收(shōu)入人民(mín)币15539亿元，同比下增长5%；实现归母净利润886亿元，同比增长3.9%。Q2单季度(dù)实现营业收入7417亿元，同比下降0.8%，环比下降8.7%。实现归(guī)母净利润429亿元，同比增长3.0%．24年上半年原
油平(píng)均价格上升(shēng)及国内天然气业务(wù)量价齐升带来收入和利润增长(zhǎng)。公司派发中期股息0.22元/股（含税），现金分红比例达到45%。

　　油气和新能源
业务：

　　上半年国际(jì)油价高(gāo)位震荡，上半年公司油气和新能源分
部实现营业收入4497亿元，同比增长5.9%；实(shí)现经营利润917亿元，同比增(zēng)长7.2%。上半(bàn)年(nián)公
司油气当(dāng)量产量为906百万桶，同比增长1.3%，原油产(chǎn)量达(dá)到475百万桶，同比增长0.1%，可销售天然气产量2584十亿立方英尺，同比增(zēng)长2.7%。同时公司收(shōu)购中油(yóu)电能100%股权，坚持绿(lǜ)色转型发展(zhǎn)。

　　炼油业务承压，化工业务盈利提升：

　　上半(bàn)年公司共(gòng)加工原(yuán)油(yóu)693百万桶，同比增长3.0%；生
产成品油6012万(wàn)吨(dūn)，同比增长2.1%。炼油业务(wù)实现经营(yíng)利润105亿元，同比减少43%。化(huà)工板块受益于产品价格上升
、产(chǎn)销量增加，实现经营利润31.26亿元，较上年同期
亏损人民币1.61亿(yì)元同比扭亏(kuī)。

　　成品油(yóu)达峰影响销售(shòu)业(yè)务：

　　由于国内(nèi)新能(néng)源车规模增长和极(jí)端天气等因素影响，公司成品油销售(shòu)有(yǒu)所下滑，公司销售汽油、煤油、柴油合(hé)计7905万(wàn)吨，同比下降2.0%。销售业务实现(xiàn)营(yíng)收12691亿元(yuán)，同比增长 3.6%，经营利润101亿元，同比下降8%。

　　天然气产业(yè)链协同创效：

　　公司上(shàng)半年共(gòng)销售天然(rán)气1472.2亿(yì)立方米(mǐ)，同比增长5.8%，实现营
收(shōu)2981亿(yì)元，同(tóng)比增长7.9%，经营利润168亿元，同 比增长19%。公司积极降低国(guó)际
采购成本，伴随下半年采暖用气高峰(fēng)、LNG重卡销售旺盛、工业用气持续增长(zhǎng)，下半年天然(rán)气业务将获(huò)得持续增长。

责任编辑(jí)：史丽君

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