三大因素“施压” 黄金价格大幅回调

证券时报记者(zhě) 沈(shěn)宁(níng)

继周一创出近(jìn)两(liǎng)年最大跌幅后，昨日国际金价延续下跌走势，盘中跌破2300美元(yuán)关口。国内期货市场上，前期(qī)一路(lù)走高的黄金(jīn)期货也急速降温，令众(zhòng)多投资者措(cuò)手(shǒu)不(bù)及。

截至4月23日下午收(shōu)盘，沪(hù)金期货主力合约AU2406收(shōu)报(bào)544.84元/克，较前一日结算价下跌20元/克，跌幅达3.54%。市场做多热情有所回落，当日减仓1.33万手至14.97万手。

从上期所(suǒ)盘后(hòu)公布的持仓数据看，周二(èr)黄金期货前20名多(duō)头期货公司席位合计持有多单 20.81万手，当日减持多(duō)单3988手；前20名空头期货公司席位(wèi)合计持有空(kōng)单10.93万手，当日减(jiǎn)持空单5019手，多头主力(lì)席位持(chí)仓明显大于空头主
力席位。具体来
看，中
财期(qī)货、国泰君安、中(zhōng)信期货位列
多头期货公司榜前三(sān)，分别持有多单5.49万手、2.85万手和(hé)2.79万手。

中信期货研究所宏观(guān)与商品策(cè)略组负责人张文认为，近期金价下跌有三大原因：一是地缘风险减弱；二是前(qián)期流动性宽松转紧；三是多头获利了结，情绪过热出现平复。

“首先看地缘端，伊以双方均有意淡化冲突，风险平复带来价格(gé)下跌(diē)。其次 ，由于原油价格高(gāo)企及通(tōng)胀出(chū)现(xiàn)不(bù)确
定性，美联储 延迟降息预期加强，贵(guì)金属价格压力加(jiā)三大因素“施压” 黄金价格大幅回调大。最后看情绪面，市场关注的央行购买、美国财政风险等实际是长期逻辑，这不足以支撑今年贵金(jīn)属接近20%的上(shàng)涨，伴随全球各地对贵(guì)金(jīn)属价格波动风险(xiǎn)监督加强，市场出现了(le)止盈行为。”张文(wén)说。

东(dōng)证衍生品研究院 宏观首 席分析师徐颖(yǐng)认为(wèi)，近(jìn)日金(jīn)价见顶回落，主要是中东地区的地缘(yuán)政治风险没有进一步升(shēng)温，市场的避险(xiǎn)情绪减弱，叠加3月以来黄(huáng)金上涨超过15%，在基本面没有新增利多的(de)情况(kuàng)下，多头出现三大因素“施压” 黄金价格大幅回调获利了结，黄金回调。并且在此前(qián)黄金上涨(zhǎng)过程中(zhōng)，美国通胀反弹，美联储(chǔ)降息预期不断(duàn)推迟，也对金价构成了潜在利空。

在本轮金价调整三大因素“施压” 黄金价格大幅回调前，上期所 、上金所已经 密集出(chū)台调控措施以防范风险。以上期所为例，4月18日，上
期所宣布调整黄金期货等品种相(xiāng)关合约交(jiāo)易手续费，AU2406合约日(rì)内平今(jīn)仓 交易收费被上调至(zhì)30元/手。此前(qián)，上期所
还对(duì)黄金期(qī)货实施交易限额，上调了涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金比(bǐ)例。

黄金相关的上市公司股价(jià)同样出现大幅下跌。周二，紫金矿业(yè)、山(shān)东黄金分别下跌4.27%和4.57%，港股上市的中国黄金国际(jì)更是跌超(chāo)5%。

尽管金价(jià)短期有所调整，但机构(gòu)对
于黄金中长期展望并不悲观。徐颖表示，中长期(qī)来(lái)看，高利率加高通胀对美国经(jīng)济构成下行(xíng)风险，金融市(shì)场的波(bō)动也在增加(jiā)，美联储的缩表规模
面临调整，货币政策终将步入宽松周期。逆全球(qiú)化潮(cháo)流下，黄金配置(zhì)的重要性在提升，这些都构成(chéng)了黄金长期上涨的基础。在(zài)长期上涨逻辑没(méi)有发生改变的(de)背景下，投资者可以等待回调带来的(de)更好配置机(jī)会。

世界黄金协会报告指出(chū)，支撑当前黄金(jīn)涨势的基本面包括日益加剧(jù)的地缘政治(zhì)风险、央行稳定购金趋势以及(jí)对金饰(shì)、金(jīn)条和金币的强劲需求。再加上对未来利(lì)率下调的前景预判，种种迹(jì)象表明黄金(jīn)ETF错过了这波反弹行情，目前配置(zhì)不足。

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