英伟达回应美国反垄断调查：尚未收到司法部传票
，我们凭实力取胜

　　来(lái)源：钛媒(méi)体

　　钛媒体App获悉，针对此事，9月5日上午，英伟达公司（NASDAQ：英伟达回应美国反垄断调查：尚未收到司法部传票，我们凭实力取胜NVDA）向(xiàng)钛媒体App展示的一份(fèn)声明中回应称：“NVIDIA凭借自身实力取胜，这(zhè)反(fǎn)映在(zài)我们的基准测试结(jié)果和对客(kè)户(hù)的(de)价(jià)值上，客户可以选择最适合(hé)他们(men)的解决(jué)方
案。我们已经向美国司法部
进行了(le)询问，但尚(shàng)未收到传票。尽(jǐn)管如此，我们很乐意回答(dá)监管机构对我们业务的任何问题。”

　　截至(zhì)发稿前，英(yīng)伟达股(gǔ)价收(shōu)跌1.66%，报收106.21美元/股，市值
2.61万亿美元。年初至今，英伟达股价累计涨幅高达120.49%。

　　一(yī)天蒸发2万亿，英伟达CEO黄仁勋财富损失100亿美元

　　美国时(shí)间9月(yuè)3日彭博社报(bào)道，美国司法部向英伟达发出(chū)传(chuán)票，正调查(chá)英伟达是否存在垄断相关问题，导致其他AI芯片供应商变得更加困难。随着英伟达AI芯(xīn)片畅(chàng)销，其在市场主(zhǔ)导(dǎo)地位(wèi)也受到更严格(gé)的监管。

　　同时，此前消息称，美国(guó)司法部最近几周一直在向科技公司询问英
伟达的商业行为，包括该公司硬件捆绑销(xiāo)售行为所存在的问题。而且，美国(guó)司法部还在调查英伟达的投资收购交易，其中包括今年4月份英伟达收购(gòu)以色(sè)列Run：AI公司的一项规模7亿(yì)美元的交易。

　　反垄断阴影笼(lóng)罩，叠加英(yīng)伟(wěi)达(dá)高估(gū)值、生成式AI商业化前(qián)景不明朗、美(měi)国宏观经济不及预期等因素，英伟(wěi)达股价暴跌。

　　截至9月(yuè)3日(rì)收盘(pán)，英伟达股价收跌9.53%，市值达到2.65万亿美元。盘后，英伟达股价继续(xù)下跌2.41%，一夜之间市值“蒸发”约2790亿美元（约合1.99万(wàn)亿元人民币），创下美股新纪录。

　　一(yī)夜(yè)之间减少接近2万亿元(yuán)，相当于
10个中芯国际(jì)，或
3个英(yīng)特(tè)尔，或1.5个阿里(lǐ)巴巴（美股(gǔ)）的市值规(guī)模。

　　同时，受(shòu)股价影响，仅9月3日(rì)一天(tiān)，英伟达创始人兼CEO黄(huáng)仁勋（Jensen Huang）财富净值损失近100亿(yì)美元。

　　尽管美(měi)国司法部尚未向英伟达发出反(fǎn)垄断(duàn)起诉，但潜在的反垄断调查升级也反映了英伟(wěi)达(dá)在人工智能计算(suàn)市场日益激增 的(de)控制力。据业内(nèi)预估，英(yīng)伟(wěi)达目前占(zhàn)据了数(shù)据中心AI芯片80%以上的
市场(chǎng)份额。

　　据路(lù)透社，反垄断(duàn)机构(gòu)认为，英(yīng)伟达(dá)通过强大的软件生态平台试图(tú)“绑定”用户，使用户更难转向其他AI芯片供应商。法国竞争管理局主(zhǔ)席伯努瓦·科尔（Benoit Coeure）曾表示，如果(guǒ)调(diào)查有结果，英伟达将被法国(guó)反 垄(lǒng)断 机构(gòu)起诉，并可能会被(bèi)处以高达(dá)其全球年营(yíng)业额10%的罚款——英伟 达2024财年总收(shōu)入达到609亿美(měi)元(yuán)，即罚款约60亿元。

　　英伟达在去(qù)年的一份监管(guǎn)文件中表示，欧盟、中国和法国的监管机构已要求其提供(gōng)有关GPU显卡的相关信息。

　　8月(yuè)28日周三美股盘后(hòu)，英(yīng)伟达公布(bù)截至自然(rán)年2024年7英伟达回应美国反垄断调查：尚未收到司法部传票，我们凭实力取胜月28日的公司2025财(cái)年第二财季（下称二季度）财务数据，以及第三财季（下(xià)称三季度）的业绩指引
。

　　财报(bào)显示(shì)，第(dì)二财季，英伟达营收和净利润均超预期，营(yíng)业收(shōu)入达300亿美(měi)元(yuán)（约合人民(mín)币2137.08亿元(yuán)），同比增(zēng)长122%，环比增(zēng)长15%；净利(lì)润166亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1182.52亿元），同比增长168%，环比增长12%。

　　其中 ，数据中心业务再(zài)创新高，营收263亿美元(yuán)，同比增长154%，分析师预期251亿(yì)美元，环比增长427%。同时(shí)，英伟(wěi)达在财报电话会议上提到，中国市场(chǎng)竞争(zhēng)仍激烈，是数据中(zhōng)心收入重(zhòng)要贡献市场；另外，英伟达称将在第四(sì)季度(dù)批量出货Blackwell产品，从而预计产生数(shù)十亿美元收入，而Blackwell GPU需求强劲，预估2025财年(nián)英伟(wěi)达整体毛利润率将达70%左右。

　　值得注意的是，受美(měi)国升级出(chū)口管制影响，在数据中心业务上，英伟达来自中国客户的营收占比已经从2023财年的19%，降(jiàng)低至2024财年的中个位数百分比。

　　本次财报会上 ，英伟达CFO Colette Kress称(chēng)，当(dāng)季来自于中国的数(shù)据中(zhōng)心(xīn)业务营收环比增长(zhǎng)，中国市场仍是英伟达数据中(zhōng)心业务的重(zhòng)要贡献者，但占比低于出口管制前的水平，英伟达在中国(guó)的竞争也会很激烈。

　　不过，透过当前最新回应来看，英伟达暂(zàn)时没有(yǒu)受到美国反垄断机构的调查(chá)。

　　微软、英(yīng)特尔、OpenAI都在打破英伟达十年间主导地位

　　成立(lì)31年(nián)的英伟达，一直以GPU（图形处理器）以(yǐ)及CUDA生态见长(zhǎng)，此前主要是应用在(zài)PC游戏(xì)、数据中心等领(lǐng)域。

　　2022年11月，美国OpenAI公司推出的聊天机器人ChatGPT火遍全球，引发新一轮生成式AI浪潮。谷歌、微软、Meta、阿(ā)里等科技(jì)巨头竞逐大模型，算力(lì)需求暴增。而(ér)在游戏、比特币挖矿时期中不断(duàn)进入周期环境的(de)英伟达(dá)，以 AI 训练“算力底座”的全新定位变得炙手可热。同时
，A100也如同
金子一般，成为 AI 大模型领域的“入场券”。

　　在大模型训(xùn)练领域，英伟达高端GPU几无替代方案，长期供(gōng)不应求。市场调研(yán)机构(gòu)Counterpoint数据显示，2023年，在包含GPU等公
开销售(shòu)产品以及谷(gǔ)歌、亚马逊等 云服(fú)务商自研加速器在内的整(zhěng)体AI芯片市场，英伟达拿下了85%的市场份额，其公(gōng)开市场上最大竞争对手(shǒu)英特尔、AMD占有率则分别仅有2%和1%。

　　另据更广(guǎng)泛预估，英伟(wěi)达目前占据 AI 训练芯(xīn)片市(shì)场98%以上的份额。

　　今年3月，英伟达发布了新一代AI芯片架构Blackwell，并推出基于
强大芯片架构Blackwell、拥有2080亿晶体管的B200芯片。B200性(xìng)能超越(yuè)了(le)英伟达任何一代、甚至是(shì)全(quán)球所有 AI 加速芯片——Blackwell产品性能相比H100 GPU提升了(le)30倍，AI 训练方面的性能是Hopper的(de)2.5倍，推理速度是之前的5倍(bèi)，能效将提高25倍。

　　今年6月，黄仁勋透露了未(wèi)来
的产品路线图，2025年将推出Blackwell Ultra AI芯片，2026年将发布下一代全(quán)新架构Rubin，2027年(nián)继续推(tuī)出升级版Rubin Ultra。

　　黄仁勋强调，Blackwell的重
心落在 “超级芯(xīn)片”、平台
系统层面，更加强调(diào)组(zǔ)合(hé)拳效果(guǒ)，并(bìng)在软件层(céng)面升级
策略 ，力图打造服务各(gè)行各业的“AI代工(gōng)厂(chǎng)”（AI Foundry）。

　　不过，不管是英伟达老对手AMD、英特尔，还是新对手(shǒu)微软(ruǎn)、OpenAI等试图“分羹(gēng)”英伟达，以(yǐ)摆脱(tuō)不得不受制于英伟(wěi)达芯片供应的现状。

　　今年6月，AMD发(fā)布了新一代 APU（CPU+GPU/AI）服务器芯片(piàn)Instinct MI325X，其
计算性能是英伟达(dá)H200的1.3倍。而一台配(pèi)备八个(gè)MI325加速器(qì)的 服务器可(kě)以运行高达一万亿参数的(de)高级模型，是H200服务器支持规模的两倍。

　　同时，英特尔即将量(liàng)产新一代AI芯片Gaudi 3，AI计算性能是上一代产品Gaudi 2的2至4倍(bèi)。英(yīng)特尔CEO基辛格表示，其比英伟达AI芯片(piàn)H100、H200性价比更高，意欲扩大英伟达所在的 AI 芯片市场份额。不过，上述两款在 AI 推理层面的(de)性能要高(gāo)于训练层面性能。

　　另外，炙手可(kě)热的OpenAI也在“造(zào)芯”。今年8月，继2月(yuè)筹集7万亿美元打造AI芯片之后，业内(nèi)消息称，OpenAI首款自研芯片，已经预(yù)定了台积(jī)电的A16（1.6nm）工艺制(zhì)程，甚至还有1.4nm OpenAI芯片进行(xíng)制造，用于生成式 AI 算力，专为Sora视频应用打造。据悉，A16制程预计将于2026年底开始(shǐ)量产，而(ér)OpenAI也已经预订(dìng)了产能。另有消息称(chēng)，OpenAI可能会和美
国的博(bó)通和Marvell合作开发芯片，并成为博通(tōng)的(de)四大头部客
户之一。

　　而微软、甲骨文、Meta等公司在采 购英伟达芯片的同时，也在试水AMD、英特尔最新的AI芯片，并且部(bù)分厂商也拥
有自研芯片计划(huà)。

　　科技咨询公司创始人Daniel Newman表示，“半导体正(zhèng)吞噬世界——OpenAI+苹果芯片”。

　　Wind Shift Capital创始人、资深金融策略师 比尔·布莱恩（Bill Blain）表示，英伟达股票(piào)正在向投资者发出“卖出”信号。他指出，英伟达的天价估值让其许多员工变得非常富(fù)有，而英伟达的巨额(é)估值也可能预示着更(gèng)广泛股市的见顶。虽然投资者预计未(wèi)来一年将大幅降息，但美联(lián)储的宽松政策可能
“有限”，他认为4%-6%的利率将成为市场的新常态。

　　“一些人认为，美联储承诺的本月晚些时候的(de)降息将给市场带来无限的欢乐。（我认为这(zhè)可能仍然是一(yī)个卖出事实(shí)的(de)时刻。）”布莱恩表示。“包括我在(zài)内的许多人(rén)都认(rèn)为，新(xīn)的长期经(jīng)济周期可能会扭转过去40年通胀压力减弱的(de)局面。”布莱恩表示，“我刚刚找到了(le)出售英伟达的最(zuì)佳理由，确认我们正处于市(shì)场的顶端。接(jiē)下(xià)来会发生什(shén)么？随着各国争相获 得未(wèi)来的战 略资源，会不(bù)会出现20年(nián)的(de)通胀、利率上升(shēng)和全球大宗商品超级周期？”

　　一些其他策略师也警告(gào)称，尽管(guǎn)物价涨幅(fú)已(yǐ)从2022年的峰值回落(luò)，通胀压力仍将持续(xù)存在。贝莱德策略师此前曾预测，通胀可能再度抬头，并(bìng)指出油价可能 大幅飙升(shēng)，以及美国经济中需(xū)求超过(guò)供应的风险。

　　Counterpoint预计(jì)，2024年(nián)，英伟(wěi)达数据中心业务营收将突破720亿美元，同比增长134%。在这其中，AI 推理市场需求有望比英(yīng)伟达赖以生存的 AI 算力训练市(shì)场(chǎng)更加重要。

　　谈及未来 AI 算力(lì)份额，9月5日，国内
分布式算力公司PPIO派欧云(yún)联合创始人兼CEO姚欣向钛媒体App表(biǎo)示，算(suàn)力需求和使用不平衡是一个长期存在的问
题。从未来算力构成来看，95%是推(tuī)理算力(lì)，5%是训练算(suàn)力，但这95%也不会出现一家(jiā)独大(dà)局面。

　　“未来两、三年内(nèi)，我们有望看(kàn)到大模型逐渐走向(xiàng)集中化(huà)和标准化(huà)，在这其中，异(yì)构(gòu)推理算(suàn)力硬件环境将会(huì)呈(chéng)现‘百花齐放’状态 ，针对不同的场景，不同的领域，有不同(tóng)的解决方案(àn)，不同的卡去解决它。对于未来三(sān)年 AI 推理成本(běn)下降(jiàng)100倍、1000倍的过程预测，我们是非常乐观的。”姚欣表示。

责任编辑：刘万里 SF014

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