美联储降息拓宽我国政策协同发力空间

　　证券时报记者 贺觉渊(yuān)

　　美联储降息“靴子”落地，欧美(měi)等发达经济体进(jìn)入新一轮降息周期。国际金融市场环境的持续改(gǎi)善，不仅有助于拓宽我国货币政(zhèng)策操作空间，还有(yǒu)利(lì)于推(tuī)动宏观政策协(xié)同发力。

　　从(cóng)直接(jiē)影响看，美联储降息后发达经济体与新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)经济体之间利差收窄，缓解新兴市场经济体资本外(wài)流和货币贬值压力。中美利差倒挂幅度收窄，人民(mín)币汇率(lǜ)稳(wěn)定运行的基础更为(wèi)坚实，为我国实施(shī)支持性(xìng)的(de)货币政策带来更(gèng)大操作空间(jiān)。

　　当前，我国经(jīng)济稳(wěn)定运行仍面临(lín)一(yī)些挑战，需要加强逆周(zhōu)期调(diào)控。正(zhèng)值全球货币政策进入宽 松周期，谋划出台总量或(huò)结构性货币(bì)政(zhèng)策，进一步降低企业融资和居民信贷成本既(jì)有空间(jiān)也有(yǒu)必要。从近期市场观点(diǎn)看，实(shí)施新(xīn)一(yī)轮(lún)降准、引导贷款市场报价利(lì)率下降，推动信贷(dài)成(chéng)本平稳下行(xíng)直接且有效；通过降息、降准等方式(shì)缓解银行负债端成本(běn)压力，引导银行有(yǒu)序降低(dī)存量(liàng)房贷利率，减轻居民还贷压力，同样值得期待。

　　增强经济持
续回升向好态势(shì)，并非仅有(yǒu)降息、降准两个(gè)选择，更不止于 货币政策(cè)。随着(zhe)我国汇市、债(zhài)市压力(lì)减轻，财(cái)政货(huò)币政策的协同发美联储降息拓宽我国政策协同发力空间力空间同样增大。比(bǐ)如，人民银行可以在(zài)公开市场买入国债(zhài)增加流
动性投(tóu)放，财政部亦能够适(shì)当加(jiā)快(kuài)政府债(zhài)券发(fā)行节奏。此外，利用好政(zhèng)策(cè)性(xìng)开发性金融工具、增发国债等增量措施均有空间。

　　新一(yī)轮降息周期刚刚开启，美联(美联储降息拓宽我国政策协同发力空间lián)储(chǔ)就已释放出未来继续择机降(jiàng)息的信号。若(ruò)外部环境随之(zhī)持续改善，我国谋划出(chū)台增量政策的(de)窗口期有(yǒu)望相应延长。这意味着增量财政货币(bì)政 策未必都在短期内倾(qīng)尽而出(chū)，但政策职能部门可以提前做(zuò)好增(zēng)量政策的研究和(hé)储备，并把握(wò)外部形势变(biàn)化相机抉择。可以预见的是，随着(zhe)我国经济增长内生动能(néng)的(de)持续修复，叠加外部环境改善，各项宏观政策效能持续释放(fàng)，经济(jì)回升向好态势有望进一步巩固增强。

责任编(biān)辑(jí)：尉旖(yǐ)涵

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