政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？

8月28日(rì)，免税(shuì)店(diàn)概念(niàn)股强势走高。截止发稿，中百集团、友好集团、东百集团涨(zhǎng)停，友阿股份、武商集团、南宁百货、王府井、中国中(zhōng)免、海(hǎi)南(nán)发(fā)展等(děng)跟涨。

消息(xī)面上，28日，财政部、商(shāng)政策大招来袭！免税店概念股燃起来了，新一轮行情开启？务部、文(wén)化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完 善市内免税店(diàn)政策的通知》，明(míng)确自2024年10月1日起(qǐ)，按照(zhào)《市内免税店管理(lǐ)暂行办法》规范市(shì)内免税店管理工(gōng)作，促进市(shì)内免税店(diàn)健康有序发展(zhǎn)。

迎来政策催化！

根(gēn)据印发通知，现有北京、上海、青岛、大连、厦门(mén)、三亚等6家市内免税店，自《通知》施行(xíng)之(zhī)日起(qǐ)适用《办法》；现(xiàn)有北京、上海、哈尔滨等13家外汇商品免税店，自《通知》施行之日 起3个月内转型为市内免税店，经海关验收合格后开始营(yíng)业。同
时，在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙(shā)和福州等8个(gè)城市，各设立1家市内免税店。

这意味着，《通知》施行(xíng)后，市内免税店(diàn)的(de)数量将显 著增加，由6个增加到 27个(gè)。根据
规定，市内(nèi)免税(shuì)店的进口商品免征关税、进口环(huán)节增值税和(hé)消费税，中国国内商品进入市内免税店视同出口，退（免(miǎn)）增值(zhí)税、消费税，市内免税店销售的上述商品免征国内 环(huán)节增值(zhí)税、消费税。

《办法(fǎ)》明确，市内免税店针对的旅(lǚ)客，是(shì)指(zhǐ)持出入境有效证(zhèng)件即(jí)将于60日（含）内搭乘航空运输工具或(huò)国(guó)际邮轮出境的旅客（包括(kuò)但不限于中国籍旅客(kè)）。

同时(shí)，《办
法》还对市内免税店(diàn)销售的(de)商品种类作出规定(dìng)。市内免税店主要销售食品、服装服饰(shì)、箱包、鞋帽、母(mǔ)婴(yīng)用品、首饰和工艺(yì)品(pǐn)、电子产品、香(xiāng)化产品、酒等便于携带的消费(fèi)品。

此外，《办法》鼓励市内免税店销售国货“潮品”，将具有自主(zhǔ)品牌、有(yǒu)助于传播中华(huá)优秀传统文(wén)化的特色产(chǎn)品纳入经营(yíng)范围。

这(zhè)一政策(cè)的出(chū)台，标志着(zhe)我国免税购(gòu)物市场将迎来深刻变(biàn)革(gé)。

不仅(jǐn)有利于提升市内免税店的运营质量和管理水平，还能带动当地旅游经济发展，促进购(gòu)物消费、餐饮消费和住宿消费等。同时，还使得消费者获得(dé)更加优质、便(biàn)捷(jié)、丰富的购物体验，以吸引本国居民的消费回(huí)流，激发经济活力。

有望迎来 成(chéng)长新机遇

总体(tǐ)来看，由于市(shì)场竞争加剧、消费力疲(pí)软以(yǐ)及奢侈品(pǐn)消费整体承压等(děng)多重因素，免税(shuì)店行业在2024年上半年面(miàn)临较大挑战，部分企业(yè)出现营(yíng)业 收入和净利(lì)润下降(jiàng)。

中国中免业绩快报显示，2024年上半(bàn)年营业总收(shōu)入约为312.65亿元，同(tóng)比减少12.81%；归母净利润约为32.88亿元，同比减(jiǎn)少14%。

中百集团半年报显示，2024年(nián)上半年实现(xiàn)营业收入57.11亿元，同比下(xià)降9.54%；归母净利润亏(kuī)损1.42亿元，上年同期亏损1987.49万元，同比下降614.42%。

海南机场半年(nián)报指(zhǐ)出(chū)，2024年上半年实现营业收 入22.51亿元，同比下降33.22%；实现(xiàn)净利润2.89亿元，同(tóng)比下降50.35%。

不过，也有(yǒu)企业业绩表现强劲。岭南控股在(zài)2024年上半年实现(xiàn)营业收入约19.26亿(yì)元人民币(bì)，同比
增长52.15%；归母净利润约3981.53万元人民(mín)币(bì)，同比增长33.73%。该公司预 计在下半(bàn)年将继续抓住(zhù)旅游
政策优化和市场需求(qiú)释放的机遇，进一步(bù)提升服务品质和(hé)旅游产品供给，推动旅游产业的健康和高质(zhì)量发展(zhǎn)。

展望未来，随着政策(cè)的 进(jìn)一步落实(shí)和(hé)市场需求恢复，免税店行业有望迎来新发(fā)展机遇。

方正证券(quàn)认为，此《办法》为市内免税店政(zhèng)策完(wán)善的重要举措(cuò)，其丰富了市内免(miǎn)税商品品类，重点提(tí)出鼓励“国(guó)潮”品牌，有利(lì)于(yú)刺激市(shì)内免税消费行为、助力(lì)国有品牌(pái)影响力
提升。此外，《通(tōng)知》中提出新设8家市内 免税店，较大程度上促(cù)进了市(shì)内免(miǎn)税行(xíng)业发展，目前(qián)已有市内店布局(jú)的【中国中免】及【中出服】（中免持股49%）领先受益，建议关注后续(xù)新增免税店(diàn)的运营主体。

华(huá)泰证券认(rèn)为，市内店位于免税购物决策链最前端(duān)，此次政策落地进一步补充我国免税渠道，利(lì)好免税业蛋糕做大，并为国货(huò)精品出海开辟新渠道，为所在地城市零售(shòu)和出行相关企业注入成长新机(jī)遇。

国泰君安指出，市内(nèi)免(miǎn)税空间广阔，高线城市盈利领先。市内免税新政落地有望促使奢侈品消费从海外(wài)回流，预计回(huí)流空间超百亿元。以购物转化率和客(kè)单价(jià)为主要变(biàn)量对市(shì)内免税规模进(jìn)行敏感性测
算，保守假设下国内市内免税(shuì)市场空间超(chāo)过150亿元，北上广占据主要市场份额。

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