非农，疑似泄密

美(měi)国非农(nóng)数据在即，交易员们好久(jiǔ)没这么紧张过了。

1、今晚数据的好坏，将直接左右美联(lián)储9月会议降(jiàng)息幅度。“新美联储通讯社(shè)”发(fā)文称，如果数据疲软，可能会促使美联储降息幅度扩
大至50个基点，但若 表(biǎo)现良好，美联储(chǔ)会维持(chí)降息25个基点的计划非农，疑似泄密。

2、如何界定数据“是否疲(pí)软”，是一个关键问题。

市(shì)场预期8月非农就业岗位将增加16万个（高于7月的11.4万个(gè)），失业率预 计将小幅下降(jiàng)至4.2%——与市场预期值进行(xíng)比对，是华尔(ěr)街衡量非农数据好坏的标准。但难点在(zài)于——同时比(bǐ)对(duì)非农就(jiù)业人数和(hé)失(shī)业率，两者同时高于市(shì)场(chǎng)预期或(huò)低于市场预期的情况很(hěn)少见。降非农，疑似泄密息25基点(diǎn)的(de)情况：略 差于预(yù)期，或持(chí)平预期。失业率为4.2%或4.3%，且(qiě)新增(zēng)就业人(rén)数约(yuē)为13万至15万——这是略差于预期的情况，如果能够达到(dào)此水平，那么大概率降息(xī)25基点。降息50基点的(de)情况：失(shī)业率高于(yú)4.3%，或非农就(jiù)业数据低于11万。

注：非(fēi)农数据(jù)前(qián)，交易员们预计降息50个基(jī)点(diǎn)的(de)概率为41%，降息25基点的(de)概率为59%。需要密切关注非农数据后这一概率的变化。

3、今天早间道琼斯刊(kān)发了一(yī)则芝(zhī)加哥联储主席古尔斯比接受采访的“独家报道”，这个时机非常微妙——恰逢非农数(shù)据公(gōng)布前，而美联(lián)储已经在此刻有(yǒu)权限打开了这份报告。古尔斯比的讲话内容恰好涉及就(jiù)业市场。

他表示(shì)，看(kàn)到了“更多”有关劳(láo)动力市(shì)场降温的警告信号。几个月来，美联储(chǔ)一直对劳动力市场的降温表示欢迎，这(zhè)可能带来(lái)持久的扩张。但持续的疲软(ruǎn)增加(jiā)了劳动力市场继续降温(wēn)的可能性，并且可能“变得更加糟(zāo)糕”。劳工部将于周五公
布8月份就业报(bào)告(gào)，该数据将有助于解答这一关键问题(tí)。从
总体上看，8月(yuè)就(jiù)业报告可能有助于确(què)定预计降息的规模和速度。但(dàn)美联储不 会过分看重一个月的(de)就业数据。

他说的每一字都透露了诸多信号。

4、就业(yè)数据公布后，紧随其后纽约(yuē)联储主(zhǔ)席威廉姆斯和美联(lián)储理事沃勒将分别发表讲话(huà)，然后美联储将(jiāng)进入本月举(jǔ)行政策会议前的静默期——所以这将是美联储最后一(yī)次向市场传递信号。

今晚，准备好迎接大风大(dà)浪。美联储有一句话是对的，不会过分依赖(lài)单一的数据，所以非农数据(jù)已经没那(nà)么重(zhòng)要——一切皆定数。

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