低市净率+低负债率股 揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿 ~3亿元 回购已启动

以最(zuì)新收盘价进行统计(jì)，目前A股市场上共有770多只个 股股价(jià)跌破净资产，即通常所
说的市(shì)净率小于1，占A股公(gōng)司的比例超14%。具(jù)体来看，市净率最低的是已经锁定面值退市的ST旭电，最新 收盘价为0.37元，市净率0.10倍；其次(cì)是同样锁定退市的*ST威创(chuàng)，最新收盘价0.37元(yuán)，市净(jìng)率0.168倍，位居第二；金融街最新收盘(pán)价2.11元，市净率(lǜ)0.186倍(bèi)，位(wèi)居第三位。

一般而言，在股市投资中，“破净”通常是(shì)由于市场对公司(sī)的(de)未来前景持悲观态度。但与此同时，市净率较低的个股中也可能隐藏着投资价(jià)值，尤其是其中手(shǒu)握巨资(zī)的低负债(zhài)率(lǜ)个股。

手握巨额现金的破净低负债率(lǜ)股

数据宝统计，最新市净率(lǜ)在1.02倍及以下的(de)个股中，有24只(zhǐ)个股半(bàn)年报资(zī)产负债率低(dī)于10%。其(qí)中，德展健康(000813)资本结(jié)构最(zuì)稳健，截至报告期末公司资产(chǎn)负债率为2.56%，榜单最低；同时，公司在(zài)手货(huò)币资金也最高，达到27.75亿元。负债方(fāng)面，截至报(bào)告期末，公司(sī)负债总额(é)为13742.64万元，基本为无(wú)息负债。

资料显(xiǎn)示，德展健 康主营业务为药品的研发、生产和(hé)销售，在销及在研药品涵盖化药(yào)及生物药(yào)等。报告期内，公司全(quán)资子公司嘉林药业主要从事心(xīn)脑血管药物的研(yán)发、生产和销售(shòu)，适应症(zhèng)涵盖高胆固醇血(xuè)症(zhèng)、高血压、心律失常、心(xīn)绞痛等。其中“阿乐(lè)”及(jí)“尼乐”为公司核(hé)心的(de)药物品(pǐn)种，“阿(ā)乐”的产品质(zhì)量、品(pǐn)牌号召(zhào)力、技术水平及(jí)生产工(gōng)艺均处于市场先进水平，是国内第一个通过阿托伐他汀钙(gài)一致性(xìng)评价产(chǎn)品。“尼(ní)乐”亦(yì)是同类国内首仿产品。此外，近年(nián)公司积极探索新业务，积极涉足(zú)生(shēng)物多肽、医疗服务领域，部分板块已形成终端(duān)产品，如“慕素颜”牌医(yī)用冷敷贴、美容肽原(yuán)料、“儒饮方醒”系列解酒肽等，在建项目包括医康养综合体及心理康复医院等。

上半(bàn)年净利扭亏(kuī)为盈

上榜公司中，德展健康的业(yè)绩 情况也较为亮眼。8月27日晚间，德(dé)展健康披露2024年半年(nián)报，报告(gào)期公司(sī)实现营业(yè)收入2.48亿元，同比增长(zhǎng)12.46%；实(shí)现归属于上市公司股东的(de)净利润1015.26万(wàn)元(yuán)，同比增长234.22%，实现扭亏为盈；归属(shǔ)于上市(shì)公司(sī)股东的扣除非经常性损益的净利润790.21万元(yuán)，同样实现扭亏为盈。

对于报告(gào)期业(yè)绩扭亏为盈，公司(sī)方面表示，一方面由于人口(kǒu)老龄(líng)化加速以及心血管危险(xiǎn)因低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动素流行，心(xīn)血管病患者数量及(jí)其死亡(wáng)率持续上升，并且(qiě)政策促进(jìn)健康管理理念(niàn)提升；另一方面，子公(gōng)司嘉低市净率+低负债率股揭秘，德展健康“最稳”，创新药“内生外延”可期，2亿~3亿元回购已启动林药业根植中国调/降(jiàng)血脂药物市场二十多(duō)年拥有良好的企业及(jí)品牌形象；除此之
外，还包括近年(nián)来，公司持续加(jiā)快
研发成果转(zhuǎn)化，积极
推进新品上市，持续扩充产品矩阵，拓展新市场空间三方面因(yīn)素所致。

创新药“内生外延(yán)”可(kě)期

德展健康也拥有众多时下(xià)热(rè)门的科技题材，包括合(hé)成生 物、生物疫(yì)苗(miáo)、创新药、减肥药、CXO、NMN、医美等。公司的题 材多(duō)有实质性的业务(wù)和研发推(tuī)进。

比如(rú)公司创新(xīn)药赛道的脑神经保(bǎo)护剂WYY项目，该项目于上半
年结束了前期的研究，下半年将按计划开始(shǐ)毒(dú)理批和临床(chuáng)供试品(pǐn)的GMP制备，以及GLP条件下的非临床研究，项目正按预定计划积 极开展中；抗血栓药ZT项目(mù)，该项目正在进行更(gèng)优候选(xuǎn)物的合成(chéng)和进(jìn)一步的活(huó)性评价(jià)工作；司美格鲁肽项目已完成了工程(chéng)菌种构建，建立了原(yuán)始(shǐ)种子(zi)库；重组胶(jiāo)原(yuán)蛋白项(xiàng)目重组Ⅲ型人源化胶
原蛋白已完成中试三批试生产；秋水仙碱片一致性评价稳步推进，有望成为国内首(shǒu)家通过该品种一(yī)致性评价企业。

值得(dé)一提的是，此前(qián)德展健康增资东方略布局创新药目前也有(yǒu)了新的(de)进(jìn)展，东方略ABC-3100（即VGX-3100）针对HPV-16/18相关宫颈癌前病变适应症(zhèng)的国内三期临床试验正在进行中。根据东方略官网公(gōng)开(kāi)信息，ABC-3100（即VGX-3100）针(zhēn)对(duì)HPV感染引起的肛(gāng)门/肛周癌前(qián)病变的临(lín)床试验申请已于近日提交，针对其他生殖道癌前病变的临床(chuáng)试验申请正在准备中。

德展健康在(zài)创新药上(shàng)面的布局有望在未来开(kāi)花结(jié)果。同时，公司在半年报中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑通过收购、合作开(kāi)发等形
式推出新项目，拓展研发(fā)管线。德展健康在创新药
上(shàng)的布(bù)局是两(liǎng)条腿走路，希望通过(guò)“内生外延”的方式(shì)促(cù)进(jìn)公司长期高(gāo)质量发展。

大手笔回购彰显(xiǎn)信心，昨日回购占 比近25%

公司大手笔回购也彰显信心。2024年9月3日，公司首次通过股份 回购专用(yòng)证券账(zhàng)户以集中竞价(jià)交易方式回购公司(sī)股份5026200股，占公司目前总股本的0.23%，占当(dāng)日成交(jiāo)量的24.53%。

此前公司发布公告称，此次回购金额不低于人(rén)民币2亿元，不超过人民(mín)币3亿元(yuán)，回购价格不超过3.59元/股。值(zhí)得一提的是，本次回购的(de)股份将全部用于注销以减少注册资本，有助于公司价值(zhí)的提(tí)升，也反映出公司高度重视对中小投资者的回报。

校对：王蔚

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