船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者赵黎(lí)昀

为进一(yī)步聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加(jiā)快船舶总(zǒng)装业务高质量(liàng)发展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量。9月2日晚间中(zhōng)国船舶、中国重工同时公告(gào)，中国船舶拟通(tōng)过向(xiàng)中国重工全体股东发行A股股票的(de)方式换股吸收合并中国重工(gōng)。

9月3日，虽然(rán)中国(guó)船舶(bó)与中国重工双双停牌，但A股市场船舶板块仍强势上涨。当日除昆船智能收获涨幅20%的涨(zhǎng)停外(wài)，中船科技涨近10%、中船应急涨超7%、中国海防、中国动(dòng)力、久之洋等股价也悉数高开。

中国重工(gōng)由中国船舶重工集团有限(xiàn)公司持股34.53%，中国船舶由中国(guó)船舶工业(yè)集团有(yǒu)限公司持股44.47%，而中国船(chuán)舶重工集团有限公司与中国船舶工业集团有(yǒu)限公司均由中国船舶集团有限(xiàn)公司(sī)100%持股。

9月3日股价走强(qiáng)的也多为中国船舶集团(tuán)旗下上市公司。

公开资料显(xiǎn)示(shì)，昆船智能由(yóu)昆明船舶设备集团有限公司持股60%，后者即隶属于中国船舶集团。该公司主要从事智能物流、智能产线(xiàn)方面的规(guī)划、研发、设(shè)计、生产、实施、运维(wéi)等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智(zhì)能产线的整体解(jiě)决方案和(hé)核心(xīn)技术装(zhuāng)备。

今(jīn)年昆船智能股价(jià)整体呈现震荡下行走势，8月30日刚刚创(chuàng)出14.3元/股(gǔ)的(de)上市后新低。9月3日，昆船智能全天换手率11.78%，成交额1.82亿(yì)元。龙(lóng)虎榜(bǎng)数据(jù)显示，当日(rì)营业部席位合计净买入(rù)该股2522.24万(wàn)元(yuán)。

此外，中(zhōng)国海防是中国船舶集团旗下实际控股上市公司，主要业务涵(hán)盖(gài)电子(zi)防务装备、战略性(xìng)新兴产业等相关领域(yù)，拥有水声电子方向上国内唯一的全体(tǐ)系科(kē)研生(shēng)产能力。

久之洋也是中(zhōng)国船舶集团旗下上市公司，控(kòng)股(gǔ)股东为中国船舶(bó)集团(tuán)第七一七(qī)研究所。公司主要从事制冷/非制(zhì)冷(lěng)红外热(rè)像仪、激光测距/测照仪、星体跟踪器、特种光学元件的研发、生产与销(xiāo)售，并可(kě)提供系统(tǒng)级光学系统的解决方案(àn)。

此番中(zhōng)国(guó)船(chuán)舶、中国重(zhòng)工(gōng)的合并，提升(shēng)了市(shì)场对中国船舶集(jí)团资源整合，解决同(tóng)业竞争的预(yù)期。

两公司经过多年发展深(shēn)耕，均形成了涵盖船舶(bó)制(zhì)造、船舶维修、机电设备等船舶总装全产(chǎn)业链生产制造体系，面向海洋安全、深海科学研究(jiū)与资源(yuán)开发等战略任务需要，持续推出全球领先的军(jūn)民用产品。因此在船舶总装领域业务重合度也较高，构成同(tóng)业竞争(zhēng)。

除(chú)受龙(lóng)头整合利好刺(cì)激(jī)外，船舶板块的走强，也因行业正(zhèng)处于上(shàng)行周期。

作为(wèi)典(diǎn)型的周期行业，造船业以十年为维(wéi)度周期波动。

2010年至2021年间，由于金融(róng)危机以及航运高(gāo)峰(fēng)期船舶巨头合并催热新一轮周期累(lèi)积的大量运力，导致(zhì)航运市场(chǎng)的供求严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大幅下跌，行业面临量价齐降的周期性(xìng)困难。金融危机以来，全球船舶(bó)造船完(wán)工(gōng)量、新订单量和手持订单(dān)量呈(chéng)现波动中下滑趋势，新船价格相较高点(diǎn)下跌超过(guò)40%。

不(bù)过2021年至2023年(nián船舶巨头合并催热新一轮周期>船舶巨头合并催热新一轮周期)，航运市场需(xū)求稳步增长(zhǎng)，同时地(dì)缘政治冲突进一步(bù)拉长航线(xiàn)，而船队运力增长较缓，船舶行业供需格局进(jìn)一步改善进入回暖阶段，景气度飞速(sù)提升。由于新造(zào)船市(shì)场活跃，BDTI指数和BDI指数在2023年末达到阶段性高点，船(chuán)舶订单量(liàng)逐步(bù)恢复到2010年(nián)前的高水平，新(xīn)造船价格较最低点已上涨接近60%。同时造船三大指标近年均逐年(nián)增长(zhǎng)，截至2024年6月末，新(xīn)造船价格指数达187.2点，同比增长(zhǎng)9.5%；全球手持船舶订单量达到(dào)29126万载重吨，达到2016年以来的新高。全球(qiú)造船行业正(zhèng)开启新(xīn)一(yī)轮景(jǐng)气周(zhōu)期。

在(zài)此背景下，今年上半年(nián)中国船舶及中国(guó)重(zhòng)工净利(lì)均出现翻倍增长。

期内中国船舶实现营业(yè)收入360.17亿元(yuán)，同比(bǐ)增长17.99%，其中船舶(bó)造修及海洋工程业务营业收入344.46亿元，同比增长22.39%；实现归母净利润14.12亿元，同比(bǐ)增(zēng)长155.31%。

中国重工实现营业收入221.02亿元(yuán)，同比增长31.05%；实现归母净利润5.32亿元，同比增长(zhǎng)177.13%。

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