中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报(bào)记者曹晨

4月23日晚间，免税龙头中国中免 (601888)发布了(le)2024年一(yī)季报。财报(bào)显示(shì)，2024年(nián)第一季度，公司实现营业收入188.07亿元，同比下降9.45%；归母净利(lì)润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净利润(rùn)为22.99亿元，同比中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复(bǐ)增(zēng)长0.15%；基本每股收益1.11元。

此前的4月9日，中国中免就发布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报(bào)告期内，随着出入境免税业务的进一(yī)步恢复，公司线下业务占比不断(duàn)回升，商品销售结构持续优化。

中国中免(miǎn)主要从事(shì)以免税为主的旅(lǚ)游零售业务，包括(kuò)烟酒、香化、精品(pǐn)、服饰、电子产品等(děng)免税商品的批发、零售等业务。作为中国免税行业代表企业，中国中(zhōng)免(miǎn)在海南(nán)省拥(yōng)有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和第(dì)二(èr)大的免(miǎn)税商业综合体——海口(kǒu)国际免税城和三亚国际免(miǎn)税城。

2023年，该公司实现营业(yè)收入(rù)675.40亿元，同比(bǐ)增(zēng)长24.08%；实现利润总额86.46亿元，同(tóng)比增长13.50%；实(shí)现(xiàn)归母(mǔ)净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免称，营业收入变动的主要原因是报(bào)告期内受益于(yú)国内旅(lǚ)游市场逐步恢复向好(hǎo)，带动销售(shòu)收入尤其是线下(xià)销售(shòu)持续增(zēng)长。

从行(xíng)业角度看，目(mù)前(qián)，海南离岛免税经(jīng)营主体共6家，离(lí)岛免税店12家。中国中免在年报中表示，在经历2022年的(de)市场遇(yù)冷后，2023年(nián)离岛免税市场持续复苏，全年离岛免税店销(xiāo)售额已恢复(fù)至2021年九成以上的(de)水平。

2023年(nián)，中国中免也在稳步拓展渠道资源。口岸渠道方面(miàn)，公司与首都(dōu)机场、上(shàng)海机场签署补充协(xié)议，有利于进一步提(tí)高机场免税业务市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力；公司(sī)成功中标天津滨海国际机场进出境免税店(diàn)项目以及(jí)大连周水子国际机(jī)场、云南天保口岸(àn)、云南瑞(ruì)丽口岸(àn)、云南畹町口岸等出境免税店项目经营(yíng)权，并获得成(chéng)都双流国际机场、上海浦东国际机场、上海虹(hóng)桥国际机场、哈尔滨太(tài)平(píng)国际机场、广州南站等有税项目(mù)经营权，进(jìn)一步巩固了公司(sī)在国内(nèi)大中型机场及口(kǒu)岸的渠道优势。

海外渠道方面，公司(sī)有序推进海外项目拓展及免中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复税经营权投标工作，成功获取柬(jiǎn)埔寨(zhài)暹粒吴哥(gē)国际机场免税店经营权并实现开业，中标新加坡樟宜机场(chǎng)麒麟(lín)精品店经营权，实现(xiàn)“爱(ài)达·魔都号”“地中海号”邮轮免(miǎn)税店开业。

民生证券认(rèn)为(wèi)，公(gōng)司发布(bù)一季度业绩快报，超市场预期，相(xiāng)关业(yè)绩(jì)变动或与所得税率(lǜ)变化有关。新租(zū)金协议(yì)有望降(jiàng)低(dī)公司机场租金费用，出入境客流修复有(yǒu)望(wàng)带动口岸免税收入，增(zēng)收降费下公司口岸免税业务后(hòu)续将(jiāng)贡献(xiàn)业绩弹性；市内免税政策(cè)有望加速推出(chū)，贡献(xiàn)潜(qián)在增(zēng)量。此外，公司实控(kòng)人为国务院国资委隶属(shǔ)央企，长期看公司未来市(shì)值表现将和企业负责人(rén)考核挂钩，经营效益有望提升。

华泰证券认为，2023年海南区(qū)域新增(zēng)177个国内外知名品牌，对标一线品牌运营及(jí)服务标准开展“S店”项目，14家“S店”试点店铺全年销售额同比增长65%。同时(shí)，公司稳步有序推进重点项目。截(jié)至(zhì)2024年3月，海棠湾一期2号地(dì)商业部分已开业运营，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海(hǎi)口国际免税城地块1-3建(jiàn)设(shè)有序推进。2024年整(zhěng)体中高端消(xiāo)费温和复苏，离岛免(miǎn)税销售(shòu)收入受高(gāo)基数影响同比或有所(suǒ)承压，机场线下渠道经营(yíng)修复趋(qū)势有望持续向上。

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