中天金融清偿方案出炉！剥离地产，聚焦券商与保险，再争上市

　　近期沿海地区(qū)券(quàn)业并购案高潮迭起，吸(xī)睛无数；内陆地区一家兼具地产与金融(róng)属性的企(qǐ)业“低调”迎来重大重整进展，其旗下券商和保险(xiǎn)机构的第一大股东将双(shuāng)双“迎变”。

　　近日，全国企(qǐ)业破产重整案件信息网披露贵阳市中级人民法院的民事裁定书，该法院(yuàn)批准《中(zhōng)天金融(róng)集(jí)团股份有限公司等十三家公司(sī)实(shí)质合并重整案重整(zhěng)计划》，标(biāo)志(zhì)着这场有关房企、中小金融机构的风(fēng)险化解“攻坚战”取(qǔ)得阶段(duàn)性成果。

　　此次重整主要通过战略投资(zī)者引入（股权重组）、明确金融主业（业务重(zhòng)组）实现(xiàn)中天金融债务妥善清(qīng)偿，实现对中天金(jīn)融资产、负债、业务、股权、管理全方位的重组。

　　据(jù)悉，战略投资(zī)者确(què)定为粤民投的控股子公司粤民投另类投资（珠海横琴）有限公司(sī)。重整(zhěng)完成后，中天金(jīn)融变更(gèng)为无(wú)实际控制人，粤民投另(lìng)类投资公司成为中天金融拥有表(biǎo)决权最多的核心股东。

　　而(ér)中天金融将剥离地产业务，聚焦金(jīn)融主(zhǔ)业(yè)——中融人寿和中天国富(fù)证券。谈及未来，重整计划明确中天金融将要做大做强证券、保险，依托中天金(jīn)融公(gōng)众公司的平(píng)台(tái)，通过退市新规重新上市(shì)、中天国富证券反向吸收合并等方式(shì)实现中天金融重(zhòng)新登中天金融清偿方案出炉！剥离地产，聚焦券商与保险，再争上市陆A股资本市场，争取五年(nián)内实现。

　　商品房消费者债权全额现金(jīn)清偿

　　债务缠身的中天金融于近(jìn)日迎来重整工作(zuò)的重要进展(zhǎn)。

　　贵阳市中级人民(mín)法院（以下简称“贵阳中院(yuàn)”）在8月下旬批准了中天金(jīn)融等13家公司实质合并重整案重整计(jì)划(huà)，上述信息于9月4日在全(quán)国企业破产重整案件信息网(wǎng)上披露。对于(yú)市(shì)场(chǎng)关心的债务解决问题，当天同步披露的重(zhòng)整计划给出了答案。

　　据悉，为最大(dà)限度提(tí)高(gāo)债权人(rén)的清偿率(lǜ)，中天金融重整案的(de)管(guǎn)理(lǐ)人采用“实(shí)质合并重整”方式(shì)，即中天金融等13家(jiā)公司的财产将(jiāng)作为合并后统一(yī)的债务人财产，由各成员的债权人(rén)在同一程序中(zhōng)按(àn)照法定顺序公平受偿(cháng)。这主要(yào)因为上(shàng)述公司关联交易复杂，债权(quán)债(zhài)务规(guī)模庞大，相互增信情况普遍。在此基础上，管(guǎn)理人制(zhì)定统一的(de)重整计(jì)划，并采用统一的债(zhài)权分类(lèi)、调整(zhěng)和受偿方案，统一引战(zhàn)，统一表决(jué)。

　　根据清偿(cháng)方案，此次(cì)重整的偿债资源主要(yào)来源于债务人自有资金、现有的地产类资产、子公(gōng)司中融人寿及子公司(sī)中天国富证(zhèng)券的部分股权(quán)、中天金(jīn)融转增股票(piào)、战略投资(zī)者支(zhī)付的投资对(duì)价。

　　有3类债权将进行全额现金清偿，分别为(wèi)商(shāng)品(pǐn)房消(xiāo)费者(zhě)债权（4.53亿元）、职工债权（0.36亿元）、社保债权（0.01亿元）。

　　而税(shuì)款债权本金、土地(dì)出让金本金及(jí)水土保持费本金、建(jiàn)设工程(chéng)价款(kuǎn)优先受偿债权同样全额清偿，但采用抵债清偿。

　　“财产担保债权”和“普(pǔ)通债权”才是中天金融等13家公司两大债权问题，前者总额约309.33亿元，后者总额约391.85亿元。

　　具体来看，有财产担保(bǎo)债权的，在担保(bǎo)物（或等(děng)额财产）市场价值评估范围内的部分抵债方式优先清偿；评估范围外的(de)部(bù)分按照普通债权清偿。

　　面(miàn)对更为庞大的“普通债权”，清偿(cháng)方案称，除资(zī)产(chǎn)回填安排外，剩(shèng)余普(pǔ)通债权合计(jì)266.60亿元(yuán)。其中，每家(jiā)债权人30万元以下的(de)进(jìn)行全额现(xiàn)金清偿；超过30万元的部分以中天金融(róng)资本公积金转增的32.4亿股(gǔ)股票(piào)抵债清偿，经监(jiān)管认可符合持牌金融机构股东资格的普通债权人(rén)可选择按照评估值(zhí)受领中融人寿和/或中(zhōng)天国富(fù)证券(quàn)的非控制(zhì)类股权，如果受领后(hòu)，对应调减应(yīng)向其(qí)分配的中(zhōng)天金融股票，用于向其他普通债权人分配。

　　据悉，此(cǐ)次重整计划的执(zhí)行期限为自法院(yuàn)裁定批准重整计(jì)划之(zhī)日起(qǐ)12个月内。重整计划(huà)执行期限内，中天金融(róng)等13家公司应(yīng)严格依照规定清偿债务，并优先支付破产费用(yòng)。

　　粤民投将拥有最多表决权

　　另一受市场关注(zhù)的话题(tí)是战略投资者名(míng)单(dān)的(de)揭晓。此(cǐ)次重整中，战略投资者的(de)引入至关重要，有助于实现(xiàn)中天金融债(zhài)务妥善清偿。

　　根据重整(zhěng)计划，早在今年4月，管理人通过遴选评审工作，确定(dìng)粤民(mín)投另类投(tóu)资（珠(zhū)海横琴(qín)）有限(xiàn)公司（以下简称“粤(yuè)民投另类投资公司(sī)”）为战略投资者。

　　公开资料显(xiǎn)示，粤民投另类投资公司为(wèi)粤民投的控股子公司，是(shì)后者牵头并携手一批专注于中国违(wéi)约市场特殊机会投资(zī)的专业(yè)人士共(gòng)同发起设立的另类资产管(guǎn)理投资公司(sī)。

　　除粤民(mín)投外，重整管理人还确定备选战略投资(zī)者——金大通。这是(shì)一家成立于(yú)2023年集金融、投资、科技等领域的多元化产业集团，注册资(zī)金30亿元，总部设在(zài)杭(háng)州，实际控(kòng)制(zhì)人为叶(yè)杏娣。为参与中天金融重整，金大通正在推动(dòng)增资扩(kuò)股，拟引入有实(shí)力的国(guó)有企(qǐ)业(yè)及民营企业。

　　那(nà)么，战略投资者如何参与此次对中天金融的(de)重整？根据出资人(rén)权益(yì)调整(zhěng)方案，中天金融将在此次重整程序中将账(zhàng)面(miàn)52.40亿元资本公积全部转增为流通股票。其中20亿股按照0.7元(yuán)/股的价格出售给战(zhàn)略投资者及(jí)其合作(zuò)或指定主体，对应现金用于清(qīng)偿破产(chǎn)费用、共益(yì)债务、商品房消费者债权、职工债权及社保债权、小额普通债权及补充(chōng)企业流动资金；剩余(yú)32.40亿(yì)股作为(wèi)偿(cháng)债资源将全部用于抵偿债权。

　　作为战略投资(zī)者的(de)粤民投另类投资(zī)公司明确表示，该公司将(jiāng)与贵阳(yáng)市属企业合计以14亿元的价格认(rèn)购上述(shù)的20亿(yì)股(gǔ)。其(qí)中贵阳市属企业以(yǐ)4亿元对价取得5.71亿(yì)股转增股票，成为中天金融的(de)股东；粤民投另类投资公司以(yǐ)10亿(yì)元(yuán)为对价取得14.29亿(yì)股转增股票。值得一提的是，在重整完成后(hòu)，金世旗（中天金融控股股东）将(jiāng)10%表(biǎo)决权(quán)委托给粤民投另类投资公司或指定主体行(xíng)使。

　　根(gēn)据前述安排，重(zhòng)整(zhěng)完(wán)成后，中天金(jīn)融(róng)实际(jì)控制人由罗玉平变更为无实际控(kòng)制人，粤民投另类投资公司(sī)成为中天金融拥有表决权最多的核心股东。

　　“回填资产+引入战投”提(tí)升金融资产价值

　　作为中天金融的核心资产，中融(róng)人寿和中天国富证券受到债权人、战(zhàn)略投资者、监管(guǎn)部门(mén)的重点关注。一方面上(shàng)述两家持牌金融机构是重要(yào)的偿债资源，另一方面中小金融机构风险化解问题急不可待。如何最大(dà)程度保(bǎo)全上述偿债资产，并(bìng)提升(shēng)资产价值，关系到全(quán)体债权人利益。

　　在(zài)战略投资者的关切以及国家金融监督管理总局和证监会的建议(yì)下，重整计划最终拟通过(guò)大股东中天金(jīn)融向两家持牌金融机构回填资产的方式(shì)，提升金融机(jī)构股权(quán)估值，提升资产质量和质(zhì)效，由各债权人(rén)共享重整收益。

　　据悉，此次拟回填(tián)两家持牌金融(róng)机构的资产规模合计约(yuē)289.69亿元，其中回(huí)填中融人寿资产规模约267.50亿(yì)元、回填国富证券资产规模约22.19亿元。

　　在(zài)回填资产的基础上，战略投资者将在监管指(zhǐ)导和支持下，在资金、市(shì)场、客户、产品、业务等方面对中融人寿和国富证券实施(shī)全方(fāng)位赋能，持续做大做强证券保险。

　　粤民投(tóu)另类投资公司称(chēng)，根据投资安排(pái)，该公(gōng)司除了前述(shù)用(yòng)10亿元(yuán)对(duì)价认购中天金融转增(zēng)股票外，还要(yào)赋能2家(jiā)持牌金融机(jī)构。

　　根据其计划，未来将(jiāng)直接(jiē)向中融人寿(shòu)增(zēng)资，拟在监管(guǎn)支持(chí)下争取未来直接持(chí)股中融人寿。如果顺利入(rù)主中融(róng)人寿(shòu)，将通过回填资产、增资等方式缩小中(zhōng)融人寿(shòu)的核心指标缺口，提升偿付能力充足率，同步依托粤民投另类投资公司及粤民(mín)投的投资、资金、客户优势，全(quán)方位赋能中融人寿，发挥协同(tóng)效应支持中融人寿业务发(fā)展。

　　至于中天国富证券，粤民投另类投资公司与粤民(mín)投将支持中天国富证券盘活取得的(de)回填(tián)资产，协助(zhù)中天(tiān)国富证券对现有(yǒu)投资的(de)运(yùn)作与退出（并购、份额转让(ràng)、IPO等），实现(xiàn)资金(jīn)回收与收益兑现(xiàn)；赋能(néng)助力投行的业务(wù)拓展；加快中天国富证券推动牌照完善工作。

　　在中天国富证券业(yè)务发展后，粤民投另类投(tóu)资力争通过中天国富证券换股吸收合并中天(tiān)金(jīn)融或其他方式，尽快实现中天金融的重新上(shàng)市并完成中(zhōng)天国富证(zhèng)券(quàn)的资本化，力争此次重(zhòng)整程序中的投资者、转股债权人、中小股东实现退出。

　　据悉，金大通尽管作为备选战略投资(zī)者，但也在重整计划阐释了其对上(shàng)述两家持牌金融机构的(de)投(tóu)资安排。

　　中天金融清偿方案出炉！剥离地产，聚焦券商与保险，再争上市cms-style="strong-Bold">重整计划提到，根据粤民(mín)投(tóu)另类公司及金大通的投资(zī)方案，重整完成后，二者(zhě)会成为保险公司及(jí)证券公司的第一大股东或控股(gǔ)股东(dōng)，但各自股东资格需经监管(guǎn)部门审(shěn)批。截至目前，重整管理人已经(jīng)会同有关方启动战略投资者(zhě)的股东资格审查(chá)工作，尚未有审查结论。

　　争(zhēng)取五年(nián)内重新上市(shì)

　　随着金融资产将成为中(zhōng)天金融的重要板块，该公司未来的(de)主营业务将会出现(xiàn)较大调整。为此，中(zhōng)天金融与战略投资(zī)者在重整计划中明(míng)确未来持续经营的方案。

　　方(fāng)案称，此次重整将去化剥离地产，保留(liú)证券和保险业务，聚焦金融(róng)主业(yè)。但地产板块出表不代表地产板块(kuài)终结，更不意味(wèi)着中(zhōng)天城投不再承担保交楼义务，原地(dì)产管理团队将(jiāng)继续承担保(bǎo)交楼的续建任务，严格按照(zhào)“一楼一策”的要求，结(jié)合具体项目不同阶段的资金运作需(xū)求，制定资金接续方案并付诸执行，确保(bǎo)保交(jiāo)楼(lóu)任务完成。

　　在(zài)两家持牌(pái)金融机构方面(miàn)，中天(tiān)国富证券明确了不(bù)同阶段的发展规划，力(lì)争在2026年—2028年业绩达标，具备上市条件(jiàn)，完成资本化。中(zhōng)天国(guó)富证券称(chēng)，未来择机通过IPO、换股吸收合并中天金融或资产重组等方式上市(shì)，或在中天金(jīn)融(róng)重(zhòng)新(xīn)上市方案中发挥基石效果，通过资本(běn)化实现债权人(rén)与股东收益(yì)最大化。

　　而中融人寿力争2026年度过经营拐点，兑付压力基本消除，投资收益超过(guò)资(zī)金成本(běn)，实现(xiàn)盈(yíng)利，并实现净资产+剩余边际转正；后续(xù)几年，随着持续经营改善以及赋(fù)能，中融人寿负债端结构优化、资(zī)产端投资收益提升(shēng)、逐步实现偿付能力达标，成为具备市场(chǎng)竞争力的中型寿险公司。

　　方案还明确了重新上市的目标(biāo)，计划未来三至五年内，中天金融要实现跨越式发展，聚焦(jiāo)金融主(zhǔ)业，提升经营质效，争取五年(nián)内实现重新(xīn)上(shàng)市。上市路径包括根(gēn)据退(tuì)市新规重新上市、中天(tiān)国富证券(quàn)反向吸(xī)收合并中天金融上市或其他符(fú)合监管要求的方式，确保中天金融中小股东、转股债(zhài)权人可(kě)以通过A股市场以较好的估值退出。

　　责编：桂衍民

责任编辑：李桐

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修中天金融清偿方案出炉！剥离地产，聚焦券商与保险，再争上市